삼성물산 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성물산의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성물산

2) 관련 테마 : 상사, 건설, 패션, 바이오

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 22조 1,461억 원

5) 유통주식수 : 98,795,601 (52.9%)

6) 대주주 지분율 : 33.8% (이재용외 13인)

7) 외국인 지분율 : 15.9% 

 

기업 개요 

 삼성물산은 1983년에 설립되어 2015년 제일모직과 합병하였으며 상사/건설/패션/리조트/급식/바이오산업을 아우르는 종합 Global Business Partener 및 Lifestyle Innovator로 성장해나가고 있습니다. 주요 매출 구성은 상사 50.37%, 건설 31.89%, 급식 6.56%, 패션 5.13%, 바이오 4.55%로 구성되어 있으며, 대외환경의 불확실성이 높아지는 환경 속에서도 사업부문별로 안정적인 성장 흐름을 지속 유지해나가고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( S 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 영업이익률 증가
 - 매출액 34조 4,551억 (14% 증가)

 - 영업이익 1조 1,959억 (39.5% 증가)

 - 영업이익률 3.47% (0.63% 증가)

2 ) Negative(부정) - 없음

3) 특이사항

  - 원자재 가격 인상으로 상사 부문 호실적이 실적 성장을 견인

4) 종합평가
 삼성물산은 2021년 상사, 패션, 바이오 부문의 실적 턴어라운드가 본격화되면서 외형 및 수익 부문 모두 큰 성장을 기록했습니다. 특히, 미 연준의 무제한 양적완화 정책을 시발점으로 세계 각국의 경기부양 정책과 더불어 원자재 가격 인상으로 상사 부문이 2021년 상반기에만 영업이익 1,700억을 돌파하며 삼성물산의 호실적을 견인했습니다. 건설 부문도 카타르, 대만, 싱가포르 등에서 다양한 프로젝트 수주에 성공하며 수주잔고 10조를 돌파하는 데 성공했습니다.

 삼성물산의 22년 1분기 실적은 매출액 10조 4,000억, 영업이익 5,420억으로 시장 전망치를 큰 폭으로 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 21년도와 마찬가지로 상사 부문의 호실적이 중심이 되었는데, 상사 부문에서만 매출액과 영업이익이 전년대비 각각 55%, 130% 급증하는데 성공했습니다. 상사 부문 특성상 원자재 가격이 상승하면 매출과 마진율이 높아지는 특성이 있는데 니켈, 철강, 원유 등의 가격이 강세를 보인 것이 주요했습니다. 그 외 패션 및 바이오 부문의 영업이익도 100% 이상 상승하며 호실적에 힘을 보탰습니다.

 삼성물산의 22년 2분기 실적은 매출액 10조 8,000억, 영업이익 5,559억으로 1분기에 이어 또 한번의 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 이번 분기의 어닝서프라이즈는 전 사업 부문의 성장이 이끌었다는 점이 특히 주목할만합니다. 실적을 자세히 분석해보면, 상사부문은 러시아-우크라이나의 전쟁으로 일부 원자재 가격이 급등하며 전년도 대비 45% 상승한 1,290억의 영업이익을 기록했으며, 건설 부문에서는 삼성전자의 평택 반도체 3기 건설이 매출에 반영이 되면서 영업이익 1,550억을 기록했습니다. 또한, 사회적 거리두기가 사실상 해제되면서 레저, 패션, 식음료 등의 사업들이 빠르게 정상화되어 본연의 이익을 창출하고 있습니다.

 

 삼성물산은 향후 실적 상승 모멘텀이 대거 포진해있습니다. 러시아-우크라이나의 전쟁이 유럽대륙을 중심으로 전 세계의 에너지 MIX의 중요성을 급속도로 확대시키고 있습니다. 이에 따라 원자재 가격은 일정 수준 이상의 가격을 유지할 것이며 LNG 인프라 및 신재생 에너지 건설 사업이 확장될 가능성이 매우 높습니다. 이는 삼성물산의 상사 및 건설 사업 부문의 실적에 우호적인 상황이 분명합니다. 또한, 삼성전자의 평택 반도체 3기 건설에 이어 1조 원 규모의 반도체 공장 수주에 성공하며 수주 잔고를 기대 이상의 속도로 높여가고 있으며, 반도체 공장 건설은 주택 및 플랜트 건설에 비해 고부가 가치를 창출할 수 있기 때문에 더욱 기대가 되는 상황입니다. 미국 정부가 주도하고 있는 자국 반도체 생산시설 확충 지원 법안이 확정될 경우 삼성전자도 250조 원 규모의 11개 공장을 신설한다는 계획을 제출함에 따라 같은 그룹사의 삼성물산에게 일감을 줄 확률이 매우 높습니다.

 

악재는 사라지고 대형호재만 남은 상황이므로 긴 말이 필요 없습니다. 삼성물산의 재무 부문 종합등급은 S등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 73,500원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 및 주택 가격 급등 ▲ 주가 160,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 및 경기 둔화 우려 ▼ 주가 110,000원대 하락

  - 시장 우려에도 불구하고 연이은 호실적 발표 ▲ 주가 118,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

   - 시장에 유동성이 부족한 상황임에 따라 삼성물산의 평균 거래량도 50% 감소

3) 특이사항

  - 주가 턴어라운드 진행중

 

4) 종합평가

 삼성물산의 주가 차트를 보면 주가가 탄력적으로 움직이는 종목은 아닙니다. 하지만 보유 지분 가치 및 연이은 호실적으로 주가의 하방은 단단하게 막혀 있다고 판단됩니다. 글로벌 및 국내 증시의 기록적인 폭락으로 장기 이평선 224일선이 우하향 변곡점이 나왔지만 현재 주가는 224일선을 돌파하고 224일선의 우상향 변곡을 기다리고 있는 상황입니다.

삼성그룹 지배 구조

 

 보통, 경기 긴축 시기에는 시장에 유동성이 부족하고 투자가 급감함에 따라 건설 및 인프라 기업들의 실적은 역성장을 기록하기 마련입니다. 하지만 삼성물산의 경우 건설 사업 부문 외에도 상사, 바이오, 레저, 식음료, 패션 등 엄청난 사업 MIX를 갖추고 있는 기업이므로 특유의 안정적인 이익 창출 능력을 보여주고 있습니다. 추가로, 현재 전쟁 및 인플레이션으로 인해 긴장감 넘치는 매크로 시장 상황이 오히려 삼성물산의 이익에 도움이 될 것으로 예상합니다.

 

 현재 삼성물산의 지분 가치 및 보유 자본 대비 0.75배 수준의 시가총액을 유지하고 있기에, 역사적인 저평가 구간이라고 판단할 수 있습니다. 또한 폐 배터리 리싸이클 사업, SMR, 수소, 신재생 에너지 개발 사업 등의 미래형 신사업의 성장 가능성까지 반영한다면 더더욱 현재 주가는 매력적이라고 판단합니다.

 

  위 사항들을 종합하면 곧 224일선의 이평선이 우상향으로 변곡이 나올 것이며 주가는 224일선을 이끌고 꾸준히 우상향 할 확률이 높다고 보입니다. 따라서 삼성물산의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다. 

수급 분석 ( S 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 2,207억 매도, 외국인이 1,663억 매수, 기관이 853억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 1,200억으로 추산되며 이는 삼성물산 시총 22조 1,400억 대비 0.55%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 삼성물산의 주가의 기나긴 횡보에 개인 투자자들은 지분을 빠르게 축소하고 있습니다. 외국인과 기관 투자자들은 삼성물산의 매크로 시장 상황이 나쁘지 않다고 판단하며 양매수를 이어나가고 있는 상황입니다. 주가의 현재 흐름과 수급의 흐름이 완벽하게 일치하고 있기에, 개인 투자자의 이탈은 수급상 분명한 호재로 보입니다. 지분을 축소해야 할 시기에 늘리고, 지분을 늘려야 할 시기에 축소하는 개인 투자자의 특성이 삼성물산에서도 여실히 드러나고 있습니다. 차트 및 수급 흐름상 해당 종목을 이 가격대에서 매도해야 할 이유는 찾을 수 없습니다.

 

공매도 수급은 전혀 신경 쓰실 필요 없는 규모입니다. 주가 하방 지지가 강한 종목인 삼성물산을 역사적 저평가 구간인 가격대에서 공매도 세력이 관심을 가질 이유가 없습니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 삼성물산의 수급은 매우 우수한 상황이므로 수급 부문 종합등급은 S등급으로 평가합니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 3,000원
• 시가 배당률 : 2.53%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성물산의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 불안하고 긴장감 넘치는 국제 정세가 삼성물산에게 나쁘지 않아 보임

2) 6개 이상 섹터의 사업을 동시에 추진하고 있는 만큼 엄청난 MIX 효과와 이익 방어력

3) 평택 이외에 고부가가치의 반도체 공장 수주 기대감

4) 연이은 어닝 서프라이즈로 인해 주가는 역사적 저평가 상태

 

Weak Point

1) 국내 주택 경기는 Peak-Out으로 기대하기 힘든 상황

2) 모멘텀이 아무리 좋아도 탄력적인 주가 상승을 기대하기엔 엉덩이가 너무 무거운 종목

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

삼성물산 1차 목표가 : 130,000원

삼성물산 2차 목표가 : 155,000원

 보통, 하락 추세가 진행되는 경우 주가가 224일 선위로 안착 후 224일선의 우상향 변곡을 확인하고 분할 매수를 시작하라고 권고드리고 있습니다. 삼성물산의 경우 변곡만 남은 상황이고 밸류 부담이 전혀 없는 상황이기에 곧 매수 시점이 올 것이라고 보고 있습니다. 삼성물산은 역사적으로 실적 및 자산 가치 대비 저평가를 받는 종목임을 감안하여 보수적인 PBR 1배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다. 해당 목표가는 시장의 바닥난 유동성 및 최악의 투심까지 반영한 매우 보수적인 목표 가임을 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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