오스코텍 주가 전망 및 분석(파이프라인, 목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 오스코텍의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 오스코텍

2) 관련 테마 : 바이오, 제약

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 :8,427억 원

5) 유통주식수 : 25,232,888(83.5%)

6) 대주주 지분율 16.4% (김정근)

7) 외국인 지분율 : 3.92% 

 

기업 개요 

 오스코텍은 합성 신약, 신약 물질, 치과용 골이식재 등의 연구 개발을 주 사업으로 하는 제약, 바이오 기업으로 고형암, 자가면역질환, 혈액암 등을 치료하기 위해 세포 내 비정상적으로 활성화되어 있는 키나제를 억제하는 표적치료제를 개발하고 있습니다. 현재 오스코텍의 가장 중요한 임상 프로젝트는 유한양행/얀센과 파트너로 동반 진행하고 있으며 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 현금 증가, 부채 감소

  - 현금 105.8억(82.9% 증가)

  - 부채 177.8억(-7.1% 감소)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 적자전환

  - 매출 39억(-91.0% 감소)

  - 영업이익 -280억(-1,88.6% 증가)

3) 특이사항

  - 바이오텍 특성상 시총 대비 재무 건전성이 좋진 않음

4) 종합평가
 오스코텍은 바이오테크 기업으로 유망한 신약 후보 물질을 발굴하여 파트서와 공동 임상을 통해 유의미한 결과를 도출 후 상업화를 통해 수익이 발생하면 정해진 비율로 로열티를 지급받는 수익 구조로 사업을 진행하고 있습니다. 

 

 현재 오스코텍의 파이프라인은 아래와 같이 구성되어 있습니다.

1. 레이저티닙/EGFR(비소세포폐암) : 임상 2~3상, 유한양행/얀센
2. SKI-O-703/SYK(류머티즘 관절염/면역 혈소판 감소증) : 임상 2상
3. SKI-G-801(백혈병) : 임상 1상
4. FLT3/AXL(고형암) : 전임상
5. ADE;-Y01/항타우(치매, 알츠하이머) : 전임상

현재 수익화에 가장 가까운 물질은 레이저티닙이며 성공확률은 98% 이상으로 보입니다. 경쟁 약물인 타그리소가 글로벌 매출 6조가 넘는 상황이므로 레이저티닙의 시장 침투가 본격적으로 이루어지면 오스코텍의 재무건전성 확보에 큰 도움을 줄 것입니다. 물론 임상 파트너사와 공동 개발한 건이므로 수익의 일부만 수취할 것이며, 국내 판권은 유한양행이 독점하고 있어 로열티만 15% 지급받을 것이고 해외에서 발생한 매출은 수익의 40%를 배분받을 예정입니다.

 

파이프라인 중 전임상, 임상 1상 단계에 있는 물질들은 성공 시 엄청난 상업성을 가질 분야이긴 하지만 아직 성공률은 1%도 되지 않을 것으로 전망하고 있습니다. 이는 오스코텍뿐만 아니라 모든 바이오텍, 글로벌 빅 파마도 마찬가지입니다. 

임상 2상 단계에 있는 류마티스관절염 치료제 SKI-O-703은 임상 2상 성공 가능성이 20% 정도로 추정하고 있으며 동일 기전으로 임상 성공 경험이 있기에 긍정적으로 전망하는 바입니다.

 

올 하반기에 레이저티닙 FDA 승인 및 혁신 치료제 지정이라는 거대한 모멘텀이 남아 있습니다. 혁신 치료제로 지정이 된다면 동반 심사(rolling review) 받을 수 있으며, 우선 심사 대상 지정 가능성도 높아지기에 물리적으로 올해 3분기에도 FDA 승인을 받을 수 있습니다. 

 

오스코텍은 재무건전성으로만 평가하기엔 힘든 바이오테크 전문 기업이므로 보유 파이프라인의 성공 가능성과 후보 물질 가치를 반영하여 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 17,200원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 30,000원대 상승

  - 후보 물질 임상 순항 발표 ▲ 주가708,000원대 상승

  - 후보물질 중 유의미한 임상 데이터 추출 실패 ▼ 주가 30,000원대 하락

  - 미 연준 재정 긴축 선언, 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 26,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심이 바이오 섹터에서 멀어지는 중

3) 특이사항

  - 현재 구간에서 지지해주지 못한다면 20,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 오스코텍의 주가 차트를 보면 바이오테크 기업의 특성이 반영되어 있습니다. 아직 의미 있는 실적을 내지 못하다 보니 임상 기대감이나 임상 데이터와 같은 뉴스에 주가가 크게 스윙하는 경향이 있습니다. 하지만 레이저티닙의 FDA 승인은 언제냐 문제일 뿐 비승인에 대한 우려는 거의 없으며 레이저티닙+아미 반타 맙 병용 요법 시 반응률(ORR) 41%, 항암 화학요법 경험이 없고 타그리소 투여 후 내성이 생긴 환자에서는 ORR 36%로 타그리소 내성 환자에게도 유의미한 효능을 보인점을 보면 혁신 치료제 지정 가능성은 절대 낮지 않습니다.

 

빠르면 올해 하반기, 늦어도 내년 상반기에는 레이저티닙으로 인한 매출이 발생할 것이며 유입되는 현금을 통해 임상, 전임상 단계에 있는 후보물질들의 연구 속도를 높일 수 있을 것으로 전망하고 있습니다. 

 

최근 지지했던 주가 범위에서 반드시 지지가 나와주어야 하며 만약 이탈 시 주가 20,000원 지지 여부를 확인하러 갈 가능성이 매우 높습니다. 따라서 신규 및 기존 투자자들께서는 섣부른 주가 예측보다는 지지 여부를 확인하고 투자하시는 것이 리스크 관리 차원에서 좋을 것으로 예상합니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 302억 매수, 외국인이 124억 매도, 기관이 274억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 400억으로 추산되며 이는 오스코텍 시총 8,400억 대비 4.6%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 '22년 3월 이후 오스코텍이 횡보 구간에서 지지선을 이탈하며 하락하자 개인은 매수로 대응, 기관은 매도를 하며 주가 하락을 이끌었습니다. 주요 매도 주체는 사모펀드와 투자신탁이며 시장에 유동성이 부족하고 투심 최악의 시기임을 감안하여 리스크 관리 차원에서 하이 리스크로 분류되는 바이오테크 지분을 축소한 것으로 예상합니다.

 

다행히 외국인 투자자 지분은 큰 이탈이 없는 상황이며 향후 FDA승인, 혁신 치료제 지정 여부에 따라 수급이 반등할 것으로 전망하고 있습니다.

 

공매도의 주 타깃이 되는 바이오테크 기업임에도 불구하고 시총 대비 누적 공매도 수급 금액이 높지 않습니다. 후보 물질이 상업화 직전 단계에 다다른 점이 반영된 것으로 보입니다. 현재 투심 최악의 시기이고 바이오 섹터가 시장에서 외면받는 점을 감안하여 오스코텍의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건)

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 오스코텍의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 레이저티닙 아무리 늦어도 내년 상반기에는 FDA 승인

2) 혁신 치료제 지정시 올해 3 반기에도 승인 가능

3) SKI-O-703 임상 2상 순항중

4) Cash Flow 발생시 후보물질 연구 속도 증가

 

Weak Point

1) 장기 224일선을 돌파해서 추세를 바꿔야 함(계속 실패)

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

오스코텍 1차 목표가 : 33,000원

오스코텍 2차 목표가 : 38,000원

바이오텍 기업은 눈에 보이는 것만으로 주가와 시가총액을 판단하기가 매우 어렵습니다. 타 기업과 같은 기준으로 평가한다면 현재의 시가 총액을 이해할 수 없습니다. 따라서 오스코텍이 유의미한 매출 발생이 눈앞까지 온점, 후보 파이프라인 물질의 가능성을 반영하여 목표가를 설정하였습니다. 최근 지지한 구간에서 이탈해서는 절대 안 되며 추세 전환을 위해서는 장기 이평선 224일선을 돌파 후 안착하는 모습을 보여줘야 한다는 점 다시 한번 강조드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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