컴투스 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스딕 시장에 상장된 게임주 컴투스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용해 검색해주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 컴투스

2) 관련 테마 : 게임

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 9,392억 원

5) 유통주식수 : 3,796,046 (29.5%)

6) 대주주 지분율 : 29.5% (컴투스 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 13.01% 

 

기업 개요 

 컴투스는 서머너즈 워, 낚시의 신 등을 보유한 게임 개발 및 공급을 주력 사업으로 하는 게임회사입니다. 2,000년대 초 게임 업계가 성장하기 이전부터 미국, 중국, 일본, 대만, 싱가포르, 독일 등에 현지 법인을 두고 전 세계 주요 국가에 모바일 게임들을 제공한 선도 기업입니다. 하지만 2018년 이후 마땅한 대박 신작이 없어 5개년 연속 역성장을 눈앞에 두고 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액 증가

  - 매출 5,586억 (9.8% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 영업이익 감소, 부채 증가

  - 영업이익 526억 (-53.9% 증가)

  - 부채 4,458.6억 (519.0% 증가)

3) 특이사항

  - 게임 개발자 연봉 증가에 따라 비용 부담 가중 → 수익성 훼손

4) 종합평가
  21년 컴투스는 무난한 성장을 거둘 것으로 예상했으나 개발자들의 연봉 상승 및 신작 출시를 위한 개발비가 상당부문 비용으로 반영되면서 수익성 부문에서 아쉬움이 있었습니다.

22년 1분기 매출 1,333억, 영업이익 -27억 원으로 적자 전환했습니다. 이는 시장 전망치를 크게 이탈하는 어닝쇼크이며 분석 결과 컴투스 본업에서는 영업이익 84억을 기록했으나 자회사 위지윅 스튜디오 기반의 미디어 부문에서 대규모 적자 -111억이 발생했습니다.

하지만 여전히 P2E게임, 블록체인, 메타버스 등의 기대감은 살아 있으며 개발 중인 P2E게임 12개 중 11개를 연내 발표 예정이며 1개는 2023년에 발표 예정입니다. 가장 첫 번째로 론칭에 성공한 [서머너즈 워 : 백년전쟁 글로벌]는 트래픽은 양호하나 유의미한 매출은 발생하지 않고 있는 상황입니다. 하지만 아직 공개될 신작이 많이 남아 있기에 인내를 가지고 지켜볼 필요가 있습니다.

 현재 컴투스의 재무제표는 자회사인 위지윅 스튜디오로 인해 재무건전성이 훼손되고 상황입니다. 하지만 단일 게임 기업에서 종합 콘텐츠 기업으로 거듭나기 위한 투자라는 점을 긍정적으로 반영하여 재무부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

 

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 68,300원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언 ▲ 주가 110,000원대 상승

  - 코로나 거리두기 강화로 게임주 수혜 전망 ▲ 주가 180,000원대 상승

  - 신작 흥행 연이어 부진, 역성장 지속 ▼ 주가 100,000원대 상승

  - 테라 기반 블록체인 게임 개발 소식▲ 주가 180,000원대 상승

  - 재료 소멸 및 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 70,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 블록체인 뉴스로 인한 테마주 편입 이후에는 거래량이 실리지 않고 있음

3) 특이사항

  - 코로나 팬데믹으로 인한 저점까지 주가가 근접한 상황

 

4) 종합평가

만약 코로나 저점을 이탈한다면 그다음 지지선은 1차 : 60,000원, 2차 : 30,000원입니다. 하지만 현재 게임주의 추정 PER가 9~14배 수준까지 주가가 하락했고 자회사 리스크에 대한 악재는 충분히 반영한 것으로 해석되는 만큼 주가가 추가 하락할 가능성은 높지 않다고 봅니다. 하지만 글로벌 지수가 추가적으로 폭락한다면 새로운 저점을 찾아 나설 수 있는 만큼 반등을 확인하고 매수하는 전략이 유효하다고 판단됩니다.

 

저점 매수 전략 유효하나 지수 리스크 존재함을 감안하여 차트 부문 종합등급은 C등급으로 판단하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 911억 매수, 외국인이 85억 매수, 기관이 970억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 1,200억으로 추산되며 이는 컴투스 시총 9,000억 대비 13.2%에 해당

3) 종합판단

 주가 폭락에 따라 개인의 물타기 매수 수급이 들어온 것으로 보이며 외인은 조금씩 저점 매수로 대응하고 있습니다. 진짜 문제는 공매도 수급이 주가가 폭락했음에도 줄지 않고 있다는 것입니다.

자회사 리스크를 부각해 공매도를 통해 큰 차익을 거두는 전략을 취하는 것으로 보이며 이미 천문학적인 수익을 거두고 있을 거라 확신합니다.

글로벌 지수의 폭락에도 외국인 순매수 수급 유지, 주가 최저점에 도달 후에도 공매도 수급 증가 등 수급 부문 호재와 악재가 얽혀있는 상황임을 반영하여 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당

• 주당 배당금 : 1,500원(예정)
• 시가 배당률 : 2.14%
• 배당 지급시기 : 기말 배당(연말 보유 기준, 내년 초 지급)

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 컴투스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 실적을 내고 있는 게임주의 PER가 10~14배 까지 주가 하락

2) 하반기 연이은 신작 발표 예정

3) 초 장기 테마인 블록체인, 메타버스 재료 보유

4) 고배당을 주는 게임주는 귀하다

 

Weak Point

1) 자회사 리스크 심각

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

3) 5개년 연속 역성장을 끊어낼 턴어라운드 신작 필요

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

컴투스 1차 목표가 : 82,000원

컴투스 2차 목표가 : 95,000원

자회사 리스크 등 단기 악재가 많은 종목이지만 현재 주가는 시장의 과도한 우려 및 공매도 과매도로 인한 과대낙폭 상태라고 판단되므로 PER 20배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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