효성중공업 주가 전망 및 목표주가(24년도 4월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 효성중공업의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 효성중공업

2) 관련 테마 : 전력, 전기

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 2조 7,728억 원

5) 유통주식수 : 4,245,859(45.5%)

6) 대주주 지분율 : 54.3% (효성)

7) 외국인 지분율 : 11.64% 

 

기업 개요

 효성중공업은 2018년 6월 1일 효성에서 건설/중공업 사업 부문이 인적 분할하여 설립된 기업으로 주로 전력산업의 핵심 설비인 송전용 변압기, 차단기, 고압 전동기 등을 제작 및 판매하고 있으며 독일 기업인 지멘스의 국내 독점 영업권을 확보함에 따라 전력용 계전기, ECMS의 설치 및 용역 서비스를 제공하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ 효성중공업 재무 종합평가

 

"전력기기 수퍼 사이클 진행중"

 

과거 오랜기간 동안 전력기기 섹터는 공급 대비 수요가 부족해 시장에서 수요자 위주의 시장이 형성되었습니다. 그러다보니 늘 저마진 수주의 늪에서 벗어나지 못했고 효성중공업의 영업이익률도 2~3%에 불과했습니다. 하지만 지금 전력기기 시장은 180도 완전히 달라졌습니다.

 

지정학적 리스크 부각에 따른 따른 에너지 믹스 열망, 신재생 에너지 인프라 구축, 전기차 시장의 개화, AI 산업 개화에 따른 데이터 센터 건설 추진으로 기하급수적으로 증가하는 전력 수요 등은 전력 인프라의 투자를 촉진시키기 시작했습니다. 수요가 급격하게 높아지자 시장은 수요자가 아닌 공급자 중심의 시장이 형성되기 시작했고 공급자들은 마진률을 높이며 본인의 지위를 활용하기 시작했습니다. 그 결과 효성중공업의 2023년 영업이익률은 6%로 급상승 했습니다.

 

특히, 마이크로소프트, 구글, 엔비디아, 애플 등 미국 빅테크 기업들이 주도하는 글로벌 AI 산업은 막대한 전력수요를 감당해야 하기에 신규 발전소 건설과 기존 발전소의 수명 연장을 위한 인프라 투자가 활발하게 논의되고 있는 상황입니다. 따라서 효성중공업의 미국 법인은 구조적 성장기에 진입할 것으로 예상되고 가격주도권을 쥐고 있는 효성중공업의 중공업 부문 수주잔고는 양과 질 모두 향상되는 구간에서 성장이 가속화 될 전망입니다.

 

다만, 효성중공업의 매출 40%를 차지하는 건설 부문에서는 3%의 영업이익률이 유지될것이기에 주력 경쟁사 대비 드라마틱한 영업이익률의 성장은 어려워 보입니다. 

 

현재 매크로 시장 상황에서 북미, 아시아, 유럽 등 글로벌 전력 인프라 투자는 점점 촉진될 것이기에 보수적으로 잡아도 효성중공업의 2025년 영업이익은 4~5조 원에 근접할 것으로 예상합니다. 부채비율이 다소 높아 과도한 금융비용이 재무 건전성을 악화시킬 수도 있지만 향후 벌어들이는 돈이 부채를 압도할 것이기에 무시하겠습니다. 효성중공업의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

 

 

○ 효성중공업 차트 종합평가

 

"거래량 터지며 장대음봉"

 

제가 얼마전에 작성한 투자거장으로부터 배우기의 제시 리버모어 편을 읽어보신 효성중공업 주주분들은 아마 오늘 물량을 정리하셨을겁니다. 제시 리버모어는 특정 섹터에 속한 기업들이 좋은 각도로 우상향할 경우 절대 섣불리 이익을 실현하지 말라고 했습니다. 주가가 끝에 다다르면 반드시 신호가 나오게 되어있으니 많이 올랐다는 이유만으로 쉽게 물량을 팔지 말고 수익을 극대화하라고 했습니다. 따라서 제시 리버모어도 효성중공업의 주주였다면 오늘 거래량이 터진 장대음봉에서 수익을 실현했을겁니다. 

 

효성중공업의 주가 상승은 근거가 충분한 상승입니다. 따라서 외국인들의 차익실현 물량을 받아내고 손바꿈이 일어나 주가가 재차 상승할 가능성도 있습니다. 하지만 우리는 예측을 하려고 노력하지만 예측할 수 없기에 조금이라도 높은 확률에 의존해 의사결정을 할 수 밖에 없습니다. 따라서 고점 시그널 중 하나인 거래량을 동반한 장대음봉이 출현했을 경우에는 수익을 실현하는 것이죠.

 

밸류적으로 봤을 때 현재 효성중공업의 주가는 전혀 비싸다는 생각은 들지 않습니다. 현재 누적 수주잔고를 기준으로 2024년 효성중공업의 영업이익은 최소 3조원을 돌파할 것이 확실한데 그렇다면 효성중공업의 PER는 12~15배로 밸류부담이 크지는 않습니다. 해외 및 국내 PEER들의 평균 PER가 보통 15배로 형성되어있는 점을 보면 효성중공업의 주가가 고평가는 아닙니다. 하지만 매출의 40%가 건설 사업부가 차지하고 있으므로 PEER 대비 다소 주가 할인이 필요하다는 의견은 충분히 설득력을 갖출 수 있습니다.(건설 PER는 3~7배)

 

결론적으로 보유자분들께서는 일단 수익을 챙기시는것이 바람직하다는 의견입니다. 효성중공업의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

○ 효성중공업 수급 종합평가

 

"고점에서 누가 받았지?"

 

거래량 터진 장대음봉에서 매수로 대응한건 개인 투자자들이었습니다. 주가가 우상향할 때 조금씩 물량을 정리하던 개인 투자자들이 오히려 거래량 터진 장대음봉에서 매수로 대응했습니다. 워낙 매크로 시장이 우호적이기에 바로 급반등이 나오거나 향후 추가 주가 상승 여력이 있다고 판단할 수 있지만 현명한 투자전략은 아니라고 판단됩니다. 

 

만약 추가적으로 주가 조정이 나온다면 개인 투자자들의 매수 수급은 더욱 더 증가할 전망입니다. 따라서 효성중공업의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 효성중공업의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 전 세계에서 쏟아지는 주문 물량

2) 공급자에게 쥐어진 가격 결정권

3) 전기차, AI 산업 등 새로운 시장이 전력 인프라 투자를 가속화

 

Weak Point

1) 단기 고점 시그널로 인식할 수 있는 거래량 동반한 장대음봉 출현

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 효성중공업 1차 목표가 : -
• 효성중공업 2차 목표가 : -

지금은 효성중공업의 주주분들이 이익을 챙겨야 하는 구간이라고 판단됩니다. 전력 기기가 초장기 수퍼 사이클에 진입했기에 효성중공업의 주가가 빠르게 반등이 나올 가능성도 배제할 수 없습니다만 우리는 기본적으로 좋은 손익비의 매매를 추구해야 하기에 당장은 효성중공업의 목표가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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