포스코케미칼 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표가 도달)

대한민국 코스피 시장에 상장된 포스코케미칼의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 포스코케미칼

2) 관련 테마 : 2차 전지, 양극재, 음극재

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 20조 1,792억 원

5) 유통주식수 : 29,014,235(37.5%)

6) 대주주 지분율 : 62.5% (포스코)

7) 외국인 지분율 : 7.83% 

 

기업 개요

 포스코케미칼은 포스코그룹 계열의 소재 전문 회사로 이차전지 소재, 첨단화학 소재, 산업 기초 소재를 주요사업으로 하고 있습니다. 포스코케미칼은 이차전지의 핵심소재인 양극재와 음극재 그리고 탄소소재 원료와 제품, 내화물과 생석회 등을 제조 및 판매하고 있으며, 최근 전기차 시장의 급성장으로 이차전지 양극재 사업이 포스코케미칼의 외형 성장을 주도하고 있습니다. 포스코케미칼의 자세한 분석이 궁금하신분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( S 등급 )

○ 포스코케미칼 재무 종합평가

 

"평균 A등급 기업은 다르다"

 

 작년 2022년 포스코케미칼에 대해 저는 꾸준하게 평균 A등급을 부여하며 성장이 담보된 기업임을 강조했습니다. 물론, 22년도 4분기 영업이익 33억이라는 엄청난 어닝 쇼크에도 불구하고 현재 포스코케미칼의 시가총액의 상승은 기업 성장 기대감과 더불어 국내 증시에 2차전지 섹터 순환매도 반영된 것임은 충분히 인지해야 할 것입니다.

 

포스코케미칼의 4분기 어닝쇼크에 대해서 시장반응이 둔감한 이유는 실적을 자세히 들여다보면 알 수 있습니다. 포스코케미칼의 미래이자 Cash Cow인 EV 시장에 악재가 발생한 것이 아니라 홍수 피해와 IT 기기 수요 감소로 인한 출하 감소로 매출 및 수익이 하락되었기 때문에 시장은 민감하게 반응하지 않았습니다. GM에 공급되는 양극재는 광양 공장이 가동되며 출하량이 정상화될 것으로 예상되기에 매출 및 영업이익은 빠르게 회복될 것으로 보이며 특히 하반기에는 NCMA 수출 비중이 증가함으로써 수익성이 크게 개선될 여지가 있습니다.

 

수출뿐 아니라 국내 2차 전지 메이커 수주 기대감도 매우 높습니다. 삼성 SDI가 현재 계약한 동박 규모를 보면 690 GWh인데 이를 충족하기 위한 양극재 수요는 실로 거대할 것이며 포스코케미칼이 수주에 성공한다면 그 규모는 상당할 것으로 기대하고 있습니다.

 

추가적으로 기대할 수 있는 부분은 이전 분석에서도 말씀드렸지만 미국의 인플레이션 감축 법안으로 북미시장 진출을 위해서는 2차 전지 핵심 소재들의 탈 중국화가 필요한 상황입니다. 흑연은 대부분 중국 영토 내에 매장되어 있는데 중국은 이를 바탕으로 음극재 시장을 완전히 장악했고 포스코케미칼은 음극재 부문에서 중국과의 단가 경쟁에서 우위를 점하지 못 했습니다. 하지만 최근 미국의 탈중국화 선언으로 포스코케미칼의 음극재가 반사이익을 거둘 수 있을 것이 확실해 보이며 중국 기업을 제외하면 세계 음극재 시장 점유율 1위가 포스코케미칼이라는 점은 반드시 기억해 두셔야 합니다.

 

 포스코케미칼은 점점 높아지는 수요 레벨을 맞추기 위해 공격적으로 증설에 나서고 있음을 아래 그래프를 통해 확인하실 수 있습니다. 특히 양극재는 캐파 = 매출이라는 공식이 아직까지도 성립하고 있기 때문에 증설 규모 및 속도가 더욱 공격적이고 가파른 것을 확인할 수 있습니다.

더 이상 긴말이 필요 없을 것입니다. 시장과 기업이 변하지 않았기에 여전히 포스코케미칼의 재무 부문 종합등급은 S등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 31,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - 전기차 시장 개화에 따른 양극재 부문 실적 급성장 ▲ 주가 180,000원대 상승

  - 악재들로 인해 시장 전망치 하회하는 부진한 실적 기록 ▼ 주가 100,000원대 하락

  - 악재 소멸 후 고성장 기대감 및 2차 전지 순환매 시작 ▲ 주가 260,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 2차 전지 대표 기업 중 하나로 2차 전지 섹터 순환매에 따른 엄청난 거래량 폭발

 

3) 포스코케미칼 차트 종합평가

 

"보유자들의 영역"

 

포스코케미칼은 최근 주가 상승으로 2022년 실적 기준으로 PER 110배를 돌파했습니다. 제가 이전 분석에서 포스코케미칼의 PER가 80~90배였을 때도 고성장이 담보된 기업이므로 현재 실적 PER에 매몰되서는 안된다고 말씀드렸었습니다. 하지만 이제부터는 밸류 부담을 조금은 생각하셔야 하며 추격 매수가 유효한 구간은 아니라고 보입니다.

 

현재는 보유자들이 시세를 즐기며 조금씩 분할 익절하는 구간이라고 보이며 2022년 영업이익 대비 100% 성장해서 2023년 영업이익 3,500억 원을 돌파해도 PER는 약 80~90배에 해당하는 구간입니다. 호재는 더욱 강해지며 악재는 소멸되는 최상의 시장 상황이 연출되고 있지만 현재 주가 상승은 기대감뿐 아니라 2차 전지 섹터에 돈이 들어오기 시작했고 FOMO 현상에 따른 시장가 매수가 2차 전지 종목들을 과매수 영역으로 끌고 가는 구간입니다.

 

따라서 포스코케미칼의 주가가 추가 상승하더라도 미 보유자분들은 그냥 보내 주셔야 하며 중장기 투자를 계획한다고 하시더라도 눌림이 충분히 왔을때 매수하시는 것을 추천드립니다. 저는 포스코케미칼이 영업이익 기준 매년 100% 이상 성장할 수 있다고 판단됩니다. 이는 허무맹랑한 얘기가 아니라 현재 여러가지 시장 상황과 포스코케미칼의 캐파 증설 계획을 접목했을 때 나오는 수치입니다. 물론, 시장에는 수 만가지 변수가 많기에 100% 확신할 수는 없지만 최소한 성장이 담보되었다고는 표현할 수 있을 것입니다.

 

포스코케미칼의 차트 부문 종합등급은 밸류부담이 느껴지는 구간이며 보유자들의 영역인 점을 감안하여 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 366억 원 매도, 외국인 2,925억 원 매수, 기관 2,726억 원 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1조로 추산되며 이는 포스코케미칼 시총 20조 대비 5%에 해당

 

3) 포스코케미칼 수급 종합평가

 

"공매도가 심상치 않다"

 

중장기 수급주체라고 볼 수 있는 연기금 등의 기관 수급은 여전히 매수포지션을 구축하고 있지만 사모펀드 및 금융투자 수급에서 엄청난 차익실현 물량이 쏟아져 나오며 전체적인 기관 포지션은 강한 매도포지션을 구축하고 있습니다. 개인 투자자들도 주가 상승 시 조금씩 차익실현 하는 모습을 확인할 수 있으며 외국인 투자자들이 매수체결 강도를 높이며 포스코 케미칼의 주가 상승을 주도하고 있습니다.

 

포스코케미칼 수급 부문에서 가장 우려스러운 부문은 공매도 수급의 증가입니다. 작년 4분기만 해도 4,000 ~ 5,000억 원으로 추정되었던 공매도 규모가 현재 조 단위를 넘어선 것으로 보입니다. 이러한 현상은 공매도 세력들은 현재 포스코케미칼이 과매수 영역에 진입했으며 향후 과열도를 식히는 과정에서 급락을 유도해 공격적으로 차익실현을 하겠다는 의도로 보입니다.

 

메이저 수급 차트에서는 큰 특이사항은 보이지 않으나 공매도 부문 우려되는 사항이 있다는 점을 반영하여 포스코케미칼의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 300원
• 시가 배당률 : 0.16%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코케미칼의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 매년 영업이익 100% 상승할 수 있는 우호적인 시장환경

2) 시장의 강력한 2차 전지 섹터 러브콜

3) 미국의 인플레이션 감축 법안 및 탈중국화로 음극재 사업부문 재평가 시급

4) 모회사 포스코의 리튬 사업과 시너지 기대

 

Weak Point

1) 엄청난 규모의 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 고성장을 감안해도 밸류 부담이 느껴지는 구간으로 진입 중

3) 23년 상반기 실적은 회복되는 구간으로 어닝서프라이즈는 희박

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

포스코케미칼 1차 목표가 : -

 

포스코케미칼 2차 목표가 : -

 

제가 작년부터 포스코케미칼의 목표주가를 26만 원으로 설정했다는 것은 제 글을 꾸준히 읽어주시는 분들은 모두 아실 겁니다. 금일 목표가에 도달함으로써 기쁜 마음이며 일부 물량은 익절하고 차트 흐름 및 시장에 따라 대응할 예정입니다. 2차 전지 섹터에 언제까지 돈이 들어올 수는 없습니다. 분명히 조정은 올 것이며 과열된 만큼 조정이 가파를 수 있다는 점 잘 기억해 두시며 조정기에 다시 한번 밸류평가를 통한 객관적인 목표가를 설정하여 이익 극대화를 해보도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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