두산에너빌리티 주가 전망 및 목표주가(24년도 5월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 두산에너빌리의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 두산에너빌리티

2) 관련 테마 : 원전, 에너지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 11조 3,187억 원

5) 유통주식수 : 388,882,909 (61.5%)

6) 대주주 지분율 : 35.6% (두산)

7) 외국인 지분율 : 19.10% 

 

기업 개요

 두산에너빌리티는 1962년 현대양행으로 설립되었으며 1980년 중공업 구조조정의 일환으로 정부에 귀속, 한국중공업으로 사명이 변경된 후 2001년에 두산중공업으로 재 변경되었고 구조조정을 통해 현재의 두산에너빌리티가 되었습니다. 두산에너빌리티는 발전설비 및 담수설비, 주단조품, 건설중장비 및 엔진, 토목과 건축공사 등을 주력 사업으로 하고 있습니다. 두산에너빌리티의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ 두산에너빌리티 재무 종합평가

 

"무엇을 주목해야 하는가?"

 

두산에너빌리티의 실적성장을 전망하기 위해서 봐야할 것 딱 한가지만 말씀드려야 한다면 바로 발전소 건설입니다. 두산에너빌리티는 가스터빈, 소형 원전, 발전소 기자재 등을 제작 및 납품하는 기업으로 결국 실적성장을 위해서는 국내 및 해외에서 신규 발전소 건설이 활발해지고 두산에너빌리티가 수주를 많이 따내야 하는 구조이죠. 

 

그런데 최근 러우전쟁과 중동의 지정학적 리스크가 부각되면서 에너지 믹스에 대한 열망이 강해지고 있습니다. 에너지 믹스란 다양한 원료 또는 방식으로 전력을 생산하는 것을 의미하는데, 에너지 믹스를 탄탄하게 구성한 국가는 글로벌 이슈로 특정 원자재를 공급받지 못하는 경우에도 안정적으로 전력공급을 할 수 있습니다. 하지만 유럽 일부 국가처럼 에너지 믹스를 구축하지 못하고 러시아 천연가스에 과도하게 의존하는 경우에는 러시아의 천연가스 공급이 무기화가 될 수 있고 국가안보의 위협을 받을 수 있습니다.

 

그렇다면 대한민국은 왜 원자력 강국이 되었을까요? 1970년대 중동 석유파동으로 화석연료의 가격이 상상을 초월할 정도로 상승하자 자원 미보유 국가인 대한민국은 국가 안보의 위협을 받았고 산유국들의 패권으로부터 독립적인 에너지 믹스를 구축하기 위해 시작한 것이 바로 원자력 발전입니다. 그렇게 우리의 생존을 위해 시작한 것이 원자력 발전이었고 처절했던만큼 세계 최고 수준으로 빠르게 올라설 수 있었던 겁니다. 그런데 이런 역사적 사실을 잊고 원자력 발전을 단순히 선 과 악이라는 이분법으로 구분하고 사양산업으로 내몰려고 했던점은 참 안타까웠습니다.

 

아무튼 현재 에너지 믹스에 대한 중요성이 점점 상승하고 있고 저탄소에 대한 글로벌 트렌드도 준수해야 하기 때문에 원자력 발전소는 현재 상황에서 반드시 선택할 수 밖에 없는 옵션입니다. 대한민국의 기저 발전 45%는 원자력 발전과 석탄화력 발전이 책임지고 있었는데 석탄화력발전소는 2023년 이후로 폐지되고있고 신규 건설은 중단이 확정되었기 때문에 원자력 발전 비중은 단기적으로 높아질 수 밖에 없는겁니다.

 

그리고 이에 더해 AI 산업의 개화도 우리는 주목해야 합니다. 생성형 AI를 위해서는 대규모의 데이터센터 구축이 필수입니다. AI 산업이 개화한다면 데이터센터 수요는 기하급수적으로 늘겠죠? 그런데 데이터센터 규모는 면적이 아니라 MW로 산정합니다. 데이터센터는 어마어마한 전략수요를 필요로 하기 때문에 해당 입지에서 어느정도의 전력량을 수급받을 수 있을지가 데이터센터의 규모를 결정하는것이죠. 아무리 넓고 좋은 입지라도 안정적인 대규모 전력이 뒷받침되지 않는다면 소규모 데이터센터 조차도 건립할 수 없기 때문에 데이터센터 유치를 위해서는 발전소 건설이 반드시 선행되어야 합니다.

 

현재 글로벌 데이터센터 허브로 유력한 국가는 싱가포르인데 대한민국의 현재 전력 규모로는 대규모 데이터센터를 유치할 가능성은 희박합니다. 용인 반도체 클러스터 단지 형성을 위해서 부랴부랴 천연가스 발전소를 설계하고 있는 상황에서 글로벌 빅테크 기업의 생성형 AI 데이터센터를 유치한다는건 어불성설이겠죠. 아무튼 생성형 AI 데이터센터 유치를 위한 경쟁이 과열될수록 발전소 건설계획은 활발해질 수 밖에 없을겁니다. 

 

 

저는 현재 흘러가는 매크로 시장은 두산에너빌리티에게 우호적이라고 판단되고 위 차트에서 보시다시피 두산에너빌리티의 수익성과 수주잔고는 동시에 우상향하며 구조적인 성장이 지속되고 있습니다. 올해 7월 체코 원전 결과도 기대가 되고 국내 천연가스 발전소 수주는 국내 경쟁사가 없어 수의계약으로 진행될 가능성이 높다는 점도 기대감을 높이고 있습니다.

 

두산에너빌리티의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

○ 두산에너빌리티 차트 종합평가

 

"총선결과 급락? 이런게 기회!"

 

특정 정당의 총선압승으로 두산에너빌리티의 주가는 단기간에 크게 하락했었습니다. 이런 말도 안되는 일회성 이벤트로 주가가 급락할 경우에는 매수기회가 될 수 있다고 늘 말씀드렸죠.  저 역시 두산에너빌리티 주가 16,000원 아래에서 분할매수로 물량을 받았고10% 익절 구간부터 조금씩 정리했습니다. 

 

현재 두산에너빌리티의 가장 큰 모멘텀인 체코원전의 경우 6월 말 예정되어 있었던 우선협상대상자 선정이 프랑스 EDF의 요청으로 7월로 연기되었는데 경쟁국 중 하나인 미국이 제외되었고 수주할 수 있는 원전의 수도 4기까지 확장가능하다는 점이 기대감을 높이고 있습니다.

 

물론 100% 좋은 결과만 도출될 수는 없기에 일부 물량은 이익을 챙겨가면서 주가를 추종할 계획입니다. 제가 하이브 역시 20만원 아래에서 매수 대응하겠다고 말씀드렸던 전략도 위와 비슷합니다. 밸류상으로도 PER, PBR 모두 밴드 평균부근에 위치해 있기 때문에 크게 부담이 없다고 생각합니다. 

 

추가 상승여력이 있다고 판단해서 눌림시 매수 전략은 유효합니다. 두산에너빌리티의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ 두산에너빌리티 수급 종합평가

 

"외국인 수급 공격적 매수 포지션"

 

1년간 외국인 투자자들의 두산에너빌리티 지분이 10%가 증가했습니다. 외국인 투자자들의 매우 공격적인 매수 수급이 이어지고 있고 개인 투자자들은 두산에너빌리티의 지지부진한 주가에 피로감을 느끼며 이탈하고 있죠. 지금은 외국인 투자자들과 함께 매집해야 하는 구간으로 판단됩니다만 물론 제가 틀릴수도 있겠죠. 

 

아무튼 외국인 투자자들의 공격적인 매수포지션의 근거는 위에서 제가 설명했던 것과 크게 다르지 않을거라고 판단합니다. 두산에너빌리티 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 두산에너빌리티의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 글로벌 에너지 믹스 열망 증가 중

2) AI산업 개화에 따른 전력수요 예측치 기하급수적으로 증가 중

3) 석탄화력 폐지로 원전 비중 확대 및 신규 천연가스 발전소 건설 활성화

4) 7월 체코원전 수주 기대감

 

Weak Point

1) 체코원전 수주 실패시 단기 충격 불가피

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 두산에너빌리티 1차 목표가 : 20,000원
• 두산에너빌리티 2차 목표가 : 23,000원

두산에너빌리티에게 우호적인 매크로 시장이 형성되고 있다고 판단했지만 단기적으로 기대감과 불확실성이 동시에 존재하는 모멘텀이 있기 때문에 목표주가는 보수적으로 PBR 1.7배로 설정하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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