SK하이닉스 주가 전망 및 목표주가(23년도 12월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 SK하이닉스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK하이닉스

2) 관련 테마 : 반도체, 메모리

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 102조 2,484억 원

5) 유통주식수 : 537,362,374(73.8%)

6) 대주주 지분율 : 73.8% (SK스퀘어)

7) 외국인 지분율 : 52.98% 

 

기업 개요

 SK하이닉스는 삼성전자와 더불어 대한민국을 대표하는 글로벌 반도체 기업입니다. 1983년 현대전자로 설립되어, 2001년 하이닉스 반도체를 거쳐 2012년 SK에 인수되면서 SK하이닉스로 최종 사명이 변경되었습니다. 주력제품은 DRAM, NAND FLASH, MCP와 같은 메모리 반도체이며, 세계 반도체 시장 점유율은 DRAM 부문 약 28%, NAND FLASH 부문 약 13%로 높은 시장 지위를 확보하고 있습니다. SK하이닉스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ SK하이닉스 재무 종합평가

 

"감산효과 반영 시작"

 

SK하이닉스는 반도체 피크아웃으로 메모리 ASP가 폭락하며 초대형 적자를 기록해 왔습니다. 23년 1분기에 DRAM의 영업이익률은 -50%, NAND의 영업이익률은 무려 -108%에 달했습니다. 메모리 메이커들은 공급과잉으로 인한 ASP 폭락과 높은 수준의 잉여재고를 처분하기 위해 적극적인 감산에 돌입했으며 최근 그 효과가 시장에 반영되기 시작했습니다. 

 

SK하이닉스의 23분기 실적발표를 보면 메모리 ASP의 반등을 확인할 수 있었는데 DRAM의 영업이익률은 10%, NAND의 영업이익률은 -92% 수준이었습니다. 여전히 NAND는 공격적인 감산이 필요해 보였지만 DRAM은 손익분기점을 돌파하며 빠른 회복세를 보여주었습니다. 23년 4분기 SK하이닉스의 NAND 출하량은 약 10% 추가 감산되고 있으며 이에 따라 NAND의 영업이익률은 -60% 수준까지 반등할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.

 

수요 부문에서는 PC, 스마트폰, 서버용 메모리의 과잉재고가 서서히 해소되고 있음이 시장에서 확인되고 있으며 AI 시대가 개화기에 진입함에 따라 DDR5, HBM 등 고용량 하이엔드 메모리 수요도 서서히 증가하고 있습니다. 특히, HBM의 경우 일반 메모리 대비 가격이 2~3배 이상 높기 때문에 향후 매출 비중만 증가시킬 수 있다면 이익개선에 큰 기여를 할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

현재 메모리 이익에 가장 큰 변수가 되는 건 NAND인데 현재 NAND의 ASP를 고려해 보면 NAND의 흑자전환은 24년 하반기로 예상되며 그전까지는 강도 높은 감산이 지속돼야 할 것입니다. 다행인 건 DRAM의 가격 상승 기조는 점점 가속화되고 있기에 24년 DRAM의 영업이익률은 30%를 넘을 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

 

가장 큰 우려사항은 2024년 메모리 ASP 반등으로 수익성이 좋아질 경우 삼성전자, 하이닉스, 마이크론 등 메모리 메이커들의 가동률이 상승하고 재차 시장에 공급부담이 커질 가능성이 있습니다. 따라서 결국 인위적인 공급량 조절보다는 시장 수요의 반등이 실적 정상화에 키가 될 것입니다. SK하이닉스의 자본 대비 부채비율은 100% 미만이고 재무건전성은 매우 우수하며 반도체 업황의 바닥을 지났다고 판단되기에 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 65,800원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 90,000원대 상승

  - 코로나로 인한 반도체 수요 고점 폭등 ▲ 주가 150,000원대 상승

  - 반도체 슈퍼 사이클 종료 및 ASP 급락 ▼ 주가 73,000원대 하락

  - 딥러닝 AI 시장 개화에 따른 고부가가치 메모리 성장 기대감 ▲ 주가 140,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 바닥권에서 유의미하게 거래량이 증가하며 주가반등이 나왔기에 탄력적인 주가상승

 

3) SK하이닉스 차트 종합평가

 

"산타가 왔다"

 

저의 지난 증시전망을 보면 산타랠리가 올 가능성이 굉장히 높다고 말씀드렸는데 실제 미국증시는 역사상 최고점을 경신하며 산타랠리가 진행 중입니다. 그리고 기술주들이 시가총액 상위 대부분을 차지하고 있는 코스피는 현재 실적 모멘텀이 부재하기에 기술주 대장이라고 불릴 수 있는 나스닥의 상승만이 주가 상승의 동력이 될 것이라고 말씀드렸습니다.

 

역시나 SK하이닉스의 주가는 나스닥과 나스닥에 포함된 반도체 섹터의 주가가 상승랠리를 보여주자 좋은 흐름을 보여주고 있습니다. 현재 주가는 SK하이닉스가 연간 12조 원 영업이익을 기록하던 때와 큰 차이가 없다는 점을 강조하며 밸류부담이 크다는 지적을 하는 의견도 있는데 당장 올해 실적은 없기에 밸류부담이 존재하는 건 당연하지만 주식시장의 가장 큰 모멘텀은 미래에 대한 꿈과 기대라는 것을 잊으면 안 됩니다. 21년 당시에는 현재 실적은 너무나도 좋았지만 분명 언젠간 닥쳐올 피크아웃에 대한 두려움이 미래에 존재했고, 23년 현재에는 실적은 좋지 않지만 AI 시장 개화, 메모리 ASP 반등에 대한 기대감이 미래에 존재한다는 차이가 있는 겁니다.

 

그래도 손익비가 좋지 않은 추격매수는 당연히 추천드리지 않으며 나스닥도 급상승으로 인한 피로감이 많이 누적된 상태로 이평선과의 이격이 많이 벌어져있기에 조만간 가격조정을 한번 거치지 않을까 예상합니다. 시장은 조급한 사람의 목부터 가져간다는 말을 절대 잊지 마시고 정해진 기준과 원칙에 의거해서 기회가 올 때까지 기다리는 매매를 하시기 바라겠습니다.

 

반도체 시장은 현재 객관적인 기준으로 매크로 불확실성이 여전하고 회복까지 꽤 오랜 시간이 필요해 보입니다. 하지만 시장이 상승하고자 하는데 굳이 의문을 가질 필요는 없으며 미국 시장이 주도하는 상승장을 즐기시되 고점을 추종하며 조금씩 분할 익절하시기 바라겠습니다. 당장 추격매수보다는 깊게 눌러줄 때 매수하는 전략이 유효하다고 판단되므로 SK하이닉스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 1.7조 매도, 외국인 1.2조 매수, 기관 0.6조 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 공매도 금지기간이므로 공매도 수급 분석은 생략하도록 하겠습니다.

 

3) SK하이닉스 수급 종합평가

 

"개인투자자의 차익실현 매물"

 

SK하이닉스 주가가 전 고점에 근접하자 개인 투자자들의 차익실현 매물이 쏟아지고 있고 그 물량은 외국인과 기관 투자자들이 전부 받아내고 있습니다. 고점 대비 50% 가까이 하락한 종목이고 개인 투자자들에게 굉장히 인기가 많은 종목이기에 그동안 물려있던 개인 투자자들의 매물대가 상당히 두터웠는데 메이저 수급의 양매수로 매물대를 모두 흡수하며 좋은 주가 흐름을 보여주고 있습니다.

 

현재 SK하이닉스의 주가는 전고점까지 상승했기에 손절하지 않은 투자자 모두가 수익인 구간입니다. 위로는 매물대가 존재하지 않는다는 것이며 상승하면서 개인 투자자들의 물량은 메이저가 전부 이어받았기에 추가 상승도 충분히 고려해 볼 수 있습니다. 그렇기에 전량 익절보다는 분할익절하며 고점을 따라가 보는 것을 추천드리면서 SK하이닉스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

• 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK하이닉스의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) AI 시장 개화로 고부가가치 DRAM 성장 가속화

2) 메이저들의 강한 매수 포지션으로 개인 투자자들 매물 흡수

3) 딥러닝 AI 플랫폼의 핵심 스펙 중 하나인 HBM의 매출비중 20~30%까지 증가 기대

 

Weak Point

1) 여전히 높은 NAND 재고 수준으로 영업이익률은 심각한 적자상태

2) 수요에 대한 매크로 불확실성은 여전히 존재

3) HBM3 시장에 경쟁사의 진입으로 인한 수익성 저하

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• SK하이닉스 1차 목표가 : -
• SK하이닉스 2차 목표가 : -

현재 나스닥 3월 물 선물지수 기준 17k를 돌파했기에 단기 과매수에 진입했다고 판단됩니다. 따라서 조정확률이 점차 높아지고 있고 SK하이닉스의 주가도 이평선과 이격이 다소 벌어진 상태이기에 목표주가 설정은 생략하겠습니다. 기존 주주분들께서는 조금씩 분할익절해나 가며 고점을 쫓아가보시기 바라겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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