한전KPS 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 한전KPS의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용해 검색해주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성중공업

2) 관련 테마 : 한국전력, 원전, 발전소

3) 액면가 : 200원

4) 시가총액 : 1조 7,280억원

5) 유통주식수 : 21,942,551 (48.8%)

6) 대주주 지분율 : 51.0% (한국전력)

7) 외국인 지분율 : 5.43% 

 

기업 개요 

 한전KPS는 한국전력공사가 대주주로 있는 시장형 공기업으로서 발전설비 정비 전문 기업입니다. 국내 화력발전소, 원자력발전소를 주력으로 경상 정비 및 계획예방정비(OH)등을 수행하며 수익을 창출하고 있습니다. 한전 계열 독점으로 발전소 정비를 도맡아 하던 예전과 다르게 HPS, 일진파워 등 다수의 정비업체들과 경쟁을 통해 정비 수주를 받고 있어 수주받기가 쉽지 않은 상황입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가

  - 매출 1조 3,805억 (5.9% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 영업이익 감소

  - 영업이익 1,239.9억 (-8.4% 감소)

3) 특이사항

  - 원가 및 비용 부문 관리에 실패하면서 외형성장에도 수익은 감소

4) 종합평가
 한전 KPS  2022년 1분기 실적은 영업이익 255억 원으로 시장 전망치를 크게 하회하는 어닝쇼크를 기록했습니다. 매출은 나쁘지 않았으나 연차 보상 비용 충당금 설정에 따른 일회성 비용이 증가하며 수익성을 크게 훼손하였습니다. 또한 석탄화력 폐지 수순에 따라 화력 정비 부문 972억 원으로(- 15.3%) 매출이 크게 감소하였으나 원자력/수력 부문에서 1,089억 원(+2.6%) 만회에 성공했습니다.

2024년부터 하동 1,2호기를 비롯한 각 5개 발전소 Core 석탄 화력 발전소들이 폐지에 들어가기 때문에 화력발전 부문 정비 매출은 급감할 것이 분명한 상황입니다. 따라서 원전 발전소 정비 수주 및 해외 플랜트 정비 수주가 필수적인 상황입니다.

 신한울 3,4호기를 2024~2025년 중 착공할 계획이며 2025년 고리 2호 기를 시작으로 매년 1기 이상 노후 원전 연장 운영 심사를 완료시킴에 따라 총 원전 10기가 운영될 전망이므로 이에 따라 국내 원전 정비시장 파이가 상당히 증가할 것으로 보입니다. 발전소 정비능력은 오랜 경력만큼 한전 KPS가 국내 TOP이기에 가장 많은 수혜를 볼 것이 확실한 상황입니다.

 

UAE를 비롯한 폴란드, 체코 프로젝트 등 해외 원전 정비 진출도 열려있는 상황입니다. 러시아-우크라이나의 전쟁으로 인해 천연가스 외에 대체 에너지원이 급한 유럽에서 원전을 친환경 에너지로 지정하고 확대하려는 움직임이 있습니다. 이는 KPS 해외 정비 수주 측면에서 좋은 상황으로 흘러가고 있습니다.

 

24년부터 연이은 국내 석탄 발전소 폐지 및 정비 업체 경쟁 심화와 같은 악재와 원전 확대 및 해외 정비 수주 기대감이라는 호재가 혼재한 상황이므로 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 24,500원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 33,000원대 상승

  - 정부의 원전 및 석탄 발전소 폐지 정책 ▼ 주가 27,000원대 하락

  - 원전 재개 기대감 ▲ 주가 50,000원대 상승

  - 정비부문 경쟁 심화, 비용 증가로 어닝쇼크 ▼  40,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 원전 비중 확대 모멘텀으로 거래량은 여전히 살아있음

3) 특이사항

  - 35,000원이 차트상 강한 지지라인으로 볼 수 있음

 

4) 종합평가

 한전KPS에게 원전 모멘텀이 중요한 이유는 원전 정비 부문의  규모가 타 발전소 대비 훨씬 크기 때문입니다. 통상적으로 정비 금액 규모를 살펴보면 원전> 석탄> 천연가스> 수력, 양수로 볼 수 있습니다. 따라서 석탄 폐지로 인한 매출 감소는 뼈아프지만 원전이 확대된다면 시장은 오히려 호재로 받아들일 수 있기 때문입니다.

 

원전의 경우 정비 License를 취득한 정비 업체만이 정비할 수 있기에 타 화력발전소 대비 출혈 경쟁은 적을 것이므로 수익성 또한 개선될 여지가 많이 있습니다.

 

현재 주가가 어닝쇼크에도 나름 박스권을 형성하고 있는 이유는 위와 같은 모멘텀이라고 판단되며 향후 원전 확대에 따른 매출이 장부에 반영될 때 주가는 리레이팅 될 가능성이 높습니다.

 

따라서 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 654억 매수, 외국인이 362억 매도, 기관이 321억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 400억으로 추산되며 이는 한전KPS 시총 1조 7,000억 대비 2.3%에 해당

3) 종합판단

개인투자자들은 연일 매수로 대응하다 주가 반등 시 매도하는 전략을 취하고 있습니다. 투심 악화에 따라 굉장히 호흡이 짧은 매매를 하고 있는 것으로 보이며 현재의 주가 반등은 기관이 주도하고 있는 것으로 보입니다. 

누적 공매도 수량 및 일일 투입되는 공매도 수급은 많지 않으며 주가에 부담되는 상황은 전혀 아닙니다.

신한울 건설 및 원전 연장 결정에 따라 주가가 박스권 상단 돌파 시도에 개인의 매도량은 증가할 것이며 기관의 매수량은 증가할 것으로 전망합니다. 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모 

 

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모

• 주당 배당금 : 1,500원
• 시가 배당률 : 3.9%
• 배당 지급일 : 기말 배당(연말 보유 기준, 내년 초 지급)

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 한전KPS의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 신규 원전 건설 및 재개 모멘텀

2) 글로벌 원전 확대 움직임에 따른 해외 수주 기대감 상승

 

Weak Point

1) 24년부터 급속도로 진행되는 석탄 화력 폐지

2) 정비 부문 경쟁업체 등장으로 수주 경쟁 치열

2) 비용 부문 상승으로 인해 수익성 훼손 

3) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

4) 일부 해외 프로젝트 저가 수주로 적자 지속

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

한전KPS 1차 목표가 : 45,000원

한전KPS 2차 목표가 : 48,000원

한전KPS는 현재 악재와 호재가 혼재되어 있는 상황이나 단기 원전 모멘텀이 시장에서 강세를 보이고 있기에 보수적으로 박스권 상당부를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

 

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