달러 환율 전망 및 주식 관계 분석

달러의 환율이 가파르게 상승하고 있습니다. 원/달러 환율이 1,300원 돌파를 눈앞에 둔 상황에서 왜 이런 현상이 일어나는지 원인 분석과 향후 달러 환율 전망 및 주식 시장과의 관계를 분석해보겠습니다.

연합뉴스 기사

달러 환율 상승 원인

 현재 원달러 환율은 1,290원에 위치해 있습니다. 이렇게 가파르게 원달러 환율이 오른다는 것은 달러의 가치는 상승하며 원화의 가치는 하락한다는 의미입니다. 과연 왜 이런 현상이 일어나는지 원인을 분석해 보겠습니다.

• 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 글로벌 긴장감 고조
  달러는 전 지구에서 60~70% 유통되고 있는 기축 통화입니다. 그말은 즉 세계에서 가장 안전한 자산으로 인식되고 있다는 것을 의미합니다. 현재 러시아와 우크라이나의 전쟁 및 중국-대만-미국과의 갈등 심화에 따라 세계는 긴장감이 맴도는 상황입니다. 이에 세계 각국은 경쟁적으로 달러를 확보하기 위해 노력 중이며 자연스럽게 달러의 가치는 상승하고 있습니다. 참고로 우리가 사용하는 원화는 세계 유통 비율이 0.1%도 되지 않는 화폐입니다.
  
  

 

• 미국 연준의 강력한 재정 긴축
  미국 연준의장 파월은 고강도의 재정 긴축을 하겠다고 선언했습니다. 그 말은 시장에 풀린 달러를 빠르게 회수하여 유동성을 제한하겠다는 것을 의미합니다. 세계 각국이 경쟁적으로 달러를 확보하고 있는 상황에서 미국 연준이 시장에 풀린 달러까지 회수하겠다고 선언하니 자연스럽게 수요-공급 원리에 따라 달러 가치는 점점 상승하고 있습니다. 공급은 하지 않는데 수요는 늘어나니 돈을 많이 주고 사 올 수밖에 없습니다. 그것이 환율입니다.
  
  
• 국내 증시 폭락
  외국계에서 우리나라에 투자하기 위해서는 달러를 원화로 환전하여 투자합니다. 그런데 위와 같은 이유로 나스닥을 비롯한 글로벌 지수가 폭락하자 외국인들은 고위험 자산으로 인식되는 대한민국 증시에서 급하게 빠져나가고 있는 상황입니다. 결국 환전했던 원화를 다시 달러로 바꿔 가지고 나가고 있기 때문에 원달러 환율 상승이 가속화되고 있는 상황입니다.
  
  

달러 환율 전망

 위에서 달러 환율이 상승하고 있는 이유를 분석해보았습니다. 그렇다면 앞으로의 전망은 어떻게 될지 가늠해보겠습니다.

• 재정 긴축 장기화 전망
  거시경제에 대해 공부를 하신 분들은 알겠지만 기축통화국 미국, 유럽, 일본 등을 중심으로 양적완화 정책을 10년이 넘는 세월동안 지속해왔습니다. 경제성장률이 둔화되는 것을 막기 위해 화폐가치를 하락시켜 강제로 자산 가치를 상승시키고 투자를 촉진시킨 것입니다. 그로 인해 최저 경제성장률은 유지하는 성과를 거두었지만 무역전쟁 및 코로나로 긴축 타이밍을 놓친 이유로 인플레이션이라는 부작용까지 생기고 만 상황입니다. 인플레이션은 사람의 생존이 걸린 아주 위험한 현상이므로 고강도의 재정긴축이 필요한 상황이고 장기화될 수 있기 때문에 환율은 당분간 지속적으로 상승할 전망입니다.
  
  
• 전쟁 및 글로벌 긴장감 고조 장기화 전망
  러시아-우크라이나 전쟁이 공산국가와 서방국가간의 전선으로 확대되고 있고 식량 위기도 대두되고 있는 상황입니다. 우리나라도 동남아발 경제위기 때 달러를 충분히 보유하지 못했다는 이유로 국가부도를 맞이한 적이 있습니다. 그것이 우리가 흔히 IMF라고 명칭 하는 사건입니다. 전 세계는 이러한 현상을 여러 번 경험했기에 달러를 확보하는데 집중하고 있습니다. 이런 긴장감이 지속될 시 달러의 수요는 점점 증가할 것이며 원달러 환율은 지속 상승할 것입니다.
• 국내 수출 기업의 실적
  우리나라는 인구 5,000만의 내수시장이 작은 나라입니다. 시총 상위 종목들 대부분은 수출로 먹고 사는 기술주들이 대부분입니다. 업종마다 차이가 있을 수 있지만 원달러 환율이 상승하면 환차익으로 인해 실적이 상승되는 효과를 거둘 수 있으며 경쟁제품 대비 높은 가격경쟁력도 지닐 수 있습니다. 글로벌 경제 경색 및 위기인 시기에는 정부에서 법인세 인하 등의 정책을 통해 기업들을 적극 지원하여 달러를 벌어올 수 있게 지원하는 경우가 많습니다. 따라서 우리나라 수출 기업들의 실적이 선방한다면 원달러 환율 상승을 억제할 수 있는 요소가 될 수 있습니다.

위와 같은 사항들을 종합해봤을때 당분간 원달러 환율은 지속적으로 상승할 전망이며 국내 기업들의 달러 벌이에 따라 상승 억제 요인이 될 것이라고 전망합니다.

 

달러 환율과 주식시장 관계

 달러 환율과 주식시장은 밀접한 관계가 있습니다. 하지만 굉장히 복잡하고 변수가 많기 때문에 일반화 하기는 쉽지 않지만 최대한 단순화해서 설명해보도록 하겠습니다.

 

• 환율이 상승하면 국내 증시 매력도가 높아진다.
  환율이 상승하면 원화를 달러로 바꾸어 해외 시장에 투자하기가 부담스러워 집니다. 자연스럽게 국내 투자 비율이 높아질 수밖에 없습니다. 또한 외국인들도 비싼 달러를 값싼 원화로 환전하여 투자할 시 시세차익과 더불어 환차익을 거둘 수 있기 때문에 환율 고점에 다다를수록 외국인들이 국내 증시로 돌아올 가능성이 높아집니다.
  
  
• 환율이 상승하면 국내 기업 실적이 좋아진다
  위에서 설명드렸다시피, 우리나라는 대부분 수출 중심의 기술주가 시총 상위주입니다. 따라서 외국에서 비싼 달러를 벌어 대한민국에서 값 싼 원화로 환전하면, 평소보다 더 많은 실적을 거둘 수 있습니다. 풍부해진 현금을 바탕으로 폭락한 자사주 매입 및 소각, 배당 등의 주주가치를 제고할 수 있는 정책을 할 여유가 생길 수 있습니다.
• 투자하기 좋은 시점
  위에 내용을 종합해보면 결국 환율이 상승하고 있는 중에는 외국인들이 국내 주식을 매도하고 있을 가능성이 높습니다. 주가는 폭락하고 있고 환율도 상승하고 있기 때문에 늦게 팔면 팔수록 손해가 심해지기 때문입니다.
  
   달러 환율이 고점에 다다르고 수렴할 때가 투자를 시작하기 좋은 시점입니다. 그 동안 높아진 환율 덕에 기업들의 실적 발표는 기대 이상일 것이며, 외국인 투자자들도 비싼 달러를 들고 바겐 세일하고 있는 주식들을 살 가능성이 높아지기 때문입니다. 그렇게 되면 결과적으로 달러가 국내에 유입이 많이 되므로 자연스럽게 원달러 환율은 다시 하락할 것입니다. 

 

마무리

 지금까지 환율 상승 원인 분석 및 전망, 그리고 국내 주식시장과의 관계성에 대해 설명드렸습니다. 이렇게 거시경제에 순응하며 긴 호흡으로 투자를 하신다면 좋은 성과를 거두실 것으로 확신합니다. 아래 흥미로운 주제에 포스팅도 있으니 확인해보시기 바랍니다.

 

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