LG화학 주가 전망 및 목표주가(23년도 9월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 LG화학의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG화학

2) 관련 테마 : 석유화학, 첨단소재, 2차 전지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 36조 4,962억 원

5) 유통주식수 : 46,669,257(66.1%)

6) 대주주 지분율 : 33.4% (LG)

7) 외국인 지분율 : 44.78% 

 

기업 개요

 LG화학은 석유화학, 첨단소재, 생명과학, 2차 전지 등 다양한 사업을 진행하고 있는 글로벌 화학기업입니다. 엘지화학은 오랜 기간 동안 캐시카우 역할을 해 준 석유화학 사업을 기반으로 글로벌 2차 전지 시장의 선두 주자인 엘지에너지솔루션을 성장시켜 자회사로 독립시킬 수 있었고, 최근에는 양극재, 엔지니어링 소재, IT 소재 등 소재 부문에서도 높은 경쟁력을 보이며 또 한 번의 도약을 준비하고 있습니다. LG화학의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

○ LG화학 재무 종합평가

 

"양극재마저 부진 전망"

 

LG화학의 주력사업 중 하나인 석유화학사업은 2022년 이후 피크아웃으로 큰 실적부진을 겪고 있는 상황입니다. 케파 증가와 국제유가상승으로 인한 원가부담 증가가 겹치며 구조조정까지 계획해야 되는 상황에 처해있습니다. LG화학은 신성장 사업인 2차 전지 소재 분야에 선택과 집중을 통해 상황을 극복하겠다고 밝혔지만 지금 양극재 시황도 굉장히 악화된 상황이기에 LG화학의 단기 실적전망은 매우 어두워졌습니다. 

좌-WTI 선물, 우-브렌트유 선물

양극재 시황에 대한 자세한 내용이 궁금하신 분들은 아래 정리해 놓았으니 참고해 보시기 바라겠습니다.

 

2차 전지 양극재 시장분석(2023년도 9월)

 

아직 전기차의 글로벌 시장 점유율은 7~8%에 불과해 성장 잠재력은 무한에 가깝습니다만 전기차 전환 속도는 조금씩 지연되고 있는 분위기입니다. 2030년 내연기관 자동차 판매를 금지하겠다고 확언하던 유럽은 북미와 마찬가지로 2035년에 내연기관 차량 판매를 금지하겠다고 정정하였습니다.

 

종합해 보면 매년 1조 원의 영업이익을 기록했던 석유화학 사업은 공급과잉과 국제유가 급등이 겹치며 92% 감소한 영업이익 800억이 예상되고 있고, 새로운 성장동력으로 기대하고 있는 첨단소재 사업은 일시적인 매크로 시장 둔화로 30% 감소한 영업이익 6,000억 수준을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 자회사인 LG에너지솔루션 역시 GM향 물류차질과 2차 전지 가격 하락세로 인해 절대적인 출하량이 감소하며 기대치를 충족시키지 못했습니다.

 

하지만 LG화학의 첨단소재 사업의 부진은 시황변동에 따른 일시적인 현상이라고 판단되며 CNT, 생명과학 등 미래를 위한 투자도 게을리하지 않고 있는 기업이기에 장기적인 전망은 기대할 수 있는 부분이 많다는 판단입니다. 특히 CNT는 2차 전지의 용량과 수명을 늘려주는 기능이 있기에 도전체로 활용되고 있는데 엘지화학의 CNT는 유동충 반응 생산 방식과 독자 기술 기반 촉매 활용으로 생산성과 품질에서 타의 추종을 불허하고 있습니다. 또한 자체 보유한 에틸렌과 촉매 메탈 통합 가공 방식을 활용하여 생산 가능하기 때문에 원가 부문에서도 경쟁력이 매우 높습니다.

 

주력 사업부들의 시황부진이 겹치며 실적 기대감이 소멸된 상황을 반영하여 LG화학의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. 미 연준의 고강도 경제긴축이 이어짐에 따라 경제가 위축되자 완성차 기업들의 재고 수준이 빠르게 높아지고 있어 가격인하 경쟁이 시작되었고 이에 따라 30~50% 저렴한 중국산 LFP의 점유율이 증가하고 있다는 점 참고하시기 바라겠습니다. 자세한 내용은 위 양극재 시장분석을 읽어보시기 바라겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

• '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 230,000원까지 하락
•  미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 400,000원대 상승
• 전기차 시장 개화로 2차 전지 사업부 실적 급등 ▲ 주가 1,000,000원대 상승
• 시장 반대에도 불구하고 LG에너지솔루션 분할 상장 강행 ▼ 주가 500,000원대 하락
• 높은 이익체력 및 첨단소재 사업부의 고성장 지속 ▲ 주가 800,000원대 상승
• 석유화학 시황 심각 + 양극재 시황 악화 ▼ 주가 500,000원대 하락

2) 거래량 분석

- 대한민국 대표 기업 중 하나로 거래 참여자가 많아 양호한 거래량 유지

 

3) LG화학 차트 종합평가

 

"저점만 잡힌다면 매력적인 밸류"

 

위에서 말씀드렸지만 석유화학 사업, 첨단소재 사업 모두 부진하며 올해 역성장은 확정적이므로 실적 기대감은 없습니다. 특히, 최근 WTI, 브렌트유 모두 90$을 돌파하며 원가부담까지 증가해 공급과잉으로 고통을 겪고 있는 석유화학 사업의 시황회복은 기약하기 어려워졌습니다. 물론, 기준금리 5.5%까지 인상하며 강도 높은 재정 긴축을 통해 인플레이션을 억제하려는 미국 입장에서 고유가는 상당히 불편할 수밖에 없을 겁니다. 따라서 미국이 적극적인 개입을 통해 원유상승을 억제하려는 움직임이 나올 수 있습니다.

 

2023년 LG화학의 영업이익은 전년 대비 약 18% 감소한 2.5조를 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 게다가 LG화학의 영업이익 대부분은 자회사인 LG에너지솔루션이 기여하고 있기에 더블카운팅 이슈에서 완전히 자유로 울 순 없습니다. 아무튼 그렇다고 하더라도 2023년 예상 실적 기준으로 주가 PER는 22배에 불과하기에 저점만 잡힌다면 매력적인 밸류라는 판단입니다.

 

예상되는 저점은 45~50만 원 선으로 예상되며 해당 지점에서 강한 매수세가 들어와 되돌림을 보여주고 저점을 높이는지 확인되신다면 분할매수로 대응하셔도 좋을 것 같습니다. 하지만 단기시황이 워낙 좋지 못해 시장이 실망감을 드러내며 강한 주가 이탈이 나올 가능성도 완전히 배제할 수 없으므로 반드시 시장의 움직임을 확인 후 대응하시는 것을 추천드리겠습니다.

 

시장이 가고자 하는 길에 맞서지 마시고 그냥 보여준 그대로를 받아들이고 같이 걸어가시면 됩니다. 시장을 이길 수 있는 시장 참여자는 없다는 걸 분명히 명심하시고 바닥 시그널이 나온다면 그때부터 분할매수 고려해 보시기 바랍니다. LG화학의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 1.7조 매수, 외국인 1.6조 매도, 기관 1조 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 6,500억 원으로 추산되며 이는 LG화학 시총 36조 대비 1.8%에 해당,

 

3) LG화학 수급 종합평가

 

"외인 이탈 심각"

 

올해 4월만 하더라도 LG화학의 외국인 지분은 약 49%였는데 단 5개월 만에 지분 약 5%를 매도하며 강한 매도 포지션을 구축하고 있습니다. 여러 매크로 시황이 너무 좋지 못해 지분축소 근거는 충분하다고 보이지만 그 속도가 너무 빠르다는 점이 불안요소입니다.

 

반대로 개인 투자자들은 주가 하락이 나온 이후 리스크 관리가 아닌 추가 물타기를 통해 비중을 확대하고 있는 모습입니다. 우상향으로 추세가 전환된 뒤 저점부근을 이어 보면  70만 원 부근을 이탈하며 추세가 깨졌기 때문에 지분을 조금 줄일 필요가 있는 포인트였습니다. 그나마 공매도 수급이 강하지 않다는 점을 반영하여 LG화학의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 LG화학의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 양극재 외 동박, CNT, 분리막 등 기타 소재 사업역량 강화

2) 중장기 전망은 나쁘지 않아 저점 잡힐 시 분할매수 대응 가능

 

Weak Point

1) 공급과잉 + 고유가로 인한 원가 부담 증가 = 석유화학 부진 심각

2) 완성차 재고 증가로 인한 가격 경쟁 시작 → 중국산 LFP 점유율 확대 

3) 메탈가격 하락으로 2차 전지 및 소재 ASP 하락

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• LG화학 1차 목표가 : -
• LG화학 2차 목표가 : -

LG화학은 차트상 데드크로스가 나오고 있는 시점이기에 목표주가를 설정하기보다는 저점이 잡히는지를 반드시 확인하셔야 합니다. 저점확인은 우리가 하는 것이 아닌 시장이 하는 것이므로 섣불리 매매에 참여하지 마시고 시장의 결과를 기다리고 시장의 방향을 추종하시길 바라겠습니다. 

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

 

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제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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