포스코케미칼 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 포스코케미칼의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 포스코케미칼

2) 관련 테마 : 2차 전지, 양극재

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 10조 3,413억 원

5) 유통주식수 : 29,014,235(37.5%)

6) 대주주 지분율 : 62.5% (포스코)

7) 외국인 지분율 : 6.66% 

 

기업 개요 

 포스코케미칼은 포스코그룹 계열의 소재 전문 회사로 이차전지 소재, 첨단화학 소재, 산업 기초 소재를 주요사업으로 하고 있으며, 이차전지용 양극재와 음극재, 탄소소재 원료와 제품, 내화물과 생석회 등을 제조 및 판매하고 있습니다. 최근 에너지 부문 사업부문을 필두로 꾸준한 외형 성장세를 이어나가고 있으며 원가율 하락을 통한 수익 개선에도 성공하고 있습니다. 주요 매출 구성은 에너지 소재 부문 42.81%이 가장 높은 비율을 차지하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익, 영업이익률 증가

  - 매출액 1조 9,895억 ( 27% 증가)

  - 영업이익 1,216억 ( 101.9% 증가)

  - 영업이익률 6.12 ( 2.3% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가, 현금 감소

  - 현금 722.8억 ( -40.6% 감소)

  - 부채 1조 4,840억 ( 39.4% 증가)

3) 특이사항

  - 2021년 투자자금 확보를 위해 1조 2,700억 규모의 대규모 유상증자 시행

 

4) 종합평가
 포스코케미칼은 2021년 전기차 시장의 개화로 인해 음극재, 양극재 부문의 실적이 큰 폭으로 성장하며 영업이익 더블업에 성공했습니다. 하지만 하반기로 갈수록 차량용 반도체 공급 이슈로 인해 EV 완성차의 출고가 늦어짐에 따라 고부가가치 상품인 음극재의 매출이 하락하기 시작했고, 양극재 부문은 어려운 환경 속에서도 성장을 이어나갔지만 전구체 관련 재고평가손실로 수익성이 악화되었습니다.

 포스코케미칼의 22년 1분기 실적은 매출액 6,646억, 영업이익 255억으로 매출은 시장 전망치를 상회했지만 수익성에서는 여전히 아쉬음이 남았습니다. 실적을 자세히 분석해보면, 실적 부진의 주요 원인은 라임 케미칼과 음극재 부문에서 원재료가 많이 상승하며 수익성을 훼손했기 때문으로 파악되며, 유일하게 양극재 사업부문에서는 매출 및 수익성이 큰 폭으로 확대되어 어닝쇼크를 상쇄할 수 있었습니다.

 

 포스코케미칼의 22년 2분기 실적은 매출액 8,032억, 영업이익 552억으로 시장 전망치를 큰 폭으로 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 포스코케미칼은 21년 하반기부터 부진한 실적을 기록했기에 큰 기대가 없었던 시장 예상치를 훌쩍 뛰어넘으며 시장 참여자 모두를 놀라게 했습니다. 실적 분석 결과, 양극재의 매출 비중이 42%까지 상승하며 어닝서프라이즈를 견인했고 고환율로 인한 환차익도 힘을 보탰습니다. 음극재 부문은 21년 하반기부터 꾸준히 매출비중이 하락하여 7%에 도달했으며, 리스크 헷지 차원에서 맺은 원가 반영이 되지 않는 계약방식으로 인해 당분간 수익성을 기대할 수 없을 것으로  보입니다.

 

 포스코케미칼은 2차 전지 소재 수요의 급격한 증가에 맞춰 공격적인 캐파 증설 계획을 하고 있으며, 광양 하이니 켈 양극재 생산라인 3~4단계가 완공되어 출하량이 증가함에 따라 매출 부문 고성장을 이어 나갈 것으로 전망하고 있습니다.

 

 

 국제유가를 비롯한 국제 원자재 가격들의 가격이 하향 추세에 진입한 만큼 음극재 부문의 수익성도 점차 회복될 것으로 전망되며 자동차용 반도체 공급 이슈 완화에 따라 양극재의 수요는 견조한 증가세를 유지할 것입니다. 따라서 포스코케미칼의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( A 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 31,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - 전기차 시장 개화에 따른 소재 부문 실적 급성장 ▲ 주가 180,000원대 상승

  - 시장 전망치를 지속 하회하는 실적 발표 ▼ 주가 100,000원대 하락

  - 어닝 서프라이즈로 턴어라운드 성공 ▲ 주가 130,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 턴어라운드와 함께 시장의 관심도 돌아옴

3) 특이사항

  - 두텁지 않았던 100,000원 선에서 두 번의 지지 성공하며 반등

 

4) 종합평가

 포스코케미칼의 차트를 보면 전기차 시장의 개화로 인해 2차 전지 소재 수요가 급증하며 실적과 주가 모두 급등에 성공했습니다. 하지만 21년 2분기가 지나면서 성장 둔화세와 수익성 둔화세가 뚜렷하게 나타나며 시장 전망치를 지속 하회하는 어닝 쇼크를 기록하며 실망 매물로 인해 주가는 큰 폭으로 하락했습니다.

 

 포스코케미칼은 주가 상승 시에 기간 및 가격 조정을 충분히 거치지 않았기에 주가 하락 시에 지지해줄 두터운 라인이 없어 주가 하락폭에 대한 우려가 있었지만 100,000원 선에서 라운드 피겨 지지가 두 번이 나오며 반등에 성공했습니다. 저점은 확실히 잡아주었고, 장기 이평선 224일 선도 돌파한 상황이기에 향후 224일선이 우상향으로 변곡이 나와 주가와 함께 우상향 추세를 이어나갈 가능성이 높아 보입니다.

 

 단기 흐름만 보면 재차 하락하여 120,000원 수준에서 지지 테스트를 한번 더하며 이평선이 내려올 때까지 기다릴 확률도 높아 보이니 참고하시기 바랍니다. 낮아진 시장 예상치를 보란 듯이 깨버리자, 시장은 역대 최고 거래량으로 화답했고 양극재 사업 부문을 중심으로 안정적인 성장궤도에 안착할 것이 전망되는 만큼 우상향 흐름을 예측할 수 있습니다. 저점이 확실하게 나온 상황이기에 현재 자리에서 분할 매수를 시작해서 100,000원 이탈 시 자르는 시나리오 매매도 유효할 것으로 보입니다. 

 

또 한 번의 지지 테스트 후 장기 이평선 224일선의 변곡점과 함께 주가는 우상향 할 가능성이 높습니다. 따라서 포스코케미칼의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.(눌렀다 갈 확률이 매우 높습니다.)

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 551억 매도, 외국인이 83억 매수, 기관이 378억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 4,200억으로 추산되며 이는 포스코케미칼 시총 10조 3,000억 대비 3.8%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 포스코케미칼이 턴어라운드에 성공하자 개인 투자자들은 포스코케미칼에서 빠르게 Exit 하는 선택을 하고 있습니다. 주가 하락 폭과 경사가 매우 커 악화된 투심이 주가 반등 시 매도 심리를 자극한 것으로 예상합니다. 포스코케미칼의 실적을 보면 매크로 시장 환경이 우호적으로 바뀌고 있음을 인지한 외국인 및 기관 투자자들은 지분 확대로 전략을 수정했습니다.

 

일일 공매도 수급을 보면 일일 공매도 금액이 무려 300억까지 투입되며 공매도 세력이 통 큰 투자를 하고 있습니다. 이 정도 규모의 공매도 규모면 향후 주가 하락 모멘텀이 발생 시 주가를 하방으로 강하게 압박하여 누를 가능성이 있어 보입니다. 향후 공매도 수급 증가 추이를 지켜봐야 하겠습니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로  메이저 수급의 양매수와 개인 투자자의 이탈이 나온 상황을 반영, 일일 공매도 수급은 부담스러운 수준까지 증가한 점을 감안하여 포스코케미칼의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 300원
• 시가 배당률 : 0.22%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코케미칼의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 양극재 사업 부문 안정적인 성장 궤도 진입

2) 국제 원자재 가격 하향 안정화 추세로 음극재 수익률 회복할 것

3) 차트상 진입지점, 손절 지점이 명확하게 나와있음(120,000원선부터 진입, 100,000원 이탈 시 손절)

4) 실적, 수급, 차트 모두 턴어라운드 진행 중

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 매우 부담

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 음극재 사업 부문 원가 비 반영 공급계약은 여전히 아쉽다

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

포스코케미칼 1차 목표가 : 155,000원

포스코케미칼 2차 목표가 : 170,000원

 

포스코케미칼의 주가가 100,000원 선을 잘 지켜서 224일 이평선을 돌려 세워 안착한다면 주식은 미래 가치를 반영하는 만큼 향후 실적에 따른 주가 리레이팅의 여유가 생길 것으로 보입니다. 2024년 포스코케미칼의 예상 매출액은 6조 5,000억, 영업이익은 5,000억 수준을 예상하며, 2024년 예상 실적 대비 주가 PER 30배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

에코프로비엠 주가 전망 및 2분기 실적 분석(목표 주가)

키움증권 증권담보대출 한도, 금리, 기간

저평가? 고평가? 그건 누가 정하는건데?