에코프로 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 에코프로의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용해 검색해주세요. LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 종목 매수 전  분석자료를 통해 시황, 재무, 실적, 전망 등을 확인하는 습관을 가지세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에코프로

2) 관련 테마 : 2차 전지, 전기차(EV)

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 6,553억 원

5) 유통주식수 : 17,470,285(71.4%)

6) 대주주 지분율 : 27.7% (이동채)

7) 외국인 지분율 : 8.05% 

 

기업 개요 

 에코프로는 2차 전지 소재인 양극소재 부문을 물적분할하여 에코프로 비엠을 설립하고 대기환경 부문을 인적 분할하여 에코프로 에이치엔을 설립함으로써 지주회사로 전환한 기업입니다. 에코프로는 지주회사인만큼 보유 지분 가치와 연결회사의 실적이 중요하며 주가 프리미엄은 종속회사가(고 PER) 받게 되므로 지주 회사는 주가 할인을(저 PER) 받게 됩니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가, 영업이익 증가, 현금 증가

  - 매출 1조 5,041억(76.8% 증가)

  - 영업이익 864.7억(35.9% 증가)

  - 현금 2,918.2억(113.8% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 1조 7,036억(145.3% 증가)

3) 특이사항

  - 연결회사 에코프로비엠의 호실적으로 에코프로 성장

4) 종합평가
 21년 에코프로비엠의 하이니 켈 양극재 부문 수요가 꾸준히 상승함에 따라 에코 프로도 외형 성장에 성공했습니다. 다만 비용 통제(130% 증가)에 실패하면서 수익성 부문에서 -1.4% 하락한 것이 유일하게 아쉬운 점입니다.

22년 1분기 실적은  CAM4 공장 화재에 따른 가동 중단에도 불구하고 출하량은 15%가량 증가하며 에코프로비엠은 매출 6,625억, 영업이익 411억을 기록하며 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 현재 차량용 반도체 공급 이슈로 인해 완성차 출고가 늦어지고 있음에도 에코프로 비엠의 하이니 켈 양극재 수요는 꾸준히 증가하며 공급자 우위 시장이 형성되어 있습니다.

21년 원자재 상승 및 비용 통제 실패로 인한 수익성 훼손 부문도 22년부터는 판가에 인상 반영하여 영업이익률 7%를 돌파할 것으로 보입니다. 이는 공급자 우위의 시장이 형성되있기 때문에 가능한 부문이며 공급량은 여전히 타이트한 상황이므로 공격적인 증설도 가능한 상황입니다.

 

에코프로 비엠의 22년 2분기 매출액은 1조 원을 돌파, 영업이익은 700억을 전망합니다. 22년부터 2차 전지 기업의 옥석 가리기는 심화될 것입니다. 원재료 및 비용 급상승으로 인해 해당 인상분을 판가에 전이할 수 있는 2차 전지 기업들과 그렇지 못한 기업들이 분명히 구별될 것이며 높은 기술력, 시장 공급 우위, 기술 진입 장벽 등이 중요한 투자 판단 기준이 될 것입니다. 

 

에코프로는 에코프로비엠을 필두로 에코프로GEM, 에코프로CNS, 에코프로이노베이션, 에코프로AP 등 양극재 탄생부터 재활용까지 에코프로 그룹안에서 양극재의 시작과 끝을 할 수 있는 기업 구성에 성공하였습니다. 현재까지는 에코프로비엠에 매출 의존하는 경향이 크나 다른 연결회사들도 에코프로비엠의 성장 스토리와 비슷한 모멘텀을 가지고 성장하고 있으므로 전기차 시장 개화에 따라 에코프로 그룹도 개화할 것으로 전망합니다.

 

따라서 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 9,145원까지 하락

  - 전기차 시장 개화, 에코프로비엠 폭등 ▲ 주가 150,000원대 상승

  - 전기차 소재주 고평가 논란 및 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 70,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 미 연준 재정 긴축에 따라 유동성 제한, 거래량이 나오기 힘든 상황

3) 특이사항

  - 60,000원이 차트상 중요한 지지라인

 

4) 종합평가

 에코프로 주가는 주요 연결회사인 에코프로비엠의 차트를 추종하나 하락 폭은 더 심하고 상승폭은 덜해서 에코프로비엠과 격차는 지속 벌어지고 있습니다. 이런 현상은 시장의 유동성 부족으로 인해 에코프로가 아닌 에코프로비엠에 직접투자하려는 욕구가 강해지고 있기 때문입니다.

 

보통 연결회사들은 주가에 프리미엄을 많이 받고 지주 회사는 할인을 받기 때문에 굳이 선택하자면 에코프로비엠을 선택하는 매수 대기 수급에 의하여 지속 차이가 벌어지고 있습니다. F&F와 F&F 홀딩스 차트를 참고하시기 바랍니다. 

 

다만 현재 에코프로의 주가는 연이은 폭락으로 에코프로비엠에코프로 비엠 보유 지분 가치만 5조임에도 불구하고 현재 에코프로의 시총은 1조 6,000억을 기록하고 있습니다. 에코프로비엠 외에 연결회사들 지분 가치만 1조는 훌쩍 넘기에 보수적으로 에코프로의 지분 가치는 6조이고 지주사 할인 50% 적용해도 시총 3조가 적절한 것으로 보입니다.

 

현재 에코프로 시가총액 1조 6,000억은 50%이상 과도한 주가 할인이 된 상태인 것은 확실하나 유동성이 부족한 시기에 지주사는 주목받기 쉽지가 않습니다. 이런 점은 사전에 반드시 숙지하고 투자하셔야 하며 중장기 이상의 투자자 분들은 에코프로 저평가 매수 전략은 유효한 것으로 보입니다.

 

따라서 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,646억 매수, 외국인이 761억 매도, 기관이 898억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 1,600억으로 추산되며 이는 에코프로 시총 1조 6,000억 대비 10%에 해당

3) 종합판단

개인투자자들은 에코프로의 주가 폭락에 따라 본절심리가 강하게 작용하여 매수로 대응하고 있습니다. 외국인과 기관투자자들은 글로벌 투심 악화에 따라 수급 반등 없이 지분 축소 의지를 강하게 보여주고 있으며 공매도는 시총 대비 무려 10% 금액이 누적되어 있습니다. 

 

 주가가 폭락한 상황에서도 매일 20~40억 수준의 공매도가 들어온다는 것은 분명한 수급상 악재이며 향후 주가 상승에 큰 부담이 될 것이 분명합니다. 

 

따라서 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규노

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 400원
• 시가 배당률 : 0.57%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 에코프로의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 양극재 탄생부터 재활용까지 에코프로 그룹 안에서 전부 진행

2) 에코프로비엠을 중심으로 연결회사들의 본격적인 성장 스토리 진행 중

3) 주가 폭락에 따라 보유 지분 가치 부각 가능성

4) 에코프로비엠은 판가 인상이 가능한 높은 기술력의 기업

 

Weak Point

1) 유동성 부족에 따른 지주사 시장 소외

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

에코프로 1차 목표가 : 70,000원

에코프로 2차 목표가 : 90,000원

현재 유동성이 부족하여 지주사들이 시장의 관심을 끌기 부족하므로 에코프로비엠 지분 가치만 반영한 후 보수적으로 60%의 할인율을 적용하여 시가총액 2조를 기준, 목표가를 설정하였습니다. 글로벌 시장 상황을 고려하여 굉장히 보수적인 목표가로 설정했음을 다시 한번 안내드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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