카카오페이 주가 전망 및 2분기 실적 분석(주가 하락 이유)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 카카오페이의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 카카오페이

2) 관련 테마 : 간편 결제, 카카오

3) 액면가 : 5000원

4) 시가총액 : 6조 9,764억원

5) 유통주식수 : 20,959,677 (15.8%)

6) 대주주 지분율 : 47.1% (카카오)

7) 외국인 지분율 : 40.3% 

 

기업 개요 

 카카오페이는 카카오의 핀테크 부문을 물적 분할하여 상장한 기업으로 카카오톡을 기반으로 한 간편 결제 서비스, 송금, 청구서, 인증 등 다양한 서비스를 제공하고 있습니다. 최근 카카오페이는 대출, 투자 등 금융 서비스로의 진출을 통해 사업 확장을 도모하고 있는 중입니다. 상장 후 고평가 논란, 경영진 주식 매도, 잦은 물적 분할로 인한 시장 신뢰도 상실 등 다양한 요인으로 주가는 하락하고 있습니다. 

 

 카카오페이의 경우 상장 직후부터 매도 의견을 강하게 말씀드렸고, 지난 1분기 분석때도 목표주가를 설정할 근거 조차도 없는 기업이라고 말씀드렸었는데, 현재 카카오페이의 주가 전망은 어떠한지 아래 분석을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( F 등급 )

 

1) Positive(긍정) - 매출액 증가

  - 매출 4,586.5억 (61.3% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 비용 증가, 적자폭 확대, 부채 증가

  - 영업적자 -272억 (-52.0% 감소)

  - 비용 4,858.7억 (60.7% 증가)

  - 부채 1조 6,370.7억 (63.1% 증가)

3) 특이사항

  - 스티브잡스의 상상력이라도 한때 시총 32조였던 기업의 재무제표라고는 상상할 수 없을 것

4) 종합평가
 카카오페이는 2021년 60%가 넘는 매출성장을 기록했지만 주식 보상 비용 및 개발자들의 인거비 상승으로 인한 수익성 훼손으로 적자폭은 오히려 확대 되었습니다. 카카오의 무분별한 사업부 분할로 카카오의 신뢰가 땅에 떨어진 상황에서조차 돈에 눈이 먼 카카오페이의 경영진들은 스톡옵션을 행사하며 정신나간 행동을 보여주었습니다.

 

 본인들 스스로 카카오는 주주들의 이익 따위에는 관심이 전혀 없고 명분 없는 사업부 분할의 목적은 자산 증식을 통한 본인들의 탐욕 충족에 불과하다는 것을 증명했습니다. 시장은 이런 카카오와 자회사들에게 관심을 끊을 수 밖에 없었고 심지어 향후 전망도 좋지 않으며 밸류 부담도 있는 상황이다 보니 주가는 빠르게 하락할 수 밖에 없었습니다.  

카카오페이의 22년 실적은 1분기 영업적자 -11억, 2분기 영업적자 -125억을 기록하며 부진한 실적을 이어나가고 있습니다. 그나마 다행인건 주택 시장과 금융 시장 투자심리가 완전히 얼어붙은 상황으로 인해 기존 금융권들이 대출 영업에 어려움을 겪고 있는 상황에서도 카카오페이는 카카오톡이라는 뛰어난 접근성을 바탕으로 대출비교 등 금융서비스 매출이 빠르게 증가하고 있는 상황입니다. 이런 흐름이라면 3분기 흑자 전환에는 성공할 수 있을 것이며 카카오페이증권 등 자회사의 매출기여를 반영한다면 2023년 유의미한 성장률을 기록할 수 있을 것으로 전망합니다.

 

 하지만 이 모든 성장스토리가 현실로 반영된다고 하더라도 폭락한 현재 시총 7조를 만족시키기에도 밸류 부담이 있는 상황입니다. 2024년 예상 영업이익이 150억 ~ 200억의 적정 시총 기업은 얼마일까요? 카카오페이의 재무 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

 

차트 분석 ( F 등급 )

1) 주가 분석

  - 상장 후 급등 ▲ 주가 248,000원까지 상승

  - 경영진 스톡옵션 행사 및 명분 없는물적분할로 신뢰 상실 ▼ 주가 140,000원대 하락

  - 신뢰도 상실 + 시총 대비 형편없는 실적 및 성장성 ▼ 주가 50,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 물타기 매수를 위한 꾸준한 거래량 

3) 특이사항

  - 기업의 본질적인 가치를 찾으러 가기 위한 정당한 주가 리레이팅 진행중

 

4) 종합평가

 카카오페이의 주가 차트를 보면 비정상의 정상화를 위한 정당한 주가 리레이팅이 진행되고 있습니다. 상장 초기야 경영진들의 돈벌이를 위해 스톡옵션도 행사해야 하고 500~5,000원짜리 사전 보유물량도 팔아먹어야 하니 돈의 힘으로 주가를 끌어올릴 수 있었겠지만 장기적으로는 기업의 가치에 걸맞는 주가를 찾아갈 수 밖에 없는 겁니다.

 

사이즈가 클 뿐 작전주와 전혀 다를 것이 없었고 작전이 끝났으면 제자리 찾아가야 하는 것이 당연합니다. 현재 카카오의 시가총액이 26조인데, 26조의 몸통에서 나온 일개 사업부가 한때 시가총액 32조를 기록했다는 것을 이해하실 수 있다면 오은영 박사님 수준의 넓은 마음을 가지신 겁니다. 저는 단 한순간도 카카오의 사업부 분할을 혐오하지 않은 적이 없었으며 종목명에 카카오라는 단어가 들어간 기업의 주가는 상상이상으로 대폭락할 것이라고 누누이 경고해왔습니다.

 

실적이라도 빨리 성장시켜서 밸류 부담이라도 낮춰 줘야하는데 여전히 적자를 기록하고 있고 흑자 전환은 2023년에나 꿈꿀 수 있는 상황입니다. 흑자의 규모도 겨우 100억 수준으로 예상되고 있는데 시총 얼마가 적정할까요? 카카오페이의 차트 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( F 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 3,256억 매수, 외국인이 2,821억 매도, 기관이 396억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 3,000억으로 추산되며 이는 카카오페이 시총 7조 원 대비 4.3%에 해당

3) 종합판단

 카카오페이의 누적 수급 차트를 보지 않고도 이런 수급상황을 예상할 수 있었을 겁니다. 엄청난 고밸류 부담에 시장 신뢰도를 완전히 잃어버린 기업에 관심을 가지기 위해서는 기업 분석이나 시장 상황 분석 없이 탐욕과 본능에 의거해야지만 매수가 가능하기 때문입니다. 이런 본절심리에 의존한 매매는 시장 참여자들은 개인투자자들의 고유한 특성이며 한번 물리면 끝장을 볼때까지 물타기 매수를 들어가기 때문에 증시에서 메이져 수급들의 안전한 탈출로를 제공해주는 역할을 하고 있습니다.

 

공매도 세력이 카카오페이같은 종목에 관심이 없다면 증시에서 공매도가 금지된 날 이후일겁니다. 공매도 세력들은 카카오페이의 하루 거래대금 중 최대 33%까지 공매도를 치며 여전히 고밸류 부담이 있음을 시사하고 있습니다. 공매도는 카카오페이 주가 비정상의 정상화 과정을 빠르게 단축시켜주는 역할을 해주고 있습니다.

 

더 이상의 수급 분석이 필요하지 않을 것 같습니다. 카카오페이의 수급 부문 종합등급은 F등급입니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 카카오페이의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 2023년에는 적자기업에서 탈피할 수는 있을 것

 

Weak Point

1) 공매도의 근거있는 확신

2) 시총 7조, 무거운 밸류 부담

3) 아직도 주가 리레이팅 진행중, 적절한 기업가치를 찾기 위한 과정

4) 카카오 그룹에 대한 완전히 잃어버린 시장의 신뢰도

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

카카오페이 1차 목표가 : -

카카오페이 2차 목표가 : -

이번 분석에서도 역시 목표 주가를 설정하지 않겠습니다. 제 상상력으로는 현재 시총에 짜맞추기 위한 밸류 분석도 어려운 상황입니다. 이런 상황에서 다른 기업들과 마찬가지로 엄격한 밸류 분석을 통해 적정 시총을 계산해봐야 현재 주가에서 반의 반토막만 날 것 같으니 기존 주주들을 위해서라도 생략하는 것이 맞다고 생각됩니다. 해당 종목에 지속적으로 물타면서 손실을 키우시고 계신 분들은 주식을 끊던지, 제 블로그에 오셔서 주식 관련 팁을 10번 이상 정독하십시요. 포기하던지 달라지던지 선택하셔야 합니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

주식시장에서 물타기만 잘해도 돈 벌 수 있다.

KB증권 증권담보대출 금리, 한도, 기간

NAVER 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

HMM 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)