금호석유 주가 전망 및 목표주가(24년도 4월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 금호석유

2) 관련 테마 : 고무, 석유화학

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 3조 8,768억 원

5) 유통주식수 : 16,520,153 (54.5%)

6) 대주주 지분율 : 25.2% (박철완)

7) 외국인 지분율 : 22% 

 

기업 개요

 금호석유는 합성고무, 합성수지, 페놀유도체, EPDM/TPV 등을 생산 및 판매하고 있으며 금호석유 생산품은 타이어/건설/신발 등 다양한 산업분야에서 활용되고 있습니다. 2021년도 이후 석유화학 산업의 피크아웃으로 금호석유도 역성장이 진행되며 힘든 시기를 보내고 있습니다. 금호석유의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ 금호석유 재무 종합평가

 

"업황은 여전히 최악"

 

석유화학 섹터는 2021년까지 초호황을 누리며 엄청난 속도로 증설이 되었습니다. 결국 엄청난 글로벌 증설로 인해 공급량이 시장 수요를 훨씬 상회해 버렸고 석유화학 제품의 ASP는 폭락했습니다. 그렇게 석유화학의 피크아웃은 시작되었고 여전히 진행 중에 있습니다.

 

금호석유는 석유화학 제품 중 SBR, ABS, BPA 등을 주력 상품으로 생산하고 있는데 위 가격차트를 보시면 21년도 이후 엄청난 속도로 마진이 감소하고 있음을 확인하실 수 있습니다. 반도체 섹터도 공급과잉으로 피크아웃을 겪었지만 글로벌 메이커들의 감산으로 ASP를 빠르게 회복하는 데 성공했습니다. 하지만 반도체 섹터의 경우 기술 진입장벽이 높아 메모리 메이커가 삼성전자, 하이닉스, 마이크론 소수에 불과하기 때문에 쉽게 재고관리를 할 수 있었기에 가능한 회복이었습니다.

 

석유화학의 경우 기술진입장벽이 높지 않기 때문에 중국에서 대량 생산이 가능하고 지금 현재 최악의 상황에도 증설이 진행되고 있기에 ASP가 쉽게 회복하지 못하고 있는 겁니다. 게다가 최근 지정학적 리스크로 해상 운임이 일시적으로 상승하며 비용상승으로 인한 수익성 훼손도 감당해야 할 것으로 보입니다.

 

하지만 업황이 그렇다는 것이고 금호석유는 이런  최악의 상황에서도 작년 3,600억의 영업이익을 기록했고 50% 미만의 부채비율을 유지하며 최고의 재무건전성을 확보하고 있습니다. 올해에도 작년과 비슷한 수준의 영업이익을 예상할 수 있으며 탄탄한 재무건전성을 바탕으로 자사주 소각 및 현금배당을 준비함에 따라 밸류업 프로그램의 수혜주로 분류되기도 했습니다.

 

업황회복 시점은 여전히 안갯속이지만 그런 와중에도 안정적인 이익을 창출해 주며 주주환원정책을 준비하는 금호석유의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

○ 금호석유 차트 종합평가

 

"탄력적인 주가 반등은 결국 업황회복"

 

금호석유가 최근 밸류업 수혜주로 분류되며 큰 주가상승이 나와줬지만 지속가능한 우상향 추세로 이어지지는 못한 모습입니다. 그 이유는 위에서 말씀드렸다시피 업황 회복에 대한 시그널이 전혀 확인되고 있지 않다는 점이죠.

 

금호석유의 주가 차트는 결국 위 석유화학 제품의 마진율 차트와 거의 완벽하게 일치하는 모습을 보일 겁니다. 밸류업을 한다고 해서 일시적으로 수급이 유입되고 주가 상승이 나올 수 있겠지만 이전 고점까지 탄력적인 주가 상승을 위해서는 결국 생산하는 제품의 가격이 상승하는 흐름이 반드시 나와줘야 합니다. 하지만 지금 중국에서 여전히 캐파를 늘리며 가격을 압박하고 있기 때문에 시황회복이 쉽지 않은 상황이고 금호석유의 주가도 쉽게 상승을 이어가지 못하고 있습니다.

 

다행인 건 매출비중이 가장 높은 합성고무는 상대적으로 공급과잉 부담이 가장 적은 상황이고 글로벌 증설 규모도 가장 낮은 레벨로 진행되고 있습니다. 일부 지역에서 타이어 교체 수요가 조금씩 증가하고 있다는 얘기가 나오고 있으니 금호석유의 합성고무 실적은 2024년 이익방어에 크게 기여를 할 수 있을 것입니다.

현재 금호석유의 밸류에이션은 크게 부담스럽지 않고 주가 하단에 이평선과 엔벨로프, 볼린져 밴드 하단선까지 밀집되어 있기에 단기적인 투자는 가능해 보입니다. 하지만 투자하시더라도 길게 보는 것보다는 10% 내외로 이익 실현을 하시는 걸 추천드립니다. 저 역시도 해당 구간에서 지지받는 모습을 보여준다면 작은 비중으로 투자하여 7~10% 수익을 목표로 할 예정입니다.

 

아직은 큰 모멘텀을 찾지 못하고 횡보 중인 금호석유의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

○ 금호석유 수급 종합평가

 

"수급 괜찮은데?"

 

반도체 섹터에서도 피크아웃 이후 최악의 상황을 지날 때 외국인들의 매집이 시작되었습니다. 금호석유에서도 외국인 수급의 추세가 전환되었음이 확인되고 있는데 장기적으로 이어질지 지켜봐야겠지만 지금까진 굉장히 좋은 흐름이 유지되고 있습니다. 따라서 금호석유의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 금호석유의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 최악의 상황에서도 영업이익 3,500억 이상을 뽑아내주는 기업

2) 완벽한 재무건전성을 바탕으로 주주환원 준비 완료

3) 차트와 수급 모두 추세전환 예열 중

 

Weak Point

1) 아직 시황회복에 대한 시그널은 확인되고 있지 않음

2) 중국의 캐파 증설 규모에 대한 지속적인 모니터링 필요

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 금호석유 1차 목표가 : 145,000원
• 금호석유 2차 목표가 : 150,000원

위에서 말씀드렸다시피 금호석유는 추세상승보다는 단기적인 기술적 반등의 상승폭을 취하기 위한 투자를 진행할 예정입니다. 따라서 금호석유의 목표가는 목표 수익률 7~10%를 타깃으로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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