현대건설 주가 전망 및 목표주가(23년도 6월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 현대건설의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 현대건설

2) 관련 테마 : 건설, 인프라, 플랜트

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 4조 3,408억 원

5) 유통주식수 : 72,469,609 (65.1%)

6) 대주주 지분율 : 34.9% (현대자동차)

7) 외국인 지분율 : 25.42%

 

기업 개요

 현대건설은 명실상부 대한민국 1등 건설사로 토목과 건축공사를 주요 사업으로 하는 기업입니다. 현대건설은 현대엔지니어링을 자회사로 두고 있으며 원자력발전소를 외국 기술 없이 100% 자립 기술로 건설할 수 있는 국내 유일한 건설사입니다. 높은 기술력을 인정받아 국내 최초  UAE 원전 4기를 수주하는 쾌거를 이루었으며 원전 이외에도 해상풍력, 해외 플랜트 등의 신재생에너지 분야 사업도 활발하게 진행 중에 있습니다. 현대건설의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 현대건설 재무 종합평가

 

"원가 부담 VS 매출 확대"

 

현대건설은 2022년 17%가 넘는 매출성장에도 불구하고 22년 1분기 원가율 91%에서 22년 4분기 94%까지 증가하며 오히려 영업이익은 -23% 감소한 역성장을 기록하고 말았습니다. 원가율 개선을 통한 원가 부담을 낮춰야 하는 숙제를 안은채 시작한 2023년 1분기 현대건설은 매출 6.03조 원, 영업이익 1,753억 원을 기록하며 매출은 어닝 서프라이즈, 영업이익은 조금 개선된 수준의 실적을 기록하며 2022년도와 비슷한 흐름을 이어나가고 있습니다.

 

현대건설의 매출 비중 중 가장 큰 비중을 차지하는 주택사업 부문에서 원가율 개선 여지가 보이지 않고 있어  원가율은 92~93% 부근에서 장기간 유지될 가능성이 높습니다. 하지만 이와 반대로 현대건설의 매출 증가 추세는 2023년에도 이어질 전망인데 주택 사업 부문은 분기 별 1.8 조 수준의 매출이 유지될 것으로 예상하며 해외 프로젝트 매출 증가 및 수주 증가로 플랜트 사업부와 자회사인 현대엔지니어링의 평균 분기 실적이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

 

대표적인 수주 모멘텀으로는 20억 불의 카타르 LNG, 45억불의 사우디 아미랄, 8억 불의 사우디 네옴터널, 10억불의 호주 송변전 사업, 20억불의 카타르 사우스 패키지, 그리고 국내 사업으로는 1.7조 원의 GTX-B, C, 1조 원의 신한울 3,4호기 등이 있습니다.

 

2023년 현대건설은 마진율이 적은 주택사업의 매출이 크게 증가되어 예상 원가율은 93%로 2022년과 비슷한 수준을 전망하지만 매출은 2022년 대비 20% 이상 증가한 26조 원을 예상하고 있습니다. 현대건설은 안정적인 재무 건전성과 높은 기술력을 바탕으로 꾸준히 증가하는 수주잔고는 건설 PEER 중 타의 추종을 불허한다는 점을 반영하여, 현대건설의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( A 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 18,500원까지 하락
•  미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 35,000원대 상승
•  국내 부동산 시장 폭등으로 이익 급증 ▲ 주가 60,000원대 상승
•  연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 및 부동산 시장 위축 ▼ 주가 34,000원대 하락
•  해외 수주 모멘텀 및 매출 증가 추세  ▲ 주가 40,000원대 상승

2) 거래량 분석

- 국내 증시 유동성 감소 및 건설섹터가 소외 섹터로 전락하면서 거래량 대폭 감소

 

3) 현대건설 차트 종합평가

 

"PBR 0.5 배면 바닥은 확실"

 

현대건설이 PBR 0.5배를 이탈한 적은 근 10년간 코로나 팬데믹 발생 직후 주가가 18,000원까지 하락했을 때 단 한 번입니다. 현대건설은 2016년 건설 및 해외플랜트가 최악의 상황에 처했을 때에도 PBR 0.5배 부근에서 바닥을 형성하며 반등에 성공했었습니다.

 

지금 현대건설의 주가는 이전과 마찬가지로 PBR 0.5배 부근에서 3회 반등이 나오며 반등을 시도하고 있고 건설 섹터에서 가장 빠른 속도로 수주 및 매출이 증가하는 현대건설의 주가는 추세 전환에 성공할 가능성이 높다고 보입니다. 하지만 여전히 현대건설의 Cash Cow인 주택 사업 부문에서 원가율 개선을 하지 못해 매출 증가에 따른 이익 레버리지가 제한되어 있다는 점은 마이너스 요소입니다.

 

만약 본인 포트폴리오에 건설 섹터 기업을 담아두고 싶으신 분들은 밸류 부담이 없고 주가 바닥을 확인했으며 매출 증가 기조가 뚜렷한 현대건설을 가장 먼저 고려해보셔야 합니다. 자회사인 현대엔지니어링의 실적 턴 어라운드도 시작되었고 최근 현대차 그룹의 북미 전기차 투자 관련 해외 수주 물량도 기대할 수 있는 상황입니다. 따라서 현대건설의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 1,264억 매도, 외국인 460억 매수, 기관 824억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1,200억 원으로 추산되며 이는 현대건설 시총 4.3조 대비 2.8%에 해당

 

3) 현대건설 수급 종합평가

 

"대폭 개선된 수급"

 

작년 하반기만 해도 기관 투자자들의 매도세가 강해 현대건설의 주가가 30,000원 중반 대 까지 하락했었는데 2023년에 들어서면서 기관 투자자들이 다시 매수를 시작하며 주가 바닥을 형성하고 추세 전환을 도모하고 있습니다. 개인 투자자들은 로봇, 2차 전지, AI, 반도체 등에서 강한 상승이 나오며 소외감을 느끼자 매도 포지션을 구축하고 있는데, 사실 개인적으로 지금 주가에서 매도는 큰 의미가 없어 보입니다. 오히려 고점에서 물리신 분들은 지금 구간에서 조금씩 분할 매수하며 평단가를 낮추는 전략이 유효해 보입니다. 물론 건설섹터가 2차 전지처럼 전체적으로 탄력적인 주가 상승을 기대하긴 어려운 시장환경이므로 큰 금액을 투자할 필요는 전혀 없습니다.

 

반등하면서 공매도가 조금 증가하는 추세에 있다는 점은 불안요소이지만 개인투자자들의 이탈과 외국인 및 기관 투자자들의 양매수 수급을 반영하여, 현대건설의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 현대건설의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 현대건설을 PBR 0.5배에서 매수해서 손실 볼 확률은 매우 희박

2) 굵직한 해외프로젝트 수주 모멘텀 보유

3) 자회사의 그룹 프로젝트 수주로 실적 턴어라운드 기대

4) 국내 원전사업 밸류 체인 확대

 

Weak Point

1) 최근 증가한 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 가장 규모가 큰 주택사업 부문에서 원가율 개선 여지가 보이지 않음

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 현대건설 1차 목표가 : 70,000원
• 현대건설 2차 목표가 : 80,000원

현대건설의 현재 주가는 PBR 밴드 최저점에 위치해 있습니다. 따라서 매수하기에 부담이 매우 적다고 평가할 수 있으며, 현대건설의 목표주가는 PBR 밴드의 평균 지점인 0.7배 수준을 목표가로 설정하였습니다. 2013년 이후 현대건설의 주가는 PBR 0.5배 부근에서 반등이 나와 PBR 0.7배에 도달하지 못했던 적은 단 한 차례도 없었기에 통계적, 확률적 개념을 반영하여 목표가를 설정했습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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