KT 주가 전망 및 목표주가(23년도 10월)

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 대한민국 코스피 시장에 상장된 KT의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : KT

2) 관련 테마 : 5G, 통신사

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 8조 4,192억 원

5) 유통주식수 : 149,043,186 (57.1%)

6) 대주주 지분율 : 12.0% (국민연금공단)

7) 외국인 지분율 : 42.7% 

 

기업 개요

 KT는 Korea Telecom의 약자로 유무선 통신서비스(ICT), 금융, 위성방송 등 다양한 통신서비스를 제공하고 있는 통신 전문 기업입니다. KT는 정부 조직에서 공기업으로 전환 후 2002년 민영화 정책에 의해서 사기업화 된 기업이기 때문에 전국적으로 기간 통신망을 보유하고 있고 해외 인공위성을 이용한 통신도 담당하고 있으며 공공기관에 들어가는 인터넷 전용선도 대부분 KT가 서비스하고 있습니다. 하지만  KT는 보편적 통신사업자로 지정되어 있어서 적자를 볼 수밖에 없는 산간지역 인터넷 설치 사업 등 공익사업을 반드시 수행해야만 합니다. KT의 주요 매출 구성은 유무선 통신 서비스가 75%, 금융 14%로 구성되어 있으며, KT의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( S 등급 )

○ KT 재무 종합평가

 

"야망은 없지만 안정적이다"

 

통신섹터는 전통적인 경기방어주로 지정학적 리스크나 글로벌 거시경제 이벤트와 무관하게 안정적인 수익을 창출할 수 있는 섹터입니다. 하지만 겨우 인구 5000만 내수시장에 제한된 영업 바운더리는 성장에 대한 가능성이 심각하게 제한되어 있기에 꿈을 먹고사는 주식시장에서는 투자 매력도가 떨어질 수밖에 없습니다. 그래서 경기방어주들이 투자자들로부터 소외받지 않기 위해 선택한 정책이 바로 배당입니다. 여러분들은 금융, 통신 등 경기방어섹터들이 왜 고배당주가 되었는지 그 이유를 이제 알게 되신 겁니다.

통신 3사는 단통법으로 합법적인 담합이 가능해지면서 비용이 대폭 감소했고 5G로의 전환 과정에서 높은 요금제로 가입을 유도하면서 성장모멘텀을 보유해 왔습니다. 하지만 위 그래프에서 보시다시피 이미 5G 보급률은 70%에 도달했고 점유율도 5:3:2로 수렴하면서 5G 성장모멘텀은 이제 해소되었다고 확실하게 결론지을 수 있습니다. 

 

주식시장은 꿈을 먹고 자라기 때문에 꿈이 없는 통신섹터는 인기가 없을 수밖에 없죠. 그런데 KT는 최근 CEO 리스크가 해소되었고 신임 경영진은 DPS(주당 배당금) 1,960원을 선언하며 주주친화정책을 펼칠 것을 약속했습니다. 배당은 상승동력이 되기는 어렵지만 주가의 하락을 방어할 수 있는 경직성을 부여합니다. 그 원리에 대해 잠깐 설명드리면 현재 KT 주가 기준 1,960원의 주당 배당금은 배당률이 약 6% 조금 넘습니다. 그런데 주가가 하락한다면 시가 배당률은 점점 높아지면서 수급이 유입될 것이고 그렇게 주가가 방어되는 것입니다. 

 

하지만 반대로 주가가 상승한다면 시가 배당률이 낮아지기 때문에 별 다른 성장 모멘텀이 부여되지 않는다면 투자 매력도가 하락하면서 박스권에 갇힐 확률이 매우 높습니다. 현재 전 세계적으로 재정긴축 고금리 시대가 진행 중이기에 예금, 적금만으로도 4~6%의 수익을 충분히 거둘 수 있다는 점은 배당주들에게 큰 약점으로 작용할 것입니다. 미국의 국채금리 상승이 나스닥 지수를 강하게 압박하는 것과 비슷하게 이해하시면 되는데 No Risk로 5~6% 이상의 수익을 거둘 수 있다면 위험자산에 대한 투자심리가 약해지는 것은 매우 당연한 현상입니다.

 

실적 기대감이 부재한 상황에서 고금리 시대에 과도한 부채로 인한 금융비용도 부담이 될 것으로 보이지만 안정적으로 1.5~1.7조 원의 연간 영업이익을 거둘 수 있다는 점을 반영하여 KT의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 17,250원까지 하락
•  연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 24,000원대 상승
•  IT 기기 사용량 및 트래픽 급증, 영업이익 50% 증가 ▲ 주가 39,000원대 상승
• 5G 신규 가입자로 인한 이익 레버리지 종료 ▼ 주가 30,000원대 하락
• CEO 리스크 해소 및 주주친화정책 확대 ▲ 주가 32,000원대 상승

2) 거래량 분석

- 바닥권에서 유의미하게 거래량이 증가하며 추세전환 성공

 

3) KT 차트 종합평가

 

"눌러줄 때만 BUY"

 

위에서 말씀드렸다시피 KT의 실적 모멘텀과 기대감은 현재 없습니다. 주식시장은 안정적인 수익 창출에 큰 관심이 없습니다. 시장 참여자들은 상상의 나래를 펼치며 성장에 대한 기대감이 있는 종목을 선호하죠. 따라서 KT는 인기가 없을 수밖에 없는 종목입니다. 

 

그러니 2,000원의 현금배당을 받는다고 가정하고 시가배당률의 매력이 극대화되는 구간까지 눌러줄 때만 조금씩 분할매수하는 전략이 가장 유효하다고 판단됩니다. 현재 주가에서 시가배당률은 약 6%로 기존 금융권의 저축성 상품과 크게 차별화된 수치는 아닙니다. 글로벌 악재 또는 투심 악화로 지수가 하락하면 KT의 주가도 동반하락할 것인데 그때 시가배당률이 약 7~8% 구간까지 진입한다면 매수하셔도 좋아 보입니다. 주가로 환산한다면 30,000원 이하 구간이 될 것입니다.

 

KT의 현재 주가 흐름을 보면 경기방어주로서의 역할을 아주 훌륭하게 수행하고 있습니다. 나스닥 지수가 위험한 Three Bottom 직전까지 하락한 상황이기에 코스피, 코스닥 대형주들의 주가는 크게 하방압력을 받고 있지만 KT의 주가는 동 기간 내에 오히려 주가 반등하며 힘을 내주고 있죠. 제가 상반기에 KT는 훌륭한 롤플레이어가 될 수 있다고 말씀드리면서 포트폴리오에 한 자리 내줄만한 종목이다라고 말씀드린 부분이 이런 역할을 기대했기 때문입니다.

 

온통 기술주, 성장주만 포트폴리오에 가지고 계신 분들은 지금과 같이 굉장히 리스키 한 시기에는 계좌를 방어할 수 없으나 KT를 포트폴리오에 넣어두신 분들은 배당수익과 더불어 주가 상승으로 하락장에서도 계좌를 방어할 수 있게 되는 것이죠. 아래 사진은 제가 2023년 상반기에 소제목으로 달았던 캡쳐본입니다.

2023년 5월에 작성한 KT 분석글 중 캡쳐본

다만 다시 한번 말씀드리지만 KT의 주가는 위아래 어디로든 탄력적으로 움직이지 않기 때문에 롤플레이어로서의 역할만 기대하셔야 합니다. 지금과 같이 성장 모멘텀이 부재한 시기에는 비용감소를 통해 이익을 방어 또는 증가시켜야 하는데 KT는 대규모 구조조정이 없다고 선언한 만큼 기대할 수 있는 증익 이벤트는 그냥 없다고 생각하시는 편이 마음이 편하실 겁니다.

 

눌러줄 때 산다면 훌륭한 롤플레이어가 될 것입니다. KT의 주가 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 2,000억 매도, 외국인 1,426억 매수, 기관 600억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 400억 원으로 추산되며 이는 시총 8조 대비 0.5%에 해당

 

3) KT 수급 종합평가

 

"깔끔 그 자체"

 

안정적인 이익을 창출할 수 있는 우량한 경기방어주의 주가가 바닥권에 위치해 있는데 공매도가 유입될 리 없죠. 메인 수급현황도 보시면 KT 주가가 반등하자 오랜 기간 주식 보유에 큰 피로를 느끼고 있는 개인 투자자들은 빠르게 이탈하면서 매물대 부담을 줄여주고 있습니다. 반대로 외국인과 기관 투자자들은 보유 지분을 조금씩 늘려가고 있는 추세입니다.

 

하지만 현재 매크로 시장이 워낙 불안합니다. 미국 국채금리가 부담스러운 수치까지 상승했고 지정학적 리스크로 인한 고유가, 여전한 미국 연준의 매파 스탠스, 테슬라의 충격적인 어닝쇼크 등 시장 내 공포지수가 빠르게 상승하고 있다는 점은 지수 전체적으로 수급이탈이 발생할 수 있다는 점을 꼭 기억하시기 바라겠습니다. 

 

KT의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 2,000원
• 시가 배당률 : 6.0%
• 배당 지급일 : 미정

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 KT의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) CEO 리스크 드디어 해소

2) 신임 경영진들의 공격적인 주주환원정책 약속

3) 기술주들의 리스키함이 부각되는 시기에 오히려 주목받을 수 있는 대표 방어주

 

Weak Point

1) 실적 및 성장 모멘텀 없음

2) 추가 기준금리 인상 시 배당주 매력 하락

3) 대외적인 매크로 상황이 워낙 좋지 못해 지수 수급 이탈 우려

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• KT 목표가 : 30,000원 이하 매수 / 33,000원 ~ 35,000원 분할 매도

KT는 트레이딩 관점으로 접근하는 종목은 사실 아닙니다. 따라서 배당매력이 커지는 30,000원 이하 부근에서 모으셔서 안정적인 배당 수익을 창출해 내시면 될 것 같습니다. 저번 상반기 KT분석에서 목표주가를 33,000원 ~ 35,000원으로 설정해 드렸었는데 참고하셔서 해당 구간에서 일부 물량은 조금씩 분할익절하시면 될 것 같습니다. 

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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