주식 시장(코스피, 코스닥) 전망 및 하락 이유

최근 미국 기술주 중심으로 주가가 폭락하면서 글로벌 지수가 폭락하고 있습니다. 미국 S&P는 고점 대비 거의 1,000포인트가 빠졌으며, 나스닥 지수는 무려 4,500포인트가 하락했습니다. 우리나라는 다른 전 세계 증시와 마찬가지로 경제, 금융의 중심인 미국 지수를 추종하는 경향이 강하므로 동반 하락하고 있습니다. 그렇다면 본 포스팅에서는 지수가 하락하는 이유와 향후 전망에 대해 분석해보도록 하겠습니다.

1. 주식 시장 하락 이유

• 연준의 양적완화 종료 및 긴축 시작 : 양적완화는 돈을 찍어내 시장에 강제로 풀어서 경기를 강제로 활성화 시키는 정책입니다. 돈의 가치는 떨어지며 자산의 가치는 상승하는 기간입니다. 10년이 넘는 세월 동안 미국을 필두로 전 세계는 제로 금리를 유지하며 양적완화 정책에 동참해왔습니다. 따라서 풍부한 유동성을 바탕으로 주식 및 부동산 시장은 초호황을 누렸지만 지금은 금리인상을 통해 시장에 풀린 돈을 회수하는 재정긴축 정책이 시작되므로 부족한 유동성으로 인해 하락 모멘텀에 예민하게 반응하는 시기로 진입하게 됩니다.
  
  
•  기술주 폭락 : 미국 지수를 폭발적인 상승으로 이끌었던 것은 FAANG(페이스북, 애플, 아마존, 넷플릭스, 구글)을 중심으로한 기술주 섹터의 종목이었습니다. 하지만 현재 재정 긴축에 따른 투심 악화로 인해 지수가 하락하자 과매수 구간 및 고평가 논란에 있던 기술주들 중심으로 폭락이 나오면서 지수 폭락을 이끌고 있는 상황입니다. 문제는 대한민국 대표 지수 코스피는 IT를 중심으로 한 기술주들의 비율이 과도하게 높아 현재 미국 기술주들의 폭락으로 인해 타 국가 대비 큰 하락을 피할 수 없는 상황입니다.
• 파생시장 수급 : 주식시장에 참여하는 대부분의 개인투자자들은 상방이라는 한 방향으로만 투자를 하게 됩니다. 하지만 외국인과 기관 투자자들은 선물, 옵션 등 파생상품을 이용하여 상,하방 양쪽 모두를 유연하게 투자할 수 있으며, 이렇게 하락 변동성이 큰 시장에서 본인들의 현물 지분 및 공매도를 이용하여 지수를 폭락시키고 개인들의 반대 매매 및 손절을 유도하여 파생시장에서 천문학적인 수익을 거둡니다. 현재 시가총액 상위 코스피 기술주 및 코스닥 바이오주 위주로 공매도량이 급속도로 증가하고 있는 점을 눈여겨보시기 바랍니다.

미국 기술주들을 중심으로 폭락 중인 미국 증시

 

2. 주식 시장 전망(코스피, 코스닥)

 현재 미국 연준에서 시도하는 금리인상을 통한 재정 긴축은 1~2년 단기간에 끝낼 수 있는 성격이 전혀 아닙니다. 2018년에 종료되었어야할 양적완화 정책이 미중 무역전쟁으로 인해 연장되었고, 2020년에는 코로나 펜데믹으로 인해 무제한 양적완화라는 더 큰 사이즈의 양적완화 정책이 2년간 도입되었습니다. 그로 인해 인류 역사상 경험해보지 못했던 유동성이 시장에 공급되었고 비금융 기업들의 부채는 금융위기 수준을 한참 뛰어넘었습니다.

 과도하고 오랜 기간 동안의 양적완화 정책은 인플레이션이라는 부작용으로 돌아왔고, 결국 연준은 장기간 강도 높은 수준의 금리인상으로 시장에 풀린돈을 빠르게 회수하겠다는 계획을 발표한 것입니다. 연준의 이런 입장은 주식시장에 존재하는 어떤 악재, 호재보다도 강력한 것임을 코로나 팬데믹때 우리는 확인했습니다. 연준의장이 양적완화 연장 선언하자 미국 지수는 폭락분을 단숨에 회복하고, 추가로 50% 이상 상승해습니다. 지금은 그때와 정 반대로 강도높은 재정 긴축을 선언하고 있고 주식시장은 그에 반응하고 있는 것입니다.

주식시장에는 반드시 따라야만 하는 규칙이 있습니다.

"연준에 맞서지 마라."

미국 연준이 무제한 양적완화를 선언하면 상승에 투자를 하고 강도높은 재정 긴축을 선언하면 그 반대로 투자를 해야 합니다. 따라서 여러분들도 지금 재정긴축 초입에 들어서 있는 만큼, 현금 보유비중을 늘리고 종목 매수 시에는 단 기간에 큰 금액을 매수하거나 물을 타는 것이 아닌, 5~10년 동안 분할매수한다는 생각으로 긴 호흡을 가지고 투자하시기 바랍니다. 

 

파티는 끝이 났습니다. 이제는 파티로 인해 취한 사람들과 쓰레기들을 정리해야만 하는 시간이 오고야 말았습니다. 파티가 길었던 만큼 청소기간은 길 것이며 지루하고 고통스러울 수도 있습니다. 하지만 이것이 거시 경제이며 거역할 수 없는 흐름이라는 것을 잊지 마시고 꼭 긴 호흡으로 투자하셔서 증시가 다시 풍부한 유동성을 바탕으로 상승하려 할 때 충분한 자본이 준비되어있기를 기원합니다.

아래 관련된 주제의 포스팅을 올려드리오니 꼭 확인해보시기 바랍니다.

 

금리인상이 부동산 및 주식 시장에 미치는 영향

 

금리인상 왜 해야 할까? 얼마나 오래 할까? 역사를 보면 답이 보인다.