KT 주가 전망 및 목표주가(23년도 5월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 KT의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : KT

2) 관련 테마 : 5G, 통신사

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 8.1조 원

5) 유통주식수 : 149,043,186 (57.1%)

6) 대주주 지분율 : 12.0% (국민연금공단)

7) 외국인 지분율 : 40.4% 

 

기업 개요

 KT는 Korea Telecom의 약자로 유무선 통신서비스(ICT), 금융, 위성방송 등 다양한 통신서비스를 제공하고 있는 통신 전문 기업입니다. KT는 정부 조직에서 공기업으로 전환 후 2002년 민영화 정책에 의해서 사기업화 된 기업이기 때문에 전국적으로 기간 통신망을 보유하고 있고 해외 인공위성을 이용한 통신도 담당하고 있으며 공공기관에 들어가는 인터넷 전용선도 대부분 KT가 서비스하고 있습니다. 하지만 단점도 있는데 KT는 보편적 통신사업자로 지정되어 있어서 적자를 볼 수밖에 없는 산간지역 인터넷 설치 사업 등 공익사업을 반드시 수행해야만 합니다. KT의 주요 매출 구성은 유무선 통신 서비스가 75%, 금융 14%로 구성되어 있습니다. KT의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ KT 재무 종합평가

 

"성장은 지속, 그러나 둔화 뚜렷"

 

2022년도 5G 가입자가 본격적으로 늘기 시작하면서 B2C 무선사업이 성장을 주도했고 B2B(TELCO, DIGICO)가 KT의 새로운 성장동력으로 떠오르며 좋은 믹스효과를 보여주었습니다. 하지만 2023년 1분기 KT 실적을 보면 2022년 하반기부터 서서히 드러나기 시작했던 성장둔화가 뚜렷하게 나타나기 시작했습니다.

 

KT는 23년도 1분기 5G 가입자 비중이 65%에 도달하면서 추가 5G 신규 가입자 규모가 눈에 띄게 줄어들었으며, 새로운 성장동력이었던 B2B도 전 부문 역성장을 기록했습니다. 하지만 성장이 둔화되었다는 것일 뿐 영업이익은 4,861억 원을 기록하며 시장 전망치와 유사한 실적을 발표했습니다. 단통법으로 인해 통신사간의 출혈경쟁이 없어진 지금 통신사들의 이익레벨은 과거와 대비했을 때 굉장히 높아진 상태임을 다시 한번 확인할 수 있었습니다.

 

코로나로 인해 고도성장을 기록하던 미디어/콘텐츠 부문은 2022년 KT 그룹 이익 기여도 4.8%까지 올라섰지만 코로나가 종식되자 트래픽이 감소하며 역성장을 피할 수 없었습니다. 하반기 기대할 수 있는 이익 모멘텀으로는 KT에스테이트의 광진구 첨단복합개발단지 사업 분양 이익이 발생된다면 시장 전망치를 초과하는 이익도 기대해 볼 수 있습니다.

 

성장동력인 IDC 분야는 포트폴리오 다각화와 기술 혁신을 통한 운영 효율화, 신규 IDC 구축뿐이 아닌 데이터 센터 인수, 마스터 리스 등의 다양한 방식을 통해 5년 내 100mw 이상의 용량을 확보할 계획이며, 이외 글로벌 시장 진출과 AI 원격시스템 등을 활용한 IDC 운용 효율화를 진행할 계획을 보유하고 있습니다. 또한 AI 클라우드 시장 선점을 위한 투자 계획도 있을 것으로 보이는데 자세한 내용은 새로운 이사회가 구성된 뒤에 드러날 것입니다.

 

성장이 둔화되었지만 방향까지 꺾였다고 보기에는 KT가 통신사업자로서 안정적인 이익을 창출할 수 있는 능력이 타의 추종을 불허합니다. 2023년 영업이익은 2022년과 비슷하거나 조금 더 상승한 1.7조 정도 수준의 영업이익을 무난하게 달성할 수 있을 것으로 예상되며 자본대비 부채비율도 100% 부근 안정적으로 유지하고 있는 점을 반영하여 KT의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 17,250원까지 하락
•  연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 24,000원대 상승
•  IT 기기 사용량 및 트래픽 급증, 영업이익 50% 증가 ▲ 주가 39,000원대 상승
• 5G 신규 가입자로 인한 이익 레버리지 종료 ▼ 주가 30,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

- 방어주 성격이 강한 기업이기 때문에 재정 긴축에도 비슷한 수준의 거래량 유지 중

 

3) KT 차트 종합평가

 

"롤 플레이어를 찾는다면 KT"

 

KT는 성장이 둔화된 만큼 탄력적인 주가 상승을 예상하기는 어렵지만 그렇다고 주가가 하락하기엔 밸류가 너무 단단합니다. 영업이익 1.7조를 안정적으로 벌어들일 수 있는 방어주 성격의 기업이 PBR 0.5배에 머물러있는데 하락할 가능성은 매우 낮아 보입니다. 대표이사 및 이사회 구성이라는 중요한 이벤트가 남아있어 경영 안정화 불확실성은 늦어도 7월 중 해소될 것입니다.

 

최근 형성한 저점은 PBR 0.4배 구간인데 추가 하락한다면 0.3배 수준으로 진입하는 것이므로 확률상 매우 높지 않고 코로나를 제외한다면 꾸준히 PBR 0.5배는 지켜왔던 기업인 만큼 주가하락을 과도하게 걱정할 필요는 없어 보입니다. KT를 포트폴리오에 포함시킨다면 시세차익 목적보다는 배당 수익과 포트폴리오의 리스크를 낮춰 안정감을 높여주는 '롤 플레이어' 역할이 더 적합해 보인다는 점 참고하시길 바라겠습니다.

 

KT는 여러분들에게 조금은 재미없는 주식일 수 있으나 증시 변동성이 커질 것으로 예상되는 지금 손실방어 역할의 롤플레이어를 찾으신다면 적합한 기업 중 하나가 아닐까 생각합니다. 따라서 KT의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 2,099억 매수, 외국인 2,826억 매도, 기관 122억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 360억 원으로 추산되며 이는 KT 시총 8조 대비 0.46%에 해당

 

3) KT 수급 종합평가

 

"조금씩 개선되는 수급"

 

KT의 수급을 보면 지분 2% 이상을 팔아치우며 공격적인 매도 포지션을 구축하던 외국인 투자자들의 매도세가 완화되었고 연일 외국인 투자자들의 매도 물량을 받아내던 개인투자자들은 기관투자자들에게 물량을 조금씩 넘기며 이탈하고 있습니다. 작년 대비 공매도 수급 강도도 대폭 완화되었기에 조금씩 수급개선이 돼 가고 있다고 판단할 수 있습니다. 따라서 KT의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 배당 정책은 새로운 이사회가 구성이 된 뒤에 발표될 예정입니다.

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 KT의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 고배당 정책은 신규 이사회에서도 유지될 전망

2) 통신사업자가 보유한 엄청난 이익 방어력은 매력적인 방어주 역할 수행

3) 밸류상 추가 주가 하락은 어려울 것

4) 멈춘 외국인 투자자들의 공격적인 매도세

 

Weak Point

1) 정체된 5G 가입자 증가 수

2) 미디어/콘텐츠 부문 트래픽 감소로 역성장

3) 대표이사 선임 및 신규 이사회 구성을 앞두고 있어 경영 불확실성 상존

4) 탄력적인 주가 상승을 기대하기는 것은 어려운 종목

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• KT 1차 목표가 : 33,000원
• KT 2차 목표가 : 35,000원

KT는 올해에도 2022년과 비슷한 수준의 이익을 창출해 낼 수 있을 것으로 전망합니다. KT는 폭발적으로 이익이 상승한 뒤에도 PBR 0.5배, PER 7배 수준에서 크게 벗어나지 않았기 때문에 KT 목표주가 역시 기존 밴드 내 상단 부문을 기준으로 설정하였습니다. KT는 차익실현 목적보다는 포트폴리오의 안정성을 높이며 추가로 배당수익을 거두는 역할을 기대하고 투자하시는 게 더 적합해 보인다는 점 기억해 주시기 바라겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다.

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