제이시스메디칼 주가 전망 및 분석(목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 제이시스메디칼의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 제이시스메디칼

2) 관련 테마 : 미용, 의료기기

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 5,333억 원

5) 유통주식수 : 21,932,971(30.8%)

6) 대주주 지분율 : 30.8% (김동한)

7) 외국인 지분율 : 9.24% 

 

기업 개요 

 제이시스메디칼은 미용 의료기기를 제작 및 판매하는 기업으로 주요 제품 라인업으로는 ULTRAcelQ+(HIFU), POTENZA(RF) 등이 있습니다. 국내 영업 부문에서는 자사 쇼핑몰, 피부과 병원 직판, 국내 대리점을 통해 판매하고 있으며 해외에서는 해외 법인 직판 및 대리점으로 판매 채널을 구축하고 있습니다. 의료기기를 한번 팔면 교체주기까지는 평균 약 3~4년이 소요되며, 사용하는 동안 소모품이 지속적으로 필요하기 때문에 교체주기 내에서도 꾸준한 매출이 발생한다는 장점이 있습니다. 주요 매출 구성으로는 의료기기 부문 56%, 소모품 44%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 현금 증가

  - 매출 813억(60.2% 증가)

  - 영업이익 236.0억(106.3% 증가)

  - 현금 342.9억(94.9% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 없음

3) 특이사항

  - 북미 및 유럽시장의 선제적 With 코로나 수혜

4) 종합평가
 제이시스메디칼은 유안타 제 3호스펙과의 합병을 통해 2021년 코스닥 시장에 상장한 미용 의료기기 전문 기업입니다. 피부과에서 사용되는 의료기기를 개발 및 판매하며, 한번 판매 후에는 소모품 부문에서 꾸준히 매출이 발생하며, 교체주기는 3~4년으로 평균 의료기기 주기 대비 수명이 짧아 수익 구조상 매우 유리한 위치에 서있습니다. 

 

제이시스메디칼은 2021년에도 큰 폭의 외형 및 수익성장에 성공하며 무려 5개년도 연속 성장, 6분기 연속 역대 최대 매출이라는 엄청난 기록을 세웠습니다. 코로나로 인한 마스크 의무 착용 정책으로 역성장이 우려됐지만 해외 수출이 매출의 85%를 차지하는 것이 연속 호실적의 주요 원인이었습니다. 북미 및 유럽은 국내와 다르게 빠르게 With 코로나 정책을 수용했고 마스크 의무 착용 정책을 폐기했습니다.

 

 이에 따라 북미시장을 중심으로 한 RF기기(포텐자)의 가파른 매출 성장세와,  고 마진의 소모품 매출이 따라 증가하며 실적 성장을 이어나갈 수 있었습니다. 

 

 제이시스메디칼의 22년 1분기 실적은 매출액 253억, 영업이익 85억, 영업이익률 33%로 21년 연간 실적에 이어 또다시 모든 부문 성장에 성공하며 시장을 놀라게 했습니다. 향후 전망은 더욱 밝습니다. 고객과 시술자의 니즈를 고려하여 개발한 HIFU(초음파) 기기인 신제품 리니어 Z가 하반기부터 본격 판매될 예정이며, 글로벌 미용의료기기 기업인 Cynosure와 계약 종료도 되기 전에 재계약 요청을 받으며 제품 경쟁력 및 기술력을 인정받았습니다. 최소 계약 물량이 350대에서 550대로 대폭 증가하며 향후 매출 발생에 큰 기대감을 모으고 있으며, 북미뿐만 아니라 유럽, 호주, 일본, 중남미 등으로의 유통 채널이 확대할 수 있을 것으로 예상합니다.

 

제이시스메디칼의 가장 큰 매력은 소모품에 있습니다. 보통 장비주들이 주가에 프리미엄이 아닌 할인을 받는 이유가, 대규모 투자 뒤에 수주 공백이 이어질 가능성이 높기 때문입니다. 하지만 제이시스메디칼이 공급하는 장비는 수가가 높은 피부미용 의료 분야에 사용되는 장비이며, 한번 납품 후에도 끊임없이 소모품을 추가로 공급받아야 하고, 장비 교체주기도 3~4년으로 비교적 짧아 성장하기엔 최적의 사업구조를 가지고 있습니다.

 

 다만 제품 MIX가 충분히 이루어지지 않은 중견기업이라는 점은 성장 가능성이 높다는 장점도 될 수 있지만 매크로 시장 환경 변화에 취약할 수 있다는 약점도 동시에 존재합니다. 이를 감안하여 제이시스메디칼의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 2,800원까지 하락

  - 21년 스팩과의 합병을 통해 코스닥 상장 성공 ▲ 주가 9,000원대 상승

  - 5년 연속 외형 및 수익 성장 성공 ▲ 주가 10,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 7,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 상장 후 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 6,300원 라인은 반드시 지지해줘야 하는 생명선

 

4) 종합평가

 제이시스의 차트를 보면 상장에 성공한 후 시장의 유동성이 급격하게 몰리면서 주가 리레이팅에 들어갔습니다. 고부가가치의 수익성과 꾸준한 외형 성장이라는 가치가 더해 주가는 빠르게 상승했으나, 실적도 빠르게 상승하며 주가 PER는 예상 실적 대비 PER 18배에 불과한 상황입니다. 의료기기 섹터에서 이 정도 밸류에이션이면 매수에 부담이 없는 건 사실입니다만 현재 가치보다는 미래의 성장 가능성이 주가에 미치는 영향이 절대적으로 크므로 향후 시황 체크는 필수적일 것입니다.

 

사실, 시황은 코로나 종식에 따라 피부 미용에 대한 수요가 폭발할 것이 너무나도 자명한 사실이라 불안할 것이 없습니다. 그렇지만 위에서 언급했듯이 단일 제품군에 대한 매출 의존도가 매우 높으므로 시황 변화에 따라 실적이 큰 폭으로 스윙할 가능성이 높습니다. 이는 중소기업이 성장하는 과정에서 반드시 겪어야 하는 성장통이며 향후 제이시스메디칼이 글로벌 피부미용 의료기기 기업으로 성장하기 위해서는 제품 및 매출 채널 다각화는 반드시 이뤄내야 할 과제일 것입니다.

 

주가 차트상 장기 이평선 224일선이 변곡점이 나와 아래로 꺾이는 순간이므로 주가가 224일선의 강한 저항에 부딪힐 가능성이 있습니다. 따라서 지금과 같은 변곡 구간에서는 매수하시는 것보다는 관망하면서 주가가 224일선을 타고 안착하는지 여부를 반드시 확인하셔야 합니다. 보통 이렇게 고점에서 224일선의 변곡점이 나와 하강하는 주식은 반등시마다 저항에 부딪히며 썰물에 쓸려 나가는 것처럼 주가가 하락하는 경우가 종종 있습니다.

 

예측 매매가 아닌 확인하고 또 확인한 뒤에 매수하는 습관이 여러분들의 자산을 지켜주고 불려줄 것입니다. 위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 제이시스메디칼의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( S 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 363억 매도, 외국인이 169억 매수, 기관이 183억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 없습니다.

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 개인투자자들은 주가 변동에 상관없이 꾸준히 지분 축소를 이어나가고 있습니다. 또한 현재 주가에서 밸류에이션 부담을 느끼는지 매수가 아닌 관망을 하고 있으며, 기관투자자와 외국인 투자자들은 향후 리오프닝에 대한 실적 성장 기대감을 수급으로 드러내고 있는 상황입니다. 투심 최악의 시기에 글로벌 지수와 국내 증시가 연일 폭락하는 와중에도 메이저 수급의 양매수가 일관되게 나오고 있는 모습은 굉장히 의미가 있습니다.

 

더욱이 리스크 관리에 철저한 외국인 투자자들이 신흥국 보유 지분을 빠르게 축소하고 있는 와중에 굉장히 고위험으로 분류되는 신흥국의 중소형주의 지분을 확대하고 유지하고 있다는 것 만으로 해당 종목에 대한 외국인 투자자들의 기대감을 엿 볼 수 있었습니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 수급은 매우 우수한 상황이므로 제이시스메디칼의 수급 부문 종합등급은 S등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 제이시스메디칼의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 코로나에도 성장했는데 이젠 코로나 종식이 다가온다.

2) 내수 비중은 15%에 불과, 글로벌 매출로 달러 환차익 추가!

3) 글로벌 미용 의료기기 기업이 최저 계약 대수를 55% 증가하여 재계약

 

Weak Point

1) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

2) 단일 제품군의 매출 의존도가 높은 중소형주의 특성상 위기에 약함

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

제이시스메디칼 1차 목표가 : 7800원

제이시스메디칼 2차 목표가 : 8500원

현재 제이시스메디칼의 예상 실적 대비 주가 PER는 18배에 불과한 수준으로 고부가가치의 의료기기 산업이 평균 PER 20배를 유지하고 있는 것에 비해 할인을 받고 있는 상황입니다. 물론 시장에 유동성이 부족하고 투심이 최악인 요즘, 고 프리미엄을 부여하기엔 밸류 부담이 있지만 매년, 매 분기 성장하는 종목에게 섹터 평균 프리미엄을 부여하는 것은 큰 무리가 없다고 생각하여 PER 21배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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