삼성전자 주가 전망 및 목표주가(25년도 2월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 ABCQQ를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전자

2) 관련 테마 : 반도체, 스마트폰

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 342조 원

5) 유통주식수 : 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율 : 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율 : 50.03%

 

기업 개요

삼성전자는 한국 및 CE, IM 부문 해외 9개 지역 총괄과 DS부문 해외 5개 지역 총괄, Harman 등 234개의 종속기업으로 구성된 대한민국 최고의 글로벌 전자기업입니다. 세트사업에는 TV, 냉장고 등을 생산하는 CE 부문과 스마트폰, 네트워크 시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 IM 부문이 있습니다. DS부문에서는 D램, 낸드 플래시, 모바일 AP 등의 제품을 생산하는 반도체 사업과 TFT-LCD 및 OLED 디스플레이 패널을 생산하는 DP사업으로 구성되어 있습니다. 삼성전자의 주요 매출 구성은 무선 38.22%, 반도에 25.56%, 디스플레이 10.12% 등으로 구성되어 있으며, 삼성전자의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ 삼성전자 재무 종합평가

 

"HBM이 핵심 변수"

 

작년부터 삼성전자의 위기 가능성을 지속적으로 제기해 왔으며, 이제 그 우려가 현실로 드러나고 있습니다. 2024년 4분기 삼성전자의 실적을 살펴보면, 영업이익이 6.5조 원으로 시장 컨센서스를 충족하지 못했으며, 특히 반도체(DS) 사업부의 영업이익은 2.9조 원에 그쳐 시장 예상치인 4조 원을 크게 밑돌았습니다.

 

DS 부문을 세부적으로 보면, 비메모리 사업은 R&D 비용 증가에도 불구하고 여전히 성과 및 수익성에서 경쟁력을 확보하지 못한 채 영업적자(-2.4조 원)를 기록했습니다. 메모리 부문에서도 NAND 사업은 수요 부진으로 인해 평균판매가격(ASP)이 지속적으로 하락하면서 영업이익 5,180억 원이라는 저조한 성적을 거두었고, DRAM 역시 중국발 레거시 반도체 공급 과잉 우려로 ASP가 하락하는 흐름을 보였습니다.

다만 딥러닝 AI용 반도체인 HBM(고대역폭 메모리) 매출 비중이 증가하면서 DRAM 부문의 수익성이 유지되었고, 이는 삼성전자가 향후 반등할 수 있는 중요한 요소로 작용할 가능성이 있습니다. 결과적으로 삼성전자의 4분기 실적은 비메모리, 파운드리, NAND, DRAM 모든 부문이 부진했으나, HBM이 선방하며 최소한의 긍정적인 요인을 제공했다고 평가할 수 있습니다. DS 외의 사업 부문(디스플레이, 가전, 하만, VD 등)은 특별한 성과를 보여주지는 못했습니다.

 

삼성전자가 향후 글로벌 시장에서 한 단계 더 성장하기 위해서는 단순한 메모리 제조를 넘어 파운드리 경쟁력 강화가 필수적입니다만 삼성전자의 파운드리 부문은 안타깝게도 2023년 -2,000억 원 적자에서 2024년 -5,000억 원까지 손실 규모가 커지는 중입니다. 2025년도  흑자전환 가능성은 0%입니다.

 

반면, 글로벌 1위인 TSMC는 2024년 분기별 영업이익이 10조 원을 초과하며, 연간 40~50조 원의 이익을 기록할 것으로 예상됩니다. 삼성전자가 전체적으로 연간 영업이익 30조 원을 기록하며 겉으로 보기엔 큰 차이가 나지 않아 보일 수 있지만, TSMC는 파운드리 단일 사업만으로 압도적인 성과를 내고 있는 만큼 시장의 평가는 확연히 다를 수밖에 없습니다.

 

또한, 최근 삼성전자 DS 부문에서는 핵심 인력들의 이탈이 가속화되고 있습니다. 특히 SK하이닉스가 성과급 한도를 해제하고 삼성전자보다 높은 급여와 복지를 제공하면서 삼성전자 DS 사업부의 연구개발(R&D) 인력들이 이직하는 사례가 급증하는 중입니다. 삼성전자는 이러한 인재 유출을 막기 위해 박사급 인재들에게 약 1억 원 이상의 보상금을 지급하는 방안을 제시하고 있지만, 근본적인 해결책이 되지는 못할 가능성이 큽니다.

 

더불어 중국 창신반도체(CXMT)는 정부의 보조금 지원과 함께 인재 영입 및 기술 유출을 바탕으로 빠르게 성장하고 있으며, 최근 DDR5 및 HBM2 개발에도 성공했습니다.현재 중국산 저가 메모리 반도체가 동남아, 인도 등 범용 메모리 시장에서 점유율을 확대하고 있으며, 중국 정부는 자국 반도체 사용 기업에 대한 혜택을 늘려 한국 반도체 점유율을 낮추기 위한 작업을 진행중입니다. 

 

여러분들은 잘 느끼시지 못할 수도 있겠지만 삼성전자는 엄청난 위기에 직면해 있는 상황입니다. 지금은 기존 범용 메모리 산업의 수요 덕분에 실적이 어느 정도 유지되고 있지만, 글로벌 경쟁사들이 미래를 준비하고 가시적인 성과를 거두는 동안, 삼성전자는 레거시 반도체 시장에서 중국과 가격 경쟁을 해야 하는 처지에 놓였습니다. 

 

디스플레이, 석유화학, 철강 등 중국과 단가싸움을 해야만 했던 산업의 처참한 결과를 잘 모르시겠다면 각 섹터들의 한국 대표기업들 주가를 검색해보시면 얼마나 고통스럽고 처절했는지를 직관적으로 보실 수 있을겁니다.

 

삼성전자의 미래 경쟁력 강화를 위해서는 재무, 경영 전문가들이 주도하는 단순한 비용 절감이 아닌 먼 미래의 인류의 삶을 내다 볼수 있는 엔지니어들이 주도하는 기술 혁신과 공격적인 투자 전략이 필수적입니다. 불확실성이 높은 미래에도 불구하고 삼성전자는 여전히 국내 최고 수준의 재무건전성을 유지하고 있다는 점을 반영하여 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

○ 삼성전자 차트 종합평가

 

"매수 타이밍은 아직..."

 

지난해 하반기, 삼성전자 주가가 85,000원 수준이었을 때 신중한 접근이 필요하다는 의견을 드린 바 있습니다. 당시 주가가 10만 원 이상으로 상승하기 위해서는 파운드리 및 AI 반도체 부문에서 뚜렷한 성과가 나타나야 하지만, 아직까지 의미 있는 진전이 보이지 않고 있다고 평가했었죠. 반면, 주요 SK하이닉스 등 경쟁사들은 빠르게 앞서나가고 있어 삼성전자의 입지는 더욱 어려워지고 있습니다. 또한, 기존 강점이었던 레거시 반도체 부문에서도 중국 업체들의 거센 추격을 받고 있어 투자 매력도가 낮아진 상황입니다.

 

현재 삼성전자 주가는 88,000원 이후 지속적으로 하락하며 5만 원선에서 지지를 받는 모습을 보이고 있습니다. 이 가격대에서 주가가 유지되는 이유는 PBR(주가순자산비율)이 20년 동안 한 번도 기록한 적 없는 0.8배 수준에 도달했기 때문입니다. 과거 삼성전자는 PBR이 1.0배까지 하락했을 때 반등을 보이며 1.5~1.8배까지 상승한 사례가 있었습니다. 이러한 과거 흐름을 고려하여 시장에서는 현재 5만 원선을 강한 지지선으로 판단하는 분위기입니다. 하지만 과거처럼 반도체와 스마트폰 사업이 성장 동력이 될지는 여전히 불확실합니다.

 

만약 삼성전자의 주가가 강하게 반등하려면, 결국 파운드리 및 AI 반도체 부문에서 의미 있는 실적 개선이 필요합니다. 삼성전자가 주도하고 있는 범용 메모리 시장은 이미 포화 상태이며, 경쟁이 심화되고 있어 해당 부문이 주가 상승을 이끌기는 쉽지 않아 보입니다.

 

과거 사례를 살펴보면, 중국이 본격적으로 시장에 진입한 산업에서는 빠르게 가격 경쟁이 치열해지면서 기존 강자들이 어려움을 겪었습니다. 디스플레이, 철강, 석유화학, 2차전지 등 다양한 산업에서 중국 기업들이 강력한 가격 정책을 펼쳤고, 이로 인해 국내 기업들이 큰 타격을 받았습니다. 현재 반도체 시장에서도 유사한 흐름이 나타날 가능성이 있다는 점을 주목해야 합니다. 경쟁사들은 중국이 쉽게 접근할 수 없는 기술해자가 깊고 넓은 영역으로 나아가는데 성공했습니다. 삼성전자 역시 늦었지만 지금이라도 뼈를 깎는 노력을 통해 AI, 파운드리 등 중국이 쉽게 접근하기 어려운 영역으로 나아가야 할 것입니다.

 

현재 삼성전자의 주가가 5만 원선에서 지지를 받고 있지만, 반등을 기대하기에는 저평가 모멘텀 이외에는 모멘텀이 뚜렷하지 않고 리스크가 존재합니다. 따라서 좀 더 명확한 회복 신호를 확인한 후 접근하시는 것이 바람직합니다. 종합적으로 판단했을 때, 삼성전자의 차트 분석 등급은 C등급으로 평가됩니다.

 

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

○ 삼성전자 수급 종합평가

 

"반전 필요"

삼성전자는 대한민국을 대표하는 기업으로, 개인 투자자들이 많이 참여하는 종목입니다. 그래서 주가가 하락하면 개인 투자자들의 매수세가 급격히 유입되는 경향이 강하게 나타납니다. 최근에도 삼성전자 주가가 하락하자, 개인 투자자들의 매수세가 크게 몰려 기관 투자자들의 물량을 받아냈습니다. 이후 중요한 지지선에서 주가는 횡보하며, 개인 투자자들도 현재 상황을 지켜보며 관망하는 모습을 보였습니다.

 

한편, 외국인 투자자들의 지분은 최근 6개월 사이 3% 이상 감소했습니다. 삼성전자의 주가 상승을 위해서는 개인 투자자들보다는 대형 투자자들의 자금 유입이 필수적입니다. 따라서 주주들은 수급 반전을 기다려야 할 시점에 와 있습니다. 삼성전자의 수급 상황은 C등급으로 평가할 수 있습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 안좋은 상황에도 그나마 활약해준 HBM

2) PBR 기준 역사적 저평가 구간에 진입

 

Weak Point

1) 경쟁사와의 기술 격차를 좁히고 있지 못한 답답한 상황

2) 범용 반도체 수요 부진으로 인해 ASP 하락 진행중

3) 레거시 수요까지 무너진다면 이익 레벨 하향할 것

4) 비메모리, 파운드리 적자폭 확대 중

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

• 삼성전자 목표가 : -

이전 분석과 마찬가지로 삼성전자 목표가는 생략합니다. 자세한 이유는 위에 설명드렸으니 참고하시고 새로운 모멘텀 및 패턴, 시그널이 발생되면 다시 분석을 통해 공유드리도록 하겠습니다. 제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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