녹십자 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 녹십자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 녹십자

2) 관련 테마 : 제약

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 2조 1,035억 원

5) 유통주식수 : 5,379,777(46.0%)

6) 대주주 지분율 : 51.4% (녹십자 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 22.92% 

 

기업 개요 

 녹십자는 혈액제제와 백신제제를 비롯해 전문의약품, OTC 제제 등의 의약품을 제조 및 판매하는 제약 기업입니다. 주요 거래처는 대형 종합병원, 의원 약국, 적십자 등이 있으며 주요 매출 구성으로는 혈액 제제류 22.72%, 일반 제제 22.98%, 진단시약 제제 21.36%, 의약품 제조 21.1%, OTC류 9.69%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 영업이익 증가

  - 영업이익 736.6억(46.6% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 현금 감소

  - 현금 1,860억(-19.9% 감소)

3) 특이사항

  - 외형이 큰 변동이 없었지만 원가 절감으로 수익성 개선 성공

4) 종합평가
 녹십자는 2021년 백신 사업부문을 제외하고는 전 사업부문이 양호한 실적을 기록했습니다. 특히 국내 처방의약품 내에서 고부가가치 제품으로 분류되는 자체 개발 신바로, 다비듀오, 뉴라펙 등의 판매 비중이 급상승하며 수익성 개선에 성공하였습니다. 또한 해외 사업부문에서는 수익성이 높은 헌터라제가 처방 횟수가 증가하며 호실적을 견인했습니다. 혈액제제류 부문에서는 내수부문은 호실적을, 해외부문은 역성장을 기록하며 희비가 엇갈렸습니다. 하지만 북미 혈액제제 시장은 현재 공급이 수요를 따라가지 못해 IVIG 10%의 미국 FDA 허가만 된다면 녹십자의 실적 성장을 이끌 새로운 메인 라인업이 탄생할 것입니다.

 녹십자의 22년 1분기 실적은 매출액 4,169억, 영업이익 418억으로 시장 전망치를 상회하는 호실적을 기록했습니다. 실적 분석 결과, 2021년의 실적 성장을 이끌었던 국내 처방의약품 뉴라펙, 다비듀오가 처방횟수가 급증하며 매출이 증가했고 해외 사업부문도 2021년과 마찬가지로 헌터라제가 실적 성장을 견인했습니다.
 

 특이사항으로는 자회사인 녹십자GC셀과 녹십자엠에스가 1분기 코로나 19 검체 사업 및 진단키트로 각각, 역대 최대 실적 838억, 439억을 기록하며 녹십자의 어닝 서프라이즈에 큰 힘을 보탰습니다. 하지만 해당 자회사들의 역대급 실적은 코로나 오미크론으로 인한 일회성 이벤트일 가능성이 매우 높으며 하반기로 갈수록 급감할 것으로 보입니다. 

 

 녹십자의 2022년 총 매출액은 1조 6,000억, 영업이익 1,300억 수준을 기록할 것으로 전망하며 본업의 가치와 성장성은 유지될 것으로 전망합니다. 따라서 녹십자의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 97,400원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 150,000원대 상승

  - 녹십자의 백신 사업 부문이 부각되며 코로나 백신 테마주에 편입 ▲ 주가 538,000원대 상승

  - 테마 소멸에 따른 주가 리레이팅 ▼ 주가 150,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 테마 소멸 후 시장 소외 주로 전락

3) 특이사항

  - 150,000원에서 지지해주지 못한다면 120,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 녹십자의 차트를 보면 코로나 테마주에 편입되어 기업의 펀더멘털이나 파이프라인, 후보 물질 발굴 등과 같은 실체 없이 주가가 급상승했으나, 테마주의 끝은 늘 그렇듯 테마 소멸 후 거래량이 급감하며 주가는 하락 추세로 진입하고 있습니다. 주가 차트를 보면 악성 매물대가 엄청 날 것으로 보이며 하락 추세를 진행하는 동안에도 물량을 털기 위해 급등락을 준 것을 보아 향후 테마주 편입으로 인한 후유증이 상당할 것으로 보입니다.

 

 이렇게 한번 거대한 테마에 편입된 종목은 쉽게 후유증에서 벗어나 본 가치평가를 받으며 주가를 빠르게 리레이팅 하는 것이 쉽지가 않습니다. 일단 기본적으로 주가 상승 구간마다 엄청난 양의 악성 매물대가 포진하고 있기에 웬만한 대형 호재가 아니고서는 해당 물량을 흡수하며 주가를 상승시키는 것은 매우 힘든 일입니다.

 

 따라서 지금 당장 매수를 하는 것은 감당해야 할 리스크 대비 기대수익이 크지 않다고 판단됩니다. 장기 이평선 224일선이 현재 하락하는 각도를 줄이고 있으니 조금 더 시간을 가지고 지켜보면서 224일선이 수평하게 방향을 바꾼 뒤 우상향 하는 변곡점이 나온다면 중장기 매수 진입 타점으로 유효할 것으로 보입니다.

 

 실체 없는 테마주로 편입되어 주가가 급등했으니 그 대가를 치러야 합니다. 악성 매물대와 종목 피로감으로 시장 소외 주로 전락한 상황이기에 다소 시간이 걸릴 것으로 판단합니다. 따라서 녹십자의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 354억 매도, 외국인이 31억 매도, 기관이 381억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 500억으로 추산되며 이는 녹십자 시총 2조 대비 2.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 주가가 바닥에 근접했다는 지표가 나왔음을 알 수 있습니다. 보통 우량주의 주가가 하락을 하게 되면 개인 투자자들은 본전심리가 강해 끊임없이 매수로 대응하는 경향이 있는데 하락기가 장기간 지속되며 거래량이 나오지 않는 지루한 장이 이어지면 인내심과 원칙이 부족한 개인투자자들부터 손절을 하기 시작합니다.

 

 이것이 시장이 악성 매물을 해소하는 방법인데, 녹십자에서 개인 투자자들의 손절 및 반대 매매 물량이 나오고 있습니다. 기관 투자자들은 저가 매수를 시작했고, 외국인 투자자들은 시장의 유동성 및 투심 최악의 시기에도 지분 축소가 아닌 향후 매크로 시장 환경을 지켜보고 있습니다. 전형적인 우량주의 턴 어라운드 전에 일어나는 수급 현상으로 볼 수 있겠습니다.

 

주가가 고점 대비 충분히 하락한 상황이므로 일일 공매도 수급도 점차 감소할 전망입니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 타 PEER 종목 대비 수급은 매우 우수한 상황이므로 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 2,000원
• 시가 배당률 : 1.1%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 녹십자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 수급상 개인 투자자들의 손절 및 반대매매 출현

2) 고부가가치 약물의 처방 횟수 증가에 따라 수익성 개선 진행 중

3)  IVIG 10%의 미국 FDA 허가 시 기업 이익 체력 한 단계 Up 확실

 

Weak Point

1) 자회사 호실적은 일회성 이벤트, 하반기로 갈수록 빠르게 사라질 것

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 테마주 편입에 따른 후유증으로 악성 매물대 부담

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

녹십자 1차 목표가 : 195,000원

녹십자 2차 목표가 : 210,000원

현재 녹십자의 주가는 중요한 지지선인 150,000원은 지킨 상황이므로 해당 주가를 유지하며 장기 이평선이 내려오길 기다려야 합니다. 이평선들이 내려오는 기간 동안 악성 매물대 및 손절 물량이 충분히 나올 것으로 예상하며 향후 있을 주가 상승 모멘텀(IVIG 10%의 미국 FDA 허가)등에 의해서 주가가 해당 이편선들을 밟고 일어설 준비를 할 것입니다. 목표가는 타 PEER들의 평균 PER 23배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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