콜마비앤에이치 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 콜마비앤에이치의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 콜마비앤에이치

2) 관련 테마 : 건기식, 화장품

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 7,769억 원

5) 유통주식수 : 13,947,061(47.2%)

6) 대주주 지분율 : 52.8% (한국콜마홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 2.07% 

 

기업 개요 

 콜마비앤에이치는 건강기능식품과 화장품 제조 및 판매를 진행하는 소재 연구개발 전문기업으로, 천연물을 이용하여 개발한 소재를 사업화하여 건강기능식품 및 화장품을 OEM/ODM 방식으로 생산 및 판매하고 있습니다. 주요 매출 구성으로는 건강기능식품 61.8%, 화장품 34.87%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 부채 감소

  - 부채 1,512.5억(-16.1% 감소)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 영업이익 감소, 현금 감소

  - 매출 5,930.8억(-2.3% 감소)

  - 영업이익 916억(-16.0% 감소)

  - 현금 918.5억(-9.0% 감소)

3) 특이사항

  - 재무제표상 모든 부문 역성장

4) 종합평가
 콜마비앤에이치는 2021년 코로나로 인한 영업환경 악화에도 실적 하락폭을 최소화하며 나름 안정적인 실적을 기록했습니다. 실적 분석 결과, 내수 건강기능식품 매출액은 ‘헤모임’의 견조한 판매에 힘입어 코로나로 인한 부정적 대외환경 기인한 수출 부문 실적 감소를 일부 상쇄시킨 것으로 보입니다.

콜마비앤에이치의 22년 1분기 실적은 매출액 1,409억, 영업이익 181억으로 시장 전망치를 소폭 하회하는 실적을 기록했습니다. 22년 1분기 감염성이 높은 오미크론의 확산이 절정에 달하며 기존 비탄력 구매자 외에는 영업 상황이 좋지 않아 추가 구매자를 확보하기 어려워 매출이 감소한 것으로 보입니다. 또한, 중국의 강도 높은 봉쇄로 인해 중국 수출량이 전년도 동기 대비 급감하며 아쉬운 성적을 기록할 수밖에 없었습니다.

 현재 중국 봉쇄가 완전히 해제된 것은 아니지만, 4월 이후로 물류 문제는 해소된 것으로 보여 하반기 부터는 서서히 중국 쪽 수출 물량이 증가할 것으로 전망합니다. 중국 매출 정도의 대규모는 아니지만  대만과 말레이시아, 싱가포르 등 아시아 국가 들의 수요도 조금씩 증가하고 있는 추세이므로 코로나로 인한 악재가 말끔히 사라질 시기에는 매출 규모 7,500억~8,000억, 영업이익 1,200억 ~ 1,500억 수준으로 상승할 것으로 보입니다.

 

 다만 영업이익률 28%, ROE 28에서 현재 영업이익률 15%, ROE 18로 점차 하향 추세에 접어들었기에 주식시장에서의 프리미엄 반납은 어느 정도 받아들여야 할 것으로 보입니다. 따라서 콜마비앤에이치의 재무부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 18,000원대 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 40,000원대 상승

  - 중국쪽 수출 물량 급격한 증가로 최대 실적 경신 ▲ 주가 72,000원대 상승

  - 코로나 장기화로 인한 영업환경 훼손으로 실적 감소 ▼ 주가 50,000원대 하락

  - 글로벌 지수 하락기 진입 및 중국 봉쇄 장기화로 인한 시장 우려 증폭 ▼ 주가 26,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장 소외 주로 전락한 상황

3) 특이사항

  - 중요 지지선을 다 이탈하여 20,000원 지지 여부를 확인할 듯

 

4) 종합평가

 콜마비앤에이치의 주가 차트를 보면 중국쪽 수출 물량 급증으로 실적 성장이 예상되자 장기 이평선 224일선과 간격을 급격하게 벌리면서 주가는 상승했고, 주가 과열 국면에서 224일선 수준으로 내려와 과열도를 식혔습니다. 그 와중에, 코로나의 장기화로 인한 비우호적 영업환경과 중국 쪽 수출 물량이 서서히 감소하면서 고점에서 주가를 지지해줄 펀더멘털이 훼손되기 시작했습니다. 

 

 결국 주가는 224일선 아래로 내려와버렸고 반등 시도 시 224일선 저항에 막혀 실패 후 추락하기 시작했습니다. 콜마비앤에이치의 주가 차트를 보면서 224일선 활용의 중요성을 깨달으셔야 합니다. 코로나 시기에 주가 폭락 후 반등에 성공하여 224일선 위에 올라탄 순간이 매수 시점입니다. 그 이후 익절은 자유롭게 자기 취향에 맞게 하시면 되지만 50,000원 선에서 주가가 224일선 아래로 내려와 224일 저항에 맞고 반등에 실패한 순간, 손절이든 익절이든 반드시 EXIT을 고려하셨어야 합니다.

 

 현재 콜마비앤에이치의 장기 이평선들이 급경사로 쏟아져 내려오다 조금씩 각도를 완만하게 줄여가고 있습니다. 향후 장기 이평선 224일선까지 수평선으로 돌려 세우고 주가가 올라탄다면 매수 포인트가 될 수 있습니다. 그전에 물타기 매수를 하는 것은 분석을 통한 근거 없는 도박에 불과합니다. 장기적으로 시장에 살아남아 성공하시려거든, 원칙을 세우고 이익 볼 확률을 단 0.1%라도 꾸준히 올리셔야 합니다.

 

 카지노는 플레이어와의 승부에서 단 1%의 확률 차이로 매년 천문학적인 이익을 거둡니다. 그냥 무지성으로 물타기 매수 후 " 괜찮아. 손해보고 먼저 샀다고 생각하지 뭐"라고 생각하신다면 주식시장에서 하루빨리 나가시는 게 돈을 아끼시는 길입니다.

 

장기 이평선 224일선의 경사를 수평으로 돌려세우기 까지는 시간이 필요해 보이지만 예상 실적 대비 PER는 12배에 불과해 매수하는데 밸류에이션 부담은 없는 상태입니다.  따라서 콜마비앤에이치의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 99억 매도, 외국인이 107억 매도, 기관이 200억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 160억으로 추산되며 이는 콜마비앤에이치 시총 7,600억 대비 2.4%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 외국인 투자자들은 꾸준히 지분을 축소, 개인 투자자들은 반등 시 매도, 하락 시 매수하는 전략을 유지하고 있습니다. 기관 투자자들은 연기금, 투자신탁을 중심으로 향후 매크로 시장 상황의 긍정적인 변화를 기대하며 매수로 대응하고 있습니다.

 

주가가 과도하게 하락한 상황이므로 일일 공매도 수급도 점차 감소하고 있습니다.

 

최악의 시장상황이 지나가고 있기에 실적 반등 조짐이 보인다면, 외국인 투자자들의 수급도 살아날 수 있을 것으로 봅니다. 기관 투자자들과 외국인 투자자들의 양매수가 나온다면 주가는 빠르게 리레이팅 될 것이고 개인 투자자들의 성향상 빠르게 매도량을 늘려갈 것으로 전망합니다. 현재 콜마 비엔에이치의 누적 공매도 수급도 향후 주가 상승에 부담이 되는 수준은 아니므로 콜마비앤에이치의 수급 부문 종합 등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 380원
• 시가 배당률 : 1.4%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 콜마비앤에이치의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 중국 중심 아시아 시장 매출 반등 시작

2) 국내 매출규모는 소폭이지만 꾸준한 상승세

3) 철저한 원가 관리를 통해 수익성 악화 최소화

 

Weak Point

1) 현재 ROE로는 이전과 같은 고 프리미엄 불가

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 주가 차트상 224일선 돌려세우기까지 시간 조정 필요

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

콜마비앤에이치 1차 목표가 : 29,000원

콜마비앤에이치 2차 목표가 : 33,000원

현재 콜마비앤에이치는 주가 폭락으로 예상 실적 대비 PER가 12배까지 낮아진 상황이므로 밸류에이션 부담은 전혀 없으나 이전과 같은 프리미엄은 현재 매출 구조로는 불가능할 것으로 보입니다. 하지만 최악의 시기를 지나고 있고, 실적 반등이 예상되는 만큼 영업이익률 15%에 대한 프리미엄은 부여돼야 한다고 판단, 보수적인 PER 15배를 기준으로 목표가를 설정했습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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