덕산네오룩스 주가 전망 및 분석(목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 덕산네오룩스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 덕산네오룩스

2) 관련 테마 : OLED

3) 액면가 : 200원

4) 시가총액 : 7,673억 원

5) 유통주식수 : 10,186,258(41.0%)

6) 대주주 지분율 : 55.1% (이준호)

7) 외국인 지분율 : 9.2% 

 

기업 개요 

 덕산네오룩스는 OLED 핵심 구성요소인 유기재료를 생산하는 기업으로, 2014년 덕산하이메탈로부터 화학소재 사업 부분이 인적분할되어 설립된 기업입니다. OLED의 발광 소재중 Red Host, R prime, G prime을 주력으로 양산 및 납품 중이고, 전체 매출의 100%가 OLED 발광 소재에서 발생하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 현금 증가

  - 매출 1,913.6억(32.7% 증가)

  - 영업이익 509.8억(27.1% 증가)

  - 현금 1,336.2억(164.1% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 495.6억(76.0% 증가)

3) 특이사항

  - 2021년 스마트폰 수요 호조에 따라 외형 및 수익 성장 달성

4) 종합평가
 2021년 코로나가 절정에 치닫으면서 글로벌 스마트폰 사용량이 기하급수적으로 급증하였고, 이에 따라 아이폰 및 갤럭시의 판매량이 증가하며, 해당 기업에 OLED 소재를 납품하는 덕산네오룩스도 양호한 성장을 기록했습니다. 하지만 21년 4분기로 갈수록 스마트폰 시장의 성장세가 둔화되며 덕산네오룩스도 높아진 시장의 눈높이를 충족시키지 못하기에 이르렀습니다.

덕산네오룩스의 22년 1분기 실적은 매출액 416억, 영업이익 124억으로 시장 전망치를 큰 폭으로 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했습니다. 중국 스마트폰 출하량이 대폭 감소하였고 애플 아이폰 판매량도 부진, 삼성 갤럭시도 GOS 이슈로 판매가 부진했기에 어닝 쇼크를 걱정하고 있었는데, 의외의 실적을 발표했습니다. 실적을 자세히 분석해보니 고객사에서 판매와 관계없이 신제품 R&D를 위한 테스트용 OLED 소재를 대거 주문한 것이 22년 1분기에 반영되어 스마트폰 매출 부진을 상쇄한 것으로 보입니다.

 

덕산네오룩스의 22년 2분기 실적도 기대해볼만한 포인트는 없습니다. 거대한 중국시장에서 스마트폰 출하량이 50% 가까이 급감하며 스마트폰 시장의 위기감을 증가시키고 있습니다. 하지만 하반기로 갈수록 갤럭시 폴더블, 아이폰 14출시로 인한 신제품 효과로 인한 매출 증가는 기대해볼 수 있습니다. 또한 OLED의 주 사용처가 TV, 스마트폰에서 차량, 노트북, 일상 디스플레이 까지 빠르게 확장되고 있기에 덕산네오룩스의 향후 전망이 나쁘지만은 않습니다.

 

 다만, OLED 소재에서 100% 매출이 발생하는 단일 제품 기업이므로, 제품 MIX가 잘되어 있는 기업이 가진 장점인 다각화된 매출 구성을 통해 위기관리 능력 부문에서는 굉장한 취약점이 있습니다. OLED 산업의 매크로 환경이 바뀔 때마다 크게 휘청할 수밖에 없는 기업임을 감안하여, 덕산네오룩스의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 19,800원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 40,000원대 상승

  - 코로나로 인한 스마트폰 시장 급성장 ▲ 주가 76,000원대 상승

  - 스마트폰 시장 둔화 및 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 30,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 덕산네오룩스에 대한 시장의 관심이 점차 멀어지는 중

3) 특이사항

  - 현재 구간에서 지지해주지 못한다면 20,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 덕산네오룩스의 주가 차트를 보면 단일 제품 의존도가 높은 기업의 매수, 매도 포인트를 알 수 있습니다. 제품 MIX가 되어 있지 않은 기업들은 긍정적으로 시장 환경이 변하면 실적 치환 속도가 매우 빨라 주가도 빠르게 상승하고, 반대로 Peak-Out이 우려되는 순간 주가는 상승했던 속도 이상으로 하락하게 됩니다. 덕산네오룩스만 해당하는 사항이 아니고 단일 제품 MIX가 되어 있지 않은 기업이 호황기를 지나가면 늘 겪는 일이므로 반드시 데이터에 반영하셔서 매매에 참고하셔야 합니다. 아래 다른 똑같은 사례를 링크를 걸어둘 테니 반드시 공부하고 자기 것으로 만드시기 바라겠습니다.

 

 지금 덕산네오룩스가 위치한 주가는 생명선입니다. 이 위치를 이탈하면 코로나 때 형성한 심리적 지지선을 제외하고는 어떠한 지지선도 없는 상황입니다. 따라서 반등은 고사하더라도 최소한 주가를 횡보시키며 장기 이평선이 내려올 때까지 버텨주는 것이 최선인 상황입니다.

 

 그렇다고 덕산네오룩스가 2022년에 역성장한다는 의미는 아닙니다. 매출과 영업이익, 영업이익률 모두 소폭 증가할 것으로 전망하고 있습니다만, 매년 외형 30% 이상 상승하던 기업이 3% 성장을 예상한다고 하니 시장은 기존에 주었던 고 프리미엄을 반납받고 있습니다. 바이오테크 섹터를 제외하고 고 프리미엄은 최소 20~30% 이상 성장하는 고성장 기업에게만 주어지는 특권이므로, 덕산네오룩스는 올해부터 고성장 기업 조건에 해당이 안 되고 당연히 프리미엄은 반납해야 마땅합니다.

 

 현재 예상 실적 대비 주가 PER는 16배로 예상하고 있습니다. 지금 현재 기준으로 해당 기업의 긍정적인 면을 모두 끌어 모은다면 PER 20배까지는 줄 수 있다고 생각됩니다. 다만, 차트상 굉장히 위태로운 위치에 서있는 상황에서 굳이 매수할 필요는 없습니다. 장기 이평선이 내려올 때까지 횡보하며 버틸 수 있는지 여부를 꼭 확인하시고, 밟고 상승하려는 움직임이 나올 때 매수하셔도 전혀 늦지 않습니다. 

 

 따라서 덕산네오룩스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 415억 매수, 외국인이 263억 매도, 기관이 167억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 400억으로 추산되며 이는 덕산네오룩스 시총  7,600억 대비 5.2%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 주가가 끊임없이 하락하자 개인 투자자들의 매수세도 지속되고 있는 상황입니다. 개인 투자자들은 메이저 투자 수급에 비해 투자 호흡이 짧고 원칙 없이 본전 심리가 매우 강해 주가가 하락할 때 관망하고 기다리기 힘들어합니다. 빠르게 물을 타서 반등 시 본전을 찾고 싶은 욕구는 우리가 주식 시장 참여자로서 버려야 할 가장 안 좋은 습관이며 우리의 투자 수익을 높은 확률로 저해하는 요소임을 명심하셔야 합니다.

 

주가가 고점 대비 3분의 1토막 났음에도 꾸준하게 들어오는 공매도 세력의 의도가 너무나도 뻔히 보이고 있습니다. 이미 천문학적인 이익을 거두었을 것이 확실함에도 목표 주가가 어디인지 예상하기도 힘들게 꾸준히 공매도 매집을 하고 있습니다.

 

 외국인 투자자들은 시장 매크로 환경을 투자하는데 최우선 순위로 두고 평가합니다. 스마트폰 시장이 Peak-Out이 우려되는 만큼 리스크 관리 차원에서 지분을 축소한 것으로 보입니다.

 

개인투자자들의 투매나 반대매매가 아닌 본절을 위한 물타기 매수만 들어오고 있는 상황이고 주가가 하락했음에도 공매도 수급이 줄지 않고 있다는 점을 감안하여 덕산네오룩스의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 1 건) 및 배당 규모

1) 공매도 과열 종목 지정 : 주가가 반토막 이상 하락했음에도 공매도가 과열 종목으로 지정될 정도로 덕산네오룩스 주가 하락에 많은 금액이 투자되고 있습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 덕산네오룩스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) OLED의 산업 침투 속도가 심상치 않다.

2) 하반기 아이폰 14 출시 기대감

3) 성장폭은 대폭 줄었지만, 그래도 5년 연속 성장은 이어나갈 것

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 중국 물량을 보면 스마트폰 Peak-Out은 이변 없이 확정

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

덕산네오룩스 1차 목표가 : 34,000원

덕산네오룩스 2차 목표가 : 37,000원

덕산네오룩스는 위에서 분석했듯이, 현재 주가에서 지지해주지 못한다면 어디까지 하락할지 예측하기도 힘든 상황입니다. 따라서 장기 이평선이 내려올 때까지 현재 주가 부근에서 횡보하며 버티는 것이 가장 중요하며, 버틴다면 모든 장점을 끌어모아 프리미엄을 부여한다면 PER 20배까지 가능할 것으로 보입니다. 따라서 PER 20배를 기준으로 목표가를 설정하였으나 현재 주가를 지지한다는 가정하에 설정한 목표 주가임을 다시 한번 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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