KG이니시스 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 KG이니시스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : KG이니시스

2) 관련 테마 : 결제, 플랫폼

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 3,948억 원

5) 유통주식수 : 15,167,572(54.4%)

6) 대주주 지분율 : 41.0% (KG케미칼)

7) 외국인 지분율 : 11.02% 

 

기업 개요 

 KG이니시스는 전자지불결제대행업(PG)와 Van 사업을 주요 서비스로 제공하는 결제 플랫폼 전문 기업입니다. 누적 가맹점 수는 17만 개를 넘겼으며, 누적 거래 대금액은 20조 원으로 고성장을 지속하고 있습니다. KG이니시스는 국내 전자 결제시장의 최대 선두주자로서 후발주자인 NHN한국사이버결제, 토스페이먼츠 등이 빠른 속도로 추격하고 있어 경쟁은 점점 치열해질 전망입니다.  자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가, 영업이익 증가, 현금 증가

  - 매출 1조 119억(24.9% 증가)

  - 영업이익 1,066.5억(8.8% 증가)

  - 현금 2,727.8억(32.3% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 없음

3) 특이사항

  - 코로나로 인해 비대면 결제가 급증하며 외형 및 수익 성장에 성공

4) 종합평가
  KG이니시스는 2021년 코로나로 인해 비대면 결제 시장이 급성장하며 실적이 꾸준히 우상향하고 있습니다. 더욱이 상대적으로 고수익성의 매출처인 중소형/글로벌 가맹점을 다수 보유함으로써 타 PEER 대비 높은 영업이익 10%대를 유지하고 있습니다. 또한 계열사를 통해 온오프라인이 결합된 O2O(Online to Offline) Van 결제 방식으로 사업 확장을 진행하고 있으며, 전용 어플, QR 코드를 통한 테이블 오더, 키오스크 등 다양한 결제 서비스를 제공하고 있습니다.

 KG이니시스의 22년 1분기 실적은 매출액 2,589억, 영업이익 245억으로 전년도 동기 대비 매출액은 소폭 상승, 영업이익은 소폭 하락한 무난한 실적을 기록했습니다. 3년마다 시행되는 정부의 적격비용 재산정 이슈가 카드사 수수료 인하 압박으로 이어져 영업이익률이 1%가량 하락했습니다.

 KG이니시스의 22년 2분기 실적은 매출액 2,764억, 영업이익 274억을 기록했습니다. PG 사업 부문 거래 대금이 7조 4,000억을 돌파하면서 리오프닝으로 인한 비대면 결제 시장의 축소 우려를 완화시켰습니다. 실적을 자세히 분석 보면, 리오프닝의 수혜 산업군(항공, 공연, 카페 등)에서 거래액이 대폭 증가한 것이 비대면 결제 감소액을 상쇄하는 데 성공했습니다.

 

 향후 카드사의 수수료율 협상이 성공적으로 마무리되면 영업이익률은 10%대를 다시 회복할 것으로 전망하며, 야심 차게 출시한 렌털 페이도 월평균 거래대금이 3억에 정체되어 있었는데 최근 10억대로 증가하면서 성장세를 이어나가고 있습니다. 자회사인 모빌리언스와 에듀윌은 코로나 엔데믹에 따른 단기 업황 둔화로 인한 역성장은 어쩔 수 없이 받아들여야 하는 현실입니다.

 

코로나 19 팬데믹으로 인한 이익은 종료되고 엔데믹으로 인한 이익으로의 교체과정이 우려했던 것보다는 순항하고 있다고 보입니다. 따라서 KG이니시스의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 14,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 18,000원대 상승

  - 비대면 결제량 급증으로 실적 성장 전망 ▲ 주가 27,000원대 상승

  - 후발 주자들 추격에 따른 경쟁 심화 ▼ 주가 18,000원대 하락

  - 가상자산 관련 신사업 진출 뉴스 ▲ 주가 24,000원대 상승

  - 테마 소멸 및 업황 둔화 우려, 쌍용차 인수 리스크 ▼ 주가 14,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 테마가 없을 땐 시장 소외주에 가까움

3) 특이사항

  - 시장 상황에 따라 10,000원 ~ 12,000원 지지 여부 확인하러 갈 수도 있음

 

4) 종합평가

 KG이니시스의 주가 및 거래량 차트를 보면 시장에서 큰 주목을 받는 기업이 아님을 알 수 있습니다. 코로나 팬데믹에 대한 대응으로 미 연준이 무제한 양적완화를 선언하고 시장에 무한대의 유동성을 공급했음에도 저점 대비 100% 수준의 상승에 그쳤으며, 시장에 유동성이 흘러넘치던 시기에도 거래량 100만 주를 못 넘기는 날이 대부분이었습니다. 

 

 지금 KG이니시스의 주가는 예상 실적 대비 PER 5.6배 수준에 머물러 있는데 이는 역사적 저평가 수준의 주가입니다. 따라서 밸류 부담은 전혀 없는 상황이며, 무려 2014년부터 이어온 10,000원 ~ 27,000원 박스권의 하단부에 위치해 있기 때문에 박스권 매매 전략으로 접근한다면 일정 수준의 이익을 볼 확률이 높아 보입니다.

 

 하지만 추세를 해당 박스권을 하단으로 강하게 이탈하는 경우 8,000원 선까지 직행할 리스크가 있으므로 반드시 주가 움직임에 따라 대응하셔야 합니다. KG그룹이 쌍용차 인수를 포기하는 그림이 KG이니시스 주가의 불확실성을 제거하는 호재로 작용할 것이라고 예상하지만 확률상 높지는 않아 보입니다.

 

해당 종목에 큰 금액을 투자하고 큰 수익을 거두려는 욕심은 적합하지 않습니다. 적당한 금액으로 박스권 매매를 하신다면 기대 수준의 이익은 거둘 수 있을 것이라고 판단하며, KG이니시스의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 387억 매수, 외국인이 197억 매도, 기관이 138억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 220억으로 추산되며 이는 KG이니시스 시총  4,000억 대비 5.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 '22년 4월 이후 KG이니시스의 주가 폭락에 따라 개인투자자는 지분을 빠르게 확대하고 있습니다. 실체 없는 단기 테마로 급등한 후 테마 소멸 후 폭락하는 주식을 물을 타는 방식으로 주식 투자에 임한다면 계좌는 우하향할 수밖에 없습니다. 단기 급등에 따른 후유증으로 악성 매물대도 대거 증가한 상황이며 업황의 우려도 잔존해 있기에 턴어라운드까지는 시간이 필요할 것으로 보입니다.

 

시장 소외 주로 전락한 만큼 공매도 수량도 크지 않습니다. 오랜 기간 지켜온 박스권 하단부에 주가가 위치해 있기 때문에 박스권 매매 전략으로 진입하는 것은 의미가 있을 수 있습니다. 하지만 주식시장이 가장 싫어하는 불확실성이 KG이니시스에 남아 있기 때문에 리스크 관리는 필수로 하셔야 합니다. 

 

박스권 매매는 예측 매매 방식으로 아주 일부분의 금액만 투자하셔야 합니다. 해당 종목은 시장 소외주이므로 큰 금액을 넣을 종목은 절대 아닙니다. 수급상황도 좋지 않으므로, KG이니시스의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 380원
• 시가 배당률 : 2.6%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 KG이니시스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 리오프닝으로 자회사 할리스 영업 호조

2) 일본 1위 PG기업과 독점 파트너 계약을 통해 일본 시장 진출

3) 카드사의 수수료율 협상이 완료되면 영업이익률 일부 회복할 것

4) 역사적 저평가로 밸류 부담이 전혀 없음

5) 렌털 페이의 성장 잠재력

 

Weak Point

1) 코로나 엔데 믹에 따른 자회사 모빌리언스와 에듀윌은 역성장

2) 실체 없는 테마에 편입되어 악성 매물대 급증

3) 레드오션으로 진입하는 PG 사업

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

KG이니시스 1차 목표가 : 15,500원

KG이니시스 2차 목표가 : 17,000원

현재 KG이니시스의 주가 폭락으로 밸류 부담은 전혀 없는 상황이기에 박스권 매매를 시도해볼 만합니다. 박스권 매매는 예측 매매의 범주에 속하기 때문에 권하는 방식의 매매법은 아닙니다만 밸류 부담이 전혀 없기 때문에 소액으로 시도해볼만 합니다. 하지만 위에서 말씀드린 것처럼 시장 소외주에는 큰 금액을 투자하는 것은 매우 비효율적입니다. KG이니시스의 박스권은 8년간 지속해온 신뢰성 있는 박스권이므로 박스권 중단부를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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