SK네트웍스 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 SK네트웍스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK네트웍스

2) 관련 테마 : 유통

3) 액면가 : 2,500원

4) 시가총액 : 1조 423억 원

5) 유통주식수 : 112,076,393(45.2%)

6) 대주주 지분율 : 42.9% (SK)

7) 외국인 지분율 : 10.97% 

 

기업 개요 

 SK네트웍스는 국내외 네트워크와 물류 능력을 기반으로 석유제품 중심의 에너지 유통, 휴대폰 중심의 정보통신, 유통, 글로벌 무역 사업을 수행하는 기업입니다. 주목할 점은 렌터카, 자동차 정비 등의 Car Biz 사업과 주방가전 및 환경가전 렌탈 사업, 워커힐 호텔 운영 사업 등 다양한 사업분야에서 성과를 거두고 있으며 정보통신사업은 자회사인 SK네트웍스 서비스를 통하여 SK텔레콤 및 SK브로드맨드의 네트워크망 운용, 통신시스템 장비 유통 등을 진행하고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가, 현금 증가

  - 매출 11조181.4억(3.7% 증가)

  - 현금 1조 3,729.9억(59.4% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 부채 증가

  - 영업이익 1,219.8억(-1.6% 감소)

  - 부채 7조 219억(7.6% 증가)

3) 특이사항

  - 외형성장에 성공했음에도 비용 증가로 인한 수익성 악화

4) 종합평가
 SK네트웍스는 2021년 외형성장에는 성공했으나 비용 부문 통제가 되지 않아 수익성은 일부 악화되었습니다. 실적을 자세히 들여다보면 반도체 이슈에 따른 단말기 공급 차질이 이어져 정보통신 부문 실적이 감소하였고 SK 매직의 일회성 비용 반영으로 수익률에 영향을 주었습니다. 카라이프 사업은 매출은 소폭 증가했지만 영업이익이 크게 감익되었는데 광고비와 IT용역비 증가 등으로 판관비가 일시적으로 급증한 것을 주요 원인으로 보고 있습니다.

SK네트웍스의 22년 1분기 실적은 매출액 2조 5,007억, 영업이익 433억으로 시정 전망치에 부합하는 실적을 기록했습니다. SK매직의 계정수가 3만 계정 가까이 증가하며 2021년에 이어 고성장을 지속하고 있습니다. 특히 인건비 및 각종 원재료 상승에도 SK 매직의 영업이익이 무려 20%나 증가한 점은 긍정적으로 보이며, 제품 MIX와 광고비 절감 노력으로 인한 효과라고 보입니다. 또한 작년 수익 부문 발목을 잡았던 카라이프 부문은 매출과 영업이익 모두 큰 폭으로 상승하며 SK네트웍스 호실적에 힘을 보탰습니다. 차량용 반도체 이슈로 인해 신차 출고 대기 시간이 평균 6개월 이상 소요되자 중고차 수요가 증가한 점, 코로나 엔데 믹에 따른 제주 렌터카 매출 정상화를 실적 성장의 주요 요인으로 보고 있습니다. 

SK네트웍스는 ‘오늘의집’ 운영사인 버킷 플레이스에 소프트뱅크 벤쳐스 출자를 통 해 100억을 투자해 버티컬 셀렉션으로의 사업 확장 의지를 확실하게 보여 주었습니다. 다만 현재 한샘 온라인몰, 리바트 몰 등 타 PEER들이 온라인 몰을 통해 거두고 있는 수익의 양과 질이 크지 않은 상황이라 투자 성공 여부는 조금 더 지켜봐야 할 것으로 보입니다. 다만 기존 SK 매직과의 영업 시너지는 제품 MIX 효과를 가중시키는 등 긍정적인 효과는 있을 것으로 보입니다.

 

코로나 엔데믹으로 인한 워커힐 숙박률 증가, 신차 출고 지연으로 중고차 수요 증가 및 렌터카 매출 정상화, SK 매직의 꾸준한 렌털 계정 성장세 등으로 실적 부문에서는 큰 변수 없이 시장 전망치를 충족할 것으로 보이나 유동성이 부족한 시장은 드라마틱한 성장 스토리를 기대하기 때문에 해당 종목의 매력도는 반감될 수밖에 없습니다.

 

 따라서 SK네트웍스 재무 부문 종합 등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 3,820원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 5,000원대 상승

  - 마켓컬리 상장 이슈에 따라 보유 지분 부각▲ 주가 6,000원대 상승

  - 테마 소멸 및 연준의 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 4,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장 소외 주로 전락 중

3) 특이사항

  - 중요 지지라인을 모두 이탈해 위태로운 상황

 

4) 종합평가

 SK네트웍스의 주가 차트를 보면 위아래 주가 변동 폭(Peak to Peak)이 크지 않습니다. 최저점과 최고점을 계산해봐도 100%가 채 되지 않는 점을 보면 시장에서 해당 종목의 성장성에 큰 기대를 하지 않고 있다는 뜻입니다. 매출이 11조인데 영업이익이 1,000억이라는 것은 영업이익률이 1% 수준에 머물러있다는 뜻이며 이는 시장 진입장벽이 낮고 높은 기술력을 필요로 하는 사업이 아님을 의미하기에 주가에 프리미엄을 부여할 수 있는 조건에 부합하지 않습니다.

 

 만약 SK네트웍스의 영업이익률이 5%정도만 도달할 수 있다면 주가는 현재보다 최소 4배 이상 오를 것입니다. 외형은 이미 매출 11조로 충분히 성장한 상황이기에 고부가가치 수익구조를 갖춰 기존 수익성을 개선할 수 있는 방안을 마련해야 합니다. 현재 SK네트웍스가 이익을 낼 수 있는 주력 사업이 렌털, 중고차, 호텔, 정보통신 부문인데 뚜렷하게 고부가가치 수익구조로의 체질 개선을 시도할만한 사업부가 없다는 것이 해당 종목에 대한 가장 큰 아쉬움입니다.

 

현재 주가의 과도한 하락에도 추정 실적대비 PER 13.5배로 저평가 수준은 아닙니다. 하지만 그렇다고 11조 매출을 유지하고 있는 기업의 외형 가치에 대한 프리미엄도 반영된 것은 아닙니다. 장기 224일선을 중심으로 장기 이평선들이 쏟아져 내려오는 상황에서는 매수하면 안 된다는 것은 주식시장에서 반드시 지켜야 할 원칙 중 하나입니다. 

 

향후 장기 이평선들이 수평으로 수렴하여 턴어라운드를 시도할때 진입해도 늦지 않다는 점을 강조드리며 SK네트웍스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 193억 매수, 외국인이 94억 매도, 기관이 100억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 50억으로 추산되며 이는 SK네트웍스 시총 1조 대비 0.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 SK네트웍스의 주가가 폭락하자 개인 투자자들만 매수를 하고 있습니다. 빠르게 본전을 회복하고 싶은 본전 심리가 작용한 것으로 보이며 외국인 투자자들과 기관투자자들이 매도한 규모가 크지 않음에도 시장에 유동성이 부족하고 투심이 좋지 않아 매도 체결 강도가 상대적으로 너무 커서 주가는 큰 폭으로 하락했습니다.

 

 수급 차트 추이를 보시면 아시겠지만 아직 메이저 수급 반등의 기미는 보이지 않고 있습니다. 하지만 공매도 수급 규모가 크지 않은 것은 매우 긍정적으로 평가하는 점입니다.

 

 2022년 시장 전망치에 벗어나지 않는 양호한 실적을 기록할 것으로 전망되나 시장의 유동성이 말라가는 글로벌 재정 긴축 시대에 시장의 주목을 받기에는 성장성과 수익성이 매력이 매우 떨어지는 상황입니다. 이런 시기에는 차라리 고평가라 하더라도 고 PER 가능성이 높고 시장의 관심을 받는 종목을 선택과 집중하는 것이 통계상 더 유효한 전략이었다는 것을 말씀드립니다.

 

위의 상황을 고려하여 SK네트웍스의 수급 부문 종합 등급은 C등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 120원
• 시가 배당률 : 2.88%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK네트웍스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 주력 Cash Cow인 SK매직의 계정수 꾸준한 증가

2) 제주 렌터카 매출 및 중고차 시장 수요 증가

3) 워커힐 호텔 숙박률 증가에 흑자 전환 전망

 

Weak Point

1) 시장에 돈이 부족해 소외주로 전락할 가능성이 높다

2) 뚜렷한 상승 모멘텀 부재, 드라마틱한 어닝 서프라이즈 가능성도 없다.

3) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

SK네트웍스 1차 목표가 : 4,300원

SK네트웍스 2차 목표가 : 4,600원

현재 주가 폭락은 외국인 투자자들과 기관 투자자들의 운용 자금이 축소됨에 따라 고 성장, 고 수익 가능성이 높은 기업으로 돈이 몰리기 때문에 일어나는 반사 손실 현상입니다. 이런 시장 흐름을 감안하여 현재 SK네트웍스의 PER 13.5배에서 보수적인 PER 15배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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