에스엘 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 에스엘의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에스엘

2) 관련 테마 : 자동차 부품

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 4,562억 원

5) 유통주식수 : 14,191,544(30.6%)

6) 대주주 지분율 : 64.8% (이성엽)

7) 외국인 지분율 : 14.45% 

 

기업 개요 

 에스엘은 자동차 부품 전문기업으로 자동채 LED 램프, 쉬프터 레버 등의 제품을 생산하여 글로벌 완성차 기업(현대, 기아, GM, Ford 등)에 납품하고 있습니다. 에스엘은 글로벌 완성차 고객들의 전기차 생산 전환에 맞춰 영업활동 강화 및 EV 전문 대응 사업부를 신설하여 대응하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익, 현금 증가

  - 매출 3조 11.4억(19.8% 증가)

  - 영업이익 1,105.4억(18.6% 증가)

  - 현금 3,135.7억(135.6% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 재무제표상 부정적인 요소 없음

3) 특이사항

  - 큰 폭의 외형 성장에 성공

4) 종합평가
 에스엘은 2021년 외형성장은 성공했으나 수익성 개선에는 실패했습니다. 실적을 자세히 분석해보면 원재료 비용 상승으로 인한 원가 부담 가중과 인건비 상승으로 인해 수익성이 1차적으로 제한되었고, 추가적으로 차량용 반도체 공급 차질로 완성차 출고가 지연되자 에스엘의 부품 출하도 같이 지연되는 영향을 받았습니다. 차량용 반도체 공급 차질 문제는 IT 서버 확충 및 전장산업 확대로 인해 반도체 수요가 증가하자 반도체 생산 기업에서 상대적으로 저부가가치인 차량용 반도체 출하량을 줄이고 고부가가치인 서버 및 전장산업 반도체 공급을 늘린 것이 주요한 원인이었습니다.

 

에스엘의 22년 1분기 실적은 매출액 8,448억, 영업이익 410억으로 시장 전망치를 크게 뛰어넘는 어닝서프라이즈를 기록했습니다. 악재로 여겨졌던 차량용 반도체 공급이슈가 아직 해소가 되지 않고 있으며 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 원재료 비용 상승 가속화, 부품 공급 차질 등의 악재가 추가로 발생한 상황임에도 불구하고 북미 완성차 기업의 생산량 회복 추세 진입 및 에스엘의 LED 헤드램프 점유율 확대 등으로 악재들을 상쇄시키며 시장의 우려를 말끔히 지워버렸습니다.

 

 현재 에스엘의 실적은 악재가 겹겹이 쌓인 시장환경 속에서 거둔 실적이라는 것을 잊어서는 안됩니다. 향후 차량용 반도체가 정상 공급되고 원재료 가격이 하락기에 접어들 것으로 예상되기에 에스엘의 실적은 한 단계 레벱업 할 것이 너무나도 뻔한 상황입니다. 2022년 에스엘의 연간 실적은 최소 매출 3조 3,000억, 영업이익은 1,700억으로 전년도 대비 70%에 가까운 수익 성장을 거둘 것으로 예상하고 있습니다

 

에스엘의 LED 헤드램프가 시장에 빠르게 침투하고 있고 북미 완성차 기업의 수주 증가, 차량용 반도체 공급 이슈 해소 전망에 따라 향후 실적 성장은 담보된 상황입니다. 따라서 에스엘의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( A 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 7,200원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 15,000원대 상승

  - 2021년 매출 20% 급등, 영업이익 1,000억 돌파 ▲ 주가 38,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 23,000원대 하락 후 30,000원 선 회복

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 최소한의 거래량은 꾸준히 유지중

 

3) 특이사항

  - 주가 하락시 매수 대기 수급에 의해 저점 형성 후 반등

 

4) 종합평가

 에스엘의 주가 차트를 보면 폭발적인 실적 성장과 함께 주가가 급등한 후 급등 피로감 및 차익실현 욕구가 증가하며 주가 조정기에 진입했으나, 시장은 에스엘의 성장 스토리가 끝나지 않았다고 판단한 듯 강한 매수 대기 수급에 의해 3회 반등에 성공했습니다. 만약 장기 이평선 224일선이 고점에서 쏟아져 내렸다면 다른 우량주와 마찬가지로 주가가 크게 무너질 수 있었으나 보시다시피 에스엘의 주가는 장기 이평선 224일선의 각도를 완만하게 바꾸고 안정감을 찾은 상황입니다.

 

 이제 224일선을 발판삼아 남아있는 악재들을 마저 제거하고 주가 리레이팅을 기다리면 되는 상황으로 보입니다. 물론 최근 국제상황 및 정세가 굉장히 불안하고 급변하는 상황이므로 우호적인 시장 상황을 확신해서는 안됩니다. 하지만 분석을 통해 확률이 높은 쪽으로 투자를 해서 승률을 높이는 것이 이기는 투자의 기본 원칙이므로, 실패하더라도 확률이 높은 쪽에 투자를 하셔야 합니다.

 

현재 에스엘의 예상 실적대비 PER는 8.7배로 주가 할인 영역으로 진입했습니다. 부품 섹터가 고 PER를 받는 섹터는 아니지만 현재 에스엘의 성장 속도와 우호적인 시장 환경을 고려해보았을 때 할인된 주가는 인정하기 쉽지 않습니다. 따라서 이전에 형성한 저점을 손절선으로 잡고 분할 매수를 시작하는 전략이 유효해 보이며, 만약 시장 상황이 급변하여 해당 저점을 이탈한다면 손절을 고려해보는 방향으로 계획을 세우시면 될 것 같습니다.

 

확률적인 측면에서 현재 주가가 한 단계 업할 가능성이 더 높으므로 에스엘의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 116억 매도, 외국인이 167억 매도, 기관이 281억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 300억으로 추산되며 이는 에스엘의 시총 1조 4,000억 대비 2.3%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 저점을 딛고 주가가 일어설 당시 개인 투자자들은 지분을 빠르게 축소하며 차익실현에 나섰고 기관 투자자들이 해당 물량을 전부 시장에서 받았는데 매수 체결강도를 높여 주가를 띄우면서 받았다는 점이 굉장히 고무적입니다. 제가 분석했던 것과 마찬가지로 기관 투자자들도 비슷한 분석을 했을 것으로 예상하며, 이에 따라 우호적인 시장환경을 예상하고 공격적인 매수세에 나선 것으로 보고 있습니다.

 

유동성이 시장에 마른 상황에서 매수체결강도를 높여 주가를 띄우면서 차익실현 물량을 받았다는 점은 간과해서는 안 될 것입니다. 또한 최근 주가 반등시 일일 공매도 금액이 조금 증가했지만 크게 부담되는 상황은 아닙니다. 

 

개인 투자자들의 지분 축소가 지속되고 있어 매물 부담이 축소되고 있고 글로벌 증시 폭락에도 외국인 투자자들은 관망, 기관 투자자들은 공격적으로 지분 확대하고 있는 점을 반영하여 에스엘의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 500원
• 시가 배당률 : 1.6%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 에스엘의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 참혹한 악재속에서 핀 어닝서프라이즈, 더욱 예쁘다

2) 에스엘의 주력 상품, 시장 침투율 속도 증가 추세

3) 산재한 악재들이 향후 하나씩 소멸될 예정, 이제 에스엘의 실적은?

 

Weak Point

1) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

에스엘 1차 목표가 : 36,000원

에스엘 2차 목표가 : 40,000원

현재 에스엘은 예상 실적대비 PER 8배로 저평가 영역에 위치해 있습니다. 물론 타 피어 기업들도 8~10배 PER 수준을 유지하고 있는 것으로 봐서 유동성이 부족한 시장의 냉정한 평가로 보입니다. 따라서 시장이 안정되고 투심도 좋아진다면 에스엘의 성장 속도를 감안 시 PER 8배는 과도한 저평가로 판단됩니다. 따라서 PER 11배로 상향 조정하여 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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