HMM 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 HMM의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : HMM

2) 관련 테마 : 해운, 운수

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 11조 4,435억

5) 유통주식수 : 387,594,830 (79.3%)

6) 대주주 지분율 : 20.7% (산업은행)

7) 외국인 지분율 : 9.69% 

 

기업 개요 

 HMM은 100여 척의 다양한 선박과 물류시설을 바탕으로 해운, 물류 업계에서 높은 시장 지위를 유지하고 있습니다. HMM은 각종 수출입 제품은 물론 원유, 석탄, 철관석, 특수화물 등 국가전략물자를 수송하는 등 다각화된 사업 영역을 영위 및 구축하여 특정 분야의 시황 변동에도 안정적인 수익을 창출할 수 있는 기업입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액 증가, 영업이익 증가, 현금 증가

  - 매출액 13조 7,941.1억 (115.1% 증가)

  - 영업이익 7조 3,775억 (652.6% 증가)

  - 현금 1조 7,249.5억(51.2% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 재무부문 부정적 요소 없음

3) 특이사항

  - 코로나로 인한 물류대란 최대 수혜주

4) 종합평가
 HMM은 2021년 코로나로 인한 물류 대란으로 컨테이너 선박이 부족한 사태가 벌어지자 영업이익이 7조를 돌파하는 엄청난 성장을 기록했습니다. 수요와 공급의 균형이 완전히 무너져 국제 해운 가격이 엄청난 기세로 상승했으며, 하반기 국제유가 상승으로 인한 원가 부담 증가에도 공급자 절대 우위의 시장이 형성되며 해운가격에 즉시 반영되어 오히려 영업이익이 상승하는 효과를 누렸습니다. 

 HMM의 22년 1분기 실적은 매출액 4조 9,187억, 영업이익 3조 1,486억으로 시장 전망치를 큰 폭으로 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 유가상승과 시장의 피크아웃 우려에도 불구하고 1분기 컨테이너 단가는 4,205USD/TEU를 유지하며 HMM의 호실적을 견인했습니다. 연이은 어닝 서프라이즈로 보유한 잉여 현금만 10조원에 달해 부채 상환이나 배당 증가 등의 이벤트를 기대해볼 수 있습니다. 2022년 HMM의 컨퍼런스 콜에 나온 내용을 종합해보면 컨테이너 선대 81만 TEU에서 120만 TEU까지 확보할 계획이라고 합니다.

 

 HMM의 22년 2분기 실적은 매출액 5조, 영업이익 2조 9,371억을 기록하며 시장 전망치에 부합하는 양호한 실적을 기록했습니다. 물류대란이 빠르게 진정되고 있으며 중국의 강도 높은 도시 봉쇄로 인해 물류 이동량이 둔화되어 HMM의 2분기 컨테이너 수송량은 89만TEU의 부진한 실적을 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 2분기 컨테이너 단가는 $4,176.2/TEU를 기록하며 1분기 대비 생각보다 많이 하락하지 않았으며, 미 연준의 강도 높은 재정 긴축과 러시아-우크라이나의 전쟁으로 국제 정세가 불안해지자 달러의 가치가 급등한 것이 HMM의 이익 방어에 큰 도움이 되었습니다.

 

 HMM의 전체 매출 및 영업이익의 약 92% 이상이 컨테이너 사업 부문에서 발생하고 있으므로 컨테이너 단가와 수송량이 HMM의 향후 실적과 직결되고 있는 상황입니다. 2022년 1분기 이후부터 서서히 단가와 이동량이 줄어들고 있어 시장은 피크 아웃을 선언한 것이며 2024년까지 실적은 가파르게 하락할 전망입니다.

 

 해운업 특성상 매크로 시장 변화를 거스를 수 없기에 받아들여야 하나 예상 영업이익 규모가 2022년에는 10조, 2023년에는 4조, 2024년에는 1조를 예상하고 있는 만큼 현재 HMM의 시총이 부담될 수준으로 이익이 하락하진 않을 것으로 예상합니다. 하지만 2024년까지 이익 하락은 예정되어 있는 만큼 탄력적인 주가 상승은 어렵다고 판단할 수 있습니다.

 

올 한해 HMM이 벌어들인 영업이익이 HMM의 시총 이상입니다. 엄청난 규모의 현금이 쌓여있는 만큼 부채를 정리해서 재무건전성을 확보하거나 배당 성향을 강화할 것으로 전망하는바, HMM의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 2,120원까지 하락

  - 연준의 양적완화 선언에 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 6,500원대 상승

  - 코로나로 인한 해운 물류 수요 급증 ▲ 주가 15,000원대 상승

  - 코로나 장기화에 따라 물류 수요 급증, 컨테이너 부족 현상 심각 ▲ 주가 35,000원대 상승

  - 21년 당기순이익 전년도 대비 40배 상승 전망 ▲ 주가 50,000원대 상승

  - 차익실현 욕구 증가 및 글로벌 지수 조정 진입 ▼ 주가 30,000원까지 하락

  - 컨테이너 이동량 및 단가 하락 시작, 피크 아웃 진입 ▼ 주가 20,000원까지 하락

 

2) 거래량 분석

   - 시장 상황에 의해 거래량이 대폭 감소했으나 유효한 거래량은 유지중

3) 특이사항

  - 현재 주가가 차트상 위태로운 자리에 위치

 

4) 종합평가

 컨테이너 이동량 및 단가하락은 2022년 2분기 부터 시작되었는데 HMM의 주가 조정은 21년 2분기부터 시작되었습니다.  시장이 1년 먼저 피크아웃을 선반영함에 따라 2021년, 2022년 영업이익 7조, 10조(예상)를 벌었음에도 시총 11조까지 주가가 하락한 상황입니다.

 

 현재 HMM의 예상 실적 대비 주가 PER는 1배 까지 하락해 말도 안되는 저평가로 보일 수도 있지만 2024년 까지 감익이 확실한 상황임을 인지하셔야 합니다. 매크로 시장의 상황이 영업이익과 직결되는 석유화학, 해운 등의 업종은 감익이 시작되면 최소 3~4년 이상 유지되기 때문에 피크아웃에 따른 주가 조정을 빠르게 받는 경향이 있습니다. 대부분의 석유화학 기업들이 최근 대규모 적자를 기록한 것과는 다르게 HMM의 이익은 견조한 상황이며 적자 전환까지 갈 확률은 높지 않기에 주가도 어느 정도 선에서 버텨 줄 것으로 기대하고 있습니다.

 

 개별 기업의 경쟁력이나 기술력과 무관하게 매크로 시장 상황을 강하게 추종하는 섹터는 주가 프리미엄이 아닌 할인을 받게 되며, HMM의 경우에도 2024년 예상 영업이익 1조 규모로 판단했을때 PER 10배기 때문에 주가 할인 요소를 고려한다면 고평가라고 판단할 수 도 있습니다. 

 

 하지만 2024년이 해운주 최악의 해이며 그 이후론 서서히 반등을 예상하고 있는 만큼 주가 하방이 무한대로 열려있다고 판단하진 않으며 HMM의 현재 주가가 지금 자리를 지켜주며 장기이평선 224일선의 하락세를 수평으로 돌려세우는 것이 중요하다고 보여집니다.

 

 현재 자리에서 주가가 강하게 아래로 이탈한다면 15,000원까지 하락할 가능성이 높습니다. 따라서 현재 구간에서 강한 반등이 나와 주며 시장 참여자들에게 지지력을 입증하고 투심을 회복하는 것이 필요한 상황입니다. 2024년까지 감익은 확실한 상황이니 긴 호흡의 투자 전략이 유효해 보입니다. HMM의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( F 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,721억 매도, 외국인이 3,240억 매도, 기관이 920억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 7,000억으로 추산되며 이는 HMM 시총 11조 대비 6.3%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 기타 법인외 모든 시장 참여자들이 매도 우위의 포지션을 유지하고 있으며 최근 HMM의 주가가 추가 하락세를 보이자 개인 투자자들은 물타기 매수에 나서고 있는 상황입니다. 주가는 기대감을 먹고 크는 생물과도 같습니다. HMM은 2024년까지 감익이 확실한 상황이다보니 2024년까지 기대감은 없다고 봐도 무방하며, 이에 따라 시장참여자들은 다른 기대감이 있는 종목으로 이동할 수 밖에 없는 것입니다.

 

피크아웃이 확실해지자 공매도 세력들은 상상을 초월하는 대규모 공매도 물량을 퍼부으며 주가 하락을 유도하고 있는 상황입니다. 차익실현의 목적이 뚜렷한 공매도 수급이며, 거래 대금의 30% 가까이 공매도 수급이 들어오는 상황에서 주가 상승을 기대하는 것은 너무 가혹한 일입니다.

 

개인투자자의 최근 매수세를 제외하고는 공매도 세력 포함 모두가 지분을 축소하고 있는 최악의 상황입니다. HMM의 수급 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,500원
• 시가 배당률 : 6.41%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 HMM의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 석유화학 섹터처럼 급격한 감익으로 대규모 적자전환 하는 사태는 벌어지지 않을 것

2) 국제유가 하락세 진입에 따라 비용 부담 서서히 감소 중

3) 중국 주요 도시 봉쇄 완화시 컨테이너 이동량 반등 가능성

 

Weak Point

1) 대규모 일일 공매도 수급은 주가에 매우 큰 부담

2) 2024년까지는 감익 확실, 기대감 제로

3) 강도 높은 재정 긴축으로 경제 위축 → 글로벌 물동량 감소 전망

4) 미주, 유럽항로 컨테이너 수송량 생각보다 빠르게 하락 중

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

HMM 1차 목표가 : 23,000원

HMM 2차 목표가 : 27,000원

 

 HMM은 피크 아웃 선반영으로 주가가 큰 폭으로 하락한 상황이지만 아직 주가 하락이 멈췄다고 판단할만한 근거들이 충분하지 않으므로 당장은 현재 위치에서 주가가 버티는지 반드시 확인하셔야 합니다. 장기 이평선 224일선이 주가를 압박하며 내려오고 있는데, 주가가 하방 압력을 버티고 이겨내서 224일선을 우상향으로 변곡점을 이끌어내는지 확인하고 매수하시길 바라겠습니다. HMM의 목표 주가는 시장의 우려를 모두 인정하고 반영하여 2023~2024년 감익될 평균 영업이익 기준 PER 5배로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

롯데케미칼 주가 전망 및 2분기 실적 분석(목표 주가)

돈 벌고 싶으면 시장과 맞서지 마라!(Feat. 나스닥, 삼성전자)

키움증권 증권담보대출 한도, 금리, 기간

대한해운 주가 전망 및 분석(목표 주가)