삼성전자 주가 전망 및 2분기 실적 분석(목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전자

2) 관련 테마 : 반도체, 갤럭시, 가전

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 :369조 5,295억 원

5) 유통주식수 : 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율 : 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율 : 49.81% 

 

기업 개요 

 삼성전자는 한국 및 CE, IM 부문 해외 9개 지역 총괄과 DS부문 해외 5개 지역 총괄, Harman 등 234개의 종속기업으로 구성된 글로벌 전자기업입니다. 세트사업에는 TV, 냉장고 등을 생산하는 CE부문과 스마트폰, 네트워크 시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 IM부문이 있습니다. DS부문에서는 D램, 낸드 플래시, 모바일 AP 등의 제품을 생산하는 반도체 사업과 TFT-LCD 및 OLED 디스플레이 패널을 생산하는 DP사업으로 구성되어 있습니다. 삼성전자의 주요 매출은 IM 부문이 39%, 반도체 33.68%, CE 부문이 19.97%에서 발생하고 있습니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 현금 증가

 - 매출액 279조 6,048억 (18.1% 증가)

 - 영업이익 51조 6,338억(43.5% 증가)

 - 현금 39조 314억(32.8% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 재무 부문 부정적인 사항 없음

3) 특이사항

  - 대판민국 대표 시가총액 1위의 기업답게 완벽에 가까운 재무제표

4) 종합평가

  - 삼성전자는 2021년 코로나의 수혜를 본 대표적인 기업중 하나입니다. 코로나로 인해 인터넷 사용량이 급증하며 IT 기업의 서버 증설 수요는 급증했고, 재택근무, 화상회의 등의 보편화로 반도체 수요는 걷잡을 수 없이 급증했습니다. 반도체 슈퍼사이클이라고 명할 정도로 DS사업부의 실적은 끝도 없이 상승했으며, 코로나로 인해 스마트폰 사용량이 급증하며  갤럭시 제작 및 판매를 담당하는 IM 사업부도 호실적을 달성했습니다.

 

 삼성전자가 타의 추종을 불허하는 글로벌 기업일 수 밖에 없는 대표적인 강점 중 하나는 어느 누구도 넘볼 수 없는 제품 MIX 효과입니다. 삼성전자는 국내 타 대기업처럼 한가지 사업분야에 의존하는 형태가 아닌 IM, CE, DS 등 글로벌 경쟁력 있는 다각화된 사업부를 보유하고 있어 글로벌 경제의 지각변동으로 인한 매크로 시장 상황 변화에도 굴하지 않고 위기에 대응할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다.

 

 삼성전자의 반도체 사업이 글로벌 치킨 게임에 돌입하며 매년 큰 폭의 적자를 기록할 때 삼성전자를 버티게 만들어준 건 IM 사업부의 갤럭시였습니다. 갤럭시가 주춤했을 때 DP사업부가 호실적을 기록했으며, 그렇게 버틸 수 있었던 삼성전자가 반도체 게임의 최종 치킨게임 승자가 되며 승자 독식의 시장을 누릴 수 있었습니다. 이렇게 삼성전자처럼 다양한 사업에서 글로벌 경쟁력을 가지고 있으면 매크로 시장 변화로 인해 단일 사업이 심한 적자로 무너져도 상쇄시키며 버틸 수 있는 힘을 가지게 됩니다. 우리는 이것을 제품 MIX 효과라고 합니다.

 

 삼성전자의 22년 1분기 실적은 매출 77조, 영업이익 14.1조를 기록하며 시장 전망치를 상회하는 호실적을 기록했습니다. 상세 실적을 보면 반도체 8.6조, IM3.8조, DP 1.0조, CE 0.7조, 하만 0.1조를 기록하며 반도체와 갤럭시를 중심으로 전 사업부가 삼성전자 호실적에 큰 힘을 보탰습니다. 하지만 작년 4분기부터 미국 연준의 강력한 재정 긴축 예고에 따라 IT 수요 둔화로 인한 반도체 및 스마트폰의 피크아웃을 향한 시장의 우려가 삼성전자 호실적에도 사라지지 않고 있습니다.

삼성전자의 22년 1분기 실적은 매출액 77조, 영업이익 14조로 1분기와 비슷한 실적을 기록했으나 높아진 시장 전망치에는 소폭 하회하는 실적을 기록했습니다. 갤럭시 GOS 이슈로 인한 판매 부진으로 보조금을 대폭 증가하였으나 해당 분기 스마트폰 출하량은 6,200만대로 부진했으며, DRAM 및 NAND 부문에서도 ASP(평균 판매 단가)가 하락하며 영업이익을 소폭 훼손했습니다. 반도체 ASP 하락 및 해당 실적이 달러 강세로 인한 환차익이 반영된 수치임을 감안하면 당분간 시장의 IT 부문 수요 둔화에 대한 우려는 지속될 것으로 전망합니다.

 

 매크로 시장 환경이 삼성전자에게 우호적이지 않은 것은 인정할 수 밖에 없습니다. 하지만 삼성전자처럼 완벽한 제품 MIX를 통해 위기에 대응할 수 있는 기업은 세계로 범위를 넓혀도 몇 기업 되지 않을 것입니다. 경제 및 기업 분석을 직업으로 하는 입장에서는 삼성전자가 이번엔 어떻게 위기를 극복할지 지켜보며 예상하는 것은 나름 즐거운 일입니다.

 

삼성전자의 재무건전성은 타의 추종을 불허하므로, 긴 말 필요없이 삼성전자의 재무 부문 종합등급은 S등급으로 평가합니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 42,300원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - 코로나로 인한 IT 부문 초 호황 시작 ▲ 주가 96,000원대 상승

  - 물량을 개인투자자들에게 넘기기 위한 언론플레이 시작 ▼ 주가 80,000원대 하락

  - 반도체, 스마트폰 수요 둔화 우려, 미국 재정긴축으로 인한 필라델피아 반도체 지수 폭락 ▼ 주가 60,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 파생시장과 연관이 깊은 종목인 만큼 거래량은 꾸준히 유지중

3) 특이사항

  - 이번에 형성한 저점을 깬다면 50,000원 지지를 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 삼성전자의 주가 차트를 보면 반도체 슈퍼 사이클 및 IT 전방산업의 초 호황으로 코로나 특수를 제대로 즐기며 주가는 급상승하는 데 성공했습니다. 하지만 삼성전자가 8만 원대를 돌파하자 언론에서 삼성전자 매수를 적극 추천하거나 삼성전자를 꾸준히 매수하여 부자가 된 사람을 소개하는 등 노골적으로 일반 국민들의 투심을 자극하며 세일즈에 나섰습니다.

 

이런 방식은 메이저 세력들의 굉장히 저급한 세일즈 방식이며 이런 시그널이 나오면 주가를 과매수 구간 까지 끌어올려 탐욕에 이끌린 개인 투자자들에게 물량을 대거 넘겨버리곤 합니다. 문제는 단순히 고점에서 물량을 받는데서 끝나지 않습니다. 이렇게 고점에서 개인투자자들에게 물량을 넘기는데 성공을 하면 투자 호흡이 짧고 원칙 없이 본절 심리만 강한 개인 투자자 특성상 끊임없이 물을 탈 것이 분명하기에 본인들의 물량을 서서히 조절하며 매도할 수 있게 됩니다.

 

즉, 한번 자리에 앉히기가 어렵지 그들을 한번 자리에 앉히면 그들의 특성상 빠른 간격으로 물타기 매수를 할 것이 분명하기에 언론을 이용하여 불특정 다수를 향한 무자비한 세일즈를 감행한 것입니다. 삼성전자는 국내 최고의 기업이고 글로벌 기업이며 현재 주가가 실적 대비 굉장한 저평가인 것도 맞습니다. 하지만 그 사실이 차트상 지금 매수하는 것이 최적의 시기임을 의미하는 것이 아닙니다. 장기 이평선 224일선이 이평선들을 이끌고 쏟아져 내리고 있기에 반등을 하더라도 약 반등에 그치며 저항에 부딪혀 하락할 가능성이 매우 높습니다.

 

 따라서 해당 224일 이평선의 각도가 완만하게 줄어들며 수평을 유지하고 우상향으로 변곡점이 나올때, 주가가 그 이평선들을 밟고 일어서려고 한다면 그때 매수해도 늦지 않을 것입니다. 그러기 위해서는 충분한 기간 및 가격 조정이 이뤄져야 할 것임이 분명해 보입니다.

 

 위의 분석을 바탕으로 삼성전자의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 13조 5,864억 매수, 외국인이 9조 1,436억 매도, 기관이 4조 7,927억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 3조로 추산되며 이는 삼성전자 시총 369조 대비 2.7%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 위에 차트 분석에서 언급했듯이 언론을 이용한 메이저 세력들의 무지막지한 세일즈로 개인 투자자들에게 한번 고점에서 물량을 넘기자 그 뒤부터는 세일즈 없이도 무려 수십조에 달하는 금액을 알아서 자발적으로 물타기에 사용하는 개인 투자자들의 모습입니다. 

 

 그 덕에 외국인 및 기관 투자자들은 안전하게 EXIT 하며 수익을 즐기고 있으며 공매도와 파생시장(선물, 옵션)에서 숏 포지션을 통해 추가적인 수익을 천문학적으로 거두고 있는 모습입니다. 삼성전자의 주가 하락은 코스피 지수의 하락과 직결되기 때문에 삼성전자에서의 현물 및 공매도 물량을 통해 주가를 찍어 누르고 코스피 지수 파생시장에서 이미 확보된 숏(풋) 포지션으로 수백, 수천 배의 이익을 거두고 있는 상황입니다.

 

 우리나라 최고의 기업이 외국인 및 기관 투자자들의 파생 수익을 위해 주가가 움직인다는 것은 매우 슬픈 현실이지만 인정하고 받아들여야 합니다. 아무리 삼성전자라고 하더라도 그들에겐 신흥국에 소속된 종목일 뿐이며 삼성전자 한 종목이 코스피 지수에 포함된 비율이 너무 높아 지수를 조종하여 ATM기로 활용하기에 최적의 종목일 뿐입니다.

 

 우리는 이에 맞서 싸울 필요가 전혀 없습니다. 그들의 흐름에 맞춰 같이 움직이는 것이 수익을 극대화 하고 기회비용을 최대로 지킬 수 있는 길일 것입니다. 그들이 세일즈를 할 때 매수가 아닌 매도를, 그들이 악담을 퍼부으며 투매를 유도할 땐 매수를 하면 되겠습니다.

 

 주가가 저평가 영역에 들어선 만큼 수급상 개인투자자들의 공격적인 매수세가 소강상태에 들어섰고 외국인 및 기관 투자자들의 매도세도 관망세에 접어들었습니다. 향후 매크로 시장환경의 변화를 통해 턴어라운드를 시도하거나 주가를 50,000원까지 밀어버릴 가능성도 있습니다. 반도체 ASP, 스마트폰 출하량 등을 유심히 지켜보며 향후 시장환경을 예측하시되 매수 진입 시점은 위 차트 분석에 의거하여 진행하시면 리스크를 최소화할 수 있음을 강조드립니다.

 

수급상 소강상태에 접어든 것이 다행이라고 보여집니다. 다만 수급 반등까지는 충분한 시간이 필요할 것으로 보이므로 삼성전자의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,500원
• 시가 배당률 : 2.44%
• 배당 지급일 : 중간, 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 완벽한 재무 건전성, 완벽한 제품 MIX

2) 주가 하락으로 1위 기업이 모든 프리미엄 반납, 할인 영역으로 진입(PER 8.8)

3) 과거의 행보를 보면 삼성전자의 위기관리 능력은 충분히 입증

4) 시장은 IT를 필수소비재로 인정하지 않지만 우리에게 IT는 필수 소비재다

5) 개별 종목 이슈 없이 섹터 우려로 인한 조정기 진입

 

Weak Point

1) 이제 웬만한 호실적에도 끄떡없는 시장

2) IT 수요 둔화에 따른 피크 아웃 우려

3) 21년 4분기 이후 반도체 부문 ASP 하락 지속

4) 코스피 지수 및 파생시장에 대한 과도한 영향력으로 주가 상승 제한

   (우선주 포함 시가총액 456조, 코스피 시가총액 2,300조)

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

삼성전자 1차 목표가 : 68,000원

삼성전자 2차 목표가 : 76,000원

현재 삼성전자의 주가 폭락은 개인 투자자들에 대한 메이저 세력의 무지막지한 세일즈로 인한 후유증, IT 수요 둔화에 따른 피크아웃 우려, 메이저 세력의 코스피 파생시장에서의 천문학적인 수익을 위한 것으로 판단됩니다. 매수 최적 진입 시점은 위에 차트 분석을 참고하시고, 목표주가는 현재 시장에 유동성이 매우 부족하고 IT 섹터 우려가 존재하는 점을 감안하여 할인율만 제거하는 보수적인 방식으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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