피엔티 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표 주가)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 피엔티의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 피엔티

2) 관련 테마 : 2차전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 484억 원

5) 유통주식수 : 18,139,648(79.8%)

6) 대주주 지분율 : 17.3% (김준섭)

7) 외국인 지분율 : 13.16% 

 

기업 개요

 피엔티는 2003년에 설립된 기업으로 Roll to Roll 기술을 바탕으로 IT용 소재, 2차 전지의 음극 및 분리막 소재, Copper 등의 코팅 및 슬리터 장비의 제작 및 판매를 주 사업으로 하고 있습니다. Copeer 사업 부문에서는 Copper 생산 기업인 LS엠트론에 동사의 장비를 독점 공급중이며, IT 및 2차전지 소재용 장비 사업 부문에서는 국내 2차전지 3사(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션), 중국, 유럽등에 공급하고 있습니다. 피엔티의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( S 등급 )

○ 피엔티 재무 종합평가

 

"2023년은 성장의 해"

 

피엔티는 2차전지 장비 기업으로 전기차 시장 개화에 따라 수익성이 높은 2차전지 장비 매출 비율이 대폭증가하면서 영업이익률이 증가하기 시작했습니다. 2019년 영업이익률 0.5%에서 현재 14%까지 상승했는데 이는 2차전지 장비 매출이 전체 매출의 80%까지 성장한 것이 주요했습니다. 2021년 매출은 전년도 대비 소폭 하락했는데 이는 코로나로 인한 중국의 강도 높은 봉쇄정책으로 중국 수출물량이 감소함에 따른 것이며 영업이익률이 오른 점을 보면 업황은 여전히 좋았던 것으로 파악됩니다.

 

2022년 피엔티의 영업이익은 770억으로 50% 가까운 성장을 보여주었고 최근 발표한 4분기 실적발표에서 영업이익 244억을 기록하며 시장 전망치 160억을 50% 이상 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 22년 3분기 수익성이 낮은 프로젝트 향 매출이 대부분의 실적으로 잡히면서 12%의 아쉬운 영업이익률을 기록했는데 4분기 영업이익률은 16%대로 회복하는데 성공했습니다.

 

국내 배터리 3사인 LG ES, SK온, 삼성SDI 를 비롯해 국외 2차전지 Maker들은 미국의 인플레이션 감축법안에 발맞춰 북미시장에 공격적인 증설을 계획하고 있기에 대규모 장비 발주 계약이 지속적으로 나올 수 밖에 없습니다. 따라서 피엔티의 코팅장비 부문 대규모 수주를 기대할 수 있고 해당 장비에 대한 높은 기술경쟁력을 바탕으로 장비 점유율을 높여갈 것으로 기대됩니다.

 피엔티의 사업부 별 수주 잔고는 2차전지 사업 부문 1조 793억(SK온 40%, 중국 30%, LG에너지솔루션 10%, 삼성SDI 5%, 리비안 5%, 기타 10%), 소재 사업부문 3,173억으로 총 1조 3,966억 규모의 누적 수주 잔고를 기록하고 있습니다. 피엔티가 공급하는 코터 장비는 배터리 공정 중 가장 비중이 높고 수율에 결정적인 영향을 끼치기 때문에 장비에 대한 품질 및 신뢰도가 굉장히 높은 수준으로 요구됩니다. 피엔티의 경우 국내 3사를 비롯해 유럽, 중국 셀 메이커들에게 꾸준히 장비를 공급하며 신뢰를 쌓아왔기에 증설시 최우선적으로 선택될 가능성이 높다는 판단입니다.

 

국내외 신규 셀 업체들이 본격적인 양산 라인을 구축함에 따라 실적 성장은 담보된 상황이며 기술 진입장벽이 높은 R2R 장비인 만큼 경쟁 심화에 따른 수익성 훼손 부문도 큰 우려는 없다고 보여집니다. 하지만 자본대비 부채비율이 높다는 점을 감안하여 피엔티의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

- '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 42,300원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 25,000원대 상승

  - EV 시장 개화, 영업이익률 급등 0.5% → 최대 24% ▲ 주가 50,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 2차전지 관련주에 수급이 몰리는 상황에서 장비주라 소외당하는 측면이 있음

 

3) 피엔티 차트 종합평가

 

"중요한 변곡점이 될 것"

 

 피엔티의 주가 차트를 보면 2차 전지의 중요 공정 장비를 국산화 한 기술력과 우호적인 시장 상황이 이어질 것을 기대하며 주가는 빠르게 상승해왔습니다. 해외 유명 장비 메이커들에 100% 의존하던 장비를 국산화 함에 따라 국내 셀 메이커 3사는 가격 경쟁력 확보를 위해 피엔티의 장비를 채용하기 시작했고 중국과 유럽에서도 소량 발주가 들어오기 시작했습니다. 아직까지 브랜드 인지도가 떨어지기 때문에 글로벌 경쟁력을 갖췄다고 판단하기는 힘들지만 국내 셀 메이커 3사의 장비 운용 결과에 따라 브랜드 인지도는 자연스럽게 상승할 것으로 기대하고 있습니다.

 

2022년 피엔티의 실적 대비 주가 PER는 15배입니다. 장비주는 분기별 실적 변화가 크기 때문에 높은 PER를 받지 못하는 경향이 있습니다. 피엔티의 2023년 실적성장은 현재 수주 잔고를 보면 담보되었다고 말할 수 있으며 예상 이익 기준으로 PER를 재측정한다면 PER는 10~11배까지 하락할 것으로 예상합니다. 따라서 현재 주가는 미래 성장성을 담보로 한다면 크게 부담없는 주가로 볼 수 있으나 그렇다고 크게 저평가로도 보이지는 않습니다.

 

현재 2020년도부터 우상향을 이어오던 장기이평선 224일선이 수평으로 누웠기 때문에 향후 방향성을 보여줄 중요한 자리로 보입니다. 피엔티가 글로벌 2차 전지 장비주로 성장해 몸값을 높일지 아니면 전기차 시장 성장만큼 소소하게 성장하는 2차전지 장비주가 될지 시장은 궁금할 것입니다. 따라서 적정 밸류라고 보이는 현재 주가부근에서 횡보하고 있는 것이며 최근 2차전지 섹터 과매수 구간에도 장비주이기 때문에 소외받은 것으로 보입니다.

 

2023년 성장이 확정되어있고 손절선이 깊지 않다는 점을 반영하여 피엔티의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

1) 6개월 누적 수급

- 개인 270억 매도, 외국인 464억 매수, 기관 207억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 700억으로 추산되며 이는 피엔티 시총 1조 대비 7.0%에 해당

 

3) 피엔티 수급 종합평가

 

"공매도 물량이 쌓이고 있다."

 

 피엔티의 수급을 보면 외국인들의 지분은 작년 대비 4% 이상 상승했습니다. 지속적으로 매수 포지션을 구축하고 있고 횡보구간에서 개인 투자자와 기관 투자자들은 매도 포지션을 유지하고 있습니다. 특이점으로는 작년 대비 공매도 체결 강도가 점점 강해지고 있는데 대형주가 아닌 만큼 리스크 헷지 측면에서의 물량은 아닌 것으로 파악되며 주가 하락에 따른 시세차익 목적의 물량으로 판단됩니다.

 

외국인 투자의 일관된 매수와 쌓여가는 공매도 수급은 상반된 방향을 가리키고 있습니다. 따라서 피엔티의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 피엔티의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 2023년 50% 이상 담보된 성장

2) 2차전지 메이커들의 중장기 공격적인 케파 증설 계획

3) 크게 부담없는 밸류

4) 높은 기술력을 바탕으로 높여가는 장비 점유율

5) 쉽게 진입할 수 없는 R2R 장비사업

 

Weak Point

1) 장비주로 2차 전지 테마에 편입되지 않는 소외현상

2) 점점 강해지는 공매도 강도

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

피엔티 1차 목표가 : 50,000원

 

피엔티 2차 목표가 : 55,000원

 

보통 장비주는 높은 프리미엄을 부여받지 않습니다. 하지만 반도체 슈퍼사이클때 장비주들도 고 PER를 잠시 유지했던 기간이 있었던 만큼 피엔티도 전기 자동차의 본격적인 성장과 함께 실적 성장이 담보된 상황이므로 시장으로부터 프리미엄을 받을 가능성도 있습니다. 2023년 예상 영업이익은 최대 1,000억으로 전망하여 이를 기준으로 PER 15배를 목표주가로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

더 많은 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인

LIKEBEE(경제 및 주식 분석 전문가)

​