모두투어 주가 전망 및 2022년 기업 분석(목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 모두투어의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

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1. 종목 분석

1) 종목명 : 모두투어

2) 관련 테마 : 여행, 항공, 숙박

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2,874억 원

5) 유통주식수 : 14,811,471(78.4%)

6) 대주주 지분율 : 12.8% (우종웅)

7) 외국인 지분율 : 9.98% 

 

기업 개요 

 모두투어는 1989년에 설립된 여행알선 서비스 기업으로 하나투어 뒤를 이어 대한민국 2위 여행사입니다. 대한민국 국민들의 소득수준이 비약적으로 상승함에 따라 국내 및 해외여행에 대한 수요가 급증했고 모두투어도 여행산업 성장의 과실을 누렸습니다. 하지만 여행 산업의 성장과 별개로 기술 발전 및 정보 과잉 공급이 여행사의 필요성을 빠르게 감소 시켰고 코로나로 직격탄을 맞으며 회생 불가 수준의 피해를 입은 상황입니다. 모두투어의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 (  등급 )

1) Positive(긍정) - 부채 감소

- 부채 1,565억(-11.0% 감소)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 영업이익 감소

  - 매출 137.6억(-74.6% 감소)

  - 영업이익 -233.38억(적자폭 확대)

3) 특이사항

  - 회복 속도 및 성장 잠재력 점검이 필요한 상황

4) 종합평가
 모두투어는 코로나로 인해 영업자체가 중단되면서 심각한 위기에 직면한 상황입니다. 코로나로 하나투어와 모두투어가 심각한 피해를 입은 것은 맞지만 그것이 전부가 아닙니다. 이미 여행산업의 성장과 별개로 여행사들의 패키지 투어에 대한 필요성 및 매력이 빠르게 감소하며 성장 정체기를 지나 역성장 추세에 진입한 상황에서 코로나가 피니쉬를 날린 것 뿐입니다. 모두투어의 22년 1분기부터 3분기 영업이익 모두 -40억대의 적자를 기록하며 재무 부담은 가중되고 있습니다.

한국관광공사 자료에 따르면 2015년 이후 패키지 고객의 비율은 빠르게 감소하고 있습니다. 구글 맵, 구글 번역기 등 기술의 발전으로 여행 진입장벽이 많이 낮아진 상황이며 블로그, 유튜브, 여행 전문 커뮤니티 등에서 여행관련 양질의 정보를 무료로 언제든 확인이 가능해 여행사의 필요성 및 패키지 수요가 감소할 수 밖에 없는 상황입니다.

 

1인당 국민 소득이 빠르게 증가하면서 해외여행 출국자 수도 빠르게 증가하고 있어 여행 산업의 성장성에는 의심할 여지가 없습니다. 더욱이 미래를 대비하는 저축형 생활 보다는 즐기며 사는 소비형 생활이 주류가 되고 있어 여행에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것이 확실한 상황입니다. 코로나로 해외여행 객수가 대폭 감소되었지만 올해 90% 가까이 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 오미크론으로 1분기 해외여행이 거의 불가능했던 상황임을 감안하면 회복속도가 굉장한 상황이며 아마 2018년에 기록한 고점을 2023년에 돌파할 것이 분명합니다.

 

다만, 위에서 말씀드렸다시피 여행산업의 주류가 되고 있는 젊은층들은 기술발전의 결과물들을 사용하는데 익숙하고 정보를 찾는데 매우 능숙해서 여행사의 필요성을 전혀 느끼지 못하고 있어 여행산업의 성장에서 여행사들이 소외될 수 있는 상황임을 분명히 인지하셔야 합니다.

 

최악의 상황을 지나고 있어 실적 회복세에 접어들 것으로 전망하나 고객들의 니즈를 파악하여 매력적인 상품을 제공하지 못한다면 여행사는 사양산업의 길을 걸을 것이 분명할 것입니다. 모두투어의 재무건전성은 위험한 수준으로 보이지 않는 점을 감안하여, 재무부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습다. 

 

차트 분석 ( D 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 7,170원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 12,000원대 상승

  - 리오프닝 기대감에 따라 ▲ 주가 30,000원대 상승

  - 해외여행 관광객은 코로나 이전 수준으로 회복되었으나 적자 지속 ▼ 주가 15,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 시장 소외주로 분류될 정도의 저조한 거래량

 

3) 특이사항

  - 최근 형성한 저점에서 주가를 지지할 가능성이 높지 않음

 

4) 종합평가

 모두투어의 주가 차트를 보면 리오프닝 기대감으로만 주가가 올랐던 시기에는 양호한 거래량이 터지며 시장의 관심을 끌었지만 막상 코로나가 종식되고 해외여행 관광객은 기대 이상으로 빠르게 회복하였음에도 불구하고 실적 개선으로 이어지지 못하는 점을 시장이 확인하자 시장의 관심은 차갑게 식어가고 있는 상황입니다.

 

따라서 최근 형성한 저점에서 주가를 지지할 가능성은 높지 않아 보이며, 적자를 이어나가고 있기 때문에 PER 산출을 통한 밸류 평가가 불가능하고 여행 기업 특성상 순 자산 보유액수가 크지 않아 PBR도 높은 상황입니다. 결과적으로 현재 주가는 실적 회복에 대한 프리미엄이 반영된 주가임을 이해하고 투자하셔야 합니다.

 

쉽게 말해서 하나투어를 필두로 여행 섹터가 시장의 주목을 받으며 다같이 주가가 오르는 현상을 제외하고는 모두투어 개별의 기업 가치 평가를 하면 현재 주가는 미래 회복을 담보로 비싼 값을 쳐주고 있다는 것입니다.

 

안그래도 시장 리스크가 높은 상황에서 굳이 개별 기업 리스크도 큰 종목을 거래해야할 필요성이 있는지 의문이 드는 상황입니다. 굳이 투자를 하신다고 하면 장기이평선의 변곡을 확인이라도 하고 투자하시기 바라겠습니다. 모두투어의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 144억 매수, 외국인이 -9억 매도, 기관이 128억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 90억으로 추산되며 이는 모두투어 시가총액 2,874억 대비 3.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 모두투어는 시장의 관심 자체가 없는 소외기업이기 때문에 수급 규모도 크지 않고 방향성도 없는 상황입니다. 주가 하락이 본격화 되었을 시기에 개인 투자자들의 물타기 매수 수급만 들어왔을 뿐 모두투어에 대한 기대감을 가지고 있는 시장 참여자들은 현재까지는 없다고 판단하셔도 됩니다. 향후 변화와 혁신을 통해 새로운 수요를 창출할 수 있다면 시장의 관심을 다시 불러올 수 있겠지만 현재 여행사 자체가 너무 어려운 상황이라 쉽지는 않아 보입니다.

 

클릭 몇번을 통해 최저가 항공, 최저가 숙박, 현지 정보를 모두 획득하는 시기에 여행사가 어떤 방향으로 숙제를 풀어나갈 수 있을지 지켜봐야 할 것입니다. 소형주에 소외주라 공매도 수급이 없을만한데 상황이 좋지 못하다 보니 소액이라도 꾸준히 공매도 수급은 유입되고 있는 상황입니다.

 

사양산업으로 진행될 가능성이 있는 섹터에서 양호한 수급을 바라는건 욕심입니다. 모두투어도 마찬가지이므로 모두투어의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 모두투어의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 해외 여행객수 회복속도는 기대 이상으로 빠른 상황

2) 매출은 증가하고 있고 적자폭은 감소 중

 

Weak Point

1) 젊은 세대들은 여행사의 필요성을 크게 느끼지 못하고 있는 상황

2) 항공 및 숙박어플이 쏟아지고 있어 시장진입장벽이 완전히 무너짐

3) 기술 발전으로 여행사 의존도가 비약적으로 낮아지고 있음

4) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

모두투어 1차 목표가 : -

모두투어 2차 목표가 : -

 

미 연준의 공격적인 빅스텝으로 국내 증시 자체도 불안정하고 위험도가 높은데 그 와중에 사양산업으로 진행될 가능성이 높은 섹터의 기업을 투자한다는건 제 기준에서는 바람직하지 못하다고 판단됩니다. 여행사들이 변화와 혁신을 통해 새로운 수요를 창출할 수 있는지 시장에서 확인되고 난 뒤에 투자하셔도 전혀 늦지 않음을 강조드리며, 모두투어의 목표 주가는 생략하도록 하겠습니다. 현재 모두투어의 실적 및 자산으로는 현재 주가도 고평가임을 인지하시길 바라겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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