씨아이에스 주가 전망 및 목표주가(23년도 4월)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 씨아이에스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 집중해서 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 씨아이에스

2) 관련 테마 : 2차 전지

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 9,246억원

5) 유통주식수 : 47,381,699 (77.1%)

6) 대주주 지분율 : 25.79% (에스에프에이)

7) 외국인 지분율 : 5.85% 

 

기업 개요

 씨아이에스는 리튬이온 이차전지 생산을 위한 전극 제조 관련 장비를 제작하는 기업입니다. 전기차 시장 개화에 따른 2차 전지 업체들의 공격적인 증설로 수혜를 볼 것으로 전망되며 우호적인 시장 환경을 바탕으로 대주주는 매각을 준비하고 있는 것이 알려져 주가가 들썩였으나 작년 말 최대 주주인 사모펀드 운용사가 당초 희망 매각사에서 43% 할인된 가격으로 지분 매각을 결정함으로써 주가는 급락했습니다. 하지만 최근 2차 전지 섹터에 강한 수급이 들어오며 씨아이에스도 강한 반등을 보여주고 있는 상황입니다. 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

○ 씨아이에스 재무 종합평가

 

"거래처 파산으로 역성장"

 

씨아이에스는 2차 전지 전극공정 장비 업체로 코터, 캘린더, 슬리터 장비를 주력으로 생산하고 있습니다. 매출 비중은 캘린더가 70%, 슬리터 17%, 코터 6%이며 주요 고객사는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 스웨덴의 Northvolt, 영국의 Britishvolt입니다. 거래처 중 하나인 영국의 Britishvolt사가 자금사정 악화로 법정관리에 들어가며 납품 대금 114억 원을 받기 어려운 상황이기에 22년 재무제표에 영업손실로 반영되어 결국 역성장을 기록하고 말았습니다.  

 

에스에프에이는 최근 매각으로 최대주주가 에스에프에이로 변경되었는데 에스에프에이는 반도체, 디스플레이, 2차 전지 전문 장비업체로 탄탄한 재무구조와 높은 유보율, 안정적인 이익창출 능력을 보유한 기업으로 씨아이에스 입장에서는 대기업 인수가 아니라 조금 아쉬울 수 있으나 중장기적으로 보면 그렇게 나쁜 딜은 아니라고 보입니다. 모기업인 에스에프에이도 애초 희망 가격보다 40% 가까이 할인된 가격으로 지분을 넘겨받았으니 재무 타격도 최소화했다고 볼 수 있습니다.

 

다시 씨아이에스로 돌아가보면 씨아이에스의 현재 캐파는 년 최대 2,600억 ~ 3,000억 수준입니다. 즉, 아무리 발주를 많이 받아도 해당 매출 이상으로는 절대로 달성할 수 없다는 의미입니다. A/S나 부품 매출이 약 7% 발생하기 때문에 공장 캐파와 무관한 매출은 7%에 불과한 상황입니다. 

 

하지만 현재 씨아이에스의 수주 잔고를 보면 현재 캐파로도 큰 무리가 없어 보입니다. 2025년까지 예상되는 최대 수주 잔고가 6,000억~6,500억 정도로 현재 캐파에서도 충분히 쳐낼 수 있는 물량이며 실적도 해당 범위에서 크게 벗어나지 않을 것입니다.

 

재무건전성은 자본 대비 부채비율이 200%를 초과해 좋다고 보긴 어려우나 현금성 자산 비율이 높고 탄탄한 재무구조를 보유한 모회사가 생겼기 때문에 큰 우려는 없을 것으로 보입니다. 다만, 숫자만 본다면 시가총액 1조에 가까운 기업의 재무제표라고 보기에는 분명히 무리가 있습니다. 따라서 씨아에스의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 2,060원까지 하락
•  연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 8,000원대 상승
•  LG엔솔 등 전극 공정 제조장비 공급 계약 체결 ▲ 주가 20,000원대 상승
•  대폭 할인된 가격으로 지분 매각 및 중견기업 인수 ▼ 주가 9,000원대 하락
•  2차 전지 수급 유입 및 수주 계약 공시▲ 주가 14,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 최근 수급 유입으로 거래량 3,000만 주 돌파

 

3) 씨아이에스 차트 종합평가

 

"고점 갱신은 어려워 보이는데..."

 

2차 전지 섹터들이 말도 안 되는 PER를 받고 있긴 하지만 보통 장비주들은 프리미엄보다는 할인을 많이 받는 것이 일반적입니다. 그렇다면 씨아이에스의 현재 밸류는 어떨까요? 씨아이에스가 2023년 최대치로 성장한다고 가정했을 때 매출 2,000억, 영업이 이 300억이라면 현재 주가 PER는 약 50~60배 정도로 예상됩니다. 즉, 씨아이에스는 장비주임에도 불구하고 2차 전지 섹터로서 받는 기대에 대한 프리미엄이 주가에 충분히 녹아들어 있다는 뜻입니다. 모회사인 에스에프에이를 비롯한 장비주들의 평균 PER가 10배 이하에서 형성되는 것을 생각해 본다면 이해가 쉽게 되실 겁니다.

 

따라서 특별한 이벤트나 모멘텀이 없다면 고점 돌파는 조금 어렵지 않을까 생각하면서도 요즘 2차 전지 섹터의 비이성적인 과열을 생각해보면 확언드리기는 좀 어려울 것 같습니다. IT버블때와 비슷한 수준으로 2차전지 섹터에 버블이 형성되고 있고 FOMO로 인한 개인 투자자들의 매수세까지 가담하여 매수체결강도가 극도로 높아진 상황입니다. 이런 상황에서는 고점을 예측할 수도 없고 그렇다고 함부로 하방을 판단해서도 안됩니다.

 

씨아이에스가 주력으로 하는 2차전지 핵심 장비 분야는 기술진입장벽이 높고 2차전지 메이커들의 투자 사이클이 상승기이기 때문에 성장은 담보되었다고 판단할 수 있으나 어디까지 프리미엄을 줘야 하는지에 대해서는 의견이 갈릴 수밖에 없을 것입니다. 시장을 보수적이고 객관적으로 본다면 현재 주가에서 추격매수는 조금 어렵지 않나 조심스럽게 말씀드려 봅니다. 씨아이에스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 141억 매도, 외국인 240억 매수, 기관 118억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 700억 원으로 추산되며 이는 씨아이에스 시총 9,264억 원 대비 6.8%에 해당

 

3) 씨아이에스 수급 종합평가

 

"작년 대비 외국인 지분율 2% 증가"

 

씨아이에스의 작년 외국인 지분율은 3%에 불과했는데 최근 5.8%까지 증가한 상황입니다. 물론 크게 의미를 두기에는 지분 규모가 작긴 합니다만 그래도 최근 주가 반등을 이끌고 있는 시장참여자가 외국인 투자자인 만큼 일관된 방향성을 가지고 매수 포지션을 구축해 준다면 주가는 좋은 흐름을 보일 수 있습니다.

 

공매도 수급은 한동안 잠잠하다가 최근 주가 반등이 강하게 나오자 다시 매도포지션을 강하게 구축하고 있습니다. PER가 높다 보니 향후 공매도 수급 변화를 유의 깊게 살펴볼 필요가 있다고 판단됩니다. 씨아이에스의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 씨아이에스의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 장비 전문 모회사의 오랜 실전경험으로 시너지 기대

2) 2차 전지 메이커들의 투자 업사이클로 성장 담보

3) 2차전지 섹터 내 강한 수급 유입으로 장비주 순환매 기대

 

Weak Point

1) 현재 캐파상 매출 한도치는 2,500억 부근

2) 장비주임에도 불구하고 현재 실적 기준 PER 90배

3) 공매도 세력들이 다시 매집 중

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 씨아이에스 1차 목표가 : -
• 씨아이에스 2차 목표가 : -

위에서도 말씀드렸지만 씨아이에스 고점 갱신은 조금 어렵지 않나 생각합니다. 지금 상승한 구간 까지는 큰 거래량이 발생되지 않았기에 매물대가 얇아 상승이 비교적 쉬웠겠지만 지금 구간부터는 매물대가 상당히 두텁고 밸류 부담도 커지기 때문에 새로운 이벤트나 모멘텀이 없다면 고점 돌파가 어려울 것으로 보고 있습니다. 따라서 씨아이에스의 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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