동국제강 주가 전망 및 분석

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 대한민국 코스피 시장에 상장된 컬러강판의 최강자 동국제강의 종목 분석 및 주가 전망에 대해 분석해보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 글과 숫자가 다른 짜집기 글에 비해 많습니다. 읽는 것만으로 해당 종목에 대한 정확한 분석과 투자에 대한 인사이트를 키우실 수 있으니 조금만 집중해주세요. 관련 검색어로는 컬러강판 관련주, 컬러강판 수혜주, 동국제강 주가 전망, 동국제강 주가 분석 등이 있습니다. 목차는 다음과 같습니다.

1. 종목 분석
 - 기업 개요
 - 재무 분석
 - 차트 분석
 - 수급 분석

2. 종목 전망

 - Strong Point

 - Weak Point

 

1. 종목 분석

• 종목명 : 동국제강
• 관련 테마 : 철강, 컬러강판
• 액면가 : 5,000원
• 시가총액 : 1조 7,034억 원
• 유통주식수 : 67,372,022 (70.6%)
• 대주주 지분율 : 26.2% (장세주 외 13인)
• 외국인 지분율 : 21.82% 

 

기업 개요

 동국제강은 철광석, 철스크랩 등을 용해하여 열연, 냉연, 강관, 봉형강 등을 만들어내는 산업을 영위하고 있습니다. 동국제강은 국내철강 업계 3위에 랭크되어 있으며 컬러강판의 시장에서 효율적인 리포지셔닝 정책을 통해 프리미엄 컬러강판이라는 콘셉트로 철강과 럭셔리를 결합한 '럭스틸'브랜드 마케팅이 대 성공을 거두며 국내 컬러강판 시장의 35%를 차지했습니다. 동국제강은 컬러강판의 국내 시장점유율을 지렛대 삼아 글로벌 시장 진출을 준비하고 있습니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) 동국제강의 포괄 손익 계산서를 보면 매출액이 5조 2,061억에서 2021년 7조 2,403억으로 39.1 % 대폭 상승했습니다. 철강산업 특성상 매출원가 또한 31.9% 증가했지만 비용 측면에서 18.7% 증가에 그치며, 영업이익 부문 172.5% 증가한 8,030.1억 당기순이익 부문 704.3% 증가한 5,586억을 기록했습니다. 2~5%에 불과하던 영업이익률을 컬러강판이라는 고부가가치 제품 분야에서 성공하면서 영업이익률 10%대 달성에 성공한 모습입니다.

2) 동국제강의 재무상태표를 보면 현금 및 현금성 자산이 2,690억에서 4,052억으로 50.6% 증가했고 부채는 3조 2,823억에서 3조 5,517억으로 8.2% 증가했습니다. 이에 따라 자산총계는 큰 변화 없이 16.9% 상승한 6조 3,341억을 기록했습니다. 동국제강 시총 1조 7,000억, 부채를 제외한 자본총계는 2조 7,824억이므로 PBR은 약 0.6배로 주가 프리미엄이 거의 없는 철강산업임을 감안해도 현재 주가는 저평가 영역에 있다고 평가할 수 있습니다.
( 일반적으로 PBR>1 : 고평가 , PBR <1 : 저평가 )

3) 동국제강의 포괄 손익 계산서와 재무상태표를 종합해보면 작년 매출액, 영업이익, 당기순이익이 모두 대폭 증가하는 어닝서프라이즈를 기록했습니다. 위 표에는 없지만 최근 발표된 1분기 실적발표에서 영업이익 2,058억을 기록하면서 시장을 다시 한번 놀라게 했습니다. 동국제강은 풍부해진 현금흐름을 바탕으로 주당 배당금을 450원으로 늘리고 321억 규모의 자사주를 취득하는 등 주주들을 위한 주주친화 정책도 다양하게 펼치고 있습니다.

4) 컬러강판이라는 고부가가치 제품의 성공을 바탕으로 폭발적인 실적 성장을 이뤄냈고 올해는 경쟁이 심화될 것으로 예상했지만 다시 한번 놀라운 실적을 기록했으므로 재무부문 종합 등급은 우수 등급인 B를 부여하겠습니다. 마이너스 요소로는 자본보다 높은 부채와 레드오션으로 진입중인 컬러강판 시장의 전망을 반영했습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석 : 동국제강의 주가 흐름은 컬러강판의 성공 전후로 나눌 수 있습니다. 기존 철강산업에서 5% 이하의 영업이익률을 기록하던 시절 주가는 코로나 시기에 2,780원까지 하락했지만 그 이후 컬러강판 시장에서 존재감을 드러내며 최강자의 위치까지 올라서자 주가는 1,000% 상승하여 27,850원까지 상승했습니다. 하지만 철강산업 특성상 경기에 민감하게 반응하므로 미국 시장이 조정시기에 진입하자 동국제강도 고점 대비 약 -35% 주가의 조정을 받고 있는 상황입니다.

2) 거래량 분석 : 거래량 차트를 보시면 '20년 중반에 컬러강판 시장에서 성과가 나오기 시작하자 폭발적인 거래량이 나오면서 주가상승을 이끌었고 그 이후 분기마다 놀라운 실적이 시장에 공개될 때마다 주가는 폭등하였습니다. 거래량 차트를 보시면 저점에서 초대형 거래량이 터진 이후 오히려 상승기에는 큰 거래량 없이 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 실적이라는 주식시장에서 가장 믿을 수 있고 신뢰할 수 있는 재료가 있기 때문에 매도 물량이 씨가 말랐던 것으로 보입니다.

3) 미국을 필두론 글로벌 시장의 폭락에도 가장 민감한 철강분야의 동국제강이 나름 저점을 형성하며 호실적을 바탕으로 잘 버텨주고 있는 모양새입니다. 따라서 차트부문 종합등급은 우수 등급인 B등급을 부여하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

1) 동국제강의 수급상황을 보면 6개월 동안 개인과 외국인이 각각 219억, 223억을 매도했고 기관은 363억을 매수했습니

다. 글로벌 재정 긴축 시대에 진입함에 따라 위험 자산 선호도는 급격히 하락 중이며 이에 따라 외국인의 코스피 보유물량 축소 정책에 일환으로 동국제강에서도 일부 차익 실현한 것으로 해석됩니다. 하지만 타 대형주처럼 무지막지하게 지분을 팔아치우는 것이 아닌 차익실현과 위험헷지 수준으로만 정리하고 있으므로 지금 현재 수급만 본다면 크게 걱정할 필요는 없다고 판단됩니다.

2) 누적 공매도 수량이 300만 주가 넘고 금액으로는 600억 정도로 추산됩니다. 시총 1조 7,000억 종목에서 600억은 약 3.5%에 해당하는 수치이므로 공매도로 인한 차익실현보다는 위험자산의 헷지라고 보시면 될 것 같습니다. 혹시 공매도 세력이 차익실현하려고 진입한 종목이 어떤 종목인지 궁금하시다면 아래 관련 분석글 링크 달아드릴 테니 읽어보시면 될 것 같습니다.

3) 재정 긴축 시대에 외국인의 큰 매도 물량이 없고 기관은 보유 지분을 늘려가고 있으므로 수급 부문 종합등급은 우수 등급인 B등급을 부여하겠습니다.

2. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 동국제강의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

• 작년과 같은 폭발적인 성장은 없지만 그래도 성장 중
• 일반 철강보다 t당 마진이 두세배 높은 컬러강판의 최강자로 군림 중
• 배당과 자사주 매입 정책 등 주주를 생각하는 기업
• 글로벌 시장 폭락에도 경기 민감주인 동국제강이 버티는 신기한 상황

 

Weak Point

• 경기 악화에 따른 매출 감소 위험
• 수익성 높은 컬러강판 시장에 새로운 도전자들이 대거 등장, 레드오션 진입
• 신사업에 대한 경험이 전무하여 사업 확장에 어려움을 겪을 예정

 

마무리

 오늘은 컬러강판의 최강자 동국제강의 주가를 전망하고 분석해보았습니다. 다시 한번 말씀드리지만 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 관련 좋은 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

 

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