POSCO홀딩스 주가 전망 및 2분기 실적 분석(목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 POSCO홀딩스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : POSCO홀딩스(포스코)

2) 관련 테마 : 철강

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 20조 5,325억 원

5) 유통주식수 : 59,601,932 (68.4%)

6) 대주주 지분율 : 9.7% (국민연금공단)

7) 외국인 지분율 : 52.9% 

 

 

기업 개요 

 포스코홀딩스는 국내 최대 규모의 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 생산하는 기업입니다. 주요 사업소는 광양과 포항에 위치해 있으며 경제발전에 중추적인 역할을 수행하는 기간산업이므로 국민연금공단이 대주주로 있습니다. 주요 매출 구성은 철강 부문 53%, 무역 부문 32%, E&C 8%, 기타 부문 5% 등으로 이루어져 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익, 영업이익률 증가

  - 매출액 76조 3,323억 ( 32.1% 증가)

  - 영업이익 9조 2,380억 ( 284.4% 증가)

  - 영업이익률 12.10 ( 8% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 재무부문 부정적인 요인 없음

3) 특이사항

  - 매출 원가 및 비용 통제에 성공하며 수익성을 대폭 개선함

4) 종합평가
 포스코는 2021년 타이트한 원과 및 비용 관리에 성공하며 영업이익이 무려 284.4% 상승하는 고성장을 기록했습니다.

또한, 보유 지분에 대한 배당금 수익이 증가로 영업외 금융손익이 반영되어 순이익의 성장 폭은 영업이익보다 더 큰 302.4%를 기록했습니다. 

 지주사로 새로운 출발을 시작한 POSCO홀딩스의 22년 1분기 실적은 매출액 21조 3,000억, 영업이익 2조 3,000억으로 영업이익 부문 시장 컨센서스 대비 +33.2% 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했습니다. 인도 마하라슈트라 법인에서 매출과 이익 모두 증가했고 포스코 인터내셔널에서도 트레이딩으로 인한 호실적을 달성, 포스코에너지는 LNG 가격 상승으로 SMP가 증가해 발전 이익이 증가했습니다. 한 가지 우려되는 점은 최대 철강 수요처인 중국의 강도 높은 봉쇄로 인해 철강수요 회복이 지연되고 있다는 것인데, 철강의 주 사용 산업인 자동차 산업이 시장의 우려와 다르게 견조한 수요를 유지하고 있고 조선산업은 상승 사이클에 진입하고 있는 만큼 POSCO홀딩스의 이익 방어력이 나쁘지 않을 것으로 예상합니다.

 POSCO홀딩스의 22년 2분기 실적은 매출액 23조, 영업이익 2.1조로 시장의 우려에도 불구하고 양호한 실적을 기록했습니다. 실적 분석 결과, 러시아-우크라이나의 전쟁으로 철강 및 국제 에너지 가격이 상승하며 철강 사업 수익성이 상승한 것과 자회사인 포스코인터내셔널이 미얀마 가스전 수익성이 상승한 점이 양호한 실적을 기록할 수 있는 주요 원동력이었습니다. 포스코에너지는 NG(천연가스) 가격 상승과 국내 전력 예비율이 40%까지 도달하며 발전 이익이 감소했습니다만 3분기 무더위에 따른 전력 하계 피크 기간을 맞이하여 발전 이익은 반등할 것입니다.

 

 러시아-우크라이나의 전쟁으로 급반등했던 철강 가격이 다시 하락세에  접어든 만큼 철강 사업의 수익성 악화는 받아들여야 할 것으로 보입니다. 결국, 중국 경기가 회복세에 접어들어 부동산, 인프라 사업이 활발하게 추진되어야 철강 산업이 구조적 반등에 성공할 것입니다. 현재 중국의 내부 상황은 헝다 사태와 코로나로 인한 강도 높은 봉쇄로 부동산 시장 역사상 최악의 시기를 지나고 있는 상황이므로 기다림이 필요할 것으로 예상합니다.

 이렇게 어려운 상황속에서도 포스코홀딩스는 5개 분기 연속 영업이익 2 조달성에 성공했고, 철강 사업 외에도 2차 전지, 에너지, 무역 등 다양한 사업 MIX를 보유하고 있는 기업이므로 이익 방어력 측면에서는 매우 뛰어나다고 평가할 수 있습니다. 위 사항들을 종합하여 POSCO홀딩스의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 133,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 200,000원대 상승

  - 수요 급증으로 열연가격 톤당 2000불 돌파 ▲ 주가 410,000원대 상승

  - 열연가격 하락 추세 진입 및 재정 긴축으로 글로벌 경제 위축 ▼ 주가 230,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 현재 구간에서 지지해주지 못한다면 200,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 포스코홀딩스의 주가 차트를 보면 주가는 시장의 유동성과 경기 활성도와 밀접한 연관이 있음을 알 수 있습니다. 코로나로 인한 쇼크에도 미 연준의 무제한 양적완화 정책으로 시장에 전례 없던 유동성이 공급되자 전 지구 곳곳에 부동산, 인프라 투자가 성행하면서 포스코 홀딩스의 주가는 급등에 성공했습니다. 철강을 가장 많이 사용해야 하는 산업은 결국 부동산이고 부동산은 유동성을 먹고 크는 시장이며 유동성은 경기가 활발해야 좋아질 수 있는 지표입니다. 따라서 철강산업은 경기가 활발해야 업사이클이 가능한 경기민감 종목으로 분류되는 것입니다.

 

 하지만 20년 초반부터 시장에 공급된 엄청난 규모의 유동성은 시장 원리에 의거 경제 호황에 기인하여 공급된 것이 아닌 미 연준에 의해 의도적으로 공급된 것이기에, 인플레이션이라는 치명적인 부작용이 시장에 나타나기 시작했습니다. 인플레이션은 인류의 생존문제와 직결되는 가장 크리티컬한 경제 이슈 중 하나이므로 미 연준은 서둘러 고강도 재정 긴축을 선언했고 세계 경제는 빠르게 경직되기 시작했습니다. 위에 철강 가격 그래프를 보면 20년 초중반에 급등 후 21년 하반기부터 급락한 것이, 지금까지 제가 설명드렸던 거시경제의 흐름과 연결시켜 보신다면 거시경제 상황과 정확하게 일치함을 이해하셔야 합니다.

 

현재 포스코는 주가 하락으로 인해 예상실적대비 PER 3배까지 하락한 상황입니다. 밸류 부담은 전혀 없으나 경기민감주인 만큼 시황 반등을 확인하셔야 하며, 장기 이평선 224일선이 하락으로 변곡이 나온 상황이기에 다시 우상향으로 변곡이 나오기 전까지는 하락 압력이 강할 것으로 예상됩니다. 따라서 지금은 관망하며 224일선의 변곡과 매크로 시장 환경의 변화를 기다릴 때라고 판단됩니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 POSCO홀딩스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,948억 매수, 외국인이 243억 매수, 기관이 3,033억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 2,500억으로 추산되며 이는 포스코홀딩스 시총 20조 5,000억 대비 1.2%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 '22년 6월 이후 포스코홀딩스의 주가가 중요한 지지라인을 이탈하자 개인투자자들은 지분 축소가 아닌 지분을 확대하며 개인 투자자의 특성이 수급에 잘 반영되고 있습니다. 본절 심리가 강한 개인투자자들은 손절과 익절에 원칙이 없고 원칙이 있다고 하더라도 지키지 않을 가능성이 매우 높습니다.

 

 포스코홀딩스의 주가가 중요한 지지라인을 이탈했을 때 일부 지분을 축소하고 하락세가 멈추고 횡보하며 이평선과 이격을 좁혔을 때 재매수하는 것이 가장 유효한 전략으로 보이나 이런 탄력적인 전략과 원칙 매매를 구사할 수 있는 개인투자자들은 거의 없을 겁니다. 이런 상황이 주식시장에서 단 10% 미만의 개인 투자자만이 누적 수익을 거두고 있는 이유입니다.

 

외국인 투자자들이 제가 언급한 전략을 정확하게 구사하고 있으며, 기관 투자자들은 매크로 시장 악화로 빠른 EXIT 전략을 구사하고 있습니다. 포스코홀딩스의 현재 주가가 워낙 저평가 밸류 구간이다 보니 공매도 수급은 많지 않으므로 향후 주가 턴어라운드시에 부담될 가능성은 희박합니다.

 

개인 투자자 외에는 뚜렷한 매수 수급이 없는 점을 감안하여, 포스코홀딩스의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 16,000원
• 시가 배당률 : 6.7%
• 배당 지급일 : 중간, 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코홀딩스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 주가하락으로 시가 배당률 6% 돌파

2) 다각화된 계열사로 뛰어난 이익 방어력 보여 줄 것

3) 중국 철강업체들의 감산으로 한숨 돌린 상황

4) 중국발 경기 부양책 기대

 

Weak Point

1) 유동성 부족 심각, 경기 위축 지수 상승

2) 중국 부동산 시장은 역사상 최악의 시기

3) 가파른 철강가격 하락세

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

POSCO홀딩스 1차 목표가 : 260,000원

POSCO홀딩스 2차 목표가 : 300,000원

현재 POSCO홀딩스는 양호한 실적에도 불구하고 매크로 시장 환경 악화로 인한 선반영으로 주가가 많이 하락한 상황입니다. 예상실적 대비 PER는 3배 수준으로, 시장의 우려에도 불구하고 분기 영업이익 2조만 꾸준히 달성해준다면 충분한 기간 조정 뒤에 저평가 매수 대기 수급에 의해 주가 리레이팅이 가능할 것으로 예상합니다. 다만 차트, 수급상 아직 바닥이 나오지 않은 상황임을 감안해서, 최소한 224일선 장기 이평선이 우상향으로 변곡이 나온 뒤에 진입해야 리스크 관리가 가능함을 말씀드립니다. 목표가는 분기 영업이익 2조 기준 PER 4배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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