코스모신소재 주가 전망 및 22년도 하반기 분석(목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 코스모신소재의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 유튜브 경제 채널도 운영중이니 유튜브에서 꿀벌경제 검색하셔서 재밌는 경제영상도 보시고 구독과 좋아요, 알람설정까지 부탁드립니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 코스모신소재

2) 관련 테마 : 2차 전지, 토너, 기능성 필름

3) 액면가 : 1,000원

4) 시가총액 : 1조 6,674억 원

5) 유통주식수 : 21,181,196 (70.4%)

6) 대주주 지분율 : 29.6% (코스모화학)

7) 외국인 지분율 : 3.92% 

 

기업 개요 

 코스모신소재는 코스모화학의 자회사로서 기능성필름 및 2차전지용 양극활물질 등을 제조, 판매하고 있습니다. 코스모신소재는 삼성전기, 삼성SDI 등 메이저 부품회사들이 주 거래처이며, 최근에는 2차 전지 시장 NCM 양극활 물질 캐파 증설에 집중하고 있습니다. 코스모신소재의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( C 등급 )

 

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익, 부채 감소

  - 매출액 3,058억 (49.8% 증가)

  - 영업이익 217억 (75.2% 증가)

  - 부채 1,430억 (-22.9% 감소)

 

2 ) Negative(부정) - 재무부문 부정적인 요소 없음

3) 특이사항

  - 재무제표 대비 엄청난 프리미엄을 받고 있는 시가총액

 

4) 종합평가
 코스모신소재는 2021년 이차전지 양극재와 MLCC 이형필름이 동반 성장에 성공하며 가파른 외형 및 수익 성장에 성공했습니다. 우호적인 시장이 형성됨에 따라 증설효과로 인한 증익이 본격화되고 있으며, NCM(니켈,코발트,망간) 양극재 후발주자로서 현재 NCM 양극재 1.9만톤 케파에 불과하나 24년도에는 약 7만톤의 케파까지 빠르게 증설할 계획입니다. 선두 주자인 에코프로비엠이 2026년 55만톤의 증설을 목표로 하고 있는 만큼 선두와의 격차를 좁히기는 쉽지 않습니다.

 

 하지만 에코프로비엠은 시총 12조에 달하는 기업이므로 직접적인 비교를 하기에는 무리가 있고, 또한 2차 전지 시장의 성장이 생각보다 빠르게 진행되고 있어 후발주자인 코스모신소재에게도 돌아올 파이는 충분히 있다고 보여집니다. 특히, 양극재의 경우 다른 2차전지 핵심 소재인 전해액, 분리막, 음극재 등에 비해 2차 전지의 성능을 결정하는 핵심중의 핵심 소재로서 2차 전지 전체가격의 50% 이상을 차지하고 있는 고부가가치 상품입니다. 따라서 적자를 보고 있는 여타 다른 2차전지 관련주 들과 다르게 안정적인 이익을 창출할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

 

또한 모회사인 코스모화학이 폐배터리 사업에 진출하면서 향후 니켈, 코발트의 안정적인 수급도 가능해 질 것으로 예상되기에 코스모 그룹의 시너지 효과도 추가로 기대되는 상황입니다.

예상되는 리스크로는 현재 보유 현금이 200억 수준밖에 되지 않는데 장기 목표 케파인 20만톤을 이루는데는 턱 없이 부족한 금액입니다. 사업을 통해 창출한 현금으로 투자를 하기엔 시장에서 뒤쳐질 가능성이 높기에 모회사의 지원이나 유상증자, 전환사채 등을 통해 재원을 마련할 가능성이 높아 보입니다. 증자는 일반적으로 할인된 주가로 추가 주식이 발행되기 때문에 기존 주식가치가 희석될 수 밖에 없습니다.

LG화학같은 초우량 대기업도 케파 증설을 위한 재원 마련을 위해 LG에너지솔루션을 분할 상장했듯이 코스모 그룹도 머지 않아 재원 마련 계획을 발표할 가능성이 높습니다. 지금 당장, 시장으로부터 많은 프리미엄을 받고 있는 코스모신소재 입장에서는 부담이 될 수 있습니다.

 

22년 코스모신소재의 실적은 1분기 영업이익 83억, 2분기 영업이익 114억으로 실적 성장이 가시화되고 있습니다. 하지만 시가총액 1조 6,000억에 어울리는 이익창출능력에 도달하기 위해서는 현재 성장하고 있는 수준에서도 최소 2.5배 이상의 이익성장이 필요한 상황입니다. 그 날이 빨리 오길 기대하며, 코스모신소재의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 4,890원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 20,000원대 상승

  - 2차전지 시장 개화에 따른 핵심 소재 양극재 시장 급성장 ▲ 주가 50,000원대 상승

  - 코스모 그룹의 배터리 밸류체인 시너지 기대 ▲ 주가 70,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 코로나 이후 장기이평선 224일선의 추세가 우상향을 유지중

 

4) 종합평가

 코스모신소재의 주가 차트를 보면 주가  코로나 대폭락 이후 추세가 우상향으로 전환되자 지금까지 그 흐름이 이어지고 있는 상황입니다. 고평가 논란에 휩싸이며 주가가 폭락할 위기에 처했을때도 매수대기 수급에 의해서 다시 주가를 회복하며 우상향 추세를 이어오고 있습니다. 이는 유동성이 풍부하고 투심이 좋은 시기가 아닌, 세계 및 국내 증시가 기록적인 폭락이 나오고 시장에 유동성이 메마른 상황에서도 주가를 다시 끌어올린다는 것은 보통 쉬운일이 아닙니다.

 

올해 예상 실적대비 주가 PER는 45배 수준으로 밸류 부담이 없다고 한다면 말도 안되는 거짓말입니다. 다만 지금보다 실적이 2배이상 성장할 것으로 전망하고 있고 그렇다면 PER는 20배 수준으로 하락할 것이기 때문에 미래 성장을 담보로 시장에서 프리미엄을 부여하고 있다고 생각하시면 됩니다.

 

향후 주가 폭락이 나와도 40,000원 만큼은 반드시 지켜야 하며, 따라서 지금 자리에서 추격매수를 하고 싶은 분들은 주가 하락에 따라 분할 매수 하시다가도 40,000원을 이탈하면 물타기 매수가 아닌 비중 축소로 리스크 관리를 반드시 하셔야 합니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 코스모신소재의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,511억 매도, 외국인이 371억 매수, 기관이 1,388억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 없습니다.

3) 종합판단

 코스모신소재의 누적 수급 차트를 보시면 저점에서 10배 이상 오른 종목인 만큼 개인투자자들은 차익실현에 집중하고 있고 외국인 및 기관 투자자들은 향후 미래 양극재 시장 성장과 증익에 대한 기대감을 누적 수급으로 보여주고 있습니다. 만약 코스모신소재의 주가가 하락 추세로 전환한다면 현재 수급과 정 반대로 개인 투자자들의 매수, 기관 및 외국인 투자자들의 매도가 이어질 것입니다. 개인 투자자들의 계좌중 90%가 누적 손실을 기록하고 있다는 점을 잊지 마시고 혹시라도 추세 전환이 나온다면 시장의 흐름에 순응하는 매매 전략을 구상하시길 바라겠습니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 수급은 매우 우수한 상황이므로 코스모신소재의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 코스모신소재의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 본격적인 실적 성장은 이제 시작

2) 양극재 시장 성장으로 증설에 따른 증익 효과는 바로 이어질 것

3) 코스모 그룹의 배터리 밸류체인 시너지 기대

4) 20년 6%, 21년 7%, 22년 9% (영업이익률 변화)

 

Weak Point

1) 공격적인 케파 증설을 위한 재원 마련 계획은?

2) 밸류부담을 극복하기 위해선 빠르게 실력으로 증명해야 한다.

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

코스모신소재 1차 목표가 : -

코스모신소재 2차 목표가 : -

현재 코스모신소재의 주가는 올해 예상 실적대비 PER 45배로 밸류부담은 분명히 존재하는 상황입니다. 하지만 주식은 미래 가치를 반영하기 때문에 미래에 고성장이 확실시 된다면 미래 성장을 담보로 현재에 주가 프리미엄을 부여하는 것입니다. 따라서 코스모신소재에 투자하시는 분들은 코스모신소재의 성장 그래프가 둔화되거나 꺾이는 것을 예민하게 받아들이셔야 합니다. 주가 50,000원을 지지하는 것이 가장 중요하고 이탈한다고 하더라도 40,000원은 반드시 지켜야 할 것입니다. 만약 40,000원까지 이탈한다면 리스크 관리를 위해 비중 축소도 고려하셔야 합니다. 저점 대비 1,000% 이상 오른 상태이므로 기대수익 대비 리스크가 크다고 판단하여 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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