GS리테일 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 GS리테일의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : GS리테일

2) 관련 테마 : 편의점

3) 액면가 : 1,000원

4) 시가총액 : 2조 7,384억 원

5) 유통주식수 : 41,450,384(39.6%)

6) 대주주 지분율 : 57.9% (GS)

7) 외국인 지분율 : 6.82% 

 

기업 개요 

 GS리테일은 GS그룹에 속해있는 유통, 소매 기업으로 편의점, 슈퍼마켓, 홈쇼핑 등 식료품이나 생활용품과 같은 생활 필수재 위주로 취급함에 따라 안정적인 매출을 유지하고 있는 기업입니다. 주요 매출 구성으로는 편의점이 73.84%, 슈퍼마켓이 12.44%, 홈쇼핑이 6.9%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가

  - 매출 9조 7,656억(10.2% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 수익성 악화, 부채 증가

  - 영업이익 2,084.7억(-17.5% 감소)

  - 부채 5조 415억(11.8% 증가)

3) 특이사항

  - 온라인 커머스 사업의 공격적 확장이 수익성을 훼손

4) 종합평가
 GS리테일은 21년 외형성장에도 불구하고 수익성이 큰 폭으로 악화되었습니다. 실적 분석 결과 본업인 편의점 부문에서 신규점이 다수 출정됨에 따라 매출은 상승했지만 인건비, 판촉비 등 비용이 급증하며 영업이익이 -16% 급감했습니다. 호텔부문에서 100억 원 영업이익을 기록하며 흑자전환 한 점을 제외하고는 슈퍼부문 적자지속, 홈쇼핑 부문 영업이익 -15%로 본업에 대한 수익성 점검이 시급해 보였습니다.

GS리테일의 22년 1분기 실적은 매출액 2조 5,985억 원, 영업이익 273억 원으로 시장 전망치를 또 한 번 크게 하회하는 어닝쇼크를 기록하고 말았습니다. 실적을 분석해보면 21년 때 수익성 부진했던 부분이 전혀 개선되지 않고 방치된 상황이며 온라인 커머스 구축에 따른 비용 지출은 지속 확대되며 재무제표에 부담을 주고 있는 모습입니다. 

GS리테일은 온라인 커머스를 구축 및 확장을 통한 본업과의 시너지 효과도 중요하지만 일단은 본업에서의 수익성 점검이 필수적인 상황입니다. 편의점과 슈퍼부문은 매출액은 증가하고 있지만 수익성 부문은 안 좋았던 전년 보다도 -15% ~ -19% 수준으로 떨어지는 상황이며 홈쇼핑 부문 송출 수수료 증가로 인해 영업이익률이 -30%나 감소했습니다. 한 가지 정말 다행인 건 코로나 엔데 믹으로 인해 행사, 투숙 고객이 급증하며 호텔 사업부문 수익이 폭발적으로 증가하고 있다는 점입니다.

 

GS리테일은 운영 효율화 및 원가 절감 개선 노력 등 수익성 개선을 위해 노력하고 있으며 향후 온라인 커머스가 정상화됨에 따라 통합물류센터가 정상 운영된다면 그로 인한 시너지 효과는 충분히 기대해볼 수 있겠습니다.

 

상반기까지는 의미 있는 실적을 보여주기는 쉽지 않으며 체질 개선을 위해서는 중장기적으로 바라볼 수밖에 없는 상황임을 감안하여 GS리테일의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 25,000원까지 하락

  - 글로벌 지수 폭등 및 온라인 커머스 산업 기대감 ▲ 주가 44,000원대 상승

  - 코로나로 인한 역성장 시작 ▼ 주가 36,000원대 하락

  - 온라인 커머스 가치 하락 및 본업 수익성 악화 ▼ 주가 26,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 투심 악화에 따라 비교적 적은 거래량으로 주가는 큰 폭으로 폭락

3) 특이사항

  - 중요한 지지라인이 모두 무너진 상황

 

4) 종합평가

 GS리테일의 차트는 현재 중요했던 모든 지지라인을 이탈한 상황입니다. 코로나로 인해 온라인 커머스 사업을 공격적으로 투자하며 확장했던 것이 악수가 되었으며 현재는 코로나 엔데 믹으로 인해 온라인 커머스 자체의 가치가 하락한 상황입니다. 더욱이 본업에서의 수익성 악화라는 악재가 겹치면서 주가는 버틸 모멘텀이 없었으므로 판단합니다.

 

하지만 현재 주가 하락은 코로나 수준까지 내려온 상황이므로 현재 이 위치에서 버텨주며 턴 어라운드를 기다려 준다면 주가는 다시 한번 우상향을 향해 나아갈 수 있을 것입니다. 다만 하반기 GS리테일의 실적이 개선될 여지는 있지만 속도가 빠르지 않을 것으로 예상합니다. 

현재 주가에서 버티지 못하고 아래로 강하게 이탈하게 된다면 어느 선에서 저점을 잡아줄지는 예상하기 힘든 상황입니다. 다만 고 프리미엄을 부여받던 편의점 섹터 주들이 현재 추정 실적 대비 PER 11~14배까지 내려온 상황이므로 주가 하방 경직을 기대해볼 만 상황입니다.

 

따라서 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 536억 매수, 외국인이 561억 매도, 기관이 22억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 900억으로 추산되며 이는 GS리테일 시총 2조 7,000억 대비 3.8%에 해당

3) 종합판단

개인투자자들은 GS리테일의 주가 폭락에 따라 본전심리가 강하게 작용하여 물타기 매수 전략을 취하고 있는 것으로 보입니다. 외국인 투자자들은 본업에서의 수익성 악화 및 투자 실패를 이유로 빠르게 지분을 축소하고 있었으나 22년 5월부터는 지수 폭락에도 큰 지분 축소 없이 관망하고 있는 것으로 보입니다. 이는 향후 실적 개선 시 수급이 빠르게 반등할 수 있는 매우 좋은 징조임을 말씀드립니다.

 

주가가 과도하게 하락한 상황이므로 일일 공매도 수급도 점차 감소할 전망입니다.

 

현재 최악의 시기를 지나고 있고 수급도 그 정점을 지난 것으로 판단합니다. 향후 발표될 2분기 실적 및 3,4분기 예상 전망에 따라 수급은 급 반등할 수 있으므로 GS리테일의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,000원
• 시가 배당률 : 3.9%
• 배당 지급일 : 기말배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 GS리테일의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 느리지만 본업에서의 실적 반등 진행 중

2) 온라인 커머스 구축에 따라 통합 물류센터 시너지 기대

3) 주가 폭락으로 인해 고배당 주로 변신

 

Weak Point

1) 안 좋았던 2021년 보다도 더 안 좋은 상황

2) 편의점, 슈퍼, 홈쇼핑 등 호텔을 제외한 전 사업부 수익성 악화

3) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

GS리테일 1차 목표가 : 33,000원

GS리테일 2차 목표가 : 35,000원

현재 약점이 굉장히 많은 종목이지만 분명 성장성과 가능성이 있는 종목입니다. 주가 폭락에 따라 배당 수익률이 4% 가까이 되는 점은 주가 하방을 지지해줄 중요한 역할을 할 수 있다고 판단되므로 현재 시점에서 추가적인 주가 하락이 없다면 보수적으로 PER 18배 까지는 도달할 수 있다고 판단, 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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