삼성전기 주가 전망 및 목표주가(23년도 9월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전기

2) 관련 테마 : 반도체 기판, 모듈, 부품

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 10조 4,422억 원

5) 유통주식수 : 54,879,415 (73.5%)

6) 대주주 지분율 : 23.8% (삼성전자)

7) 외국인 지분율 : 30.6% 

 

기업 개요

 삼성전기는 삼성전자의 자회사로서  수동소자(MLCC, 인덕터 칩, 저항 칩)를 생산하는 컴포넌트 사업부문, 카메로 모듈과 통신 모듈을 생산하는 광학 통신 솔루션 사업부문, 반도체 패키지 기판을 생산하는 패키지 솔루션 사업부문으로 구성되어 있습니다. 국내 생산기지 3개, 해외 생산기지 7개를 보유하고 있으며, 매출 구성으로는 컴포넌트 부문 49.32%, 광학통신솔루션 부문 32.47%, 패키지 솔루션 17%로 구성되어 있습니다. 삼성전기의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 삼성전기 재무 종합평가

 

"바닥 확인 완료"

 

코로나 종식 후 IT기기 수요가 급격히 둔화되며 삼성전기의 본격적인 역성장이 시작되었습니다. 삼성전기의 영업이익을 보면 2022년 1.1조로 -30% 역성장했고 올해 영업이익도 7,000~8,000억 수준을 상회하기 어려울 것으로 전망하고 있습니다. 그런데 부진속에서도 전장용 MLCC 출하량이 꾸준히 증가하며 이익 방어에 큰 보탬이 되어주었고 북미 자동차 기업과의 전장용 카메라 공급계약도 따내며 전장 부문이 삼성전기의 새로운 성장동력으로 떠오르고 있습니다.

 

내연기관 자동차에서 전기자동차로의 전환이 가속화된다면 전장화 또한 가속화되며 삼성전기의 전장향 매출이 증가할 것이며 특히 자율주행 시장이 본격적으로 개화한다면 자율주행 AI의 눈이 되어줄 고화소 멀티 카메라의 수요도 증가할 것입니다. 따라서 자율주행 산업의 개화와 전기자동차로의 전환은 삼성전기의 새로운 미래성장동력이 될 것으로 예상하고 있습니다.

 

현재 실적만 봐도 시장 예상보다 이익방어에 성공하고 있는 모습이고 재고 수준도 평균치 이하까지 낮추며 잘 관리된 모습입니다. 보통 재고관리가 안되는 경우 시황이 회복되더라도 실적 회복이 늦어지는 경우가 있는데 삼성전기의 경우 시황 회복과 동시에 탄력적인 실적 상승이 가능한 상태라고 보시면 됩니다. 다만, IT 수요 반등 징후는 보이지 않고 있기에 올해 삼성전기의 실적 기대감은 없다는 점 참고하시기 바랍니다.

 

하지만 피크아웃에 대비한 선제적인 재고정리로 수익방어에 유리한 상황을 만들어냈고 전장이라는 새로운 성장동력을 빠르게 성장시키고 있다는 점은 매우 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 또한, 시간이 흐를수록 자율주행 시장성장과 전기자동차로의 전환이 가속화 되는 상황은 삼성전기에 매우 유리하게 작용할 것입니다. 올해 실적 역성장은 확정되었지만 바닥 확인이 되었고 향후 성장 모멘텀이 충분하다는 점을 반영하여 삼성전기의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

•   20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 81,700원까지 하락
•   연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 140,000원대 회복
•   반도체 및 전장산업 수요 증가로 호실적 전망  ▲ 주가 223,000원대 상승
•   IT 기기 수요 둔화 우려 및 역성장 지속 ▼ 110,000원대 하락
•   바닥 확인 후 회복 기대감  ▲ 주가 130,000원대 상승

2) 거래량 분석

- 최근 바닥권에서 평균 거래량이 다시 증가하며 추세전환 기대감을 높이는 중

 

3) 삼성전기 차트 종합평가

 

"기다림이 필요한 시기"

 

삼성전기의 주가 차트를 보면 장기이평선 224일선이 하락을 멈추고 드디어 우상향을 가리키고 있습니다. 지금 주가에서 추가 하락을 잘 방어해낸다면 추세전환을 준비중인 단계라고 볼 수도 있겠습니다. 삼성전기의 주가는 MLCC 사이클과 굉장히 유사한 흐름을 보여주고 있기 때문에 삼성전기 투자를 생각하시는 분들은 MLCC 수요에 대한 확인이 반드시 필요한 상황입니다. 가장 쉽게 MLCC 수요 수준을 확인할 수 있는 방법은 ASP(평균판매가격)인데 최근 출하량이 증가하며 아주 미미한 상승이긴 하지만 1.0% 정도 MLCC 판매가가 상승하며 바닥이 나온 것이 아니냐는 기대감을 심어주고 있습니다.  

MLCC 수출 금액과 삼성전기 주가

삼성전기는 하이엔드급 전장용 MLCC 제품 라인업을 확대하며 시장 공략을 가속화하고 유의미한 성과를 거두며 MLCC 수요를 끌어올리는 데는 성공했으나, IT 부문에서는 수요 둔화가 심각하고 아직까지 반등의 기미가 보이지 않고 있습니다. 하지만 위에서 말씀드렸다시피 삼성전기는 선제적인 재고 관리로 ASP를 잘 관리해나가고 있기에 향후 IT 수요가 회복된다면 새로운 미래 성장동력인 전장사업과 시너지를 일으키며 이익 레버리지 구간에 진입할 가능성이 높습니다.

 

삼성전기 PBR 차트

삼성전기의 PBR 차트를 보시면 피크아웃에 따른 주가 조정으로 현재 평균보다 아래에 위치해 있습니다. 시황회복 후 이익 성장 국면에 다시 재진입한다면 평균 이상으로 다시 올라갈 것이므로 현재 구간에서는 인내하며 매집하는 구간으로 해석할 수 있습니다. 다만, 지금 구간을 이탈한다면 12만원 부근 지지를 다시 한번 확인하러 갈 가능성이 높기 때문에 감안하셔서 매매 시나리오를 짜보시기 바라겠습니다. 투자를 시작하기전 분할 매수 비중, 구간, 익절목표, 손절라인 등 모든 것들이 사전에 계획되어있어야 뇌동매매를 막고 안정된 심리로 투자를 할 수 있다는 점 명심하시기 바라겠습니다.

 

잠깐 사족을 보태자면 스트레스는 예측할 수 없음에서 굉장히 강해집니다. 소음이 날 것을 인지하고 소음을 들었을때와 소음이 날 것을 전혀 예상하고 있지 못한 상태에서 소음을 들었을 때 스트레스의 차이는 10배 이상이라고 하죠. 투자도 마찬가지입니다. 주가가 하락했을 때 미리 예상 시나리오를 구축해놓는다면 주가 하락에 따른 투자 스트레스를 굉장히 줄일 수 있고 안정된 심리로 정해진 시나리오에 입각해 차분하게 매매할 수 있습니다. 

 

밸류상으로도 차트 흐름상으로도 매집을 시작해도 좋은 구간이라고 판단되기에 삼성전기의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. IT 수요회복 시기까지 꽤 오랜시간이 걸릴 수 있기 때문에 12만원 부근까지 열어두고 천천히 분할매수하시는 것을 추천드립니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 860억 매도, 외국인 400억 매수, 기관 400억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 3.500억 원으로 추산되며 이는 삼성전기 시총 10.4조 대비 3.4%에 해당

 

3) 삼성전기 수급 종합평가

 

"메이져 이탈?"

 

삼성전기의 최근 수급 차트를 보시면 양매수를 이어오던 메이져 수급들이 최근 이탈하는 모습을 볼 수 있습니다. 아무래도 반도체 후공정 섹터에 돈이 몰리면서 전기 섹터에는 다소 관심이 시들한 상황이기 때문으로 보이는데 수급이탈이 장기화된다면 주가가 12만원 부근까지 하락할 가능성은 있습니다. 따라서 스윙이 아닌 중장기 개념으로 분할매수 관점에서 접근하시는 편이 적합하다고 판단됩니다. 삼성전기의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 2,100원
• 시가 배당률 : 1.5%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전기의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 하이엔드급 전장용 MLCC 라인업 확대로 시장 점유율 확보

2) 선제적으로 재고 조정 완료하여 시황 반등 시 이익 반영 빠를 것 

3) 자율주행 및 자동차의 전장화 수혜 기대

4) 시장 예상보다 훨씬 강한 이익 방어력

 

Weak Point

1) IT기기 수요 회복은 아직 먼 얘기

2) 시장의 관심이 다른 테마에 집중

3) 메이져 수급의 이탈 지속여부 확인 필요

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 삼성전기 1차 목표가 : 160,000원
• 삼성전기 2차 목표가 : 170,000원

삼성전기는 시장 피크아웃으로 부여받은 프리미엄을 상당부분 반납했지만 시장의 예측보다 선제적인 재고 관리로 이익방어력이 높았고 이익기여도가 높지 않았던 전장향 매출이 빠르게 성장하고 있기에 향후 시황회복에 따른 이익 레버리지를 기대해볼만 하다는 판단입니다. 하지만 아직 주력사업의 시황 회복이 더디다는 점을 반영하여 삼성전기의 목표주가는 보수적으로 평균 PBR을 기준으로 설정하였습니다.

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

 

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제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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