풍산 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 풍산의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 풍산

2) 관련 테마 : 비철, 방산

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 7,104억 원

5) 유통주식수 : 16,661,804(59.4%)

6) 대주주 지분율 : 38.0% (풍산홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 10.94% 

 

기업 개요 

 풍산은 신동사업 부문과 방산 사업 부문으로 구성된 기업으로 신동사업 부문에서는 동 및 동합금, 리드프레임재, 주화용 소전 등을 생산하고 있으며, 방산사업 부문에서는 각종 군용 탄약과 스포츠용 탄약, 추진화약 및 탄약 부분품, 정밀 단조품 등을 생산하고 있습니다. 주요 매출 구성으로는 신동 부문 78.4%, 방산 부문이 21.6%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 현금 증가

  - 매출 3조 5,095억(35.3% 증가)

  - 영업이익 3,141.3억(159.2% 증가)

  - 현금 1,262.5억(59.1% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 1조 4,626.3억(32.3% 증가)

3) 특이사항

  - 글로벌 구리 수요 증가세로 큰 폭의 외형 및 수익 성장에 성공

4) 종합평가
 풍산은 2021년 달러 인덱스 지수가 반등하는 시점이었음에도 불구하고 글로벌 구리 수요가 증가함에 따라 구리 가격이 꾸준히 상승하여 신동 사업부가 매출 및 수익 부문에서 큰 실적 성장을 기록했습니다. 수요는 꾸준히 증가했음에도 칠레 및 페루의 코로나로 인한 광산 폐쇄 등의 이슈로 공급이 원활하지 않아 구리 가격 상승세를 부추겼습니다. 향후 중국 봉쇄가 완화됨에 따라 중국도 구리 수요에 가담한다면 공급 부족 현상은 당분간 지속될 것으로 보입니다. 방산 부문에서도 중동 및 동남아 향 판매가 호조를 보이며 호실적에 힘을 보탰습니다.

 풍산의 22년 1분기 실적은 매출액 1조 509억, 영업이익 693억으로 시장전망치를 상회하는 호실적을 기록했습니다. 실적을 자세히 들여다보면 신동 사업 부문과 방산 사업 부문 모두 기대 이상의 실적을 기록했으며, 특시 신동 판매량이 크게 증가하지 않았음에도 고부가가치 판매 제품의 비중을 높여가는 전략이 먹혀들며 수익 및 매출에서 양호한 성장을 기록했습니다.

 다만 서서히 국제 금속 가격이 하락기에 진입하고 있는 경향을 보이고 있기에 이는 Metal Gain의 축소로 이어질 가능성이 있습니다. 중국이 여전히 강력한 도시 봉쇄 조치를 함에 따라 구리 수요량이 좀처럼 반등하지 않고 있는 모습입니다. 탄탄한 글로벌 수요에 중국의 수요가 더해진다면 당분간 공급자 우위의 시장은 지속될 것으로 전망합니다. 

 

 방산 부문에선 국제정세 긴장감 고조로 탄약 수출액이 지속 증가하고 있는 상황입니다. 미국, 중동 지역을 중심으로 꾸준히 매출을 증가시켜가며 풍산의 방산 사업 부문이 영업이익 비중을 꾸준히 높여가고 있습니다. 이는 비철 금속 중심의 기업에서 방산과 메탈의 적절한 MIX 기업으로 체질 개선할 수 있는 좋은 징후라고 생각됩니다.

 

풍산의 22년 2분기 실적은 1분기의 모멘텀이 이어져 시장 전망치를 상회하는 실적을 발표할 가능성이 높습니다. 다만 3분기 부터는 매크로 시장 환경의 변화가 감지되는 만큼 신동 사업 부문은 조금은 아쉬운 실적을 예상하고 있습니다. 방산 부문은 우호적인 시장 상황을 바탕으로 꾸준히 성장을 지속할 것입니다.

 

 이제는 방산의 시대가 올 것입니다. 풍산의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. 

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 13,500원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 25,000원대 상승

  - 금속 가격 폭등으로 연이은 어닝 서프라이즈 ▲ 주가 49,000원대 상승

  - 글로벌 지수 폭락 및 경제 경색으로 구리 수요 피크 아웃 우려 ▼ 주가 25,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장 소외주로 전락

3) 특이사항

  - 현재 구간에서 지지해주지 못한다면 20,000원 지지 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 풍산의 차트를 보면 우호적으로 매크로 시장 환경이 바뀌면서 주가는 꾸준히 우상향 했지만 상승 시 지지점이 되었던 장기 이평선 224일선이 우하향으로 변곡점이 나왔고, 현재는 주가 상승을 제한하는 저항으로 바뀌어 아래로 이평선들을 이끌고 쏟아지고 있는 상황입니다.

 

 시장에 유동성이 부족하다보니 저점을 형성해도 저항을 뚫지 못하고 재차 이탈하며 새로운 저점을 형성하고 있기에, 지금 매수를 고려하는 것은 부담해야 할 리스크가 과도하다고 보입니다. 따라서 장기 이평선이 내려와 줄 때까지 주가가 버티며 횡보할 수 있는지 여부를 반드시 확인하셔야 합니다. 지금 구간에서 이탈하면 20,000원 지지 여부를 확인하러 갈 확률이 매우 높습니다.

 

 하지만 지금 현재 위치한 풍산의 주가는 예상 실적대비 PER가 3배에 불과합니다. 심각한 저평가 상태로 밸류에이션 부담은 전혀 없는 상황이므로 장기 이평선 224일선을 주가가 밝고 올라가는 정도만 확인하시면 될 것으로 보입니다.

 

단기 차트상 추가 하락할 리스크는 존재하지만 밸류에이션 부담이 전혀 없는 주가임을 고려하여 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 119억 매수, 외국인이 152억 매도, 기관이 128억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 180억으로 추산되며 이는 풍산 7,000억 대비 2.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 풍산이 중요한 지지선을 이탈하며 주가가 급락하자 개인들은 손절이 아닌 추가 매수를 선택하며 물타기 전략에 집중하고 있습니다. 외국인과 기관 투자자들은 비철금속의 국제 가격 하락이 향후 글로벌 경제 경색에 따른 수요 둔화의 시발점이 되는지 여부를 우려하며 리스크 관리 차원 관련 종목들의 지분을 축소하고 있는 상황입니다.

 

 풍산의 경우 방산 부문이 매출 비중을 빠르게 높여가고 있지만 아직 신동 부문 매출이 훨씬 높기 때문에 해당 비철금속 섹터로 조정받는 상황입니다.

 

주가가 과도하게 하락한 상황임에도 일일 공매도 수급은 꾸준히 유입되고 있습니다.

 

 여전히 메이저 세력들의 수급 반등 기미는 보이지 않고 개인 투자자들의 물타기 매수만 들어오고 있는 상황이므로 수급상 저점 신호는 전무한 상황입니다. 공매도 수급도 꾸준히 유입되고 있는 점을 반영하여 풍산의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 800원
• 시가 배당률 : 3.4%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 풍산의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 국제 긴장감 고조로 방산 부문 수출 다변화 및 매출 증가세 지속

2) 현재 예상 실적대비 주가 PER 3배로 역사적 저평가 구간

3) 시가배당률 3.4% 초과한 상황, 추가  주가 하락 시 배당 매력에 의한 매수 대기 수급 기대

 

Weak Point

1) 꾸준히 유입되는 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 비철 금속의 국제 가격 하락세 지속에 따른 피크 아웃 우려
4) 중국의 강도 높은 봉쇄정책이 장기화 됨에 따라 중국의 구리 수요 전망 불확실

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

풍산 1차 목표가 : 28,000원

풍산 2차 목표가 : 32,000원

현재 주가 폭락은 과도한 시장의 우려로 인한 과매도 영역으로 보이며 현재 기업가치는 절대 이 주가로 표현될 수 없습니다. 하지만 현재 시장에 유동성이 부족하고 투심이 최악인 점을 반드시 고려해야 합니다. 풍산의 방산 사업이 꾸준히 성장하고 있어 비철 금속의 우려를 상쇄시킬 수 있다고 판단되므로 보수적인 PER 4배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

매수 진입 시점은 위의 차트 분석을 참고해 주시기 바랍니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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