에스에프에이 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 에스에프에이의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에스에프에이

2) 관련 테마 : 반도체

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 4,130억 원

5) 유통주식수 : 15,006,749(41.8%)

6) 대주주 지분율 : 43.9% (디와이홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 14.63% 

 

기업 개요 

 에스에프에이는 스마트 팩토리 솔루션 사업과 반도체 패키징 사업을 주 사업으로 하는 기업입니다. 스마트 팩토리 솔루션 사업은 국내외 반도체, 디스플레이, 2차 전지 제조 분야에서 필요로 하는 사므타화된 기반 공정장비 및 생산시스템을 설계 및 공급하고 있습니다. 반도체 패키징 사업 부문은 반도체 후공정 부문에서 칩의 전기적 연결 및 세팅을 통해 물리적 기능을 완성시켜 주는 용역을 공급하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익 증가

  - 매출 1조 5,649.4억(0.9% 증가)

  - 영업이익 1,889.4억(12.9% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 현금 감소

  - 현금 2,770억(-34.4% 감소)

3) 특이사항

  - 외형 성장엔 실패했으나 비용 통제로 인한 수익성 강화

4) 종합평가
 에스에프에이는 2021년 는 OLED 와 이차전지 부문 매출이 뚜렷한 증가세를 나타냈으며, 특히 사업구조 다변화 노력으로 非디스플레이 부문 매출 비중이 과거 50% 이하에서 현재 70% 수준까지 증가했다는 점이 매우 긍정적인 포인트입니다. 에스에프에이는 디스플레이 산업이 주 매출처였던 점과 현재 중국의 디스플레이 시장 교란으로 인해 디스플레이 산업 투자가 매우 위축되어 있다는 점을 복기해보면 현재 이차전지, 반도체, 스마트 팩토리 분야의 매출 비중 확대는 리스크는 감소시키고 수익성은 증가시키는 등 기업의 기초 체력을 키우는 좋은 결정이었습니다.

22년 1분기 에스에프에이의 실적은 매출액 4,100억, 영업이익 505억으로 조금은 부진하지만 시장 전망치에 크게 벗어나지 않는 실적을 기록했습니다. 전방산업 피크아웃 우려에도 타 공정장비 PEER 대비 안정적인 이익을 창출하고 있다고 보여지며 하반기부터 신규 디스플레이 팹 결정이 본격화된다면 신규 장비 도입에 따른 모멘텀이 본격적으로 작용할 것입니다.

 

현재 에스에프에이는 장기간의 디스플레이 산업 불황기에도 안정적인 수익 펀더멘탈을 보여주며 뛰어난 위기 관리 능력으로 체질 개선에 성공하고 있는 모습입니다. 자회사의 SFA반도체 실적도 성장 중이며, 삼성디스플레이가 IT 향을 위한 8.5세대 RGB OLED 라인 증설 가능성이 확대됨에 따라 올해 신규 수주 금액은 1조 원을 돌파할 전망입니다. 

 

원과 및 비용 부문에서 굉장히 타이트하게 잘 관리되고 있다는 인상을 받았고, 향후 디스플레이 업 사이클 진입에 따라 외형만 성장할 수 있다면 큰 폭의 수익 성장은 자연스럽게 따라올 것으로 보입니다. 다만 에스에프에이의 실적은 2021년에 이어 2022년에도 드라마틱한 어닝 서프라이즈는 없을 것으로 전망합니다. 에스에프에이의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 27,400원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 38,000원대 상승

  - 반도체 슈퍼 사이클 진입에 따라 장비주 수혜 전망 ▲ 주가 47,000원대 상승

  - 전장 산업 피크 아웃 우려 ▼ 주가 34,000원대 하락

  - 비-디스플레이 매출 비중 극대화로 체질 개선 성공 ▲ 주가 40,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 장기 이평선 224일선을 발판 삼아 추세전환 시도 중

 

4) 종합평가

 에스에프에이의 주가 차트를 보면 위 아래 주가 변동 폭(Peak to Peak)이 크지 않습니다. 그것이 시사하는 바는, 어떠한 상황에서도 안정적으로 실적을 낼 수 있는 종목이나 고 PER를 줘야 할 만큼 성장성이 높지는 않다는 것을 의미합니다. 하지만 에스에프에이는 주력 산업인 디스플레이의 10년 넘는 장기 침체 기간에도 수익성도 개선 맟 체질 개선에 성공 한 점은 분명히 인정해줘야 할 장점입니다.

 

전방산업의 피크 아웃 우려와 글로벌 지수 및 국내 증시 폭락으로 인해 주가가 224일선을 뚫고 하락했으나 중요한 지지선에서 다시 한번 반등을 성공하며, 장기 이평선 224일선을 우상향으로 돌리기 직전입니다. 하지만 거대한 박스권 안에 갇힌 차트 모양새는 디스플레이 슈퍼 사이클이 오지 않는다면 뚫고 나가기는 쉽지 않아 보입니다. 따라서 에스에프에이의 가치와 디스플레이 산업의 미래를 믿고 장기투자를 하시는 분들도 일정 비율로 박스 상단에서 매도, 하단에서 매수 전략을 통해 레버리지를 극대화시킬 필요가 있습니다.

 

 당분간은 박스권 매매가 가장 유효한 전략으로 보이기에, 에스에프에이의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 407억 매도, 외국인이 147억 매도, 기관이 561억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 200억으로 추산되며 이는 에스에프에이 시총 1조 4,000억 대비 1.72%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 에스에프에이가 하락세를 이겨내고 반등에 성공하자 개인 투자자들은 빠르게 지분을 축소하고 있습니다. 유동성 장세에도 장기간 횡보가 지속되고 지겨운 박스권 장세가 이어지자 실망 매물이 대거 나오고 있는 것으로 해석됩니다. 수급상 이런 상황은 매물 부담도 줄여주고 종목 자체가 가볍게 움직일 수 있게 해주는 좋은 상황입니다.

 

일일 공매도 투입 금액 및 누적 공매도 수급은 에스에프에이의 시총 대비 큰 규모는 아닙니다. 다만 일일 거래량의 15~20% 수준을 차지할 정도로 공매도 비율이 높은 날도 있으니 향후 공매도 증가 추이를 유의깊게 봐야 할 것 같습니다. 에스에프에이의 박스권 장세를 이용한 매도 차익실현을 목적으로 하는 물량일 가능성이 있습니다.

 

투심 최악의 시기에 개인 투자자들의 지분 축소는 개별 종목의 수급상 매우 반가운 일입니다. 에스에프에이는 장기간 횡보와 박스권 장세가 이어지며 악성 매물이 상당할 것으로 보이기에, 향후 업사이클에 따라 박스권 돌파시 최대한 악성 매물을 털어내야 강한 상승을 보여줄 수 있을 것입니다.

 

에스에프에이의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,250원
• 시가 배당률 : 3.1%
• 배당 지급일 : 중간+기말 배당

장비주 치고는 배당 성향이 굉장히 높은 종목중에 하나입니다. 박스권 하단에서 매수한다면 시가 배당률 4~5%까지 나올 것으로 보이기에, 박스권 하단부에서는 매수 대기 수급이 발생하고 있습니다.

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 에스에프에이의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 디스플레이 장비주라는 허물을 벗고 날아오를 준비 중

2) 탁월한 원가 및 비용 관리 능력, 노하우가 궁금할 정도

3) 수익성은 준비 완료, 외형 성장 모멘텀만 필요

4) 고배당으로 인한 주가 하락 제한

 

Weak Point

1) 중국의 디스플레이 부문 대규모 투자는 올해도 없을 것

2) 디스플레이 슈퍼 사이클은 언제 올까?

3) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

에스에프에이 1차 목표가 : 43,000원

에스에프에이 2차 목표가 : 47,000원

에스에프에이는 위에서도 분석했듯이 장기간 박스권 장세를 유지하고 있습니다. 디스플레이 슈퍼 사이클이 오기 전까지는 보유 지분 중 일부만 박스권 상단에서 매도, 하단에서 매수하는 전략이 유효하다고 판단됩니다. 따라서 박스권 상단부를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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