녹십자 주가 전망 및 목표주가(24년도 10월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 녹십자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 녹십자

2) 관련 테마 : 제약

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 2조 원

5) 유통주식수 : 5,379,777(46.0%)

6) 대주주 지분율 : 51.4% (녹십자 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 20.63% 

 

기업 개요

 녹십자는 혈액제제와 백신제제를 비롯해 전문의약품, OTC 제제 등의 의약품을 제조 및 판매하는 제약 기업입니다. 주요 거래처는 대형 종합병원, 의원 약국, 적십자 등이 있으며 주요 매출 구성으로는 혈액 제제류 22.72%, 일반 제제 22.98%, 진단시약 제제 21.36%, 의약품 제조 21.1%, OTC류 9.69%로 구성되어 있습니다. 녹십자의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ 녹십자 재무 종합평가

 

"역성장의 끝?"

 

한국 제약바이오 섹터에서 평생 보유할 수 있는 종목 두 가지 무엇이죠? 수 년간 삼성바이오로직스와 유한양행을 여러분들 귀에서 피가 날 정도로 지겹게 말씀드렸습니다. 위 탑 티어 두 종목을 제외하고 나머지 제약바이오 종목들은 분석과 전망을 통해 추세를 파악하고 적절한 수익실현이 필요하다는 점 분명히 기억하시기 바라겠습니다. 그럼 녹십자 분석 시작하겠습니다.

 

 2020~2021년 당시 코로나 팬데믹으로 자회사인 녹십자GC셀과 녹십자엠에스가 코로나 19 검체 사업 및 진단키트로 최대 실적 을 기록하며 녹십자의 실적에 큰 기여를 했지만 결국 일회성 이벤트에 불과했고 자회사 매출은 급감하기 시작했습니다. 그러자 본 사업 부문인 백신과 처방의약품 부문에서 수익성이 크게 훼손되었던 점이 노출되며 2022년~2023년까지 녹십자의 암흑기가 시작됩니다. 매년 영업이익이 역성장하기 시작했고 2023년에는 순이익 부문에서 -270억 원의 적자전환까지 기록했죠.

 

그런데 최근 녹십자의 동향을 살펴보면 턴어라운드의 향기가 솔솔 풍겨오고 있습니다. 경쟁이 심화된 백신 부문과 팬데믹 이후 부진의 늪에서 빠져나오고 있지 못한 건기식 부문에서는 여전히 어려운 시간을 보내고 있지만 전문분야인 혈액제제와 ETC는 견조한 성장을 이어나가고 있습니다.

 

특히, 올해 7월부터 미국향 알리글로 매출이 발생하면서 본격적인 해외매출이 발생하고 있는데 북미 혈액제제 시장은 현재 수요대비 타이트한 공급이 유지되고 있기에 성장에 큰 이변이 없을 것으로 추정하고 있습니다. 미국 의약품 시장은 다른 나라들과 다르게 PBM(Pharmacy Benefit Mangers) 기업들이 제약사와 보험사간의 처방약 접근권 조건을 협상하는 매우 독특하고 이상한 제도가 있는데 중간상인 정도라고 생각하시면 됩니다. PBM의 존재는 미국에서 구매하는 약값이 다른 나라보다 10~20배 이상 비싸게 만드는 효과를 가져오고 있습니다.

 

아무튼 미국 주요 보험사의 처방집 등재를 위해서는 PBM과의 계약이 필수적인데 녹십자의 알리글로는 미국 3대 PBM사인 CVS, 유나이티드헬스케어, 시그나와 계약이 마무리되면서 미국 50개주에 안정적으로 공급될 전망입니다. 향후 알리글로와 헌터라제 등 수익성 높은 의약품의 매출 비중이 점차 증가할 것으로 기대하고 있고 이에 따라 심각하게 훼손되었던 녹십자의 수익성은 개선될 것입니다.

 

속도는 드라마틱하지 않지만 분명히 턴어라운드의 향기가 나는건 부정할 수 없습니다. 이에 따라 악화되고 있던 재무건전성도 회복될 것으로 예상되기에 녹십자의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

○ 녹십자 차트 종합평가

 

"작전 휴유증 끝?"

 

녹십자의 주요 사업중 하나가 백신 사업이죠. 게다가 자회사는 진단키트 사업도 영위하고 있습니다. 이것이 코로나 팬데믹 시절 작전세력들에게 좋은 재료가 되었고 녹십자의 주가는 무려 50만원을 넘어섰습니다. 하지만 아무리 성대한 파티라도 모든 사람이 떠나고 춥고 쓰레기만 남은 새벽은 반드시 오게 되어있죠. 작전세력들은 50만원 위에서 주가를 위아래로 흔들며 최대한 많은 물량을 개인 투자자들에게 넘기려고 최선을 다했고 성공적인 물량 이관 후 자연스럽게 거래량이 줄어들며 주가는 기업 본연의 가치를 찾아 하락하기 시작했습니다.

 

보통 이정도 대규모의 작전이 끝난 이후에는 엄청난 휴유증이 기다리고 있습니다. 작전주들은 고점에서 주가가 하락하는 동안 손실을 인정하지 못하고 물타기로 대응한 개인 투자자들의 매물대가 각 구간별로 촘촘히 쌓여있기 때문에 개인 투자자들이 지쳐 물량을 줄여가는 시간조정이 반드시 필요합니다. 물론, 굉장히 드물지만 엄청난 호재가 발생하여 모든 매물대를 잡아먹고 상승하는 경우는 예외로 생각하셔도 좋습니다.

 

아무튼 녹십자도 역성장하는 2년 이상의 기간동안 주가 10만원 부근에서 작전 휴유증인 시간 조정을 받았고 지친 개인 투자자들의 이탈과 녹십자의 턴어라운드 시그널이 동시에 확인되며 주가도 반등을 시도하고 있습니다. 

 

현재 녹십자 차트를 보면 첫 번째 저항선인 15만원을 돌파한 뒤 지지를 2번 확인했고 다시 상승을 시도하고 있습니다. 아주 단단한 상승 패턴이라고 해석되며 다음 저항선인 20만원까지는 상승추세를 이어갈 가능성이 매우 높다고 생각합니다. 금리인하 초입구간에서는 보통 제약, 바이오가 수혜 섹터로 분류되기 때문에 매크로 또한 나쁘지 않죠.

 

따라서 15만원을 기준으로 두고 20만원 돌파를 확인하는 구간 마디 매매가 유효하다는 판단입니다. 녹십자의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ 녹십자 수급 종합평가

 

"예상했던 대로.."

 

위에서 말씀드렸다시피 작전주의 대표적인 휴유증이 해소되는 과정이 녹십자 수급에 그대로 드러나있습니다. 개인 투자자들의 탐욕을 자극할 수 있는 좋은 재료로 엄청난 주가 상승을 만들고 고점에서 위 아래로 흔들며 개인 투자자들의 뇌에 희망을 심어 더 많은 자본을 투자해 본인들의 물량을 털죠. 그 이후 거래량이 줄어들며 우하향 하는 시점에 개인 투자자들은 손절보단 물타기를 하게 되기 때문에 각 구간별로 엄청난 매물대가 쌓여있을 가능성이 매우 높습니다.

 

그런 물량을 모두 털고 가벼워지기 위해서는 오랜기간 시간조정이 반드시 필요하며, 지쳐있는 투자자들은 약한 반등에도 기회라고 생각하며 당신들의 물량을 공격적으로 털기 시작합니다. 

 

녹십자의 현재 수급도 위와 같은 작전주 휴유증이 해소되는 흐름을 잘 표현하고 있습니다. 따라서 녹십자의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 녹십자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 작전 휴유증이 해소되는 과정

2) 수익성 높은 의약품의 매출 비중 증가로 수익성 개선

3) 타이트한 공급이 유지되고 있는 북미시장 혈액제제류 수출 기대 

 

Weak Point

1) 턴어라운드는 맞는데 속도와 강도는 불만

2) 백신 부문 경쟁기업 증가로 수익성 및 매출 하락 중

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 녹십자 목표가 : 200,000원

녹십자는 첫번 째 저항선이었던 15만원을 지지로 바꾸는데 성공했기에 다음 저항선인 20만원까지는 상승할 가능성이 높다고 판단됩니다. 다만 백신 부문 사업부진 등으로 인해 턴어라운드의 강도와 속도에 대해서는 조금 아쉽기 때문에 대상승이 이어지기 위한 모멘텀은 다소 부족하다고 생각됩니다. 따라서 목표가는 일단 20만원으로 설정하고 향후 추가 모멘텀 발생시 재분석을 통해 조정하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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