LG유플러스 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 LG유플러스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG유플러스

2) 관련 테마 : 5G, 통신사

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 5조 2,300억 원

5) 유통주식수 : 265,342,177 (60.8%)

6) 대주주 지분율 : 37.7% (LG)

7) 외국인 지분율 : 37.81% 

 

기업 개요 

 LG유플러스는 LG그룹 계열의 통신기업으로 모바일과 스마트홈 서비스를 제공하는 컨슈머 사업과 기업 인프라 사업을 영위하고 있습니다. 주요 매출 구성은 통신사업에서 전체 매출의 92.32%의 매출이 발생하고 있으며, 단말기 판매에서 7.68%의 매출이 발생하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익 증가

  - 매출액 13조 8,511억 (3.2% 증가)

  - 영업이익 9,790억 (10.5% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 없음

3) 특이사항

  - 21년도 비용통제에 성공하면서 수익성 개선
    (매출 4,400억 증가, 비용 3,400억 증가)

4) 종합평가
 LG유플러스는 2021년 유무선 사업부의 양호한 성장세를 바탕으로 외형 및 수익 성장에 성공했습니다. 무선 부문에서는 5G 공급망 이슈로 기대만큼 성장하진 못했지만 유선 사업부문은 하반기로 갈수록 성장에 가속이 붙으며 의미 있는 이익 창출에 성공했습니다. 다만, 아쉬운 점이 있다면 통신 섹터의 출혈경쟁이 대폭 완화되며 감소된 마케팅 비용의 폭이 타 통신사 대비 적어 이익 개선폭이 크지 않았다는 것입니다.

LG유플러스의 22년 1분기 실적은 매출액 3조 4,100억, 영업이익 2,612억으로 시장 전망치에 부합한 실적을 기록했지만 타 PEER의 어닝 서프라이즈를 감안하면 아쉬운 실적이라고 판단됩니다. 21년 하반기부터 이어져온 유선 강세, 무선 부진의 흐름이 이어지고 있으며, 타 PEER들이 마케팅 비용은 줄이고 단말 마진을 높이고 있는 추세와 반대로 LG유플러스는 마케팅 비용은 증가했고 단말 마진은 -170억 적자를 기록하며 통신 섹터의 호황을 즐기지 못하고 있는 상황입니다.

 

LG유플러스의 22년 2분기 실적은 매출액 3조 3,800억, 영업이익 2,484억을 기록하며 시장 전망치를 하회하는 부진한 실적을 기록했습니다. LG유플러스의 5G 가입자수는 537만명을 기록하며 비중 34.3%를 기록했는데 통신 섹터 Top Pick인 KT의 경우 54%를 돌파한 점을 빅해보면 아쉬운 성적일 수밖에 없습니다. 부진을 거듭하고 있는 무선과는 달리 유선 사업에서는 꾸준한 성장을 기록하며 매출 비중이 45%까지 증가한 상황입니다. 사업 특성상 상대적으로 고부가가치 산업인 5G 성장이 동반되지 않는다면 하반기에도 부진한 실적을 피할 수는 없을 것으로 예상합니다.

 

3분기부터는 일회성 인건비가 제거 및 단말 적자폭이 축소됨에 따라 수익성이 소폭 개선될 여지는 있으나 근본적인 수익 개선을 위해서는 타 PEER 처럼 5G 가입자수의 증가로 인한 무선 사업의 반등이 필요한 시점입니다. 따라서 LG유플러스의 재무 부문 종합 등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 9,210원까지 하락

  - 연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 12,000원대 상승

  - 21년 매출 증가 및 비용 통제로 수익성 개선 ▲ 주가 16,000원대 상승

  - 22년 1분기 어닝 쇼크 및 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 13,000원대 하락

  - 2분기에도 무선 사업 부문 실적 부진 ▼ 주가 12,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 최근 글로벌 지수 폭락으로 투심이 악화되어 거래량이 마른 상황

3) 특이사항

  - 중요한 지지선이었던 13,000원을 이탈

 

4) 종합평가

 LG유플러스의 최근 주가 차트를 보면 2분기에도 무선 사업의 역성장이 지속되자 중요한 지지선이었던 13,000원을 이탈해 12,000원대 지지 테스트를 받고 있는 중이며 해당 구간에서도 이탈 시 11,000원 지지 테스트를 할 가능성이 매우 높습니다.

 

하반기부터 단말 적자의 폭이 완화될 전망이며 일회성 비용이 반영될 만한 요소도 없기 때문에 실적 개선에 따른 주가 반등 모멘텀은 있다고 보여집니다. 하지만 5G 가입자 증가에 따른 무선사업의 실체적인 반등이 없다면 탄력적인 주가 반등은 어려울 것으로 예상됩니다. 

 

올해 영업이익은 전년도와 비슷한 1조 수준으로 예상하며 주가 PER는 8.5배 수준으로 밸류부담은 전혀 없는 상황입니다. 추가적으로 높은 배당성향과 소폭이지만 아무튼 이익 성장에 성공하고 있다는 점을 감안하면 현재 LG유플러스의 주가는 충분히 저평가 영역에 위치해 있다고 판단할 수 있습니다.

 

다만, 당장 매수보다는 20년도 하반기처럼 장기이평선 224일선의 하락 압박을 주가가 버티고 우상향으로 변곡을 이끄는 시점에 매수하는 것이 리스크 관리 차원에서 유효한 매매전략이라고 보입니다. 하지만 타 통신사 대비 이익창출 매력도가 떨어지는 것은 확실한 FACT이므로 포트폴리오에 통신 섹터를 포함하고 싶다면 다른 TOP PICK을 고려해보는 것도 나쁘지 않을 것입니다.

 

기다림이 필요해보이나 밸류 부담이 없는 구간인 점을 감안하여 LG유플러스의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 666억 매도, 외국인이 1,015억 매수, 기관이 332억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 140억으로 추산되며 이는 LG유플러스 시총 5조 2,000억 대비 0.2%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 LG유플러스가 중요한 지지선을 이탈하며 하락세가 지속되고 있음에도 불구하고 개인 투자자들은 LG유플러스 주식을 보유하는데 큰 피로감을 느끼며 매수로 대응하는 것이 아닌 누적 매도 포지션을 유지하고 있습니다.  보통 시가총액 상위주들은 주가가 폭락하게 되면 개인 투자자의 본전심리로 인하여 개인 투자자의 매수세가 강하게 붙는 경향이 있는데 LG유플러스의 경우 오히려 외국인 수급이 누적 매수 포지션을 유지하고 있는 긍정적인 수급 흐름을 이어나가고 있습니다.

 

LG유플러스의 최근 공매도 수급을 보면 비중이 거의 없어 주가 하방이 제한되어 있음을 분명히 나타내고 있습니다. 주가가 바닥에 근접했다는 뜻이며 공매도 세력이 지금 위치에서는 먹을 것이 거의 없다는 의미입니다.

 

시장에 유동성이 매우 부족하고 투심 최악의 시기임에도 매우 우수한 수급을 보이며 주가가 바닥에 근접했다는 신호를 보내고 있습니다. 따라서 LG유플러스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 650원
• 시가 배당률 : 5.4%
• 배당 지급일 : 중간, 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 LG유플러스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 출혈 마케팅 완화로 통신섹터 주가 리레이팅 진행 중

2) 주가 하락에 따른 배당 매력도 증가

3) 경기 위축에 따른 통신업종의 경기방어주 역할 기대

4) 통신업종 Up Cycle 진입

5) 유선 사업 부문 고 성장세 지속

 

Weak Point

1) 타 PEER 대비 현저히 떨어지는 무선 사업 수익성

2) 고부가가치 사업인 5G 부진 타격 심각

3) 통신 업종 중 TOP PICK은 따로 있다.

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

LG유플러스 1차 목표가 : 13,000원

LG유플러스 2차 목표가 : 14,500원

LG유플러스의 2022년, 2023년 예상 영업이익은 1조에서 크게 벗어나지 않을 것으로 전망하고 있습니다. 업 사이클로 인해 통신업종의 주가 리레이팅이 진행되고 있는 만큼 LG유플러스도 할인 없는 PER 10배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다. 최적의 매수 시점은 차트 분석을 참고하시기 바랍니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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