한화솔루션 주가 전망 및 목표주가(23년도 8월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 한화솔루션의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

• 종목명 : 한화솔루션
• 관련 테마 : 태양광, 네옴시티
• 액면가 : 5,000원
• 시가총액 : 6조 420억 원
• 유통주식수 : 120,223,399 (62.8%)
• 대주주 지분율 : 36.5% (한화)
• 외국인 지분율 : 23.46% 

 

기업 개요

 한화솔루션은 2020년 1월 한화케미칼과 한화큐셀앤드첨단소재가 통합되어 설립된 기업으로 신재생 에너지, 화학 등 다양한 분야에서 사업을 진행하고 있습니다. 2021년 한화솔루션은 한화도시개발의 자산개발 사업부문을 통합한 후 한화갤러리아를 추가로 합병하고 한화갤러리아 타임월드를 자회사로 편입시켰고 최근에는 인적분할하여 한화갤러리아 신규 상장에 성공했습니다. 한화솔루션의 주요 매출은 태양광 42.5%, 화학원료 33.73%로 구성되어 있으며 한화솔루션의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

○ 한화솔루션 재무 종합평가

"태양광, 화학 모두 부진"

 

 한화솔루션의 현재 미국 본토에서 모듈 생산능력은 1.7GW, 하반기 1.4GW 증설분을 합하면 총 3.1GW입니다. 미국은 인플레이션 감축 법안에 태양광 육성 내용을 포함시켰고 이에 따라 2023년 2분기 미국으로부터 보조금 279억원을 받았음에도 불구하고 영업이익 1,941억 원으로 부진한 실적을 기록했습니다.

한화솔루션의 어닝쇼크는 태양전지 사업에서 영업이익이 무려 45% 감소한 것이 주요했는데 웨이퍼 투입 비용은 증가했지만 스프레드가 하락하며 수익이 심각하게 훼손되었습니다. 태양광 모듈의 시장진입장벽이 높지 않다 보니 공급과잉으로 이어졌고 2022년 모듈가격(와트당) 0.14$에서 2023년 8월 현재 0.095$까지 낮아진 상황입니다. 석유화학부문에서도 역시 스프레드가 하락하며 수익성을 훼손시켜 이익반등이 쉽지 않은 상황입니다.

 

한화솔루션은 미국에 25억 달러 이상을 투자하며 IRA 최대 수혜주로 부각을 받았으나 한화솔루션 포함 글로벌 PEER들의 급격하게 늘어난 캐파로 태양광 모듈 시장의 공급이 수요를 생각보다 빠르게 넘어서고 있다는 점이 굉장한 불안요소입니다. IRA 보조금으로 어느정도까지는 수익성 훼손을 버텨낼 수 겠지만 스프레드 하락이 지속된다면 한화솔루션의 공격적인 투자가 부메랑이 되어 돌아올 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

이런 상황에서 하반기 미국 JA solar 2GW, 한화큐셀 ㈜ 1.4GW, Adion㈜ 0.5GW 등 증설이 대기하고 있다는 점은 시장 스프레드를 하방으로 압박할 것입니다. 역성장이 예상되는 한화솔루션의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 11,000원까지 하락
•  미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 20,000원대 상승
•  이전 정부의 강력한 태양광 확대 정책 ▲ 주가 73,000원대 상승
•  원가 부담으로 태양광 사업 적자 지속 ▼ 주가 40,000원대 하락
•  우호적인 시장 형성으로 태양광 사업 흑자 전환 ▲ 주가 70,000원대 상승
• 공급과잉에 따른 스프레드 하락 심각 ▼ 주가 35,000원대 하락

2) 거래량 분석

- 하락하며 거래량이 줄어들고 있기에 긍정적으로 볼 순 없음

 

3) 한화솔루션 차트 종합평가

 

"지표상 바닥, 주가는 바닥 이탈"

한화솔루션은 최근 이전 형성한 저점을 이탈하며 하락추세를 멈추는데 실패했습니다. 물리셨다고 하더라도 바닥이 확인되지 않은 상태에서 물 타는 건 적절하지 않으므로 시장이 바닥을 형성해 줄 때까지 기다리시거나 비중조절을 통해 리스크관리 하시는 편이 좋습니다.

 

한화솔루션이 이익이 감소하고 있어서 이익을 기준으로 삼는 지표들은 악화되었지만 PBR 기준으로는 0.7배 수준으로 바닥까지 도달했습니다. 하지만 문제는 태양광 모듈 시장에서 늘어난 수요 이상으로 공급이 빠르게 늘어나고 있다는 점이 한화설루션의 주가를 하방으로 지속 압박할 것입니다.

 

최근 미국의 고강도 재정긴축 의지와 중국 부동산 위기로 공포지수가 상승하고 있고 투심이 약화되고 있기에 가파른 하락세에 바닥을 예측하고 매수하는 건 굉장히 위험한 도박입니다. 최근 나스닥 기술주들도 이전과 다르게 깊은 조정이 나오고 있다는 점을 기억하시고 최대한 보수적으로 투자하고 리스크 관리에 집중하시기 바라겠습니다.

 

한화솔루션 투자는 최소한 태양광 모듈 스프레드 반등은 확인하고 하셔야 하며 현재 상황으로는 하반기 반등은 어렵다는 것이 제 의견입니다. 따라서 한화솔루션의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( E 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 4,933억 매수, 외국인 2,100억 매도, 기관 2,870억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 3,200억 원으로 추산되며 이는 한화솔루션 시총 6조 대비 5.3%에 해당

 

3) 한화솔루션 수급 종합평가

 

"개인 매수, 메이저 양매도"

 

한화솔루션이 고점 대비 50% 폭락하는 동안 개인 투자자들의 강력한 매수만 이어졌고 메이저 수급은 강력한 매도 포지션을 유지하고 있습니다. 하락추세에 진입한 종목은 하락추세가 멈추기 전에 매수하면 안 된다고 하락하는 우량주 매매 편에서 늘 말씀드렸었죠.

 

시장이 바닥을 확인해 주고 추세전환 의지를 드러내면 그때 물타기 또는 분할 매수를 하시면 쓸데없는 심리소모를 줄일 수 있고 효과적으로 평단가를 낮춰 수익 극대화 또는 손실 최소화를 할 수 있습니다. 공매도 수급도 상반기 대비 조금 강도가 감소하긴 했지만 여전히 거래비중 10% 이상을 차지하며 주가를 짓누르며 하방으로 압박하고 있습니다.

 

매수하면 절대 안 되는 구간에서 개인 투자자들의 강한 매수세가 이어지고 있습니다. 반대로 해석하자면 기본적인 원칙만 지켜도 여러분들은 상위 10% 안에 쉽게 드실 수 있다는 걸 의미합니다. 90%가 기본적인 원칙도 지키지 않고 투자를 하기 때문이죠. 한화솔루션의 수급 부문 종합등급은 E등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한화솔루션의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 고환율로 인한 추가 환차익이 실적 부진을 상쇄하는데 기여할 것

2) IRA 보조금으로 수익감소 일정 부분 상쇄

3) 2024년부터 비약적으로 상승할 캐파

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 원재료값 상승과 스프레드 하락이 겹치며 수익성 훼손 심각

3) 시장 캐파 상승속도가 수요성장 속도보다 빨라 스프레드 하락 압박

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 한화솔루션 1차 목표가 : -
• 한화솔루션 2차 목표가 : -

현재 스프레드상으로는 한화솔루션의 이익성장을 전망하기 어렵습니다. 최소한 모듈 스프레드가 0.15$까지는 도달해야 유의미한 성장을 거둘 것인데 당분간은 반등이 쉽지 않을 것으로 예상합니다. 하반기 시장 공급량은 더욱 증가할 것이기에 당분간 주가 상승모멘텀은 부재하다는 판단입니다. 따라서 이번 분기 한화솔루션의 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

 

작전세력들의 테마주 작전방법 공개

하락하는 우량주(대형주) 매매하는 법

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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