피엔티 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 피엔티의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 피엔티

2) 관련 테마 : 2차전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 779억 원

5) 유통주식수 : 18,139,648(79.8%)

6) 대주주 지분율 : 17.3% (김준섭)

7) 외국인 지분율 : 8.4% 

 

기업 개요 

 피엔티는 2003년에 설립된 기업으로 Roll to Roll 기술을 바탕으로 IT용 소재, 2차 전지의 음극 및 분리막 소재, Copper 등의 코팅 및 슬리터 장비의 제작 및 판매를 주 사업으로 하고 있습니다. Copeer 사업 부문에서는 Copper 생산 기업인 LS엠트론에 동사의 장비를 독점 공급중이며, IT 및 2차전지 소재용 장비 사업 부문에서는 국내 2차전지 3사(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션), 중국, 유럽등에 공급하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 현금 증가

  - 현금 308.5억(110.2% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 영업이익 감소, 부채 증가

  - 매출 3,777.3억(-3.2% 감소)

  - 영업이익 544.1억(-1.6% 감소)

  - 부채 3,986억(28.4% 증가)

3) 특이사항

  - 매출 및 수익 역성장 기록

4) 종합평가
 피엔트는 전기차 시장 개화에 따라 상대적 고부가가치인 2차전지향 장비 매출이 전체 매출의 80%를 차지하며 영업이익률이 급성장 했습니다. 2019년 영업이익률 0.5%에서 2020년 영업이익률 14.2%, 2021년 14.4%로 엄청난 상승을 기록했습니다. 2021년 매출은 중국 현지 셀 업체로부터의 절대적인 수주양이 감소하며 매출 및 영업이익은 소폭 역성장했습니다만영업이익률은 202년 대비 오히려 소폭 상승해 우호적인 시황은 유지됨을 짐작할 수 있없습니다.

피엔티의 22년 1분기 실적은 매출액 940억, 영업이익 126억으로 전년 동기 대비 영업이익은 80% 상승했지만 전 분기 대비영업이익은 -6% 소폭 감소하며 아쉬운 실적을 기록했습니다. 2021년 하반기에 전망한 피엔티의 2022년 예상 실적은 매출액 5,000억, 영업이익 620억이었는데 1분기 실적 페이스는 전망치에 조금 못미치는 수준이었습니다만 1분기는 장비업체의 전통적인 비수기임을 감안하면 나쁜 실적은 아니라고 판단할 수 있습니다. 피엔티의 현재 22년 1분기 기준 사업부 별 수주 잔고는 2차전지 사업 부문 8,793억(SK온 40%, 중국 30%, LG에너지솔루션 10%, 삼성SDI 5%, 리비안 5%, 기타 10%), 소재 사업부문 3,373억으로 총 1조 2,000억 규모의 누적 수주 잔고를 기록하고 있습니다.

 

피엔티의 22년 2분기 실적은 매출액 900억, 영업이익 225억을 기록하며 영업이익률이 무려 25%를 돌파했습니다. 피엔티가 공급하는 코터 장비는 배터리 공정 중 가장 비중이 높고 수율에 결정적인 영향을 끼치기 때문에 장비에 대한 품질 및 신뢰도가 굉장히 높은 수준으로 요구됩니다. 피엔티의 경우 국내 3사를 비롯해 유럽, 중국 셀 메이커들에게 꾸준히 장비를 공급하며 신뢰를 쌓아왔고 높은 기술 진입장벽을 유지함에 따라 영업이익률이 점점 상승하고 있는 것으로 파악 됩니다. 2차 전지 사업 부문 누적 수주 잔고는 1분기 8,793억에서 2,300억(중국 519억, LG에너지솔루션 1,781억) 증가한 1조 77억을 기록했습니다. 종합 수주 잔고는 1조 4,263억인데 전년 동기 대비 135% 상승한 수치로 피엔티는 외형 및 수익 성장을 동시에 이뤄내고 있는 굉장한 성장 모멘텀을 보유하고 있는 기업입니다.

 

LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션이 앞다투어 케파를 증설하고 있고 중국과 유럽에서도 신규 셀 업체들이 본격적인 양산 라인을 구축함에 따라 실적 성장은 담보된 상황이며 기술 진입장벽이 높은 R2R 장비인 만큼 경쟁 심화에 따른 수익성 훼손 부문도 큰 우려는 없다고 보여집니다. 따라서 피엔티의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 25,000원대 상승

  - EV 시장 개화, 영업이익률 급등 0.5% → 15% ▲ 주가 45,000원까지 상승

 

2) 거래량 분석

   - 재정 긴축에 따른 시장 유동성 부족으로 거래량 급감

3) 특이사항

  - 40,000원 지지 Test 완료

 

4) 종합평가

 피엔티의 주가 차트를 보면 2차 전지의 중요 공정 장비를 국산화 한 기술력과 우호적인 시장 상황이 이어질 것을 기대하며 주가는 빠르게 상승해왔습니다. 해외 유명 장비 메이커들에 100% 의존하던 장비를 국산화 함에 따라 국내 셀 메이커 3사는 가격 경쟁력 확보를 위해 피엔티의 장비를 채용하기 시작했고 중국과 유럽에서도 소량 발주가 들어오기 시작했습니다. 아직까지 브랜드 인지도가 떨어지기 때문에 글로벌 경쟁력을 갖췄다고 판단하기는 힘들지만 국내 셀 메이커 3사의 장비 운용 결과에 따라 브랜드 인지도는 자연스럽게 상승할 것으로 기대하고 있습니다.

 

2022년 예상 실적대비 현재 주가 PER는 20배 수준이며, 2023년 예상 실적대비를 기준으로 하면 PER는 14배 수준으로 대폭 낮아집니다. 누적 수주 잔고 증가추이를 바탕으로 계산한 수치이므로 비교적 정확한 데이터라고 볼 수 있기 때문에 현재 주가의 밸류 부담이 높다고 볼 수 없습니다. 주가 40,000원 지지 테스트도 다수 이뤄진 상태이므로 손절 라인도 정확하게 잡혀있어 전략적인 스윙 매수가 유효할 것으로 보입니다.

 

보통 이런 우상향 주식은 하락하더라도 224일선이 우하향 변곡이 나와 추세 하락으로 진입하기 전까지 파는 것이 아닙니다. 이격이 벌어지면 과열을 식히고 횡보한 후에 다시 갈 가능성이 높기 때문에 저점에서 가치 투자 하신 분들은 추세 하락으로 진입하기 전까지 끝까지 추세이익을 실현하시길 바라겠습니다. 

 

손절선이 명확하고 밸류 부담도 2023년 실적 기준 높지 않은 상황임을 반영하여 피엔티의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,139억 매도, 외국인이 1,221억 매수, 기관이 55억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 500억으로 추산되며 이는 피엔티 시총 1조 대비 5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 개인 투자자들은 횡보 구간에서 차익실현에 집중했고 외국인 투자자들은 우호적인 매크로 시장 상황을 근거로 누적 매수 수급을 유지하고 있습니다. 기관 투자자들은 아직까지 해당 기업에 큰 관심이 없어 보입니다.

 

밸류 부담이 높은 2차전지 섹터 기업들은 누적 공매도 비율이 높은 편인데, 피엔티의 경우 프리미엄이 높지 않은 장비주이며 현재 주가에서도 밸류 부담이 크다고 볼 수는 없어 누적 공매도 수급의 규모도 과도하게 크지는 않습니다.

 

 횡보구간에서 개인 투자자들의 차익실현은 향후 주가 상승시 탄력적으로 상승할 수 있는 긍정적인 요소로 판단할 수 있고 공매도 수급도 타 PEER 대비 높지 않다고 판단되어 피엔티의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 150원
• 시가 배당률 : 0.3%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 피엔티의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 기술진입장벽 높은 해자를 가진 기업

2) 누적 수주 잔고 꾸준한 증가 추이

3) 브랜드 인지도 향상에 따라 향후 의미있는 성장 기대감

4) 국내 셀 메이커들이 글로벌 가격 경쟁력을 위해 장비 국산화 시도 중

 

Weak Point

1) 현재 글로벌 경쟁력을 갖췄다고 보기엔 브랜드 인지도가 너무 낮음

2) 충분한 장비 운영 히스토리를 갖춰야 할 것

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

피엔티 1차 목표가 : 60,000원

피엔티 2차 목표가 : 66,000원

피엔티의 목표주가는 2023년 예상 영업이익 900억 대비 주가 PER 20배를 기준으로 설정하였습니다. 예상 실적은 누적 수주 잔고 데이터에 기초하여 산출하였고 기준 PER는 타 PEER의 밸류를 고려하고 해자를 가진 기업으로서의 프리미엄을 일부 반영했습니다. 목표 주가는 향후 산업 변화나 누적 수주 잔고 증가 추이에 따라 얼마든지 변할 수 있기에 보수적으로 산출하였음을 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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