한세실업 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 한세실업의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한세실업

2) 관련 테마 : OEM

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 6,640억 원

5) 유통주식수 : 16,162,341(40.4%)

6) 대주주 지분율 : 56.6% (한세 예스 24 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 9.03% 

 

기업 개요 

 한세실업은 한세 예스 24 홀딩스에서 OEM 사업부문이 인적 분할되어 설립된 기업으로 북미시장의 바이어로부터 오더를 받아 OEM(생산 후 주문자 상표 부착) 방식으로 수출하는 글로벌 패션 전문 OEM 기업입니다. 주요 거래처로는 GAP, H&M, PINK 등이 있으며 한세실업은 OEM 사업구조 특성상 낮은 영업이익률을 극복하기 위해 설비 자동화 및 원가 절감에 최고의 노력을 한 결과 영업이익률 7% 달성에 성공했습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 영업이익 증가

  - 영업이익 1,066.9억(64.5% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 부채 증가

  - 매출 1조 6,720억(-1.6% 감소)

  - 부채 1조 3,889억(19.6% 증가)

3) 특이사항

  - 매출이 역성장했음에도 영업이익은 64% 상승

4) 종합평가
 한세실업은 2021년 베트남의 셧다운, 물류 지연 등으로 매출이 감소했으며 원재료비 상승에 따른 수익성 훼손 우려가 심각했습니다. 하지만 고부가가치 수주 성공 및 설비 자동화, 수율 개선 등으로 수익성이 대폭 증가하며 영업이익은 오히려 64% 이상 증가하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다.

22년 1분기 실적은 매출액 5,812억, 영업이익 490억으로 21년 연간 실적에 이어 또다시 시장을 놀라게 하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 위에서 언급했던 21년 베트남의 셧다운 건이 올해 1분기에 수익으로 일괄 반영되면서 매출이 증가한 측면이 있으며, 또한 대부분이 해외 거래처를 통한 수주 건이다 보니 고환율로 인해 달러→원화 환전 시 이익이 전년도 대비 10% 가까이 증가하는 환차익이 발생하고 있습니다.

22년 2분기 실적에도 고환율로 인한 호실적이 예상되며 원자재 가격 상승을 반영하여 수주가 이뤄지고 있기에 실적 성장은 더욱 가속화될 전망입니다. 2022년 전체 예상 실적은 매출액 2조를 가볍게 돌파할 것으로 전망하며 영업이익은 1,500억 ~ 1,600억 수준을 기록할 것으로 보입니다.

 

코로나 19로 인한 끝없이 어두웠던 터널을 나와 정상 궤도에 오르는 일만 남은 상황이므로 한세실업의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

 

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 6,810원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 18,000원대 상승

  - 코로나 완화에 따른 실적 정상화 전망 ▲ 주가 28,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 16,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 현재 구간에서 지지해주지 못한다면 12,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 한세실업의 차트를 보면 '22년 4월에 형성한 고점 대비 50% 가까이 주가가 폭락한 상황입니다. OEM 섹터가 경기를 민감하게 타는 부분이 있지만 현재 글로벌 지수 폭락은 물가 상승에 따른 미 연준의 고강도 긴축 예고에 따른 것이기 때문에 섣불리 경기 위축 여부를 논하며 해당 종목의 주가 폭락의 근거로 삼기에는 상식적이지 않습니다.

 

21년 코로나 위기 극복에 따른 실적 정상화, 22년 1분기부터 OEM 시장이 개화했음을 알리는 어닝서프라이즈, 올해 실적은 한세실업이 그동안 억눌려왔던 실적이 폭발하기 시작하는 해로 기록될 것입니다. 또한 환율효과 및 판가 상승으로 실적 성장은 더욱 가속화될 것이며 코로나로 인해 시장의 기대치가 낮아진 지금이 연이은 어닝 서프라이즈로 주가 리레이팅 하기에 최적의 시기일 것입니다.

 

현재 주가의 과도한 하락으로 추정 실적 대비 PER가 8배로 저평가 영역에 위치해 있습니다. 결국 주가는 실적을 추종하게 되어 있으므로 향후 발표되는 한세실업의 실적으로 주가 하방을 경직시켜 주가를 상승으로 전환활 가능성이 매우 높습니다. 하지만 단기적으로 현재 위치에서 추가적으로 강하게 이탈한다면 12,000원 지지 여부를 확인해야 하는 상황에 놓일 것 같습니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 39억 매수, 외국인이 196억 매수, 기관이 24억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 500억으로 추산되며 이는 한세실업  6,600억 대비 7.2%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 '22년 4월 이후 한세실업의 주가 폭락에 따라  개인 투자자는 빠르게 한세실업의 지분을 축소하고 있고 반대로 외국인과 기관은 저가 매수의 기회로 판단하여 적극 지분을 확대하고 있는 상황입니다. 사실상 올해 연간 이익 폭발적인 성장을 할 것이 확실시되는 상황, 또한 OEM 시장이 최악의 시기를 지나 이제 개화하려는 시기에 손절하는 것은 매우 바람직하지 못하다고 보입니다.

 

주가가 과도하게 하락한 상황이므로 일일 공매도 수급도 점차 감소할 전망입니다.

 

보통 시가총액 상위주들은 주가가 폭락하게 되면 개인 투자자의 본전심리로 인하여 개인 투자자의 매수세가 강하게 붙는 경향이 있는데 한세실업의 경우는 오히려 개인투자자의 손절로 주가 하락이 가속화되고 기관과 외국인 투자자가 저평가 가치 투자를 하고 있는 상황입니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 수급은 매우 우수한 상황이므로 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 500원
• 시가 배당률 : 3%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 한세실업의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) OEM 시장 이제 본격적인 개화 시작

2) 원재료 상승분 반영한 판가 인상하여 계약 반영

3) 원가 절감 및 설비 자동화에 따라 영업이익률 7% 돌파

4) 주가 폭락 시 메이저 수급의 저가 매수세 유입

5) 고환율 장기화 전망에 따라 실적 +10% 효과 지속

6) 코로나로 인해 OEM 섹터에 대해 낮아진 시장 기대치

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

한세실업 1차 목표가 : 20,000원

한세실업 2차 목표가 : 25,000원

현재 주가 폭락은 손절 및 반대매매로 인한 과매도 영역으로 보이며 현재 기업가치는 절대 이 주가로 표현될 수 없습니다. 하지만 현재 최악의 글로벌 시장 상황을 고려 할인과 프리미엄 모두 없는 PER 10배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

해당 목표가는 매우 보수적인 측면에서 설정한 것임을 다시 한번 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

F&F 주가 전망 및 분석(목표 주가 포함)

효성첨단소재 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

삼성전자 주가 전망 및 하락 이유