CJ CGV 주가 전망 및 목표주가(23년도 6월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 CJ CGV의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : CJ CGV

2) 관련 테마 : 영화

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 5,000억 원

5) 유통주식수 : 23,003,135 (56.3%)

6) 대주주 지분율 : 40.0% (CJ)

7) 외국인 지분율 : 4.8% 

 

기업 개요

 CJ CGV는 국내 영화관 점유율 1등의 기업으로 코로나 팬데믹으로 가장 큰 피해를 입은 기업입니다. 코로나 종식 이후 실적은 빠르게 개선되었지만 재무적 피해가 너무 심각해 회복불능 상태입니다. CJ CGV의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( F 등급 )

○ CJ CGV 재무 종합평가

 

"밑 빠진 독에 물 붓기"

 

CJ CGV는 코로나 종식으로 영화관 수요가 증가하기 시작하면서 적자폭을 축소하는 데 성공했습니다. 하지만 아직까지 관람객 회복률은 코로나 이전 대비 70% 수준에 불과해 올해에도 흑자전환은 불가능할 것입니다. 그리고 가장 큰 문제는 CJ CGV의 재무상태는 너무 심각해 표현할 수 있는 적합한 단어가 떠오르지 않습니다. 자본대비 부채비율이 800%에 달하고 부채규모는 무려 3.2조에 달합니다. 끊임없이 전환사채를 발행하여 자금을 조달했음에도 재무건전성은 전혀 확보되지 안혹 있습니다.

 

결국 답을 찾지 못한 CJ는 5,700억 원 규모의 유상증자 및 모회사 CJ의 현물출자 4,500억 원을 결정하면서 급한 불을 끄기로 결정했습니다. 유상증자 목적을 보면 3,000억이 부채상환에 쓰일 예정인데 현물출자금을 모두 부채상환에 쓴다고 하더라도 부채규모는 여전히 2.5조로, 자본대비 부채비율 600%를 초과합니다. 

 

더 큰 문제는 유상증자 이후에도 자력으로 유의미한 이익을 창출하고 현금흐름을 만들어내지 못한다면 재무건전성은 다시 빠르게 악화될 것이며 외부자금 조달을 또 고려해야 할 겁니다. 고부가가치의 식음료 판매가 증가하며 매출에 크게 기여하고는 있지만 과도한 가격책정 논란으로 CGV에 대한 여론은 점점 나빠지고 있습니다. CGV는 필수산업이 아니기 때문에 여론이 나쁘다는 것은 실적에 부정적으로 작용할 가능성이 매우 큽니다.

 

저번 분석에서도 CGV의 재무 건전성 확보는 매우 긴 싸움이 될 거라고 말씀드렸습니다. 여전히 해당 의견은 고수하며 CJ CGV의 재무 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

1) 주가 분석

  - 코로나 팬데믹 ▼ 주가 12,000원

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언 ▲ 주가 32,000원

  - 심각한 자본잠식으로 대규모 유상증자 ▼ 주가 11,000원

 

2) 거래량 분석

- 대규모 유상증자로 -20% 이상 급락하며 거래량 증가

 

3) CJ CGV 차트 종합평가

 

"싼 거 아니라니까?"

 

주가가 하락한다고 무조건 싸다고 인식하시는 분들이 생각보다 많습니다. 기업의 이익창출능력, 펀더멘털이 크게 훼손되지 않았는데 일시적인 이벤트나 악재, 실적부진으로 주가가 하락하는 경우에는 매수대기수급에 의해 주가가 빠르게 반등할 수 있습니다. 하지만 CJ CGV처럼 완전한 자본잠식과 더불어 이익창출능력에 대한 의심까지 받고 있는 상황에서는 과대낙폭이 아니라 적정 가치를 찾기 위한 주가 리레이팅이 진행되는 겁니다.

 

CJ CGV는 자본잠식을 피하기 위해 주주들의 희생을 담보로 대규모 전환사채를 발행했음에도 자본잠식을 막지 못했습니다. 결국 다시 한번 주주들의 호주머니를 털고 희생을 강요하는 모습이 너무 안타깝습니다. 그렇다고 이번 유상증자로 자본잠식을 완전히 벗어날 수 있는 것도 아닙니다. 여전히 부채규모는 2조 원을 초과할 것이며 자본대비 부채비율은 600%를 초과합니다.

 

분명히 급락했으니 반등 나올 거라고 생각하고 매수하시는 분들 있으실 텐데 저는 지금 CGV의 주가가 21% 급락했다고 해서 저평가 매수 수급이 들어올 가능성은 굉장히 희박하다고 보고 코로나 당시 저점도 깨졌기 때문에 오히려 추가 하락 가능성이 훨씬 높다고 판단됩니다. 따라서 CJ CGV의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 40억 매도, 외국인 38억 매수, 기관 11억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 80억 원으로 추산되며 이는 CJ CGV 시총 5,000억 대비 1.6%에 해당

 

3) CJ CGV 수급 종합평가

 

"물타기 매수 증가"

 

CJ CGV 주가 반등에 실패하고 강도 높은 주가하락이 나오자 개인투자자들의 매수세가 다시 시작되었습니다. 하지만 그 규모는 크지 않기에 물려있는 분들의 물타기 매수가 아닐까 생각합니다. 외국인 및 기관투자자들은 리스크 관리를 위해 손절을 하고 있습니다.

 

보유한 모두가 손실을 보고 있는 구간에서 메이저 수급의 손절이 나온다는 점은 CGV의 상황이 얼마나 나쁜지를 대변하고 있습니다. 따라서 CJ CGV의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 유상증자 결정 : 5,700억 원 규모의 유상증자 및 모회사 CJ의 현물출자 4,500억 원을 결정

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 CJ CGV의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 지금 회복 추세라면 2024년에 흑자전환은 가능할 것 

 

Weak Point

1) 대규모 유상증자에도 불구하고 재무건전성 확보는 불가능

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• CJ CGV 1차 목표가 : -
• CJ CGV 2차 목표가 : -

CJ CGV의 목표주가는 저번 분석과 마찬가지로 설정하지 않겠습니다. 재무적으로 굉장히 위험한 상태이고 주식가치도 너무 희석된 상태입니다. 주주들의 희생이 인공호흡기를 달아줄 순 있겠지만 언제 일어나서 밥 먹고 걷고 뛸 수 있을지는 감조차 오지 않습니다. 

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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