종근당 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 종근당의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 종근당

2) 관련 테마 : 제약, 바이오

3) 액면가 : 2,500원

4) 시가총액 : 1조 640억 원

5) 유통주식수 : 7,046,902(58.8%)

6) 대주주 지분율 : 38.5% (종근당 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 7.25% 

 

기업 개요 

 종근당은 투자를 담당하는 종근당홀딩스와 의약품 사업부문을 담당하는 종근당으로 인적 분할되어 설립된 기업입니다. 신약 및 개량신약, 제네릭 의약품에 대한 우수한 개발 능력을 보유하고 있으며, 매년 엄청난 금액을 R&D에 투자하여 표적항암제, 자가면역질환 치료제 등 신약개발 임상을 진행하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액 증가

  - 매출 1조 3,435.6억(3.1% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 영업이익 감소, 부채 증가

  - 영업이익 947.6억(-23.5% 감소)

  - 부채 4,808억(21.8% 증가)

3) 특이사항

  - 매출이 소폭 성장했음에도 수익성은 악화

4) 종합평가
 종근당은 2021년 주력품목인 '케이캡'과 '프롤리아' 등의 매출 성장으로 소폭 외형성장에 성공하였으나 인건비 및 마케팅비가 10% 가까이 증가하면서 영업이익은 오히려 감소하였습니다. 혈액 항응고제와 췌장염 치료제로 쓰이던 나파 벨 탄을 코로나19 치료제로 개발하며, 우크라이나 등 3상에 진입함에 따라 R&D 비용 증가된 점도 수익성 악화에 힘을 보탰습니다.

종근당의 22년 1분기 실적은 매출액 3,380억, 영업이익 370억으로 시장 전망치에 크게 벗어나지 않는 실적을 기록했습니다. 실적 분석결과, 나파 벨 탄의 해외 임상이 중단되어 R&D 비용이 대폭 감소하였지만,  '자누비아'의 약가가 인하하였음에도 매출이 감소하였고, 판관비는 12% 증가한 622억을 기록하며 실적 성장을 제한했습니다. 다만 휴마시스로부터 전문가용 코로나19 항원 진단키트 도입함에 따라 매출이 107억 원 발생하여 수익성 훼손 부문 상쇄에 성공하며 시장 전망치에 부합하는 실적을 기록할 수 있었습니다.

종근당의 22년 2분기 실적도 시장 전망치에서 크게 벗어나지 않을 전망입니다. 코로나 진단키트 판매는 코로나 엔데믹에 따라 크게 감소하겠지만 지누 비아의 매출 회복과 케이 캡, 프롤리아, 리피로우가 성장세를 지속함에 따라 악재와 호재가 상쇄될 전망입니다.

 

종근당의 신약 이벤트로는 CKD-510(샤르코마리투스병) 미국 임상 2상 진입, CKD-506(특발성 폐 섬유증) 임상 2상 진입, CKD-702(비소세포 폐암) 임상 1상 종료 등 굵직한 이벤트들이 하반기에 줄줄이 대기 중이므로 주가 상승 모멘텀은 충분한 것으로 보입니다. 따라서 종근당의 재무 부문 종합등급은 가능성과 Risk를 모두 반영하여 B등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 54,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 120,000원대 상승

  - 코로나 19 치료제 임상 소식에 코로나 테마 편입 ▲ 주가 259,000원대 상승

  - 임상 중단에 따른 재료 소멸 ▼ 주가 88,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 종근당은 시장의 관심에서 멀어짐

3) 특이사항

  - 현재 구간은 반드시 지지해줘야 하는 중요한 생명선

 

4) 종합평가

 종근당의 차트를 보면 코로나 테마주로 편입된 이후 재료 소멸에 따라 휴유증을 앓고 있는 모습입니다. 우량주가 단순 테 몰 인해 주가가 급등한 뒤 재료 소멸로 인해 주가가 하락기에 접어든 뒤에는 악성 매물 증가 및 해당 종목에 대한 시장 피로도가 증가하며 한동안 기존 펀더멘탈에 따라 주가가 추종하기 힘들어지는 상태로 유지됩니다.

 

 따라서 지금까지 계속 지지라인을 이탈시키며 새로운 저점을 찾아 파고들었던 것이며, 주가 차트를 보시면 점점 이탈하고 지지하는 깊이가 짧아지고 있습니다. 이는 저점에 거의 도달했다는 신호이며, 현재 종근당의 주가가 위치한 자리는 굉장히 중요한 지지선이므로 반드시 지켜야 한다는 것을 시장도 알고 있을 겁니다.

 

 당장 어닝 서프라이즈를 기대할 상황은 전혀 아니고, 하반기에 중요한 신약 임상 이벤트들이 줄줄이 있는 만큼 보유 파이프라인의 임상 결과로 인해 주가가 턴 어라운드 할 수 있기를 바라야 하는 시점입니다.

 

 종근당의 주가가바닥에 근접했다는 점, 지지선 이탈 후 재 지지선이 점점 짧아지고 있다는 점, 하반기 임상 이벤트가 있다는 점 등을 고려해보면 분할 매수에는 큰 부담이 없을 것으로 보여, 종근당의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 33억 매도, 외국인이 91억 매도, 기관이 55억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 200억으로 추산되며 이는 종근당 시총 1조 대비 2%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 거래량 차트와 비슷하게 수급 규모가 굉장히 줄어든 상황입니다. 시장에 유동성이 부족하고 주가 프리미엄을 반납하는 시장이 형성되다 보니 고 프리미엄의 바이오 섹터 전체에 대한 매수 수급이 굉장히 축소된 상황입니다.

 

 다행인건 글로벌 공포 지수가 최고치에 다다르고 국내 증시가 기록적인 폭락을 지속해도 수급과 주가의 큰 변화는 없다는 것입니다. 주가와 마찬가지로 수급도 최저점을 지나 하반기로 갈수록 서서히 반등할 것으로 조심스럽게 예상해 봅니다. 또한 공매도 수급도 시총 대비 매우 적은 수준이므로 향후 주가 상승 시 공매도 수급이 부담이 될 가능성은 없어 보입니다.

 

투심 최악의 시기임을 감안하여 종근당의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 종근당 투자판단 관련 주요 경영사항

• 내용 : 나파벨탄주의 코로나 19 폐렴 임상 중단
• 사유 : 대다수의 백신 접종으로 임상진행 어려움

위 사항은 악재가 아니라 호재입니다. 쓸데 없는 R&D 비용을 줄일 수 있는 좋은 결정이라고 판단합니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,000원
• 시가 배당률 : 1.16%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 종근당의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 코로나 19 치료제 임상 중단에 따른 R&D 비용 감소, 수익성 회복

2) 케이캡, 프롤리아, 리피로우 성장세 지속

3) 하반기 대형 신약 임상 이벤트 대기 중

 

Weak Point

1) 악재를 상쇄시켜온 진단키트 매출 감소

2) 자누비아 약가 인하 및 매출 감소에 따른 역성장 우려

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

종근당 1차 목표가 : 100,000원

종근당 2차 목표가 : 115,000원

현재 종근당의 주가 폭락은 테마 편입 후 재료 소멸에 따른 후유증, 개인 투자자들의 손절 및 반대매매로 인한 과매도 영역으로 보이며, 종근당의 수익구조 및 파이프라인 가치를 평가해 보았을 때 타 PEER 대비 저평가로 보입니다. 따라서 1조 클럽에 가입한 타 제약주들의 밸류에이션 평균치를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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