카카오 주가 전망 및 분석(목표 주가 포함)

여러분들의 시간을 아껴주고 돈을 지켜주는 주식 분석 전문가 LIKEBEE 입니다. 
투자하기 전 재무, 차트, 수급, 공시를 분석하는 건 기본 중의 기본입니다.
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대한민국 코스피 시장에 상장된 국민 메신저 카카오톡의 창시 기업 카카오의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 카카오

2) 관련 테마 : 카카오톡, 금융, 게임, 결제

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 32조 1,161억원

5) 유통주식수 : 328,165,437 (28.3%)

6) 대주주 지분율 : 24.2% (김범수)

7) 외국인 지분율 : 28.27% 

 

기업 개요 

 카카오는 국내 시장 점유율 1위 메신저 카카오톡을 중심으로 커머스, 모빌리티, 페이, 게임, 뮤직, 콘텐츠 등 다양한 영역에서 수익을 창출하고 있는 국내 대표 종합 IT 기업입니다. 있습니다. 매출 구성은 플랫폼 부문 52.8% 콘텐츠 부문 47.2%로 구성되어 있으며, 손대는 사업마다 성공함에 따라 주가는 큰 폭으로 상장했지만 최근 시장의 신뢰를 완전히 잃어버리면서 주가는 장기 하락세로 접어든 상황입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익 증가

  - 매출액 6조 1,366억 (47.6% 증가)

  - 영업이익 5,949억 (30.5% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 9조 1,895억 (103.0% 증가)

3) 특이사항

  - 개발자 인건비 상승 등으로 수익성 감소 진행 중

4) 종합평가
  - 카카오톡을 기반으로 한 광고, 커머스 등 핵심 사업 견조한 상승세

  - 최근 집중 투자 중인 콘텐츠, 모빌리티 등의 사업에서도 의미 있는 결과 도출

  - 22년도 1분기 영업이익 1,500억 시장 전망치 하회, 22년 2분기부터는 광고 부문 매출 증가 전망에 따라 반등할 것 

  - 카카오는 지금까지 급속도로 성장해왔지만, 성장 한계에 도달한 상황입니다. 개발자 인건비 증가 등으로 이익 성장이 급격하게 둔화될 것이며 매출 성장률 측면에서도 고성장을 기록하긴 힘들어 보입니다.

  - 하지만 현재 재무제표상 큰 문제점은 없다고 판단되므로 재무부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다. 

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 25,000원까지 하락

  - 연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - 거리두기 강화 정책으로 카카오톡 트래픽 급증 ▲ 주가 120,000원대 상승

  - 20년, 21년 실적 대폭 상승 ▲ 주가 170,000원대 상승

  - 성장 둔화 및 무분별한 물적분할로 시장 신뢰 상실 ▼ 주가 70,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 아무리 주가가 하락해도 매수하는 주체가 없어 거래량은 바닥

3) 특이사항

  - 아직 저점을 찾지 못한 상황

 

4) 종합평가

  - 현재 추정 PER 16배까지 하락했음에도 매수 세력 부재(NAVER PER 32배)

  - 시장의 신뢰를 잃는 것이 얼마나 무서운지 보여주는 종목

  - 주가가 고점 대비 50%를 하락했음에도 거래량이 붙지 않는 것은 끔찍한 상황

  - 기업의 주인인 주주는 신경 쓰지 않고 본인들의 이익과 직원들 연봉 인상에만 신경 쓴 대가를 치르고 있는 중이므로 자업자득인 상황, 하지만 IT기업의 주가가 PER 16배까지 하락했다는 점은 긍정적 요소

  - 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( F 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1조 9,515억 매수, 외국인이 1조 2,645억 매도, 기관이 7,102억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 1조 2,000억으로 추산되며 이는 카카오 시총 32조 대비 4%에 해당

3) 종합판단

   - 개인 투자자들을 전혀 고려하지 않는 행보에도 개인투자자들은 1조 넘는 금액을 매수

   - 본전심리가 강한 개인투자자의 특성이 반영된 것으로 예상

   - 기업의 신뢰를 중요시하는 외국 투자기업 특성상 카카오 지분 축소는 예견된 일

   - 공매도가 조 단위로 들어온 상황

   - 이보다 최악의 수급은 코스피, 코스닥 전체 통틀어 한 종목도 없습니다. 수급 부문 종합등급은 F등급입니다.

2. 중요 공시 ( 1 건)

1) 풍문 또는 보도에 대한 해명(6/15)

• 풍문 : 카카오 모빌리티 매각
• 해명 : 정해진 사항 없음, 추후 확정시 다시 공고 예정
• 재공시 예정일 : 22/07/14
  
  연이은 물적 분할에 이어 이번엔 사업부 매각입니다. 잘 성장하고 있는 모빌리티 사업부를 매각해야 할 만큼 현금이 필요한 상황인지 의아합니다. 만약 이번에 매각이 아니라 또 물적분할이라면 카카오는 더 이상 주식회사로서 주주 및 시장의 신뢰 회복을 포기했다고 판단해도 무리가 아닙니다.

2) 물적분할이 주가에 미치는 영향

 물적 분할을 하는 경우는 IPO를 통해 현금을 받아 새로운 사업에 투자하기 위함입니다. LG화학의 경우 전기차 시장 지위를 선점하기 위해 2차 전지 공장 증설을 계획했고 현금 조달을 위해 LG에너지솔루션을 분할한 것이 좋은 예입니다. 하지만 아무리 의도가 좋다고 하더라도 기업 내 사업부를 떼어 상장하기 때문에 기존 기업의 가치는 하락할 수밖에 없습니다.

LG화학이 시총 100조 일 때 LG에너지솔루션 물적 분할을 결정했습니다. 상장 직후 LG에너지솔루션의 시총이 150조에 도달했기 때문에 LG화학 시총은 고평가 논란에 휩싸이며 주가가 하락할 수밖에 없었습니다. 현재 LG화학의 시총은 40조입니다.

카카오는 LG화학과 같이 공격적인 증설이 필요한 시점이라는 명분도 없었습니다. IPO를 통해 취득한 현금을 어떻게 활용하여 주주들의 가치를 제고할 것인지에 대한 설득이나 명분 없이 물적분할이 진행되었고 오히려 경영진들은 사전 취득한 지분을 매각하는 등 상식 밖의 행동을 보여주기도 했습니다.

 

 주식회사가 주주가치를 신경 쓰지 않고 경영진, 직원들의 이익만 신경 쓴다면 주식회사 존재 이유, 목적을 명백하게 위반하는 것이므로 상장을 유지할 이유가 없습니다.

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 카카오의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 카카오톡의 사업 확대 가능성은 무궁무진

2) 2분기부터는 실적 반등 가능

3) 대표 IT 기업이 PER가 16배까지 주가가 하락 (최소 PER 25~30배)

 

Weak Point

1) 잘 성장하고 있는 사업부 매각, 설마 또 물적분할?

2) 신뢰를 잃은 종목을 살 주체는, 물 타는 개미뿐

3) 골목대장 성장 한계점 도달

4) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 제 원칙상 바닥에 도달하지 않는 종목은 목표가를 제시하지 않으나 카카오가 시장의 신뢰를 잃은 점은 제외하고 재무제표상 가치적인 측면에서만 목표가를 제시하도록 하겠습니다. 해당 목표가는 참고만 하시고, 현재 카카오의 주가는 아직 바닥을 찾는 과정 중에 있음을 명심하시기 바랍니다.

카카오 1차 목표가 : 80,000원

카카오 2차 목표가 : 100,000원 (PER 24배 적용)

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 카카오 관련된 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

 

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