SK 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 SK의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK

2) 관련 테마 : 지주사

3) 액면가 : 200원

4) 시가총액 : 16조 2,387억 원

5) 유통주식수 : 36,838,647(49.7%)

6) 대주주 지분율 : 26.0% (최태원)

7) 외국인 지분율 : 22.38% 

 

기업 개요 

 SK는 SK 종속회사들의 경영 및 제반사업을 관리하는 대한민국 대표 지주사 중 하나입니다. 연결대상 종속회사로는 SK이노베이션, SK텔레콤, SK네트웍스, SKC, SK하이닉스, SK바이오팜, 인크로스 등 무려 481개를 보유하고 있어 산업에 대한 MIX 효과로 안정적인 이익을 창출하는 능력은 국내 최고로 뽑히는 기업입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가, 영업이익, 현금 증가

  - 매출 98조 3,250억(21.7% 증가)

  - 영업이익 4조 9,355.4억(흑자전환)

  - 현금 12조 3,175억(22.0% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 99조 8,157억(16.3% 증가)

3) 특이사항

  - 코로나로 인한 적자 충격에서 회복

4) 종합평가
 SK는 2021년 자회사들의 이익 회복에 힘입어 2020년 적자충격에서 성공적으로 회복했습니다. 국제유가의 회복과 반도체 슈퍼 사이클로 메인 자회사들의 이익이 급성장한 점이 주요했으며, 기존 연결 자회사 포트폴리오에 첨단소재와 바이오 사업 부문을 강화하며 미래 성장 모멘텀을 더욱 강화시켰습니다. SK는 프랑스 Yposkesi 인수 및 미국 CBM에 3.5억 달러를 투자하는 등 바이오 CMO 사업 역량을 대폭 강화했으며, 첨단소재 사업 부문에서도 SK머티리얼즈 합병을 마무리 하며 반도체와 2차 전지 성장 스토리를 써내려갈 준비를 하고 있습니다.

SK의 22년 1분기 실적은 매출액 30조 7,641억, 영업이익 3조 530억으로 실적 전망치를 50% 이상 상회하는 슈퍼 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. SK이노베이션이 고유가로 매출이 76% 증가한 점이 주요했으며, SKC와 SK E&S, SK실트론 등의 영업이익이 대폭 증가하며 SK의 어닝 서프라이즈를 견인했습니다. 

 

 SK의 22년 2분기 실적은 매출액 33조 3,000억, 영업이익 3조 6,000억으로 사상 최대 분기 실적을 경신하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. SK이노베이션, SK텔레콤, SKC, SK E&S, SK실트론, SK머티리얼즈 등 주요 자회사들의 실적이 대폭 개선되었으며, 바이오 CMO 사업 역량을 키우고 있는 SK팜테코의 성장도 속도를 높이고 있어 기대가 되는 상황입니다. 특히, SK E&S는 한국전력와 발전 자회사들의 역대급 적자에도 불구하고 민간 발전소에 대한 SMP 초강세로 분기 영업이익만 4,464억을 기록하며 엄청난 이익을 창출하고 있습니다.

 

 SK는 첨단소재, 바이오, 에너지, 디지털 등 연결 자회사만 481개를 보유한 대한민국 대표 지주회사로서 이익 창출 능력과 보유 지분 가치, 배당 성향 등을 반영해서 SK의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 102,500원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 300,000원대 상승

  - 코로나로 인한 산업환경 변화와 국제유가 폭락으로 적자 전환 ▼ 주가 190,000원대 하락

  - 코로나 완화 및 국제유가 회복에 따른 실적 정상화 전망 ▲ 주가 360,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 200,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 시장 소외주로 전락

3) 특이사항

  - 200,000원을 이탈할 가능성은 높지 않다고 봄

 

4) 종합평가

 SK의 주가 차트를 보면 연이은 어닝서프라이즈에도 불구하고 21년 10월에 장기이평선 224일선이 우하향으로 변곡이 나온 이후 주가는 하락 압력을 이겨내지 못하고 하락 추세를 유지하고 있습니다. 지주사는 안정적인 이익 창출 능력이 장점이 될 순 있지만 드라마틱한 성장 스토리가 부재하다 보니 시장에 유동성이 부족한 시기에는 시장 소외주로 전락할 가능성이 높습니다.

 

 최근, 미 연준의 강도높은 재정 긴축으로 부동산 및 증시에 유동성이 굉장히 부족한 상황이기에 SK와 같은 지주사에는 거래량이 실릴 가능성이 적습니다. 거래량은 증시와 종목에 존재하는 힘인데 기본적인 힘이 굉장히 부족해 어닝 서프라이즈에도 추세를 전환하지 못하는 상황입니다. 그럼에도 불구하고 지분가치와 배당, PBR 0.8배 수준의 주가를 고려하면 주가 하방은 경직되어 있다고 보이기에 200,000원을 지지하며 장기 이평선 224일선이 우상향으로 변곡이 나온다면 매수로 대응 해도 유효할 것으로 예상합니다.

 

 다만, 시장에 유동성이 부족한 시기에는 지주사 투자는 최선의 선택이 될 수 없음을 인지하셔서 포트폴리오내 안정성을 구축하기 위한 용도로 편입하시면 되겠습니다. 장기이평선 224일선의 기울기가 수평에 가깝게 완만해진 상태이므로 머지 않은 기간 내에 우상향으로 변곡이 나올 것으로 예상하고 있습니다. 물려 계신 분들도 변곡 확인한 뒤에 물타기 매수 유효합니다. 

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 SK의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,661억 매도, 외국인이 861억 매수, 기관이 762억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 700억으로 추산되며 이는 SK 시총 16조 2,387억 대비 0.5%에 해당

3) 종합판단

 보통 시가총액 상위주들은 주가가 하락하게 되면 개인 투자자의 본전심리로 인하여 개인 투자자의 매수세가 강하게 붙는 경향이 있는데, SK의 경우는 오히려 개인투자자들이 종목 보유에 대한 강한 피로감을 느끼며 손절하고 있고 기관과 외국인 투자자들은 저평가 가치 투자를 하고 있는 상황입니다. 이는 주가가 바닥에 근접할 때 나오는 수급 지표로서 굉장히 긍정적으로 평가할만한 현상입니다.

 

SK의 누적 공매도 수급 규모는 전혀 신경쓰지 않아도 될만한 수준입니다만 8월 31일부터 일일 평균 공매도 수량이 급증한 부분 관련해서는 향후 공매도 수급 증 추이를 지켜봐야 할 것입니다.

 

투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 수급은 매우 우수하나 거래량이 부족한 점을 감안하여 SK의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

2. 중요 공시 ( 1 건) 및 배당 규모

1) 자기주식취득 신탁 계약 체결 결정

• 계약금액 : 2,000억 원
• 계약기간 : 2022년 8월 31일 ~ 2023년 03월 2일
• 계약목적 : 주가 안정을 통한 주주가치 제고
• 주관기관 : SK증권

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 8,000원
• 시가 배당률 : 3.6%
• 배당 지급일 : 중간 + 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 첨단소재 + 에너지 + 바이오 + 플랫폼 등 완벽에 가까운 산업 MIX

2) Cash Cow와 미래형 성장 동력의 완벽한 콜라보레이션

3) 이익 창출 능력, 보유 지분 가치(+비상장), 배당 매력을 더하면 주가 하방은 제한되어 있음

 

Weak Point

1) 최근 증가하기 시작한 일일 공매도 수급

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 미 연준의 빅스텝으로 시장 거래량이 너무 부족해 소외주로 전락

4) 거래량이 부족해 추세를 전환할 수 있는 실적에도 뒷심 부족으로 끌려 내려가는 중

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

SK 1차 목표가 : 250,000원

SK 2차 목표가 : 285,000원

SK의 현재 주가는 PER 8배, PBR 0.8배 수준으로 밸류 부담이 전혀 없는 구간입니다. SK의 자회사중 비상장 기업들의 가치가 증가하고 있고 상장 기업들의 증익도 예상되는 바 저평가는 더욱 심화될 전망이며, SK의 전폭적인 지지 아래 고성장을 이어나가고 있는 SK팜테코는 제 2의 삼성바이오로직스를 꿈꾸며 CMO 사업부터 차근차근 확대해 나가고 있는 상황입니다. 이에 따라 SK의 목표주가는 프리미엄은 없더라도 주가 할인 요소 역시 없다는 기준으로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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