엘지에너지솔루션 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표 주가)

대한민국 코스피 시장에 상장된 엘지에너지솔루션의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG에너지솔루션

2) 관련 테마 : 2차 전지, 전기차

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 127조 7,640억 원

5) 유통주식수 : 34,344,482(14.7%)

6) 대주주 지분율 : 81.8% (LG화학)

7) 외국인 지분율 : 5.36% 

 

기업 개요

 엘지에너지솔루션은 LG화학의 2차 전지 사업부가 물적 분할되어 설립된 기업으로 EV(전기차), ESS(Energy Storage System) 등에 적용되는 배터리 관련 제품의 연구, 개발, 제조 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 만년 적자 사업부였던 LG화학의 2차 전지 사업부가 전기차 시장의 개화로 급성장하며 하나의 독립된 기업으로 분할 상장하였으며, LG에너지솔루션의 EV용 2차 전지는 타 PEER 대비 높은 에너지 밀도 등의 제품 경쟁력을 기반으로 Global 자동차 OEM 대부분을 고객으로 확보한 상태입니다. 엘지에너지솔루션의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 엘지에너지솔루션 재무 종합평가

 

"본격적인 성장은 지금부터"

 

엘지에너지솔루션은 글로벌 2차 전지 시장의 폭발적인 성장과 시장 리더라는 지위를 앞세워 높은 성장세를 기록하고 있습니다. 2020년 매출 1조에 4,700억의 적자를 보던 기업이 2021년 매출 17조, 영업이익 7,600억, 2022년 매출 25조, 영업이익 1.2조를 기록했습니다. 매출 성장률은 최대 1,700%이며 영업이익은 -4,700억에서 +1.2조까지 단 2년만에 급등했습니다.

 

엘지에너지솔루션은 압도적인 시장 지위를 유지하기 위해 타깃 케파를 305 GWh에서 최근 540 GWh 까지 높였는데 2023년 배터리 시장 규모는 890 GWh로 작년대비 30% 이상 상승할 것으로 전망되는 만큼 엘지에너지솔루션의 공격적인 케파 증설 전략은 매우 시기적절해 보입니다.

 

최근 발표한 22년 4분기 실적은 고성장에 따른 성과급이 지급되었고 ESS 화재로 인하여 일회성 비용이 발생함에 따라 영업이익 2,374억 원을 기록하며 시장 전밍치 대비 30% 이상 하락한 어닝 쇼크를 기록했습니다. 콘퍼런스콜에 의하면 2023년 엘지에너지솔루션의 수주 잔고는 385조로 50% 가까이 증가할 것으로 예상하며 보유 캐파는 300GWh로 역시 50% 가까이 증설될 것으로 예상하고 있습니다. 고강고 경기 긴축으로 자동차 산업이 위축될 전망이지만 여전히 전기차 시장의 침투율은 공격적이며 캐파는 곧 실적이라는 공식은 엘지에너지솔루션에게 적용될 것입니다.

 

위 컨퍼런스 콜에서 발표한 데이터를 기반으로 2023년 1분기 엘지에너지솔루션의 실적을 가늠해 보면 매출액 8조, 영업이익 5,000억 원을 기록할 것으로 전망합니다. 이는 직전분기 대비 100%가 넘는 성장이며 작년 동기 대비해서도 100%에 가까운 성장입니다. 이에 추가적으로 SK이노베이션(SK ON)의 범죄행위에 대한 정당한 로열티까지 지급받을 것이며 미국 IRA 세제 혜택과 미국 내 신규 프로젝트인 Ultium Ceslls 3 공장, Stellantis JV, Arizona 원통형 생산설비가 대기 중인 만큼 실적성장은 가속화될 전망입니다.

 

엘지에너지솔루션은 현재 가파른 성장에 만족하지 않고 핵심 소재 투자 확대와 더불어 차세대 전지(리튬 황) 기술 개발을 통해 압도적인 시장 지위를 증명해 낼 준비를 하고 있습니다. 엘지에너지솔루션의 성장 방향은 이미 정해져 있고 갈 길을 갈 뿐입니다. 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - 상장 후 PER 200배까지 상승 ▲ 주가 598,000원까지 상승

  - PER 200배는 시장이 소화하기 힘든 수치, 고평가 논란 ▼ 주가 360,000원대 하락

  - 글로벌 완성차 기업으로부터 대규모 수주 ▲ 주가 440,000원대 상승

  - 미국 애리조나 투자 전면 재검토 ▼ 주가 350,000원대 하락

  - 실적, 시황 이상무 확인, 고성장 지속 전망 ▲ 주가 600,000원대 상승

  - 22년 4분기 어닝 쇼크 및 나스닥 기술주 폭락 ▼ 주가 430,000원대 하락

  - 2차 전지 섹터 수급 유입 및 23년도 성장 전망▲ 주가 560,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 상장 당시 폭발적인 거래량으로 현재 거래량이 적어 보이지만 매일 1,000억의 거래대금 발생

 

3) 엘지에너지솔루션 차트 종합평가

 

"고평가 VS 고성장"

 

엘지에너지솔루션은 현재 고평가 맞습니다만 고성장 기업이기도 합니다. 고성장 기업을 현재 실적을 기준으로 PER를 산출하여 적정 시총을 계산하는 건 매우 어리석은 행동입니다. 엘지에너지솔루션의 2022년 실적 기준 현재 주가 PER는 150배입니다. 엄청난 고평가라고 생각할 수도 있지만 가까운 미래에 이익 부문 100%의 성장을 이뤄낼 수 있다면 PER는 75배까지 하락하는 것이며 또 한 번 100%의 성장을 이뤄낸다면 PER는 37배까지 하락하는 것입니다.

 

위와 같은 메커니즘으로 인해 주식시장에서는 고성장이 예상되는 기업의 밸류를 절대로 현재 실적으로 평가하지 않습니다. 2020년만 해도 엘지에너지솔루션은 매년 -5000억 원 이상의 적자를 보는 미운오리새끼였습니다. 하지만 지금은 전 세계 2차 전지 시장의 리더로서 기술, 캐파, 수주잔고 모든 면에서 경쟁사들을 압도하며 조 단위의 이익을 기록하는 기업으로 성장했습니다.

 

그럼에도 불구하고 여전히 고평가라는 시장의 평가는 당연히 존재할 수밖에 없습니다. 주요 고객인 테슬라의 경쟁력에 대한 의문이 생기기 시작했고 미국의 강도 높은 재정긴축이 장기화됨에 따라 수요 둔화 우려도 시장 내에 존재하기 때문입니다. 고평가와 고성장 어느 포인트에 투자할 것이냐는 기호와 성향차이라고 보이며 그 어느 쪽에도 투자할 수 있다는 것이 제 의견입니다.

 

현재 밸류에서 매수하는 것이 부담스럽다면 깊은 조정이 나올 때마다 분할 매수하는 전략으로 장기투자 전략을 세우시는 것이 좋아 보입니다. 엘지에너지솔루션의 성장은 100% 담보되어 있다고 확신할 수 있지만 밸류상 고평가와 고성장 어떤 판단도 가능하다고 보이기에 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 1조 매도, 외국인 1.3조 매수, 기관 4,000억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1조 5,000억으로 추산되며 이는 LG에너지솔루션 시총 127조 대비 1.2%에 해당

 

3) 엘지에너지솔루션 수급 종합평가

 

"폭풍전야"

 

엘지에너지솔루션의 수급 차트를 보시면 22년 하반기에 주가 급등할 당시 수급 포지션에서 큰 변화없이 현재까지 유지되고 있는 것을 확인하실 수 있습니다. 개인 투자자들은 상장 당시 고점을 돌파하자 공격적으로 매도하며 수익을 챙겼고 외국인 투자자들은 반대로 공격적인 매수 포지션을 구축한 뒤 지분을 유지하고 있습니다.

 

공매도도 작년 대비해서 전체적인 수량 자체는 큰 변화 없으나 일일 공매도 유입되는 양은 대폭 감소하는 추세임을 확인할 수 있었습니다. 시장은 엘지에너지솔루션의 방향성을 결정하기 위한 모멘텀을 기다리고 있는 듯 합니다. 2023년, 2024년 시장이 예상하는 것 이상을 보여준다면 외국인 투자자들의 포지션은 큰 수익으로 돌아올 것입니다. 

 

엘지에너지솔루션의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 엘지에너지솔루션의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 23년도 1분기 어닝서프라이즈?

2) 차세대 전지 기술 개발속도 가속화

3) 미국 IRA 세제혜택으로 미국시장 선점 전략 유효

4) 북미시장 대규모 프로젝트 Ultium Ceslls 3 공장, Stellantis JV, Arizona 대기 중

5) SK ON 로열티 지급 예정

 

Weak Point

1) 고평가에 따른 밸류부담 논란 여전

2) 테슬라 완성차 가격 인하로 인한 시장 불확실성 증대

3) 중국 보조금 축소로 중국시장 성장 둔화 우려

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

• 엘지에너지솔루션 1차 목표가 : 600,000원
• 엘지에너지솔루션 2차 목표가 : 630,000원

시장이 LG에너지솔루션의 담보된 고성장에 집중한다면 주가는 상승할 것이고, LG에너지솔루션의 고평가에 집중한다면 주가는 하락할 것입니다. LG에너지솔루션의 목표 주가는 2023년 예상 영업이익 2.5조를 기준으로 PER 100배로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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