포스코홀딩스 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표가 도달)

대한민국 코스피 시장에 상장된 포스코홀딩스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : POSCO홀딩스

2) 관련 테마 : 철강

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 24조 3,918억 원

5) 유통주식수 : 59,601,932 (68.4%)

6) 대주주 지분율 : 9.7% (국민연금공단)

7) 외국인 지분율 : 51.6% 

 

기업 개요

 포스코홀딩스는 국내 최대 규모의 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 생산하는 기업입니다. 주요 사업소는 광양과 포항에 위치해 있으며 경제발전에 중추적인 역할을 수행하는 기간산업이므로 국민연금공단이 대주주로 있습니다. 주요 매출 구성은 철강 부문 53%, 무역 부문 32%, E&C 8%, 기타 부문 5% 등으로 이루어져 있습니다. 포스코홀딩스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 포스코홀딩스 재무 종합평가

 

"최악을 지나는 중"

 

포스코는 2021년 미국 연준의 무제한 양적완화 경기부양책에 힘입어 큰 폭의 외형성장을 기록했습니다. 타이트한 원가 및 비용관리를 통해 수익성을 극대화시키는 데 성공하며 영업이익이 무려 284% 상승했고 보유 지분이 배당금 수익으로 연결되어 순이익은 영업이익 상승률보다 더 큰 폭인 300% 성장률을 기록했습니다.

 

하지만 2022년 러시아 전쟁과 인플레이션으로 원자재 가격이 급등하며 원가 부담과 비용 증가로 인해 수익성이 심각하게 훼손되었습니다. 2022년 포스코홀딩스 매출은 80조를 돌파하며 전년도 대비 10% 이상 성장했지만 시카고 선물 시장에서 WTI와 브렌트유가 급증하며 물류비용 및 발전비용이 증가한 것이 주요했습니다. 포스코는 전기고로를 사용하기 때문에 전력 소비가 상상을 초월합니다. 따라서 한국전력으로부터 매입하는 전력 외 추가로 발전 설비를 운영해 수익성을 극대화시켜왔는데 발전원료인 천연가스 가격의 폭등으로 수익성이 크게 훼손된 것입니다.

 

2023년 현재 천연가스, 국제유가 등 원자재 시장은 안정을 찾아가고 있지만 미국의 고강도 긴축에 따른 세계 경제 위축으로 철강 수요가 살아날 기미를 보이지 못하고 있습니다. 태풍 복구비용과 화물연대 파업을 감안해야겠지만 이익 방어력이 매우 높은 포스코의 22년 4분기 영업적자 -4,250억은 충격적이었습니다.

다행인 건 북미, 중국 시장을 중심으로 철강재 ASP가 반등을 시작했고 피해에 따른 복구비용 반영이 종료될 예정이므로 최악의 시기는 지난 것으로 보입니다. 하지만 현재 ASP 반등은 실 수요 회복에 따른 반등이라고 보긴 어렵고 국가 차원의 경기부양책에 의한 것이므로 업황의 추세적 반등은 조금 더 시간이 걸릴 것입니다.

 

반면에 리튬가격은 하루가 다르게 폭등하며 포스코의 부업 중 하나인 리튬 사업이 시장으로부터 큰 주목을 받고 있습니다.

포스코는 아르헨티나 살타주 옴브레 무에르토 소금호수에서 수산화리튬을 생산하는 리튬 사업에 약 2조를 투자했고 준공은 25년 하반기 예상하고 있습니다. 본격적인 매출은 약 2026년도에 발생할 것으로 예상되는데 판매 규모는 리튬 10만 톤으로 계열사인 포스코케미컬과 국내 양극재 생산 기업에 납품할 예정입니다. 리튬 상업생산 시작은 2023년이므로 비철강 부문 모멘텀이 살아있고 철강부문은 서서히 회복할 가능성이 높기에 포스코홀딩스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 133,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 200,000원대 상승

  - 수요 급증으로 열연가격 톤당 2000불 돌파 ▲ 주가 410,000원대 상승

  - 열연가격 하락 추세 진입 및 태풍피해 심각 ▼ 주가 230,000원대 하락

  - 리튬 사업 진출 주목 및 철강 사업 이익 회복  ▲ 주가 330,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 최근 2차 전지 섹터가 급등하자 포스코도 리튬 생산 기대감으로 거래량 증가

 

3) 포스코홀딩스 차트 종합평가

 

"실적은 최악을 지났고 주가는 회복 중"

 

포스코는 2023년 하반기로 갈수록 철강 부문 이익 개선이 뚜렷하게 나타날 것입니다. 비철 부문에서 리튬 생산으로 시장 기대감이 커 보이지만 당장 이익에는 큰 기여는 없을 것이며 본격적인 증익 기여는 2025년 이후로 예상됩니다. 매 분기 조 단위의 영업이익을 기록하는 기업의 이익에 기여하기 위해서는 최소 수 천억 단위의 이익은 나와줘야 의미가 있기 때문입니다.

 

포스코의 PBR 밴드 최 하단부는 0.3배인데 22년 말 정확하게 이 부분을 터치하고 반등에 성공했고 현재 PBR 0.4배까지 상승한 상황입니다. 지금 추세를 살려 PBR 0.5배, 밴드 평균을 터치하러 갈 가능성이 높고 중 장기적으로는 0.6~0.7배 밴드 상단부까지 도달할 가능성도 충분합니다.

 

현재 장기이평선 224일 선도 우상향으로 턴어라운드 하면서 일봉상 모든 이평선들이 상방으로 틀었기에 추세전환은 완료되었다고 봐도 무리가 아닙니다. 하지만 철강 산업은 최악에서 이제 막 회복구간에 진입했다는 점과 비철 부문 리튬생산은 의미 있는 실적을 기대하기 위해서는 2025년 이후를 내다봐야 한다는 점 잊지 마시길 바라겠습니다.

 

주가는 미래 가치를 반영하기 때문에 늘 시황보다 앞서가기 마련이지만 포스코는 2차 전지 섹터 기대감으로 주가가 조금 더 빠르게 앞서 나가는 모양새입니다. 이는 밸류 부담으로 이어질 수 있기 때문에 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

1) 6개월 누적 수급

- 개인 0.97조 매수, 외국인 1.1조 매도, 기관 0.2조 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 6,000억으로 추산되며 이는 포스코홀딩스 시총 24조 대비 2.5%에 해당

 

3) 포스코홀딩스 수급 종합평가

 

"개인 투자자가 이끄는 주가 반등?"

 

보통 대형주에서는 메이저 수급이 매수를 통해 주가 반등을 이끌고 투자 호흡이 짧은 개인 투자자들은 매도를 하며 이탈하는 경우가 대부분인데 포스코홀딩스 수급을 보면 정 반대의 흐름이 나오고 있습니다. 개인 투자자들은 올해만 1조 원 가까이 매수하며 포스코에 대한 강한 믿음을 보여주고 있고 유의미한 주가 반등에도 보유 지분을 전혀 축소하지 않고 있습니다. 반대로 외국인 투자자들은 개인 투자자들에게 물량을 대거 넘기며 작년부터 이어져온 포스코 지분 축소 스탠스를 유지하고 있습니다.

 

위에서 주가 반등이 시황보다 조금 많이 앞서 나가는 것처럼 보인다고 말씀드렸었는데 공매도 수급도 같은 뷰로 포스코홀딩스를 바라보는 것 같습니다. 공격적으로 공매도 수급이 유입되고 있고 단기 차익실현 목적이 뚜렷해 보입니다. 따라서 포스코홀딩스의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코홀딩스의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 철강부문 이익개선 확실

2) 비철 부문 리튬 생산 기대감 증폭

3) 중국 경기부양책으로 단기 ASP 반등 중

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 글로벌 재정 긴축 장기화에 따른 경제 위축 진행 중

3) 철강 실수요 추세 반등은 아직 시기상조

4) 비철 부문 이익 기여는 2025년 이후 본격화

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 포스코홀딩스 1차 목표가 : 340,000원
• 포스코홀딩스 2차 목표가 : 360,000원

이전 분석에서 제시했던 포스코홀딩스의 목표가 310,000원은 현재 돌파한 상황입니다. 현재 거래량과 차트 추세를 봐서는 조금 더 상승할 여지가 있다고 판단되고 PBR 밴드 평균 미만인 0.45배까지는 도달할 것으로 예상되기에 목표주가를 PBR 0.45배를 기준으로 설정하였습니다. 포스코홀딩스 전성기 PBR이 0.7배였다는 점 참고하시기 바라겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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