진원생명과학 주가 전망 및 22년도 하반기 분석

 대한민국 코스피 시장에 상장된 진원생명과학의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 진원생명과학

2) 관련 테마 : mRNA, 코로나

3) 액면가 : 1,000원

4) 시가총액 : 5,792억 원

5) 유통주식수 : 71,359,747(91.8%)

6) 대주주 지분율 : 8.0% (박명근)

7) 외국인 지분율 : 13.30% 

 

기업 개요 

 진원생명과학은 1976년에 의류용 심지 전문 제조와 판매 목적으로 1976년에 설립되었으나, 현재는 생명공학을 이용한 의약품 개발 및 핵산 기반 바이오 신약과 항염증 치료 신약 등의 신약개발 사업을 주요 사업으로 진행하고 있습니다. 주요 매출 구성으로는 제약 부문이 67%, 의류 부문이 30%로 구성되어 있습니다. 진원생명과학의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다. 

재무 분석 ( E 등급 )

1) Positive(긍정) - 없음

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 적자폭 확대, 부채 증가

  - 매출 387억(-6.8% 감소)

  - 영업이익 -275억(적자폭 확대)

  - 부채 440억(15.7% 증가)

3) 특이사항

  - 대규모 유상증자를 통해 자본 확충

4) 종합평가
 진원생명과학은 바이오의약품 CMO 사업과 신약 개발을 동시에 추진하는 투트랙 전략을 고수하고 있습니다. CMO 사업의 경우 임상 및 비임상 시험에 필요한 유전자 치료제 및 DNA 백신의 원료인 Plasmid DNA 제품을 미국 현지에서 생산하여 판매하고 있습니다. 또한, 2018년 미국 휴스턴 매소디스트 병원 연구소와 독점적 라이선스 계약을 통해 임상 등급의 mRNA 생산 기술을 확보하며, 바이오의 주요 트렌드인 mRNA에 올라타는데 성공했습니다. mRNA  원액 생산 공정은 모더나, 바이오엔텍 등 극소수의 바이오 기업만 보유하고 있는 기술진입장벽이 매우 높은 영역임을 고려할 때 진원생명과학에 대한 기대감이 높은건 사실입니다. 

 

 하지만 자본잠식이 우려되지 않는 상황임에도 불구하고 할인율을 무려 25%까지 적용해 약 1,400억원의 대규모 유상증자를 시행했습니다. 주주들의 돈으로 시설자금과 운영자금에 목적성이 없는 기타자금까지 챙기는 모습을 보고 실망하지 않을 수 없었습니다. 게다가 쓸데없이 1주당 0.5주 무상증자까지 강행하며 이 기업의 이사회는 어떤 생각을 가지고 있는지 뇌를 들여다보고 싶었습니다. 증자 당시 코로나 19 관련된 의약품 개발을 하겠다고 주주들 돈을 삥뜯어가더니 코로나가 끝난 지금도 제품으로 나오지 못했습니다.

 

 무상증자도 공짜로 하는 것이 아닙니다. 회사에서 추가 증자를 위해 비용을 지불하고 시행되는 이벤트기 때문에 자본은 소요되고 기업가치는 변하지 않는데, 굳이 유상 증자 이후에 무상 증자까지 하는 이유를 도무지 이해할 수가 없습니다. 다분히 끼가 많은 종목임을 반드시 캐치하셔야 합니다.

 

22년 1~2분기 영업이익은 -68억, -94억으로 개선의 여지가 전혀 없는 상황입니다. 증자를 반복함에 따라 대주주의 지분율은 서서히 낮아지고 있고 주당 가치는 희석되고 있으며 모든 피해는 개인 투자자들에게 고스란히 돌아가고 있는 상황입니다. 이런 머리 아픈 리스크 없이 장기간 바이오주에 투자해서 큰 돈을 벌고싶으시다면 그냥 삼성바이오로직스에 투자하십시요.(제가 작성한 삼성바이오로직스 분석을 읽어보세요.)

 

 주주들이 언제까지 이런 기업에게 증자를 강요당하며 삥을 뜯겨야하는지 안타깝습니다. 현재로서 자본잠식까진 이어지고 있지 않은 점을 감안하여, 진원생명과학의 재무 부문 종합등급은 E등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( F 등급 )

1) 주가 분석

  - 코로나 테마주 편입 전 : 주가 1,335원

  - 코로나 팬데믹 선언에 따라 관련주 편입 ▲ 주가 10,000원대 상승

  - 모더나의 mRNA 백신 성공에 따라 mRNA 백신 테마주 편입 ▲ 주가 38,000원대 상승

  - 이때다 싶어 시행한 증자와 코로나 종식에 따른 테마 소멸 ▼ 주가 8,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 코로나 시기에 발생한 평균 거래량 대비 90% 이상 감소

3) 특이사항

  - 본연의 가치를 찾아가는 당연한 과정

 

4) 종합평가

 진원생명과학의 주가 차트를 보자마자 섬뜩한 느낌이 드셔야 합니다. 실체없는 테마주이자 단순 기대감과 수급에 의존하는 작전주로서 개인투자자들의 영혼까지 싹싹 긁어간 뒤에 하락 추세로 진입해있는 상황입니다. 다른 진단 키트주들도 코로나 이전에 1,000원에서 주가가 많이 상승한 후 현재는 하락하고 있지만 아무튼 코로나 기간에는 돈을 많이 번 실체라도 있었습니다. 하지만 진원생명과학은 아무 실체도 없고 테마와 근거없는 기대감 뿐이었습니다.

 

"입벌구"라는 단어 아시나요? 입만 벌리면 구라라는 문장을 줄인 단어입니다. 진원생명과학에 가장 적합한 단어가 아닐까 싶습니다. 

 

2021년 5/24 ~ 5/25 진원생명과학의 NDR중 또 유상증자를 할 것이냐는 질문에 진원생명과학은 이렇게 답했습니다.

 

"증자 받아서 땅도 사고 공장도 지었으니 회사 가치도 높아진거다. 지금 우리 기업에 투자하려는 사람이 너무 많으니 추후 적절히 평가해서 자금조달을 할 것이다. 유상증자는 했기 때문에 시장에서 자금을 조달하기 보다는 자체적으로 조달하려고 게획중에 있다."

 

지들 돈 한 푼 안들이고 주주 돈 삥 뜯어서 땅도 사고 공장도 지었으니 당연히 기분 좋겠죠. 그리고 투자하려는 사람이 너무 많다는 희대의 거짓말을 하더니 외부에서 자금을 조달하겠다고 선언합니다. 그로부터 몇개월 지나지 않아 주주들 대상으로 1,400억원 대의 대규모 유상증자를 25% 할인된 주가로 강행해버립니다. 진원생명과학은 거짓말을 하는데 일말의 부끄러움과 양심도 없음을 알 수 있는 대목입니다.

 

그러면서 코로나-19 관련 의약품 개발 속도를 높이기 위한거라고 본인들의 거짓말을 애써 감추려했지만 코로나가 끝난 지금도 여전히 그들만의 의약품은 어디서도 찾을 수 없습니다. 제가 이렇게까지 말씀드렸으니 저 죽어가는 차트에 굳이 투자하시는 분들이 없으시길 바라겠습니다. 아직 자본 여유도 있고하니 주주들 삥 더 뜯으려면 테마주로 또 한번 띄울 수도 있지만 그냥 이런 '입벌구' 기업에는 굳이 투자하지 마십시요.

 

진원생명과학의 차트 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 62억 매수, 외국인이 53억 매도, 기관이 0.3억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 없습니다.

3) 종합판단

 메이져 수급이 관심을 가질 만한 기업이 아닙니다. 세력과 개인 투자자들의 물량 교환이 주요 수급인 상황이기 때문에 수급 분석이 큰 의미가 없습니다. 따라서 진원생명과학의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) CB와 증자의 완벽한 콜라보

  - 난 사업할 돈 없어~ 니들이 돈 내주던가 빚내서 쓸꺼야~ 적자니까 우리 연봉도 니들이 줘야해^^

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 진원생명과학의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) Air Mix라는 차별화된 기술을 바탕으로 고순도, 고농도, 고수율의 Plasmid DNA 생산

 

Weak Point

1) 시장은 더이상 이 기업을 신뢰하지 않을 것

2) 사채와 증자의 콜라보, 그 다음은?

3) 회사와 대주주는 주식장사로 땅 사서 건물도 올렸고

4) 작전세력도 돈방석에 앉았는데

5) 개인 투자자들은?

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

진원생명과학 1차 목표가 : -

진원생명과학 2차 목표가 : -

이렇게 사채와 증자를 반복해가며 주주들의 가치를 노골적으로 훼손시키고 약속을 지키지 않는 기업은 거래소에서 징계를 주던 상폐를 시키던 해야 하는데, 신라젠의 경우 대놓고 사기를 쳤음에도 17만 주주들의 피해 규모를 고려하여 거래소에서 상폐가 아닌 상장 재개를 한 것을 보면 이제는 뭐가 맞는지 헷갈릴 정도입니다. 증자나 사업부 분할은 주주의 가치를 심각하게 훼손시킬 수 있기 때문에 분명한 목적성과 명분을 가지고 주주들을 설득해야 하는데, 대한민국 증시에서는 누군가의 노후 대비, 탐욕 충족을 위해 활용되는 것 같아서 너무 안타깝습니다. 진원생명과학의 목표 주가는 당연히 없습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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